10月13日，上海龍旗科技股份有限公司在上海證券交易所提交注冊，提交了招股書（注冊稿）。據貝多財經了解，龍旗科技的于2023年1月預披露招股書，2月28日平移至上海證券交易所遞交上市申請，8月23日過會。

本次沖刺上市，龍旗科技計劃募資18億元，其中8億元將用于惠州智能硬件制造項目，4億元將用于南昌智能硬件制造中心改擴建項目，2億元將用于上海研發(fā)中心升級建設項目，4億元將用于補充營運資金，華泰聯合證券為其保薦機構。

一、行業(yè)前景廣闊

據招股書介紹，龍旗科技是一家從事智能產品研發(fā)設計、生產制造、綜合服務的企業(yè)，屬于智能產品ODM行業(yè)。目前，該公司的主要產品包括智能手機、平板電腦、AIoT產品等消費電子產品。

龍旗科技在招股書中表示，該公司的業(yè)務覆蓋多個國家和地區(qū)，為消費電子品牌商和科技企業(yè)提供專業(yè)的智能產品綜合服務，主要客戶包括小米、三星電子、A公司、聯想、榮耀、OPPO、vivo、中郵通信、中國聯通、中國移動、中國電信、B公司等。

目前，龍旗科技在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地擁有研發(fā)中心，研發(fā)和技術團隊規(guī)模超3000人。截至2023年6月30日，龍旗科技及其子公司已獲軟件著作權412項、各項專利647項（其中，發(fā)明專利127項）。

根據Counterpoint數據，龍旗科技2022年智能手機出貨量達1.38億臺，占全球智能手機ODM/IDH出貨量的28%，位居全球第一位，已成為智能產品研發(fā)與制造領域的領先科技企業(yè)。

面對未來，龍旗科技表示，將繼續(xù)專注技術與產品創(chuàng)新，不斷提升公司效率與競爭力，加速智能化，并在助力國產供應鏈發(fā)展方面發(fā)揮引領作用，打造品類齊全、自主設計、智造引領、全球領先的智能產品科技企業(yè)。

龍旗科技之所以如此自信，與行業(yè)前景廣闊不無關系。根據Counterpoint數據，全球智能手機市場銷售額從2015年約3600億美金增長至2022年的超過4000億美金，預計至2025年智能手機市場銷售額將持續(xù)超過4000億美金。

另據Counterpoint數據，2021年，ODM/IDH廠商智能手機出貨約為5.11億臺，占全球智能手機市場出貨份額為36.7%；預計至2025年，全球智能手機ODM/IDH市場將持續(xù)增長，出貨量有望超過6億臺，占整體智能手機市場超過40%，銷售額增長至372億美金。

二、收入扭轉直下

2020年、2021年、2022年和2023年上半年，龍旗科技的營收分別為164.21億元、245.96億元、293.43億元和108.00億元，凈利潤分別為2.99億元、5.48億元、5.61億元和3.34億元，扣非后凈利潤分別為1.17億元、3.66億元、5.01億元和2.64億元。

不過，龍旗科技2023年上半年的收入有所下降，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤則保持了增長。龍旗科技在招股書中稱，該公司2023年上半年營業(yè)收入下降主要系智能手機市場整體復蘇不及預期及前期基數較高所致。

同時，根據龍旗科技預測，其預計2023年1-9月（前三季度）可實現營業(yè)收入約170.51億元，同比下降25.73%；預計公司全年可實現營業(yè)收入為240.91億元至250.87億元，同比下降14.50%至17.90%。

貝多財經發(fā)現，龍旗科技有相當一部分收入來自小米。報告期內（2020年至2023年上半年），龍旗科技向小米的關聯銷售金額分別為68.91億元、141.83億元、133.57億元和40.86億元，占營業(yè)收入的比例分別為41.96%、57.66%、45.52%和37.83%。

同時，小米也是龍旗科技的股東。據招股書披露，小米成為該公司關聯方的時間為2015年，而該公司與小米的業(yè)務合作自2013年即開始，關聯關系的形成并非雙方業(yè)務合作的前提，投資協議中未針對雙方業(yè)務合作、購銷交易設置排他性業(yè)務約束。

2015年3月，天津金米、蘇州順為向龍旗科技增資9000萬元，占增資后總股本的20%，對應其增資后估值為4.5億元人民幣。在本次上市前的股權架構中，天津金米、蘇州順為分別持股9.13%、8.18%，合計持股17.31%。

龍旗科技在招股書中表示，其系小米智能產品ODM的重要合作伙伴。另據介紹，該公司已開拓三星電子、OPPO、中國聯通、榮耀、vivo、中郵通信、中國移動、中國電信等頭部品牌商客戶，客戶結構進一步均衡優(yōu)化。

三、杜軍紅為實控人

值得一提的是，龍旗科技的資產負債率較高。報告期各期末，該公司資產負債率分別為88.45%、80.20%、78.25%和75.99%，流動比率分別為1.05、1.07、1.06和1.09，速動比率分別為0.88、0.91、0.95和1.01。

龍旗科技在招股書中坦言，與同行業(yè)可比公司相比，受限于融資渠道單一，該公司的資產負債率相對較高，流動比率和速動比率相對較低。而這意味著，該公司存在一定的償債及流動性風險。

本次上市前，龍旗科技的控股股東為昆山龍旗，實際控制人為杜軍紅。IPO前，昆山龍旗、昆山龍飛均系杜軍紅實際控制的合伙企業(yè)，其中昆山龍旗持股23.65%，昆山龍飛持股11.32%，通過控制昆山龍旗和昆山龍飛控制龍旗科技34.97%的股份。

同時，葛振綱持股5.29%，通過昆山旗云控制龍旗科技3.94%的股份，為昆山旗云的執(zhí)行事務合伙人。根據《一致行動協議》，葛振綱、昆山旗云為杜軍紅的一致行動人。因此，杜軍紅及其一致行動人合計持股44.20%。

另外，小米通過天津金米持股9.13%，蘇州順為持股8.18%，昆山云睿持股為4.7%，中網投持股為3.31%，超越摩爾持股2.83%，王伯良持股2.74%，華舜廣州、昆山仁迅均分別持股2.29%，昆山永燦持股1.97%；

昆山弘道持股2.16%，金泰富資本持股1.89%，寧波旗弘持股1.86%，杭州礪飛持股1.48%，云鋒基金持股1.42%，昆山旗志持股1.26%，光遠智聯持股1.23%，梧桐樹持股1.18%，昆山旗壯持股1.17%，其余單個股東的持股比例均不足1%。

目前，杜軍紅為龍旗科技董事長。

       原文標題 : 龍旗科技提交IPO注冊：計劃募資18億元，小米為其股東和主要客戶