10月30日，資本邦獲悉，蘇州新銳合金工具股份有限公司（下稱：新銳股份）的科創(chuàng)板IPO申請于近日獲上交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。

（圖片來源：上交所網(wǎng)站）

新銳股份主要從事硬質(zhì)合金及工具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。硬質(zhì)合金屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，公司專注于硬質(zhì)合金領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)，逐步掌握了礦用、切削及耐磨等應(yīng)用領(lǐng)域的硬質(zhì)合金核心技術(shù)，具備了較高的生產(chǎn)工藝水平，建立了完善的銷售渠道。

該公司依托于硬質(zhì)合金領(lǐng)域的核心技術(shù)和市場地位，將產(chǎn)業(yè)延伸至下游的工具制造領(lǐng)域，形成了硬質(zhì)合金及工具制造上下游產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展的運(yùn)營模式，同時(shí)公司積極拓展海外市場，通過向海外礦山客戶供應(yīng)開采、勘探領(lǐng)域的礦用硬質(zhì)合金工具及其配套產(chǎn)品，為其提供礦山耗材綜合解決方案。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，新銳股份實(shí)現(xiàn)營收分別為5．35億元、6．40億元、6．94億元、3．47億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為4，931．92萬元、8，016．99萬元、9，090．07萬元、5，969．84萬元。

（圖片來源：新銳股份招股書）

公司選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2．1．2條第（一）款的上市標(biāo)準(zhǔn)：―預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5，000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

此次申報(bào)科創(chuàng)板，新銳股份計(jì)劃發(fā)行股份不超過2，320萬股，擬募集資金6．52億元，將用于建設(shè)投資硬質(zhì)合金制品建設(shè)項(xiàng)目、牙輪鉆頭建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。具體如下：

（圖片來源：新銳股份招股書）

新銳股份成立于2005年8月25日，2012年5月17日整體變更為股份有限公司。吳何洪為該公司控股股東、實(shí)際控制人。截至招股書披露日，新銳股份第一大股東吳何洪直接持有公司23，297，000股股份，直接持股比例為33．47％，通過新宏眾富間接持有公司385，000股股份，合計(jì)持有公司總股本的34．03％。

2015年12月14日，新銳股份在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，證券簡稱為新銳股份，證券代碼為834859，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。2020年2月24日，新銳股份終止在新三板掛牌。掛牌期間，新銳股份因2016年年報(bào)未按期披露，構(gòu)成信息披露違規(guī)而被實(shí)施自律監(jiān)管措施。新銳股份股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

（圖片來源：新銳股份招股書）

據(jù)了解，報(bào)告期各期末，新銳股份境外收入占比分別為54．68％、49．68％、51．14％和55．99％，占比較高。未來，如果該公司產(chǎn)品的質(zhì)量、價(jià)格等方面不能持續(xù)滿足境外客戶的需求，或者公司主要境外客戶所在國家或地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)形勢、貿(mào)易政策等發(fā)生重大變化以及這些國家、地區(qū)與我國政治、外交、經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系發(fā)生重大變化，有可能會對公司的經(jīng)營造成不利影響。

此外，該公司建立了―直銷為主、經(jīng)銷為輔‖的銷售模式，經(jīng)銷模式銷售占比分別為18．60％、19．75％、20．35％和22．36％。如果經(jīng)銷商出現(xiàn)經(jīng)營不善、違法違規(guī)等行為，或者經(jīng)銷商主動(dòng)終止與公司的合作關(guān)系，可能對新銳股份產(chǎn)品銷售和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

壞賬方面，報(bào)告期各期末，新銳股份的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為17，555．48萬元、18，029．27萬元、20，194．83萬元和23，258．09萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38．48％、37．60％、32．66％和38．66％。

新銳股份稱，未來隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額將隨之增長。若宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶經(jīng)營狀況發(fā)生變化或公司采取的收款措施不力，應(yīng)收賬款將面臨發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上影響公司經(jīng)營業(yè)績和運(yùn)營效率。

存貨方面，報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為15，159．01萬元、16，844．95萬元、17，559．91萬元和17，589．65萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33．23％、35．13％、28．40％和29．23％，存貨規(guī)模較大。

新銳股份主要采用―以銷定產(chǎn)，適度備貨的生產(chǎn)模式，通常根據(jù)客戶訂單情況合理組織生產(chǎn)，并且為保證及時(shí)供貨，保持一定規(guī)模合理庫存。公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，如果客戶訂單無法執(zhí)行，或者市場需求發(fā)生不利變化，可能導(dǎo)致存貨呆滯或可變現(xiàn)凈值降低，存貨跌價(jià)損失增加，對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此次沖刺科創(chuàng)板IPO，新銳股份坦言還存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

2016年9月，公司收購澳洲AMS的51％股權(quán)，澳洲AMS在收購時(shí)點(diǎn)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為915．17萬澳元，本次收購支付的合并對價(jià)為1，529．82萬澳元（包含或有對價(jià)455．12萬澳元），合并成本與可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額1，063．08萬澳元確認(rèn)為商譽(yù)，并在各期末按相應(yīng)的外匯匯率換算，2020年6月末，上述商譽(yù)的余額為5，172．64萬元。報(bào)告期各期末，公司對商譽(yù)進(jìn)行減值測試，不存在減值跡象，故未計(jì)提減值準(zhǔn)備。若未來澳洲AMS經(jīng)營狀況不佳，盈利能力大幅下降，則可能發(fā)生商譽(yù)減值的情況，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司境外市場收入分別為28，590．10萬元、31，139．61萬元、34，882．18萬元和19，076．81萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為54．68％、49．68％、51．14％和55．99％，公司海外業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，境外收入主要集中在澳大利亞、智利、秘魯、巴西、俄羅斯、美國、日本、韓國等國家或地區(qū)，主要以澳元、美元和日元等外幣結(jié)算，匯率波動(dòng)將直接影響公司出口產(chǎn)品的毛利，給公司經(jīng)營帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司的匯兌損失分別為269．73萬元、－198．50萬元、－25．93萬元和－34．93萬元，存在人民幣匯率波動(dòng)帶來的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。

3、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

公司及全資子公司潛江新銳、武漢新銳均被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，享受15％的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率；子公司斯銳德符合小型微利企業(yè)的認(rèn)定條件，其所得減按25％計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20％的稅率繳納企業(yè)所得稅。報(bào)告期內(nèi)，公司享受的所得稅優(yōu)惠金額合計(jì)分別為307．07萬元、360．19萬元、668．23萬元和401．47萬元，占當(dāng)期利潤總額的4．96％、3．57％、6．03％和5．54％。

未來若上述企業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證到期且復(fù)審未能通過，或者政府稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將會對公司經(jīng)營成果產(chǎn)生一定的影響。

4、新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

硬質(zhì)合金及工具產(chǎn)品種類豐富，應(yīng)用領(lǐng)域眾多，細(xì)分行業(yè)市場需求變動(dòng)影響硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)、新產(chǎn)品的發(fā)展方向。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)投入較大，研發(fā)費(fèi)用分別為3，253．06萬元、3，456．10萬元、3，746．85萬元和1，809．47萬元，研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為6．09％、5．40％、5．40％和5．21％；同時(shí)公司計(jì)劃利用部分本次發(fā)行募集資金投資建設(shè)研發(fā)中心，以加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新能力。

如果公司新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)失敗或不能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，或者公司在新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)方向選擇、技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制和人才梯隊(duì)建設(shè)等方面未能很好地適應(yīng)產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的需要，將對公司的競爭優(yōu)勢和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。