4月22日晚間，法爾勝（000890）發(fā)布2021年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約6．67億元，同比增加42．91％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4001萬元，同比增加150．79％；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為－2675．88萬元，為連續(xù)第四年扣非凈利潤(rùn)虧損。

實(shí)際上，近年來法爾勝早已陷入了傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的困境中。不僅營(yíng)業(yè)收入止步不前，凈利潤(rùn)也一直在走下坡路，跨界更是打擊連連。

截至4月25日，法爾勝股價(jià)（復(fù)權(quán)后）由2016年2月22日的35．22元／股跌至的3．93元／股。

連年虧損 危機(jī)四起

法爾勝成立于1993年，1999年在深市主板掛牌交易，公司主營(yíng)鋼絲、鋼絲繩、光纜、光纖預(yù)制棒、光纖、復(fù)合管等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。

據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，2018年－2021年，公司連續(xù)四年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)，分別為－1．52億、－7．80億、－5698．78萬、－2675．88萬，其中2018年、2019年凈利潤(rùn)也為虧損狀態(tài)，分別為－1．45億、－7．78億。

實(shí)際上，從2007年開始，法爾勝就在艱難保殼。

2007年至2016年的10年，其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)有7年虧損，另外3年的利潤(rùn)也只有幾百萬元，勉強(qiáng)可以維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)。

其中，2015年、2016年其非經(jīng)常性損益總額高達(dá)1．37億元、1．58億元，分別是當(dāng)年凈利潤(rùn)的9．54倍、1．03倍，可以說，利潤(rùn)調(diào)節(jié)的手段幾乎用至極限，法爾勝也僅能勉強(qiáng)維持微薄利潤(rùn)。

此外，公司短期債務(wù)償還能力也比較堪憂。根據(jù)2021年年度報(bào)告計(jì)算，公司報(bào)告期內(nèi)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率僅為33．48％、33．46％。

主營(yíng)業(yè)務(wù)深陷泥潭

作為中國(guó)第一座懸索橋虎門大橋、“世紀(jì)工程”港珠澳大橋的纜索用鋼絲繩供應(yīng)商，法爾勝曾站在中國(guó)“基建狂魔”時(shí)代的風(fēng)口，業(yè)績(jī)扶搖直上。

1993年，法爾勝與世界排名第一的鋼繩制造企業(yè)比利時(shí)的貝卡爾特在江陰成立合資企業(yè)，打造國(guó)內(nèi)最大的鋼簾線生產(chǎn)基地。

在1997年，公司便實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3．7億元，凈利潤(rùn)3694．46萬元的佳績(jī)。

此后，公司一路高歌猛進(jìn)，至2007年底，法爾勝金屬制品、光通信、新材料三大主營(yíng)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18．53億元、2．19億元、1．04億元，總營(yíng)收22．3億元，達(dá)歷史巔峰。

然而，此后十多年，法爾勝的營(yíng)收再未達(dá)到22億元。

據(jù)2021年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，法爾勝主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬制品和環(huán)保業(yè)務(wù)，其中發(fā)家產(chǎn)業(yè)金屬制品仍占營(yíng)業(yè)收入的59．06％，環(huán)保業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的40．94％；然而金屬制品的毛利率卻僅為1．54％，且毛利率比上年同期下降3．25％。

公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率

環(huán)保業(yè)務(wù)也存在不確定性。

2020年上半年，法爾勝出資4．59億元收購了廣泰源51％股權(quán)，正式轉(zhuǎn)型進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域。

收購之時(shí)，交易對(duì)方承諾，2021年至2023年，廣泰源實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低1．10億元、1．30億元、1．60億元，累計(jì)數(shù)不低于4億元。2021年公司環(huán)保業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為1．11億元，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī)。

另外，廣泰源還被拖欠設(shè)備租金和維護(hù)費(fèi)4000多萬元，目前，廣泰源已經(jīng)向法院起訴追討，能否順利收回存在不確定性。

艱難轉(zhuǎn)型

盈利能力下降，是中國(guó)鋼繩制造企業(yè)共同出現(xiàn)的問題。

早有憂患意識(shí)的法爾勝，也早已邁出了轉(zhuǎn)型的步伐，只是這一路并不平坦。

1999年，法爾勝瞄準(zhǔn)了新興的光通信產(chǎn)業(yè)，與澳大利亞雷德弗恩光子有限公司共同出資2980萬美元，成立江蘇法爾勝光子有限公司。2001年，法爾勝光通信類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7．15億元，占總營(yíng)收的67．79％。遺憾的是，由于后期業(yè)務(wù)投入發(fā)展不足，規(guī)模有限，公司對(duì)光通信業(yè)務(wù)控制力下降，該業(yè)務(wù)不再納入集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表，相關(guān)收益僅體現(xiàn)在投資收益中。

2003年，法爾勝改制成泓昇集團(tuán)后，一邊維持鋼繩制造優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)同時(shí)，一邊又選擇了跨界房地產(chǎn)、酒店和新金融領(lǐng)域。

其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)2010年?duì)I收3．95億元，酒店業(yè)務(wù)2010年?duì)I收1億元，局限于地方業(yè)務(wù)，規(guī)模有限。

金融方面，2016年，法爾勝從控股股東泓昇集團(tuán)手中花10億收購了摩山保理，并承諾2015年至2018年的業(yè)績(jī)分別不低于于1．1億元、1．2億元、1．6億元、1．845億元，業(yè)績(jī)承諾完成率依次為101．68％、101．10％、101．35％、89．46％。

4年下來，摩山保理合計(jì)貢獻(xiàn)了約5．8億元的凈利潤(rùn)，然而業(yè)績(jī)承諾期之后，僅僅10個(gè)月摩山保理就虧損6．36億元，令市場(chǎng)大跌眼鏡。4年業(yè)績(jī)承諾，最終一把虧空。

跨界并購屢遭失敗，傳統(tǒng)鋼繩制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)之路究竟在何方？是否應(yīng)回歸本行業(yè)？

有專業(yè)人士分析，國(guó)內(nèi)鋼繩產(chǎn)品的性能及使用壽命平均值相對(duì)較低，重點(diǎn)工程、大型企業(yè)仍會(huì)選擇質(zhì)價(jià)比高的進(jìn)口產(chǎn)品。因此，高精尖產(chǎn)品的研發(fā)應(yīng)該是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向。

法爾勝曾在資產(chǎn)出售報(bào)告書中承諾，未來在穩(wěn)定金屬制品業(yè)務(wù)的同時(shí)，將會(huì)集中優(yōu)勢(shì)資源，進(jìn)一步尋求更加優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)支撐點(diǎn)。后續(xù)的運(yùn)營(yíng)如何開展，“小財(cái)迷”將持續(xù)關(guān)注。

       原文標(biāo)題 : 法爾勝：連續(xù)四年扣非凈利潤(rùn)虧損，主業(yè)深陷泥潭，跨界慘淡收?qǐng)?/span>