編者按:本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報道,作者巴里 編輯子鉞,未經授權禁止轉載。

“AI四小龍”上市之路命運多舛之時,新一代AI公司卻正在快速崛起,大有在資本市場一代新人換舊人之勢。

誰將成為“AI第一股”?這已經成為今年以來最大的懸念之一。

據媒體報道,商湯科技A+H上市有了最新進展,最快將于8月向港交所提交上市申請,其極有可能會兩地上市,在港正式IPO后繼續(xù)推進科創(chuàng)板的掛牌。

同為“AI四小龍”的另外三家,上市之路可謂命運多舛。

依圖科技在6月底申請撤回了上市申請文件,IPO從中止變成終止,徹底告別科創(chuàng)板。云從科技IPO此前因“發(fā)行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期”而中止審核,近日才被上交所恢復科創(chuàng)板IPO發(fā)行上市審核。曠視科技也曾被曝出在港股IPO擱淺后轉戰(zhàn)科創(chuàng)板,不久前也遞交了首輪科創(chuàng)板IPO問詢回復。

有投資人卻發(fā)現,“AI四小龍”的業(yè)務正在變得與�？�、大華越來越像�！癆I公司和安防企業(yè)的估值體系有著巨大差別。最后,往往就會變成VC、PE用AI公司的高估值投資了一家類似于�？档陌卜老到y集成商,而且這家公司的壞賬很高、毛利很低。”

李開復就曾公開表態(tài),“AI公司割了不少投資人的韭菜……”

與此同時,新一代AI公司卻正在快速崛起,大有在資本市場一代新人換舊人之勢。

今年5月,成都一小區(qū)電梯內,一輛電瓶車突然起火,火焰瞬間吞噬整個電梯間,多人被燒傷。

“當天我們的電話都被打爆了,很多集成商都在打電話詢問相應的AI算法。”極視角合伙人劉若水對創(chuàng)業(yè)邦說。

曾被羅永浩捧紅的大象聲科,由于其專注的AI通話降噪技術落地到了華為、OPPO、Vivo、聯想等大廠的手機、耳機、PC等產品中,并且獲得了小米、高通創(chuàng)投等投資機構的青睞,估值已經超過15億元人民幣。

在AI獨角獸上市難的背景下,新一代AI公司是如何殺出一條血路的?創(chuàng)業(yè)邦試圖采訪投資人、審計機構、IT巨頭、AI企業(yè)等各方揭開這一答案。

資本不再盲目,AI估值向價值回歸  

盈利能力是任何一家企業(yè)都無法回避的。

很多AI獨角獸企業(yè)估值很高,但是他們的營收卻相對較低。有些AI公司終止IPO進程的主要原因,就是因為他們的營業(yè)收入和財務狀況不是特別令人滿意。

據招股書披露,云從科技在2017年到2020年上半年凈虧損近23億元,依圖科技同期的虧損合計近73億元,曠視科技在2017年至2020前三季度已經合計虧損超130億元。

“雖然這些AI公司的算法很強,但無非是基于芯片來跑算法,最終也是用于圖像識別、人臉識別、視頻識別、語音識別等場景。這樣的AI算法公司固然有價值,但是其商業(yè)化卻走了一條非常難的道路,最大的挑戰(zhàn)就在于,隨著時間的平鋪,懂算法的人會越來越多,其優(yōu)勢也在變弱�！币晃挥部萍碱I域的投資人對創(chuàng)業(yè)邦指出。

從業(yè)務上看,“AI四小龍”的業(yè)務扎推在安防,占據了多家公司的營收大頭。

但如今的安防市場,早已是一片紅海。

上述投資人表示,以前,AI算法是傳統安防巨頭�？低�視的弱項,但如今其人臉識別算法的成功率能夠達到95%以上,這已經和AI四小龍的差距不大,基本處于一個水平。但海康威視的優(yōu)勢則體現在強大的落地能力、項目交付能力以及政府渠道資源,特別是其有央企股東中國電科作背書。

AI公司科學家背景的團隊,固然算法能力很強,但如果要變成一家安防系統集成商,真正去搞基建,去和�？低�視、大華股份這樣的企業(yè)來貼身肉搏,其劣勢就會尤為凸顯。

大象聲科聯合創(chuàng)始人兼CTO張學良則認為,AI更像是一種技能,類似于C++、安卓這樣的編程語言。AI公司通過掌握這樣一種技術,真正要解決的問題是與不同的行業(yè)做結合�？蛻粼�先的痛點一直存在,通用AI并不能解決客戶的所有問題。在最初AI剛剛興起的時候,很大程度上泡沫的產生就是因為大家都去研究通用AI。特別是,AI的門檻是和行業(yè)強相關的,例如做語音的AI技術并不是很快就能夠轉化為在圖像上的技術優(yōu)勢。

歷經多輪融資后,AI頭部公司的估值已經達到相當高的程度。2020年胡潤全球獨角獸排行榜顯示,AI行業(yè)頭部公司如依圖、云從、曠視、商湯估值均已超過100億元,其中商湯科技的估值達到最高的500億元。

“AI正在從估值走向價值的回歸,這反而是一件好事�！�

英特爾中國戰(zhàn)略合作與創(chuàng)新業(yè)務部董事總經理、英特爾創(chuàng)新加速器總負責人李德勝認為,盈利能力是任何一家企業(yè)都無法回避的,企業(yè)要持續(xù)壯大、發(fā)展就必須要有自我造血能力�，F階段,AI公司把更多的精力放在盈利能力上是更為明智的選擇,而不是始終依靠VC的推動來發(fā)展。不少AI公司往往想的第一件事就是不斷融資,而忽略了如何擴大營收。

“反而在這個時候,如果能夠有更多的AI公司能夠沉下心來,把AI技術和產業(yè)真正結合起來,從而產生價值、掙到錢,就會形成良性循環(huán)。”

例如,現在一些AI創(chuàng)新公司正在將其解決方案部署到機場、生產制造的產線、銀行、醫(yī)療機構,有了這樣盈利的能力之后,才會支持這一波AI公司走得更遠、更扎實。

“現在的VC、PE對于AI公司也不再盲目投資,他們會分析這個技術到底有沒有場景來落地產生商業(yè)價值,能否真正被市場所接受�！钡虑谥袊�首席數字官、德勤人工智能研究院中國區(qū)領導人趙文華也對創(chuàng)業(yè)邦表達了同樣的觀點。

《中國成長型AI企業(yè)研究報告》顯示,2020年中國在人工智能領域的投融資金額達到1748億元,相比 2019 年同比增長73．8%,但融資次數同比減少,平均單筆融資金額穩(wěn)步攀升。整體來看,A輪以前的初始輪的投融資數量明顯減少,更多的VC、PE會選擇投資B輪及以后輪次的成熟企業(yè)。

報告中還顯示,2020年,中國人工智能相關企業(yè)總共約5015家,其中,成長型AI企業(yè)4484家,占到近所有人工智能企業(yè)的九成。

李德勝表示,這四千多家成長型AI公司到最后拼的一定是護城河,也就是企業(yè)的核心能力以及成長速度。護城河既是行業(yè)的挑戰(zhàn),同時也是行業(yè)的機會。

“相比互聯網公司,AI公司有一個最大的區(qū)別就是可以做到非常的細分垂直。例如,同樣是做AI醫(yī)療影像的公司,甲狀腺、眼球、腹部B超等每一個都是非常專的領域,底層邏輯有可能相同,但往往很多企業(yè)只專注在一個非常細分的領域。”他補充道。

不少創(chuàng)始人也提到,如果是ToC的互聯網模式,巨頭在采購成本、物流配送上相比創(chuàng)業(yè)公司都有著絕對的優(yōu)勢。但是,隨著AI越來越細分,對于創(chuàng)業(yè)公司來說更多地是機會。

幾百萬、幾千萬的訂單對于巨頭來講往往不會那么在意,但對于創(chuàng)業(yè)公司來說就是一個非常大的機會,如果把握住就有可能將公司帶上一個新的臺階。

AI公司的護城河在哪?兩大新趨勢正在浮現  

如今,相比鋪大鋪全各個行業(yè),AI公司在細分領域的核心技術能力顯得更為重要,并且真正要把這個行業(yè)的細分場景吃透。

例如在醫(yī)療領域,專門做眼底病變AI診斷的公司如果能夠和大量醫(yī)院達成合作,就能夠利用這些數據不斷優(yōu)化AI模型,這也就逐漸形成了企業(yè)自身的護城河。

在語音領域,包括語音降噪、語音識別、自然語音理解以及機器人交互等等細分場景,創(chuàng)始人需要確定自己的核心競爭力在哪里,再在這個領域里不斷積累公司的護城河。

成立于2017年的大象聲科,主要基于機器聽覺AI算法開發(fā)智能語音增強和語音交互解決方案。與蘋果AirPods上的主動降噪不同,通話降噪主要針對耳機中的麥克風,通過算法使麥克風收音更加清晰。

張學良介紹說,語音降噪這個課題已經存在幾十年了,ASR、TTS等傳統技術一直無法有效解決語音通話、助聽器中的降噪問題�！罢�是看到AI在這條細分市場上對性能有巨大的提升,我們成為了全球第一家將深度學習引入到語音降噪領域的公司。僅僅靠這一項技術,就已經支撐我們走到了現在。”

實際上,大象聲科的AI通話降噪算法最初被錘子科技創(chuàng)始人羅永浩看中,應用在了堅果手機3上,隨后便聲名大噪。但團隊并不滿于此,將這一降噪技術應用在各個不同大小的設備上成為了其目標。

要做到這一點并不容易,還需要邁過一道重要的坎。

AI算法本身的尺寸較大,不僅需要經過大量數據訓練以形成神經網絡,還對算力有較高要求。但由于TWS耳機的存儲空間比手機小得多,這就意味著它能承載的算法尺寸也更小。大象聲科通過自研技術成功將大尺寸算法“瘦身”塞進了小尺寸的耳機中。

如今,“可大可小”的AI降噪算法已經實現了從手機到耳機再到PC等設備的拓展。

2019年,其方案落地OPPO Enco Q1無線降噪耳機。2020年,大象聲科首次打入華為供應鏈,同時成為首個在Intel GNA上運行的第三方語音方案商,聯想首款搭載其算法的PC在海外正式量產發(fā)布。再到2021年,大象聲科也正在與多家造車新勢力深度合作。

也正是憑借這一護城河,大象聲科獲得了來自小米、高通創(chuàng)投等機構的投資。

“如今,各家逐漸意識到AI要走向非常細分的領域才能夠真正落地�！睆垖W良也認為,作為AI公司不要追熱點,要做好長期在一個細分領域里深耕下去的準備。

定位于AI視覺算法商城的極視角也同樣觀察到了這一點。

今年5月,成都一小區(qū)電梯內,一輛電瓶車突然起火,火焰瞬間吞噬整個電梯間,多人被燒傷。

“當天我們的電話都被打爆了,很多集成商都在打電話詢問相應的AI算法。”

劉若水對創(chuàng)業(yè)邦說,智慧社區(qū)和智慧農業(yè)是今年以來對AI需求增長最為快速的兩個領域�，F在很多城市都在主動關注AI技術除了賦能企業(yè)之外,能否真正做到便民利民。

目前,就已經有不少小區(qū)都開始利用智能電梯AI攝像頭來阻止電動車上樓。當相機識別到電動車時,聯動電梯進行不關門、無法按鍵的應急處置,同時發(fā)出聲光告警,聯動梯控系統,讓電梯無法關門,從而杜絕電瓶車上電梯。而正常的車輛不會受到影響,比如自行車、輪椅、醫(yī)用救護擔架、手推車、電動滑板車。

與此同時,如果AI公司的業(yè)務能夠和當地產業(yè)進行很好的結合,往往在第一時間得到部署和應用的機會就會更多。

國際上,Hailo、Habana Labs、Inuitive、Vayyar Imaging等知名AI創(chuàng)新型企業(yè)都來自于以色列。但以色列總人口數只有800萬人,僅僅靠本國市場是養(yǎng)不活自己的。而在中國,在深圳或者廣州的一些AI公司,初期靠廣州和深圳市場就可以活得不錯,然后再去擴展到珠三角,再擴展到全國,可以一步一步的使它發(fā)展壯大。

“我們大部分客戶都集中在深圳這個區(qū)域,可以說客戶就在身邊”,張學良說。

位于深圳的大象聲科就充分利用了當地電子信息制造業(yè)發(fā)達的優(yōu)勢,能夠將自身的AI語音降噪技術以最快的時間與客戶進行聯合開發(fā)、測試,幫助產品迅速量產落地推向市場。

極視角科技則在華南、華東以及青島都有業(yè)務布局。劉若水談到,不同區(qū)域的客戶對于AI的需求有著很大的不同。

例如,青島作為傳統制造業(yè)的重鎮(zhèn),其工業(yè)互聯網和AI就有著更多地結合。浙江提出打造智慧社區(qū)的規(guī)劃,當地主要的集成商也都在圍繞著這一領域進行落地。

如今,更加細分專注、更加貼地本地市場已經成為AI領域發(fā)展的新趨勢。而“AI四小龍”不僅要面對傳統AI公司,微軟、谷歌、阿里以及華為等IT巨頭進軍AI領域,還要面對新一波更加貼近細分市場的AI創(chuàng)新企業(yè)。

未來,對于“AI四小龍”來說,挑戰(zhàn)不小。

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