文｜正寧

來源｜博望財經(jīng)

前幾日，一則澄清信將蘇寧送上了熱搜。

蘇寧稱“蘇寧易購十二月底宣布破產(chǎn)”系謠言，公司經(jīng)營一切正常。

“破產(chǎn)”傳言不攻而破，但外界對于蘇寧易購的討論卻并未因此停止。蘇寧經(jīng)營困難是事實，上有1412億總負債壓頂，下又是連續(xù)8年業(yè)績虧損。

放眼望向零售界的江湖，有一半都曾是張近東打下的江山，可隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，那個曾笑傲江湖的蘇寧，此刻站上了風口浪尖。

11月22日，蘇寧易購發(fā)布致全體員工信稱，雙十一銷售目標全面完成，力爭實現(xiàn)11月EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）轉正。全員信還透露，已經(jīng)為10月達成銷售目標的2464名員工兌現(xiàn)獎勵。這對蘇寧易購來說將是一個重要轉折點。

正面臨31年以來最大的考驗的蘇寧，還有機會走出困境嗎？

01

風波始末

從今年11月起，關于“蘇寧破產(chǎn)”“賣身阿里”等謠言甚囂塵上。

對此蘇寧在11月16日發(fā)布聲明稱，網(wǎng)傳“蘇寧易購十二月底宣布破產(chǎn)”系謠言，公司經(jīng)營一切正常。蘇寧易購已向公安機關報案，對造謠者將依法追究法律責任。

即便謠言被澄清，但目前在微博等網(wǎng)絡平臺上，依然有大量關于公司“理財”產(chǎn)品到期無法兌付的投訴。

據(jù)《中國基金報》報道，關于蘇寧理財產(chǎn)品的投訴，涉及人員多為蘇寧員工及前員工，單個案例涉及金額從幾萬元到上百萬元不等。

自今年蘇寧出現(xiàn)流動性危機以來，蘇寧易購的銷售規(guī)模急劇下滑，帶來了經(jīng)營業(yè)績的大幅度虧損，毛利額大幅下降。

10月29日晚，蘇寧易購在當天發(fā)布的三季度業(yè)績報告中表示，“2021年的第三季度是蘇寧易購三十年發(fā)展歷程中最艱難的時期，我們遇到了前所未有的困難�！�

從前三季度的業(yè)績來看，蘇寧實現(xiàn)營收1155．7億元，同比下降36．1％，虧損75．68億元，同比下滑1483．29％。

對于為何業(yè)績會出現(xiàn)如此巨額的虧損，蘇寧解釋道，受到6月以來持續(xù)的流動性嚴重不足的影響，公司核心電器3C業(yè)務的庫存商品規(guī)模創(chuàng)歷史最低值，銷售規(guī)模急劇下滑。

而除了業(yè)績巨虧之外，目前蘇寧還面臨著一個大問題——巨額的債務壓頂。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，目前蘇寧的負債總額高達1412億，資產(chǎn)負債率達到了67．34％，其中一年到期的流動負債為128．6億，短期借款為242．7億，而其賬上的資金僅為173．5億。

而這只是蘇寧困局的冰山一角。營收逐年下降，利潤一直處于虧損，這家31年的巨頭正跌至無可挽回的深淵。

02

高光時刻

1990年，嫌本職工作太輕松的張近東，拿著平時修空調(diào)攢下來的10萬巨款在南京租下一家不足200平米的小店鋪，準備在店里賣空調(diào)，并為店鋪取名為——蘇寧交家電。

通過“安裝、配送、售后”空調(diào)一體化的服務，蘇寧為日后拿下空調(diào)市場做了全方面準備�？照{(diào)業(yè)務不負眾望，張近東打了一場漂亮的銷售業(yè)績，當年年度銷售額高達6000多萬，單單利潤就有1000多萬。

至1996年，蘇寧已經(jīng)是全國最大的空調(diào)經(jīng)銷商。一戰(zhàn)成名后的張近東，決定把蘇寧發(fā)展為綜合電器品牌。

21世紀初，蘇寧先拿下江浙皖地區(qū)，然后正式進攻北上市場，穩(wěn)住核心地區(qū)后，又開始攻占華南地區(qū)，覆蓋了全國28個一二線城市。

在攻城掠地之下，張近東在2004年帶領蘇寧在深交所上市，上市當天股價直接翻倍。

同年上市的，還有蘇寧的老對頭國美。2005年，國美突然襲擊，在距離蘇寧總部200余米的地方開設家電賣場，直接殺到蘇寧的南京老家門口。而蘇寧同樣不甘示弱，就在次月便趁著北京蘇寧安貞店店慶的機會，將價格戰(zhàn)燒到了國美的大本營。

轉折發(fā)生在2008年，在國美創(chuàng)始人黃光裕鋃鐺入獄后，蘇寧的一家獨大。

2008年，蘇寧營業(yè)收入超過國美；2009年底，門店數(shù)量超過國美；2011年，蘇寧營業(yè)收入近千億，凈利潤接近50億，這也成為蘇寧發(fā)展史上的高光時刻。

江湖上稱：中國零售史，半部看蘇寧。蘇寧公司曾經(jīng)是“賣場時代”的壟斷巨頭，叱咤風云，然而在“電商時代”，蘇寧卻遭遇滑鐵盧。

03

跌下神壇

當蘇寧電器線下門店正在熱火朝天地發(fā)展時，互聯(lián)網(wǎng)購物模式已經(jīng)在不知不覺間，滲透到千家萬戶。

進入到2010年以后，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，智能手機的普及，電商購物模式猶如噴井一般遍地開花。

十年前，蘇寧連鎖門店遍地開花，被股民親切地稱為“中小板最賺錢的股票”。

十年后，蘇寧怎么也沒有想到，自己的“老大哥”地位不保。由于沒有跟上淘寶的腳步，傳統(tǒng)電器零售業(yè)務被京東搶占，全品類零售又遲遲打不開局面，蘇寧在新經(jīng)濟的浪潮中迷失了方向。

今年年初，蘇寧易購突發(fā)停牌，張近東被迫出售百億股權“續(xù)命”。而付出的代價，是張近東或?qū)�徹底失去對蘇寧易購的控制權。至此，巨債壓頂?shù)奶K寧易購，最后的遮羞布被揭開。

表面上看，是因為零售業(yè)務下滑和物流成本上升導致的蘇寧易經(jīng)營性業(yè)務利潤差，這背后其實反映的本質(zhì)問題是，蘇寧易購的轉型失利。

止步于蘇寧易購帶來的成就，蘇寧開始四面出擊，上演各種投資并購，逐漸偏離了主業(yè)，在主業(yè)承受巨大競爭的同時，購入太多負性資產(chǎn)。蘇寧這一路上用27億收購萬達百貨、48億收購家樂福、95億入股萬達、140億投資螞蟻、200億投資恒大。

蘇寧在涉足其他領域受挫后，回過頭來發(fā)現(xiàn)自己早已在電商中掉隊，為時已晚。

在新零售江湖格局已定的大前提下，蘇寧易購想破局絕非易事。曾經(jīng)風光無限的蘇寧近兩年來可謂負面新聞纏身，危機四伏。

張近東的王朝終歸落幕，從明星企業(yè)到斷臂求生，蘇寧迎來了一個個互聯(lián)網(wǎng)時代新貴，自己也變成了落寞舊時代英雄的背景板。

盛于零售，衰于電商，敗于擴張。正面臨31年以來最大的考驗的蘇寧，機會不多了。