文達(dá)通沖刺港股IPO:60%收入來(lái)自物業(yè)服務(wù)
本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě),僅作為信息交流之用,不構(gòu)成任何投資建議。
出品|公司研究室IPO組
文|曲奇
8月13日,青島文達(dá)通科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“文達(dá)通”)遞表港交所主板,山證國(guó)際、浤博資本為其聯(lián)席保薦人。
2014年,文達(dá)通在新三板掛牌上市。2021年以來(lái),文達(dá)通先后想在創(chuàng)業(yè)板、北交所上市,但隨著市場(chǎng)環(huán)境變化,2024年文達(dá)通將上市目的地轉(zhuǎn)移到港交所。
在創(chuàng)立之初,文達(dá)通是一家專注指紋鎖、指紋門禁、樓宇對(duì)講設(shè)備等智能化產(chǎn)品的公司。如今,文達(dá)通已轉(zhuǎn)型為一家以智慧城市建設(shè)和物業(yè)為主的企業(yè)。
2021年,文達(dá)通中標(biāo)青島西海岸新區(qū)工業(yè)和信息化局PPP項(xiàng)目,讓公司收入在2022年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),然而卻也讓公司債務(wù)加重,近年來(lái)負(fù)債率長(zhǎng)期居于70%高位。
申請(qǐng)港股IPO前,遭公司一部問(wèn)詢10個(gè)問(wèn)題
文達(dá)通成立于2001年,是瑞源控股集團(tuán)旗下一家以智慧社區(qū)建設(shè)、智慧城市建設(shè)、物業(yè)服務(wù)和城市生活服務(wù)為主業(yè)的公司。
根據(jù)公開(kāi)資料,瑞源控股集團(tuán)成立于1997年,涉足綠色工程施工、健康醫(yī)養(yǎng)、智慧城市、高端智能制造、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、金融服務(wù)、跨境電商、教育、生態(tài)農(nóng)業(yè)、港口物流等領(lǐng)域。文達(dá)通便屬于智慧城市板塊。
2011年12月,文達(dá)通改為股份制有限公司,并于2014年1月在新三板掛牌上市。
過(guò)去幾年,文達(dá)通一直謀求在A股市場(chǎng)上市的機(jī)會(huì),但未有結(jié)果。
2021年9月,文達(dá)通在青島證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案,上市目的地為創(chuàng)業(yè)板。2022年11月,文達(dá)通將上市目標(biāo)轉(zhuǎn)向北交所,依舊未能如愿。2023年12月,文達(dá)通撤回輔導(dǎo)備案。
創(chuàng)業(yè)板和北交所之后,文達(dá)通又將目光轉(zhuǎn)移到港交所。2024年7月,文達(dá)通發(fā)布公告稱將申請(qǐng)?jiān)谙愀凵鲜小?月13日,文達(dá)通正式向港交所遞交上市申請(qǐng)。
然而,8月8日,即文達(dá)向港交所遞表的前5天,公司收到了掛牌公司管理一部年報(bào)問(wèn)詢函,涉及收入、應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)、其他應(yīng)收款、商譽(yù)等四方面共10個(gè)問(wèn)題。其中,應(yīng)收賬款與合同資產(chǎn)這一項(xiàng)主要與文達(dá)通2021年中標(biāo)的PPP項(xiàng)目有關(guān)。
在問(wèn)詢函中,公司一部要求文達(dá)通在2024年8月22日前將有關(guān)說(shuō)明材料進(jìn)行報(bào)送。目前,暫未看到文達(dá)通的回應(yīng)。
物業(yè)收入占比超40%,2023年P(guān)PP項(xiàng)目收入大幅下滑
文達(dá)通收入主要來(lái)自三部分,分別是信息系統(tǒng)集成解決方案服務(wù)、物業(yè)服務(wù)、社區(qū)生活服務(wù)。
2021年至2023年及2024年前三個(gè)月,文達(dá)通收入分別為6.5億元、9.8億元、11.2億元、1.9億元。其中,來(lái)自物業(yè)服務(wù)的收入分別為3.6億元、4.2億元、4.5億元、1.1億元,在總收入中占比分別為55.5%、42.5%、40.4%及60.6%。
在問(wèn)詢函中,公司一部更關(guān)注的并非是文達(dá)通物業(yè)服務(wù),而是其智慧社區(qū)服務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)在2022年收入大漲,但2023年收入又出現(xiàn)大幅下跌。
2021年,文達(dá)通與青島西海岸新區(qū)工業(yè)和信息化局簽訂《區(qū)智慧社區(qū)、智慧街區(qū)項(xiàng)目政府和社會(huì)資本合作(PPP)合同》,項(xiàng)目?jī)?nèi)容為智慧社區(qū)施工及維護(hù),建設(shè)期2年,運(yùn)營(yíng)期8年。
根據(jù)當(dāng)時(shí)公告,該項(xiàng)目總投資約6.09億元,可行性缺口補(bǔ)助10.51億元。文達(dá)通出資1.10億元,占比90.00%,資金來(lái)源為自有資金。
根據(jù)招股書(shū),該項(xiàng)目已于2024年1月完成建設(shè)期,2024年2月開(kāi)始轉(zhuǎn)入運(yùn)營(yíng)期。
2021年和2022年,該項(xiàng)目收入分別為9434.9萬(wàn)元、3.2億元。2022年,該P(yáng)PP項(xiàng)目給文達(dá)通帶來(lái)了較為豐厚的收入。
然而,2022年的這種增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒(méi)有延續(xù)。2023年及2024年前3個(gè)月,該P(yáng)PP項(xiàng)目收入分為1.1億元、553.0萬(wàn)元。
問(wèn)詢函中,公司一部要求文達(dá)通結(jié)合智慧社區(qū)項(xiàng)目公司和政府方的權(quán)利義務(wù)、合作模式、建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期情況等,說(shuō)明前期投資規(guī)模及資金來(lái)源、是否存在項(xiàng)目進(jìn)展未達(dá)到計(jì)劃進(jìn)度或預(yù)期的情況。
目前,文達(dá)通還未進(jìn)行回復(fù)。
PPP項(xiàng)目增加債務(wù)負(fù)擔(dān),負(fù)債率居于70%高位
PPP項(xiàng)目雖然可以讓企業(yè)獲得一些政策補(bǔ)貼,或穩(wěn)定的預(yù)期收入,但對(duì)企業(yè)的資金能力是一個(gè)不小的考驗(yàn)。
從現(xiàn)金流方面看,自2022年以來(lái),文達(dá)通經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)。
2021年至2023年及2024年一季度,文達(dá)通經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1890.1萬(wàn)元、-2.7億元、-2.0億元、-8978.0萬(wàn)元。
在該P(yáng)PP項(xiàng)目中標(biāo)后,文達(dá)通便進(jìn)行了多次融資。
根據(jù)招股書(shū),2022年3月,文達(dá)通與中國(guó)農(nóng)行青島西海岸新區(qū)分行、興業(yè)銀行青島分行簽訂了編號(hào)為農(nóng)銀團(tuán)借字第3811012022032101號(hào)的區(qū)智慧社區(qū)、智慧街區(qū)PPP項(xiàng)目融資銀團(tuán)貸款合同,貸款額度不超過(guò)4.79億元,貸款期限為10年。
不過(guò),向銀行貸款也增加了文達(dá)通的負(fù)債率。
2021年到2024年第一季度,文達(dá)通的資產(chǎn)負(fù)債率為59.46%、69.08%、71.23%、69.63%。2022年以來(lái),文達(dá)通負(fù)債率一直維持在70%左右的高位。
為此,文達(dá)通還進(jìn)行過(guò)兩次定增。
2021年4月,文達(dá)通啟動(dòng)第一次定增,預(yù)計(jì)募資8928.50萬(wàn)元,實(shí)際募資滿額;2022年12月,文達(dá)通啟動(dòng)第二次定增,預(yù)計(jì)募資8500.00萬(wàn)元,實(shí)際募資6394.50萬(wàn)元。
兩次定增募資的用途主要是用于補(bǔ)充流動(dòng)資金以及償還銀行貸款/借款。
除了定增,文達(dá)通還將目光放到了資本市場(chǎng)。2021年以來(lái),公司先后謀求在創(chuàng)業(yè)板、北交所上市,如今又將上市目的地轉(zhuǎn)移到了港交所。
根據(jù)公告,本次IPO,文達(dá)通計(jì)劃將募集的資金用于提升智慧城市解決方案能力、升級(jí)產(chǎn)品、通過(guò)戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)、增強(qiáng)人手并擴(kuò)大人才庫(kù)、償還部分借款以及營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
原文標(biāo)題 : 文達(dá)通沖刺港股IPO:60%收入來(lái)自物業(yè)服務(wù),2023年P(guān)PP項(xiàng)目收入下滑
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