背靠阿里12年都沒賺錢,二次上市能幫百世改命嗎?
阿里巴巴參與投資的物流企業(yè)百世集團(tuán),連續(xù)多年虧損,是快遞行業(yè)頭部企業(yè)中唯一的虧損企業(yè),其市值不及其他快遞上市企業(yè)的零頭。
剛剛公布的二季度財(cái)報(bào),公司表現(xiàn)依然疲弱。據(jù)知情人透露,這家在紐交所掛牌的中概股,有意拆分快遞和貨運(yùn)業(yè)務(wù)并赴港上市,借此提升公司的估值。
背靠阿里卻連年虧損
百世集團(tuán)成立于2007年,靠物流起家。借助當(dāng)時(shí)蓬勃的中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)物流業(yè)的推動(dòng),百世物流成立后短短幾年,就實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,業(yè)務(wù)觸角延伸到50多個(gè)省市,擁有200余家大客戶,銷售額突破10億元。
從2010年起,百世集團(tuán)在業(yè)內(nèi)進(jìn)行一連串眼花繚亂的并購(gòu),先后收購(gòu)了匯通、全際通、360 Hitao,還成立了百世快遞、百世快運(yùn),拓展跨境物流業(yè)務(wù),成為物流業(yè)的黑馬。2017年,百世又在紐交所掛牌,成為中概股物流板塊中的一只。
百世集團(tuán)的快速增長(zhǎng),除了行業(yè)發(fā)展的大背景,也與大股東阿里巴巴的支持有著莫大關(guān)系。
2008年,也就是成立僅一年,百世就獲得了阿里和富士康的A輪融資1500萬(wàn)美元。從百世的成立,到布局倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù),再到收購(gòu)兼并及最終上市,均可看到阿里的身影。
在百世的8次融資中阿里有6次參與,不斷為公司輸血。截止目前,阿里持股33%,享有46%的投票權(quán),是百世第一大股東。
從2014年開始百世集團(tuán)的營(yíng)收規(guī)模不斷上升,可利潤(rùn)并沒有隨之增加,反倒是凈利潤(rùn)長(zhǎng)期為負(fù),2014年Q1-2020年Q1,公司累計(jì)虧損近150億。
2014-2020年Q1百世集團(tuán)營(yíng)收及凈利潤(rùn)變化(單位:億元,%)
2020年一季度,百世的營(yíng)收同比下降20.5%,毛利潤(rùn)同比下降160%至負(fù)值,凈利潤(rùn)為-7.5億元,同比下降222%,再次打破百世季度虧損的記錄。
根據(jù)剛剛公布的二季度數(shù)據(jù),隨著疫情之后電商業(yè)的回暖,百世快遞的包裹量同比增長(zhǎng)19.3%,百世快運(yùn)的貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)28.9%,但由于集團(tuán)采取“以低價(jià)換市場(chǎng)”的策略,整體營(yíng)業(yè)收入(84.18億元)反而少于去年同期(87.88億元),同比下降4.2%;其中,快遞業(yè)務(wù)收入(51.52億元)下滑5.4%,貨運(yùn)服務(wù)收入(13.65億元)上升4.5%。當(dāng)季公司凈虧損3090萬(wàn)元,相比去年同期(虧損2237萬(wàn)元)虧損規(guī)模還擴(kuò)大了。
整個(gè)上半年,百世集團(tuán)營(yíng)收157億,同比下降11.36%,除百世國(guó)際外,其他所有業(yè)務(wù)板塊都在所下降,整體毛利率同比下降2.36個(gè)百分點(diǎn),凈利潤(rùn)由虧損2.56億元擴(kuò)大至虧損7.82億元,降幅高達(dá)205.6%。資產(chǎn)負(fù)債率也由年初的79.91%上升至84.73%。
表:百世集團(tuán)二季度關(guān)鍵數(shù)據(jù)
在業(yè)內(nèi)看來(lái),百世集團(tuán)之所以連年虧損,一方面是公司為了搶占市場(chǎng)大打價(jià)格戰(zhàn),損害了毛利率,另一方面也跟公司的經(jīng)營(yíng)模式有關(guān),由于百世不買地,只租賃倉(cāng)庫(kù)和物流中心,結(jié)果高額的租賃費(fèi)用并未節(jié)省成本,反而增加了運(yùn)營(yíng)成本,去年僅租賃費(fèi)用這一項(xiàng)開支就高達(dá)14億,遠(yuǎn)高于同業(yè)。
此外,與通達(dá)系公司的業(yè)務(wù)重心多集中在快遞業(yè)務(wù)上不同,百世一直在尋求多元化的發(fā)展,業(yè)務(wù)涉及百世云、百世供應(yīng)鏈、百世快遞、百世快運(yùn)、百世金融、百世國(guó)際、百世店加、百世優(yōu)貨等八個(gè)方面,看似面面俱到,實(shí)則面面不精,還導(dǎo)致核心的快遞業(yè)務(wù)營(yíng)收連續(xù)下滑,拖累集團(tuán)整體的表現(xiàn)。
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