科大訊飛Q1扭虧為盈,千億目標(biāo)好實(shí)現(xiàn)嗎?
/ 02 /
財(cái)報(bào)中的老毛病與新問題
“魔鬼藏在細(xì)節(jié)中”。分析科大訊飛2020年財(cái)報(bào),可以發(fā)現(xiàn)仍有不少數(shù)據(jù)對(duì)公司的高科技底色形成考驗(yàn)。
第一、研發(fā)費(fèi)用的老問題。
近年來,因?yàn)殇N售費(fèi)用長(zhǎng)期高于研發(fā)費(fèi)用,科大訊飛飽受外界詬病。2017年,薛云奎在質(zhì)疑文章中指出,公司“對(duì)營(yíng)銷的重視程度要遠(yuǎn)勝于對(duì)研發(fā)的重視”。當(dāng)年科大訊飛銷售費(fèi)用增幅超過70%,第二年2018年增幅超過50%,金額也遠(yuǎn)超研發(fā)費(fèi)用。
數(shù)據(jù)來源:科大訊飛財(cái)報(bào)
此后,或許是外界吐槽起到了作用,科大訊飛銷售費(fèi)用增速開始放緩,研發(fā)費(fèi)用逐漸增高。2020年財(cái)報(bào)顯示,科大訊飛全年研發(fā)費(fèi)用為22.11億元,同比增長(zhǎng)34.86%,在金額上終于超越了20.84億元的銷售費(fèi)用。
但是,科大訊飛的研發(fā)費(fèi)用增幅并未跟上營(yíng)收和凈利潤(rùn)的節(jié)奏,研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例為18.55%,十多年來首次降至20%以下。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為,科大訊飛研發(fā)費(fèi)用占比的降低,或許是因?yàn)楣驹?020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)太快。但在阿里、騰訊、百度等巨頭已紛紛入局人工智能領(lǐng)域的當(dāng)下,科大訊飛要實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速發(fā)展,對(duì)研發(fā)的投入不可放松。
此外,說到研發(fā)投入,科大訊飛的研發(fā)資本化率過高的老問題不得不提。研發(fā)資本化率可以費(fèi)用化,也可以資本化,頗為靈活,是上市公司“施展財(cái)技”的一大工具?拼笥嶏w因這一指標(biāo)常年居高不下,甚至一度被投資者與樂視網(wǎng)并列。
圖片來源:股票交流社區(qū)
2020年,科大訊飛的研發(fā)資本化率從48.52%降至42.74%。節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為,雖然研發(fā)資本化率降幅明顯,但仍處于較高水平,其金額約為9億元,而科大訊飛的扣非凈利潤(rùn)也不過7.67億元。
第二、毛利率水平繼續(xù)下滑。
2020年財(cái)報(bào)顯示,科大訊飛毛利率為45.12%,同比下降0.9%。毛利率可以直接反應(yīng)一家公司產(chǎn)品在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。近年來,科大訊飛的毛利率一直處于下降趨勢(shì)中。2016年至2020年,公司毛利率分別為50.52%、51.38%、50.03%、46.02%、45.12%。
數(shù)據(jù)來源:科大訊飛財(cái)報(bào)
通過財(cái)報(bào)可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),公司營(yíng)收占比超過三成的教育產(chǎn)品及服務(wù)毛利率為54.25%,而信息工程、開放平臺(tái)的毛利率均在25%左右,差距超過一倍。而對(duì)于公司重點(diǎn)宣傳的智慧醫(yī)療、智慧汽車等領(lǐng)域的毛利率,公司并未公布。
不難發(fā)現(xiàn),科大訊飛的產(chǎn)品毛利率分布區(qū)間跨度較大,產(chǎn)品種類龐雜,看似四面開花,其實(shí)除了深耕多年的智慧教育板塊外,其他板塊的競(jìng)爭(zhēng)力值得商榷。
不過,相比于毛利率的持續(xù)下滑,科大訊飛的凈利率近年來持續(xù)增長(zhǎng),2020年達(dá)11.07%,重回兩位數(shù),這對(duì)于公司來說是一個(gè)好現(xiàn)象。
第三、“智慧汽車”營(yíng)收下滑。
科大訊飛曾在互動(dòng)平臺(tái)表示,公司持續(xù)保持中國(guó)汽車智能語音交互第一品牌,車載語音應(yīng)用持續(xù)擴(kuò)展。蔚來、比亞迪、小鵬等新能源汽車廠商均使用了科大訊飛智能語音技術(shù)。
近年來,智能汽車行業(yè)日益火熱,除傳統(tǒng)汽車廠商、特斯拉、汽車新勢(shì)力外,恒大、小米、華為等相繼殺入這一市場(chǎng),可謂潛力無限。
但是,2020年財(cái)報(bào)顯示,科大訊飛“智慧汽車”板塊營(yíng)收卻下滑12.98%,較去年收窄4825萬元至3.24億元,業(yè)務(wù)占比也同步降至2.48%。在年報(bào)中,科大訊飛對(duì)汽車業(yè)務(wù)表述并不多,而占比仍小于汽車業(yè)務(wù)的智慧醫(yī)療則濃墨重彩,與智慧教育、智慧城市相提并論。
但是,在智能汽車概念火熱的當(dāng)下,投資者對(duì)科大訊飛這方面的舉措非常關(guān)注。
業(yè)績(jī)交流會(huì)上,投資者提出的第二個(gè)問題就瞄準(zhǔn)了這一領(lǐng)域:以前傳統(tǒng)的整車廠不具備語音研發(fā)能力,現(xiàn)在造車的新勢(shì)力,技術(shù)研發(fā)能力都比較強(qiáng),比如百度、華為、小米,訊飛接下來將如何應(yīng)對(duì)?
對(duì)此,科大訊飛總裁吳曉如介紹,訊飛在汽車領(lǐng)域一方面是語音開發(fā)套件,并且正在從原來的語音,開始向圖像等其他的交互技術(shù)做延伸。劉慶峰在補(bǔ)充發(fā)言時(shí)稱,中國(guó)汽車語音市場(chǎng)份額,科大訊飛2020年占到67%,美國(guó)Nuance的比重下降至20%,還有百分之十幾是國(guó)內(nèi)其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
“我們始終認(rèn)為在汽車領(lǐng)域,語音一定是剛需,而且汽車?yán)锩娴恼Z音是有非常獨(dú)特的技術(shù)含量的!,而在汽車?yán)镎嬲倪_(dá)到好用的語音識(shí)別,他認(rèn)為現(xiàn)在只有訊飛。
但是,在這種大好形勢(shì)下,為何科大訊飛的“智慧汽車”業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)下滑,年報(bào)介紹中也遭到“冷遇”,他并未說明。
在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來,伴隨著各路巨頭的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)場(chǎng),科大訊飛賴以成名的語音識(shí)別技術(shù),正在面臨越來越強(qiáng)的挑戰(zhàn)。智能語音市場(chǎng)的門檻,似乎也并沒有想象中的那么高。
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
最新活動(dòng)更多
-
即日-10.29立即報(bào)名>> 2024德州儀器嵌入式技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)
-
10月31日立即下載>> 【限時(shí)免費(fèi)下載】TE暖通空調(diào)系統(tǒng)高效可靠的組件解決方案
-
即日-11.13立即報(bào)名>>> 【在線會(huì)議】多物理場(chǎng)仿真助跑新能源汽車
-
11月14日立即報(bào)名>> 2024工程師系列—工業(yè)電子技術(shù)在線會(huì)議
-
12月19日立即報(bào)名>> 【線下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
即日-12.26火熱報(bào)名中>> OFweek2024中國(guó)智造CIO在線峰會(huì)
推薦專題
- 1 Intel宣布40年來最重大轉(zhuǎn)型:年底前裁員15000人、拋掉2/3房產(chǎn)
- 2 因美封殺TikTok,字節(jié)股價(jià)骨折!估值僅Meta1/5
- 3 宏山激光重磅發(fā)布行業(yè)解決方案,助力智能制造產(chǎn)業(yè)新飛躍
- 4 國(guó)產(chǎn)AI芯片公司破產(chǎn)!白菜價(jià)拍賣
- 5 具身智能火了,但規(guī)模落地還需時(shí)間
- 6 三次錯(cuò)失風(fēng)口!OpenAI前員工殺回AI編程賽道,老東家捧金相助
- 7 國(guó)產(chǎn)英偉達(dá)們,抓緊沖刺A股
- 8 英偉達(dá)的麻煩在后頭?
- 9 將“網(wǎng)紅”變成“商品”,AI“爆改”實(shí)力拉滿
- 10 智慧貨架管理引領(lǐng)零售新風(fēng)尚
- 高級(jí)軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動(dòng)化高級(jí)工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級(jí)銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市