近日，一款圖像類小程序“妙鴨相機(jī)”在沒有任何推廣的背景下，忽然火爆出圈。用戶只需上傳幾張照片，后臺就可以通過AI技術(shù)為用戶生成不同類型的“數(shù)字分身”，出片效果可以媲美“天真藍(lán)”等線下攝影機(jī)構(gòu)，但成本卻連1/10都不到。

“妙鴨相機(jī)”之所以如此火爆，說到底還是“修圖能力”。在業(yè)內(nèi)人士看來，這款應(yīng)用雖然“小出圈”了一把，但想要維持熱度卻并不容易。畢竟AI換臉、AI生圖這樣的技術(shù)雖然看起來科技感滿滿，但卻沒有什么壁壘，不管是大企業(yè)還是初創(chuàng)公司，都能輕易復(fù)制出同款相機(jī)。

比如“修圖界鼻祖”美圖公司（下稱美圖），在6月19日一口氣發(fā)布了7款A(yù)I新品，乘著AIGC這個風(fēng)口，在發(fā)布會當(dāng)日美圖的股價便暴漲了21.28%。

對于常年徘徊在1港元附近的美圖而言，人工智能概念就像“天降神兵”，一手挽救了毫無起色的公司市值。但問題是，美圖有一位沉迷“炒幣”和熱愛投資的前董事長蔡文勝，在其影響之下，美圖遠(yuǎn)離主業(yè)久了，還會做產(chǎn)品嗎？

01

從虧3億到賺2億，美圖靠“幣”盈利

今年以來，美圖無論是股價還是業(yè)績，都恍如坐上了“過山車”。在年初人工智能風(fēng)口的助推之下，美圖股價從最低0.7港元左右，一度飆升至2.8港元左右，在6月發(fā)布了系列AI新品和生態(tài)規(guī)劃之后，美圖股價更漲至最高3.4港元左右，漲幅接近5倍。

不過，雖然AI概念賦予了美圖更多的商業(yè)價值，也讓其在資本市場收獲了不少“選票”，但美圖業(yè)績的“扭虧為盈”，則似乎跟AI概念關(guān)系不大，而是純靠“炒幣”。

前段時間，美圖公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，稱截至2023年6月，公司可能取得的歸屬股東凈利潤為2.2億元-2.65億元，去年同期則為虧損2.66億元；根據(jù)非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則，歸屬股東調(diào)整后凈利潤1.4億元-1.55億元，較去年同期增長289%-331%。

雖然在上半年利潤大增，但深究其過往的財報，不難發(fā)現(xiàn)，公司此次業(yè)績大幅改善，不是源于主業(yè)，而是源于“炒幣”。

數(shù)據(jù)顯示，美圖在2021年間累計購買了31000單位的以太幣（ETH）及約940.89單位的比特幣(BTC)，總價1億美元。但自買入以后，加密貨幣的市場行情就變得陰晴不定，去年底更迎來了幣圈熊市。

不過，今年以來加密貨幣的交易價格開始反彈。數(shù)據(jù)顯示，在2022年7月1日和2023年7月1日，比特幣的價格分別為19,263美元和30,589美元；以太幣的價格分別為1059美元和1925美元，漲幅分別接近60%和80%。

雖然跟買入比特幣和以太幣的平均成本相比，公司仍處在浮虧的路上，其中比特幣仍浮虧4成左右，但跟去年的加密貨幣行情相比，美圖還是能暫時松一口氣了。

美圖在公告也表示，今年上半年“扭虧”主要是因為截至2023年6月30日止的已購買加密貨幣的市場價格高于2022年12月31日的市場價格，故已購買加密貨幣的減值虧損撥回約1.85億元。

不過值得一提的是，如果不是因為加密幣行情回暖，美圖賬面上實現(xiàn)盈利，其今年上半年還要虧損3000萬元左右。

02

主業(yè)增長現(xiàn)瓶頸，增收靠SAAS業(yè)務(wù)

從美圖2022年年報來看，其主要收入包括VIP訂閱業(yè)務(wù)、在線廣告業(yè)務(wù)、IMS(達(dá)人內(nèi)容營銷解決方案)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、SaaS業(yè)務(wù)等，大頭收入一直都是VIP訂閱業(yè)務(wù)、在線廣告業(yè)務(wù)。

但近幾年，美圖的廣告業(yè)務(wù)并無甚增長。2022年的廣告業(yè)務(wù)比2021年的減少了1.7億元，下降幅度為22.17%。另外，IMS業(yè)務(wù)也收縮了一半多，比2021年的減少了1.49億元。美圖的解釋是經(jīng)濟(jì)影響了廣告收入，雖然這也是原因之一，不過美圖的廣告業(yè)務(wù)早從2019年就開始出現(xiàn)瓶頸。

相對而言，美圖的VIP訂閱服務(wù)則撐起了營收增長的另一邊大門，但相較于2021年僅有2.82億元的增長，還不足以抵消廣告業(yè)務(wù)和IMS業(yè)務(wù)的收縮。

而且，雖然美圖去年的VIP訂閱服務(wù)收入有近6成的規(guī)模增長，但不能忽視的是，美圖在去年一口氣推出了美圖云修、美圖證件等多個APP，新用戶的加入必然會帶動VIP用戶數(shù)量的增長。

如果僅從VIP用戶數(shù)量的增速來看，則是從2021年6月的76.46%，降低至2022年12月的12%�？梢韵胂�，如果沒有系列APP帶頭“拉新”，美圖的VIP訂閱服務(wù)收入恐怕也難有如此增量。

更糟糕的是，在黑貓投訴平臺上搜索“美圖會員”，能看到多達(dá)2000多條投訴，內(nèi)容涉及“7天使用后強(qiáng)制扣費(fèi)”“未經(jīng)用戶自動續(xù)費(fèi)”等。由此推測，美圖不斷增長的VIP訂閱服務(wù)收入中，似乎也有著“強(qiáng)制收費(fèi)”的嫌疑。

在廣告收入受市場環(huán)境影響而變得被動，整體用戶規(guī)模又觸及天花板的背景下，美圖在C端市場的發(fā)展并不如意。反而是其戰(zhàn)略收購回來的B端SaaS業(yè)務(wù)，帶來了規(guī)模同比增長10倍的驚喜。2021年12月，美圖收購美得得后，將其財務(wù)業(yè)績并入美圖公司的財務(wù)報表中。

但前任董事長蔡文勝也并非每次都有如此好的投資眼光，能夠押中賽道，雖然被稱為“風(fēng)口上的男人”，但他似乎一直沒抓住。

除了美圖秀秀，美圖另一款較為出圈的產(chǎn)品是公司早期推出的美圖手機(jī)。在美圖軟件的加持下，智能硬件業(yè)務(wù)（主要是美圖手機(jī)）在2019年以前一直占據(jù)著公司營收的大頭，在總收入中的占比高達(dá)80%以上。

但可惜的是，隨著智能手機(jī)的不斷升級迭代，“美顏功能”已經(jīng)不需要依附在特定手機(jī)之上，加上美圖手機(jī)在性能、價格上也并無優(yōu)勢，最終在2021年3月正式停產(chǎn)。

2014年，美圖推出美拍APP，是比抖音還早的短視頻鼻祖。但跟抖音、快手等巨頭相比，由于沒有強(qiáng)大的算法團(tuán)隊，僅存活了3年就被其它巨頭擠出市場。此后，美圖再次嘗試在2019年推出短視頻平臺WIDE，但如今已“查無此人”。

除此以外，美圖秀秀還曾在2018年上線貸款服務(wù)，但在深陷高利貸、暴力催收等負(fù)面新聞后，便草草退出了市場。接下來，美圖開始加碼美妝賽道，包括推出“美圖美妝”電商平臺、meituspa潔面儀、投資國貨護(hù)膚黑馬HBN等。

誠然，美圖除了炒幣之外，其大部分業(yè)務(wù)都跟“變美”有關(guān)。但不能忽視的是，無論是做美妝工具、護(hù)膚產(chǎn)品，還是開發(fā)電商平臺，打造短視頻平臺等，這些業(yè)務(wù)都跟做軟件有著本質(zhì)的區(qū)別。

更別說近些年美妝賽道的競爭早已越發(fā)激烈，不僅需要有好的產(chǎn)品，還需要有好的渠道運(yùn)營和營銷推廣。對美圖來說，既無打造產(chǎn)品的經(jīng)驗，又缺乏引流能力，拼不過資金實力雄厚，算法技術(shù)出色的巨頭，也并不難理解。

03

炒幣有風(fēng)險，AI有未來？

因此，蔡文勝沉迷“炒幣”，似乎就有跡可循了，畢竟相較于對以上業(yè)務(wù)的“不擅長”，其對加密貨幣可是有著深入的研究。

早在2021年美圖買入加密貨幣之前，蔡文勝就曾在一個“三點(diǎn)鐘無眠區(qū)塊鏈”的微信群里與薛蠻子等人激烈地討論著區(qū)塊鏈，在談及自己為何看好區(qū)塊鏈時，更提到了“區(qū)塊鏈的底層架構(gòu)是數(shù)學(xué)邏輯，中層思想是哲學(xué)思考，最高層是神學(xué)信仰”這樣的觀點(diǎn)。

誠然，加密貨幣作為一種投資產(chǎn)品，本無“好壞”之分，投資者只要做好風(fēng)險自擔(dān)的覺悟即可。但如果上升到上市公司層面，蔡文勝一人的投資覺悟，能否代替所有持股人的投資覺悟，則恐怕有不少爭議空間。

自從美圖購入加密貨幣后，外界的關(guān)注點(diǎn)一直是公司的“炒幣成績”，而非經(jīng)營業(yè)績，長期以往，會影響公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，甚至模糊了公司的品牌形象。

可能是為了重新調(diào)整公司發(fā)展方向，今年6月，美圖發(fā)布公告稱，蔡文勝辭任公司董事長，美圖公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官吳欣鴻當(dāng)選公司董事長。

值得一提的是，吳欣鴻在被問及如何看待公司買入加密貨幣這一決定，他曾表示“這是董事會的決定，他也不好說這個決定到底怎么做出來的”。從這點(diǎn)來看，吳欣鴻似乎并不認(rèn)可公司的投機(jī)行為。

吳欣鴻上任后，美圖隨即發(fā)布了全新的AI產(chǎn)品生態(tài)，“AI”這個關(guān)鍵詞一共被提及了191次。一方面，可以看出公司欲借AIGC浪潮打造新產(chǎn)品矩陣的決心；另一方面，則可以看出美圖正試圖擺脫“投機(jī)者”的形象，重塑公司的美顏品牌。

只是，和“妙鴨相機(jī)”到底能紅多久這個問題一樣，美圖系列AI產(chǎn)品才剛剛落地，其產(chǎn)品力能否足夠撐起美圖在AI領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，能否挽回C端用戶對品牌的信心，恐怕還需要一定時間來驗證。

另外，難得遇到了AI這股春風(fēng)，如果美圖不能好好把握機(jī)會進(jìn)行一番組織架構(gòu)革新，重新提振公司的估值和業(yè)績，可就枉費(fèi)了這番造化。從蔡文勝到吳欣鴻，希望美圖這次真能抓住風(fēng)口，再次乘風(fēng)而上。

       原文標(biāo)題 : 美圖跟風(fēng)“秀”AI，卻仍“美”坐炒幣過山車