零售藥店市場分散 CR5不足15％

2019年五大零售藥店市場占有率約為13％，其中，國藥控股位居榜首，占有率僅有2．9％。老百姓、大參林、一心堂、益豐藥房等公司緊隨其后，市占率也都為2．5％左右，從整體來看，CR5的市占率差異較小。國大藥房，作為國藥控股有限公司下屬全部零售企業(yè)的總部，擔(dān)下屬全國醫(yī)藥零售企業(yè)的管理職責(zé)，為何是他成為了全國零售藥店的龍頭？該龍頭地位是否穩(wěn)固？后起之秀能否趕超？

銷售規(guī)模對比

－營業(yè)收入：國大藥房一馬當(dāng)先

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，國大藥房的銷售收入一直穩(wěn)居零售藥店行業(yè)CR5的榜首，在2019年達(dá)到127．54億元。值得一提的是，2020年上半年，大參林完成69．40億元的營業(yè)收入，超過老百姓成為行業(yè)第二；益豐藥房完成銷售收入62．93億元，超過一心堂成為行業(yè)第四。從整體來看，零售藥店CR5競爭激烈，隨時出現(xiàn)排名替代的情況。

－凈利潤：大參林一枝獨(dú)秀

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，銷售規(guī)模最大的國大藥房，在凈利潤一項(xiàng)中始終排在CR5的最后，而大參林則獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。2019年大參林實(shí)現(xiàn)凈利潤7．03億元，位列零售藥店CR5的榜首。

－門店數(shù)量：國大藥房一騎絕塵

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，截至2019年，國大藥房的零售藥店數(shù)量達(dá)到5021家，是第二名老百姓的約2．6倍，而凈利潤最高的大參林門店數(shù)卻僅有946家，從側(cè)面說明大參林的門店運(yùn)營管理能力高于CR5的其他企業(yè)。

運(yùn)營管理能力對比

－單店收入：大參林名列前茅

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，前瞻通過計(jì)算各公司銷售收入與門店數(shù)量的比值得出各公司的單店收入。從零售藥店CR5的單店收入來看，2019年大參林的單店收入為1177．7萬元，超過第二名一心堂約234萬元。

－日均坪效：大參林獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，前瞻通過計(jì)算各公司銷售收入與門店面積的比值得出各公司的日均坪效。從零售藥店CR5的日均坪效來看，2019年大參林的日均坪效為89元／平方米，排名第一；國大藥房日均坪效為67元／平方米，排名第二。

－日均租效：國大藥房略微領(lǐng)先

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，前瞻通過計(jì)算各公司銷售收入與租費(fèi)的比值得出各公司的租效。從零售藥店CR5的租效來看，2019年國大藥房的租效為16，排名第一，略微領(lǐng)先排名第二的大參林。

運(yùn)作模式對比

從店面運(yùn)作模式來看，國大藥房主自建輔加盟，老百姓主加盟輔自建和收購，益豐藥業(yè)主自建輔加盟和收購，一心堂主收購輔自建，大參林主收購輔自建。從整體來看，除了國大藥房外，其他4家均通過并購來擴(kuò)大自身的規(guī)模，并購模式相較自建模式屬于輕資產(chǎn)。

連鎖藥店可以獲得更多資金進(jìn)行并購，通過快速擴(kuò)張獲得優(yōu)勢，對上游制藥企業(yè)有更強(qiáng)的發(fā)言權(quán)。通過并購整合來不斷做大，努力成為區(qū)域相對或絕對龍頭老大，從而形成規(guī)模效益，以門店規(guī)模向上換取更多的廠商資源，換取廠商的產(chǎn)品資源、價格資源、渠道資源、利潤資源、共享資源等；向下?lián)Q取更多的市場占有率及會員群體，當(dāng)擁有龐大的會員群體時，就會形成規(guī)模影響口碑。

品牌認(rèn)知度對比：益豐藥業(yè)成績斐然

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，截至2019年底，益豐藥業(yè)的會員人數(shù)達(dá)到3693萬人，會員銷售占比84％；大參林的會員數(shù)量達(dá)到2700萬人，會員銷售占比為83％；國大藥房的會員人數(shù)為2193萬人，但會員銷售占比僅為64％。

物流配送能力對比：國大藥房獨(dú)占鰲頭

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，截至2019年底，國大藥房擁有覆蓋全國范圍的現(xiàn)代化物流配送體系，國大藥房物流倉遍布17個省份，大小物流倉庫27個，合計(jì)倉場面積約10萬平方米。國藥物流倉背靠國藥集團(tuán)，擁有國資背景，是國內(nèi)最早一批承接醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)的第三方物流企業(yè)。在醫(yī)藥零售領(lǐng)域，擁有自建的物流系統(tǒng)意味著更高效的配送服務(wù)和更快的藥品周轉(zhuǎn)。

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，國大藥房的物流倉庫遍布全國17各省市，在物流配送效率上擁有絕對的優(yōu)勢，但大參林也不甘落后，物流倉庫遍布全國10個省市，而益豐藥業(yè)、老百姓和一心堂均走的是錯位競爭的策略。

成長能力對比：大參林增速穩(wěn)定

－營收收入增長率

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，2019年益豐藥業(yè)的營業(yè)收入增速為48．7％，大參林的營業(yè)收入增速是25．8％。2020年上半年，國大藥房的營業(yè)收入增速達(dá)到32．9％，大參林則為32．1％。結(jié)合2019年和2020年上半年的營業(yè)收入增速來看，大參林的增速穩(wěn)定性更勝一籌，其不僅能在正常環(huán)境下實(shí)現(xiàn)高速增長，也能在突發(fā)醫(yī)療情況下繼續(xù)保持增長勁頭。

－凈利潤增長率

根據(jù)各公司的公告數(shù)據(jù)，2019年大參林的凈利潤增長率為32．2％，益豐藥業(yè)的凈利潤增速是30．6％。2020年上半年，大參林的凈利潤增速達(dá)到56．2％，益豐藥業(yè)則則為33．8％。結(jié)合2019年和2020年上半年的凈利潤增速來看，大參林的凈利潤增速穩(wěn)定性仍然遙遙領(lǐng)先。

前瞻觀點(diǎn)：大參林有望后來居上

從上述分析來看，國大藥房的銷售收入一直位居行業(yè)榜首的主要原因在于其門店數(shù)量規(guī)模在行業(yè)內(nèi)處于遙遙領(lǐng)先的位置，但其單店收入、日均坪效等運(yùn)營管理指標(biāo)則相較弱。反觀大參林，通過并購的模式大舉布局零售藥店，再利用會員體系加強(qiáng)消費(fèi)者粘性，使其營業(yè)收入和凈利潤增速一直保持高速增長狀態(tài)。綜合來看，大參林按照營業(yè)收入的市場占有率為2．5％，按照大參林的綜合成長能力，未來的市占率有望進(jìn)一步提升。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國連鎖藥店行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資等解決方案。

來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院