11月10日,資本邦獲悉,上海賽倫生物技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:賽倫生物)的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已于11月9日獲上交所受理,方正證券承銷(xiāo)保薦有限責(zé)任公司擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。

圖片來(lái)源:上交所網(wǎng)站

賽倫生物成立于1999年,是一家專(zhuān)注于抗血清抗毒素領(lǐng)域的生物醫(yī)藥企業(yè),致力于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售針對(duì)生物毒素及生物安全領(lǐng)域的預(yù)防和治療藥物。

重啟IPO,采購(gòu)額數(shù)據(jù)真實(shí)性曾受質(zhì)疑

據(jù)悉,賽倫生物于2016年2月24日在新三板掛牌,于2017年8月31日摘牌,證券代碼835716．OC。

資本邦了解到,這不是賽倫生物第一次啟動(dòng)IPO進(jìn)程。2017年7月17日,賽倫生物發(fā)布上市輔導(dǎo)公告稱,公司擬申請(qǐng)首次公開(kāi)賽倫生物民幣普通股(A股)并于境內(nèi)上市,申萬(wàn)宏源證券擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu),2019年1月31日,公司與申萬(wàn)宏源證券簽訂終止協(xié)議,終止輔導(dǎo)工作。

一個(gè)月之后的2019年2月28日,賽倫生物又與海通證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議,擬于科創(chuàng)板上市,并于2019年4月29日完成輔導(dǎo)工作。然而,在公司上市申請(qǐng)獲受理并完成三輪問(wèn)詢后,賽倫生物于2019年11月11日突然撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。市場(chǎng)人士猜測(cè),賽倫生物撤回申請(qǐng)可能與媒體質(zhì)疑公司所披露的采購(gòu)額數(shù)據(jù)真實(shí)性有關(guān)。

圖片來(lái)源:上交所網(wǎng)站

2017年至2020年上半年,賽倫生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1．2億元、1．44億元、1．88億元和7,559．94萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1．01億元、4,206．32萬(wàn)元、6,575．61萬(wàn)元和2,258．71萬(wàn)元。

圖片來(lái)源:賽倫生物招股書(shū)

賽倫生物選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第二章2．1．2中規(guī)定的第(一)條:預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元,或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

公司本次公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)2,706萬(wàn)股,本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次募集資金到位后,將按輕重緩急順序投資于特效新藥及創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、上海賽倫生物技術(shù)股份有限公司廠房擴(kuò)建項(xiàng)目和急(搶)救藥物急救網(wǎng)絡(luò)服務(wù)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)募集資金總額為4億元。

圖片來(lái)源:賽倫生物招股書(shū)

據(jù)了解,趙愛(ài)仙直接持有公司3,684．80萬(wàn)股股份,占公司總股本45．40%,為公司控股股東;范志和、范鐵炯通過(guò)控制置源投資間接持有公司29．57%的股份,范鐵炯作為賽派投資的唯一執(zhí)行事務(wù)合伙人,通過(guò)賽派投資控制公司3．70%的股份。

趙愛(ài)仙、范志和、范鐵炯已經(jīng)于2015年6月簽署了《一致行動(dòng)人協(xié)議》,為增強(qiáng)上市后公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定,于2019年4月重新簽訂《一致行動(dòng)人協(xié)議》,對(duì)一致行動(dòng)方式做了進(jìn)一步約定。因此上述三人能直接及間接控制公司78．67%的股份,為公司實(shí)際控制人,其中范志和與趙愛(ài)仙為夫妻關(guān)系,范志和與范鐵炯為父子關(guān)系,趙愛(ài)仙與范鐵炯為母子關(guān)系。

圖片來(lái)源:賽倫生物招股書(shū)

“毒蛇克星”,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一

此次科創(chuàng)板IPO,賽倫生物特別提醒投資者注意以下風(fēng)險(xiǎn):

(一)公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)

公司目前主要收入和利潤(rùn)來(lái)源于抗蛇毒血清系列產(chǎn)品及馬破傷風(fēng)免疫球蛋白的生產(chǎn)和銷(xiāo)售,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。報(bào)告期各期,公司營(yíng)業(yè)收入分別為1．2億元、1．44億元、1．88億元和7,559．94萬(wàn)元,收入主要來(lái)自于“抗蛇毒血清系列產(chǎn)品”、“馬破免疫球蛋白”兩類(lèi)產(chǎn)品,這兩類(lèi)產(chǎn)品在營(yíng)業(yè)收入中的占比超過(guò)99%。

公司現(xiàn)有產(chǎn)品品類(lèi)相對(duì)較少,未來(lái)如果抗蛇毒血清產(chǎn)品、馬破免疫球蛋白的銷(xiāo)售規(guī)模發(fā)生重大不利變化或市場(chǎng)價(jià)格下降,且公司新產(chǎn)品無(wú)法順利推出,則將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

(二)產(chǎn)品價(jià)格管制或者競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

2015年5月,國(guó)家發(fā)改委會(huì)同國(guó)家衛(wèi)計(jì)委、人保部等多個(gè)部門(mén)發(fā)布《關(guān)于印發(fā)推進(jìn)藥品價(jià)格改革意見(jiàn)的通知》,自2015年6月1日起已取消絕大多數(shù)藥品的價(jià)格管制措施。在此以前,公司抗蛇毒血清產(chǎn)品價(jià)格多年未做調(diào)整。2016年至2018年,公司對(duì)抗蛇毒血清產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整,調(diào)升幅度較大。

報(bào)告期內(nèi),以銷(xiāo)售占比最高的抗蝮蛇毒血清產(chǎn)品為例,平均銷(xiāo)售價(jià)格分別為574．68元/支、945．17元/支、993．08元/支、989．06元/支�？股叨狙�清產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格提升是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素之一。

未來(lái),如果國(guó)家或地方有關(guān)部門(mén)出臺(tái)針對(duì)本公司的抗蛇毒血清產(chǎn)品的限價(jià)政策,導(dǎo)致該產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格降低,或者因新參與者的競(jìng)品出現(xiàn)導(dǎo)致競(jìng)價(jià)性降價(jià),公司將因此面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩或者盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提對(duì)賽倫生物未來(lái)業(yè)績(jī)影響的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末,公司的存貨賬面凈額分別為6,282．12萬(wàn)元、5,374．42萬(wàn)元5,389．51萬(wàn)元和5,435．62萬(wàn)元,占期末資產(chǎn)總額的比例分別為22．97%、18．47%、14．76%和17．19%,存貨金額較大。報(bào)告期各期末,公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的金額分別為600．95萬(wàn)元、1,392．03萬(wàn)元、1,405．87萬(wàn)元和993．96萬(wàn)元,占存貨賬面余額的比例分別為8．73%、20．57%、20．69%和15．46%。

公司存貨的主要構(gòu)成是自制半成品即馬血漿,為保持合格血漿的正常供給,滿足生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)保障需求,公司在報(bào)告期內(nèi)對(duì)馬血漿的儲(chǔ)備量較大,報(bào)告期各期末的賬面凈額為3,511．41萬(wàn)元、3,220．91萬(wàn)元、3,108．82萬(wàn)元及3,050．48萬(wàn)元,占存貨凈額的比例分別為55．90%、59．93%、57．68%及56．12%。針對(duì)不同自制半成品的特征,公司在報(bào)告期內(nèi)制定了合理的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提政策。

公司在未來(lái)期間仍將繼續(xù)執(zhí)行報(bào)告期內(nèi)的會(huì)計(jì)政策,如果公司存貨余額持續(xù)增長(zhǎng),尤其是自制半成品若由于公司使用效率下降等原因?qū)е聨?kù)齡延長(zhǎng),可能出現(xiàn)存貨積壓、毀損、減值增加等情況,將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(四)長(zhǎng)期股權(quán)投資減值風(fēng)險(xiǎn)

2017年4月,上海天士力通過(guò)從公司處受讓股權(quán)及增資的方式,取得了賽遠(yuǎn)生物60%的股權(quán),公司對(duì)賽遠(yuǎn)生物的持股比例降至40%。截至2017年4月30日,公司已喪失對(duì)賽遠(yuǎn)生物的控制權(quán),自2017年5月起不再將其納入合并范圍,并通過(guò)權(quán)益法核算對(duì)賽遠(yuǎn)生物的投資。截至2020年6月30日,公司持有賽遠(yuǎn)生物22%股權(quán),長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值為2,502．59萬(wàn)元。

賽遠(yuǎn)生物主要業(yè)務(wù)為腫瘤免疫領(lǐng)域的生物藥開(kāi)發(fā),主要產(chǎn)品尚處于臨床試驗(yàn)階段,尚未開(kāi)展商業(yè)化生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù),處于持續(xù)虧損狀態(tài)。2017年至2020年上半年,公司根據(jù)權(quán)益法核算對(duì)賽遠(yuǎn)生物的投資收益為-415．39萬(wàn)元、-854．46萬(wàn)元、-598．54萬(wàn)元及-668．79萬(wàn)元,對(duì)公司利潤(rùn)影響較大,若賽遠(yuǎn)生物持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入未能實(shí)現(xiàn)在研產(chǎn)品商業(yè)化,公司利潤(rùn)將持續(xù)受到不利影響。

賽遠(yuǎn)生物在研藥物未來(lái)能否研發(fā)成功并獲準(zhǔn)上市具有不確定性,在研產(chǎn)品的商業(yè)化前景存在不確定性,若賽遠(yuǎn)生物未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況急劇惡化或在研藥物研發(fā)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期,公司對(duì)賽遠(yuǎn)生物的長(zhǎng)期股權(quán)投資將面臨減值風(fēng)險(xiǎn),從而直接減少公司的當(dāng)期利潤(rùn),對(duì)公司的資產(chǎn)情況和利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。

  來(lái)源:資本邦