2020年，市值300億的海爾生物（SH：688139）投資了世窗信息。

世窗信息（OC：831467） 主營業(yè)務包括行業(yè)應用軟件開發(fā)、技術支持與服務以及軟硬件結(jié)合的信息系統(tǒng)集成服務，致力于為公眾健康和城市民生提供信息化解決方案。目前公司主要面向衛(wèi)生、政府等細分行業(yè)市場。

近幾年業(yè)績非常漂亮：

營收增長同時，毛利率不斷提升，ROE也呈現(xiàn)上升趨勢：

公司資產(chǎn)負債表很簡單，大部分是現(xiàn)金，沒有任何負債，輕資產(chǎn)，然后就是一些應收賬款。

公司的主要產(chǎn)品是行業(yè)應用軟件，覆蓋醫(yī)療衛(wèi)生、政府、教育、農(nóng)業(yè)四個行業(yè)，由于相關軟件產(chǎn)品的實施需要搭建硬件平臺，公司業(yè)務中除了軟件服務還有系統(tǒng)集成業(yè)務，所以目前公司的收入分類為軟件及服務、系統(tǒng)集成兩類。另外針對各個行業(yè)的信息化、客戶需求的特點，公司采用平臺運營、項目推動兩種業(yè)務模式，其中采用平臺運營模式的業(yè)務收入計入軟件及服務，主要包括寶貝計劃、校訊通等；項目推動型的業(yè)務中大部分計入系統(tǒng)集成，少部分計入軟件及服務。寶貝計劃、校訊通等平臺運營型產(chǎn)品作為公司主營的產(chǎn)品。

公司系統(tǒng)集成類業(yè)務占比近30％，另外70％是軟件類業(yè)務。

醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的產(chǎn)品有：區(qū)域衛(wèi)生管理平臺、疫苗接種規(guī)劃系統(tǒng)（寶貝計劃）、中小型醫(yī)院管理系統(tǒng)。

政府領域產(chǎn)品：政務信息公開平臺、政府系統(tǒng)協(xié)同辦公平臺

教育綜合信息平臺（校訊通）：通過 OA 辦公系統(tǒng)、信息發(fā)布系統(tǒng)、行政事務管理、教育教學資源、家�；�動等功能模塊服務于教育主管部門、學校的行政管理、日常辦公、教學教

務工作，全面實現(xiàn)教育資源和教育管理的公共服務，解決教育局部門內(nèi)部之間、各級教育部門之間、教育部門與學校之間的辦公自動化的問題

農(nóng)業(yè)綜合信息平臺：直接面向林農(nóng)用戶的信息化服務產(chǎn)品，通過手機短信、電話語音、互聯(lián)網(wǎng)等方式，實現(xiàn)用戶對行業(yè)相關信息的定制、查詢和反饋。主要面向農(nóng)資、合作社、苗木、糧食等行業(yè)。

公司總部在河北滄州，主要客戶也集中在河北 ，如滄州市審計局、中國移動河北公司、滄州市工貿(mào)學校、滄州市疾控中心、冠縣人民醫(yī)院等。

實控人也是出自于河北滄州的政府公務員：

王炳章，男，1970 年 9 月出生，中國籍，無境外永久居留權，本科學歷。1991 年 7 月至 2000 年3 月，任滄州化工實業(yè)集團信息中心主任、信息部部長；2000 年 4 月至 2004 年 4 月，任北京嘉華新達網(wǎng)絡技術有限公司常務副總經(jīng)理、行銷總監(jiān)；2004 年 5 月至 2006 年 3 月，任滄州中信信息技術有限公司總經(jīng)理；2006 年 4 月至 2014 年 7 月，任河北世窗信息技術有限公司董事長兼總經(jīng)理；2014 年7 月至今，任河北世窗信息技術股份有限公司董事長兼總經(jīng)理。

可見，公司大部分業(yè)務都來自于當?shù)�，具有明顯的區(qū)域性。

不過，公司也在逐步向外地拓展業(yè)務，如西藏疾控中心。

2020 年公司銷售費用中交通差旅費較上年度增加 104萬元，主要是公司拓展全國市場，致差旅費增加。

公司毛利率之所以不斷提升，是因為2019 年公司舍棄傳統(tǒng)的大型系統(tǒng)集成項目，主要營銷自有軟件產(chǎn)品。

傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成項目就是單純的買來不同類別的硬件設備組裝在一起然后銷售，成本較高，毛利率較低。

自產(chǎn)軟件＋配套設備，由于是將公司自產(chǎn)軟件部署到硬件設備中，可替代的硬件設備較多，公司選擇余地大，導致成本較低，毛利率較高。

那么，海爾生物為什么要投資世窗信息呢？

海爾生物的業(yè)務是生物醫(yī)療低溫存儲設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是基于物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的生物安全綜合解決方案服務商。公司主要業(yè)務包括：為樣本安全、藥品及試劑安全、疫苗安全、血液安全等場景提供覆蓋－196℃至 8℃全溫度范圍內(nèi)的生物醫(yī)療低溫存儲解決方案，以及基于用戶需求的自動化、智能化、綜合化升級，提供涵蓋多類生物安全產(chǎn)品的物聯(lián)網(wǎng)場景綜合解決方案。

在疫苗安全場景，物聯(lián)網(wǎng)智慧疫苗接種解決方案復制推廣速度進一步加快，“自下而上”與“自上而下”兩條推進主線均取得突破。2020年內(nèi)共建成智慧疫苗接種站 3，000 余個，觸點遍及全國 28 個省，并實現(xiàn)了包括深圳市、青島市等城市在內(nèi)的 13 個地級市、31 個區(qū)縣全覆蓋。此外，公司與賽諾菲巴斯德就“疫苗智慧管理與服務”達成戰(zhàn)略合作，不斷加快疫苗安全生態(tài)的建設與迭代。

而世窗信息也具有疫苗全程監(jiān)管技術：將所有疫苗進行分類，詳細統(tǒng)計，并對運輸，出庫，入庫，接種各環(huán)節(jié)進行記錄，當疫苗某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題時可對疫苗進行準確定位，為各級衛(wèi)生相關部門提供數(shù)據(jù)支持。

公司的疾病免疫規(guī)劃系統(tǒng)（寶貝計劃）采用云架構部署，通過整合系統(tǒng)資源，優(yōu)化免疫規(guī)劃工作流程，實現(xiàn)預防接種對象的全程化管理、接種信息查詢與社會化監(jiān)督、網(wǎng)絡化工作督導與應急指揮，同時還實現(xiàn)了全程電子監(jiān)管與接種溯源。

該系統(tǒng)結(jié)合疾病免疫行業(yè)的特點，采用多位一體的服務平臺模式，大幅提高行業(yè)的信息化水平，具體包含以下幾個服務平臺：

電子預警系統(tǒng)：可通過網(wǎng)頁平臺、手機短信、移動 APP 應用等三種模式，對疫苗接種指標情況進行預警。

電子督導系統(tǒng)：通過對平臺數(shù)據(jù)額深度挖掘，實現(xiàn)對各級單位的綜合評定，自動發(fā)現(xiàn)各項薄弱環(huán)節(jié)，為管理者提供真實準確的分析結(jié)果，為督導工作提供科學依據(jù)。

數(shù)字預防接種門診系統(tǒng)：以寶貝計劃免疫規(guī)劃系統(tǒng)為基礎，通過電子預檢、自助預約、自動分診、自動識別、自動留觀幾個主要模塊實現(xiàn)預防接種門診的全數(shù)字化管理，實現(xiàn)了門診全流程信息化管理。

冷鏈監(jiān)管系統(tǒng)：由于疫苗不同于普通藥物流通、存儲等每個環(huán)節(jié)都需要嚴格的低溫環(huán)境，即“冷鏈”。該系統(tǒng)通過“智能冷鏈監(jiān)管終端”自動采集冷鏈系統(tǒng)溫度，并按預設的規(guī)則自動上傳到疫苗監(jiān)管平臺，生成完整冷鏈溫度記錄。當冷鏈出現(xiàn)異常時會自動預警，通過短信、移動 APP 等多種方式通知管理人員，并可自動鎖定此疫苗的出入庫和接種操作。

可見，做疫苗低溫存儲的海爾生物和做疫苗信息化系統(tǒng)的世窗信息業(yè)務上具有良好的協(xié)同性。

海爾生物2021一季度疫苗安全場景收入增長 107．37％。疫苗安全場景下，公司智慧移動預防接種方案在武漢、新疆、上海、北京、深圳等全國多地落地，并進一步迭代出移動接種方舟等方案，為物聯(lián)網(wǎng)智慧疫苗接種解決方案在全國加速推廣復制奠定基礎。

如果海爾生物和世窗信息在疫苗方面進行緊密合作，那么在今明兩年全國大規(guī)模接種新冠疫苗的背景下，世窗信息業(yè)績很大概率也高速增長。

當前靜態(tài)PE為22倍，在新三板市場已經(jīng)偏高，快接近主板軟件企業(yè)的估值 。

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