市值蒸發(fā)2000億,誰在“拋棄”邁瑞醫(yī)療?
疫情反復(fù)下,總有一些公司業(yè)績突然爆發(fā),然后拉出十倍的漲幅。
兩年前的英科醫(yī)療,現(xiàn)在的九安醫(yī)療,這些公司無疑都是在用業(yè)績證明資本邏輯的正確性,但當(dāng)風(fēng)口過后,盡管業(yè)績還算尚可,資本也會抽身而退,不再有絲毫的留戀。
作為國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭的邁瑞醫(yī)療,從2018年上市到2021年7月,邁瑞醫(yī)療一路長虹,股價從48.8元/股漲到最高502元/股,甚至短暫地成為了創(chuàng)業(yè)板的“一哥”。
實際上,這并非邁瑞醫(yī)療第一次上市,早在2006年,李西廷就帶領(lǐng)著邁瑞在紐交所上市。作為第一家在紐交所上市的中國醫(yī)療企業(yè),邁瑞頭上的光環(huán)不可謂不耀眼。
李西廷曾經(jīng)說過:“邁瑞作為中國企業(yè)的代表,我們要為中國人爭光,要為這個民族爭光!
讓李西廷沒想到的是,邁瑞并沒有完全得到美國資本市場的認(rèn)可,且股價也長期處于低迷的狀態(tài)。2008年,邁瑞醫(yī)療以2.02億美元收購了美國公司Datascope旗下的監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)部門,這筆收購?fù)瓿芍筮~瑞醫(yī)療成為了全球第三大監(jiān)護(hù)設(shè)備制造商。
盡管業(yè)績比較優(yōu)秀,但是邁瑞醫(yī)療還是遭到了做空機構(gòu)的做空,于是李西廷就萌生了私有化退市的念頭。
2016年,邁瑞醫(yī)療終于從紐交所退市。經(jīng)過一年的休整,邁瑞就開始沖擊深交所主板,但這一切并不順利,因為當(dāng)時外界對邁瑞的質(zhì)疑聲音依舊存在。
最終,邁瑞醫(yī)療選擇了創(chuàng)業(yè)板。退市時200億的市值,創(chuàng)業(yè)板上市后市場給了邁瑞十倍的定價。
創(chuàng)業(yè)板的高光時刻與在美國上市的“憋屈”形成了鮮明的對比,回到A股上市成了李西廷最正確的決定。
實際上,支撐李西廷的是邁瑞良好的業(yè)績以及賽道光明的前景。根據(jù)邁瑞醫(yī)療財報顯示,邁瑞醫(yī)療2018年至2020年營收分別為137.53億、165.56億、210.26億,其增速年均保持在20%以上,實現(xiàn)凈利潤為37.19億、46.81億、66.58億,增速基本上也保持在25%至45%之間。
進(jìn)入2021年之后,邁瑞醫(yī)療已經(jīng)有了明顯的頂部信號。其業(yè)績增速開始放緩,到2021年三季度,其營收為193.92億,增速已經(jīng)下滑至20.72%,凈利潤為66.63億,增速下滑至24.23%。
更為糟心的是,經(jīng)過一段時間的橫盤,邁瑞的股價已經(jīng)從最高502元/股下跌至目前的337元/股,跌幅超過了30%,市值蒸發(fā)約2000億元。而且還有市場傳言稱邁瑞醫(yī)療業(yè)績不達(dá)預(yù)期,多家分公司業(yè)績完成度不足50%,公司銷售人員大批離職。
面對市場傳言,邁瑞醫(yī)療予以否認(rèn)。但資本市場似乎并沒有認(rèn)可邁瑞醫(yī)療的說法,盡管近期疫情反復(fù),其他的醫(yī)療器械企業(yè)股價都有了一定的反應(yīng),而邁瑞似乎依舊處在下跌通道之中。
此外,“集采”也對邁瑞造成了一定的壓力,除了上述問題,股東的減持也是邁瑞醫(yī)療需要面對的問題之一。去年5月,邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告稱,公司股東Ever Union計劃于2021年5月12日至2021年9月30日內(nèi)以集中競價或/及大宗交易等法律法規(guī)允許的方式減持公司股份不超過796萬股。
值得注意的是,該公司的實際控制人正是邁瑞的前總經(jīng)理成明和。據(jù)不完全統(tǒng)計,成明和離職之后至今一共減持邁瑞超過了1083萬股,套現(xiàn)超過44億,除了成明和其他的原始股東減持也不在少數(shù)。
實際上,為了應(yīng)對股東減持以及相關(guān)的行業(yè)所呈現(xiàn)的問題,邁瑞醫(yī)療也做了一些并購,包括以現(xiàn)金約5.45億歐元收購全球知名體外診斷原料供應(yīng)商海肽生物等。當(dāng)下,醫(yī)療仍然是一個大的賽道,前景依然廣闊,但邁瑞未來要做的不僅僅止于這些,否則仍無法消化眼前的估值。
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