3．2 行業(yè)發(fā)展

口罩起源較早，最早在13世紀(jì)即已經(jīng)出現(xiàn)。中國(guó)古代在宮廷中已經(jīng)開(kāi)始使用口罩以避免侍從的氣息接觸到皇帝的食物。19世紀(jì)末，德國(guó)醫(yī)生庫(kù)里奇提出在外科手術(shù)中使用紗布遮擋口鼻，以避免造成患者的感染。

歷史上口罩在傳染病中發(fā)揮了重要作用。20世紀(jì)初，在我國(guó)東北地區(qū)發(fā)生的鼠疫疫情中，伍連德博士建議使用口罩進(jìn)行防護(hù)，對(duì)抗擊疫情起到了很好的效果。1918年的西班牙流感大流行中，民眾被強(qiáng)制要求佩戴口罩。20 世紀(jì)，口罩愈發(fā)在臨床中與傳染病防治中發(fā)揮重要作用。

20世紀(jì)60～70年代，為降低工業(yè)粉塵對(duì)健康造成的損害，工業(yè)防塵口罩開(kāi)始出現(xiàn)。3M公司研發(fā)了基于無(wú)紡布與靜電纖維濾棉的專有技術(shù)，從1967年開(kāi)始生產(chǎn)房產(chǎn)口罩，自此逐步成為全球口罩行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。2003年“非典”期間，民眾對(duì)口罩需求劇增，此后，國(guó)內(nèi)口罩行業(yè)技術(shù)要求與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺(tái)。2012年以來(lái)，霧霾問(wèn)題愈發(fā)得到重視，防霾口罩需求開(kāi)始出現(xiàn)大幅提升。

3．3 發(fā)展驅(qū)動(dòng)因子

（1）國(guó)家推出優(yōu)惠政策及應(yīng)急通道大力支持疫情物資生產(chǎn)藥品監(jiān)管部門(mén)加快醫(yī)療器械應(yīng)急審批

為開(kāi)展疫情防控，國(guó)家藥品監(jiān)管局要求各省級(jí)藥品監(jiān)管部門(mén)在加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管的同時(shí)，積極啟動(dòng)醫(yī)療器械應(yīng)急審批程序。截至2020年2月7日，省級(jí)藥監(jiān)局已按照醫(yī)療器械應(yīng)急審批程序批準(zhǔn)醫(yī)療器械注冊(cè)申請(qǐng)88個(gè)，其中包括醫(yī)用防護(hù)口罩4個(gè)，醫(yī)用外科口罩17個(gè)，一次性使用醫(yī)用口罩20個(gè)，兩天內(nèi)新增審批16個(gè)。據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局統(tǒng)計(jì)，截至2020年2月7日，全國(guó)共有批準(zhǔn)注冊(cè)證：醫(yī)用防護(hù)口罩63個(gè)、醫(yī)用外科口罩171個(gè)、一次性使用醫(yī)用口罩等364個(gè)。

（2）國(guó)家推出優(yōu)惠財(cái)稅政策并承諾兜底采購(gòu)企業(yè)過(guò)剩的醫(yī)療物資。

2020年2月7日，國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉行新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布會(huì)上國(guó)家相關(guān)部委表示，除了采取支持新冠肺炎疫情防控相關(guān)財(cái)稅政策、緩解小微企業(yè)融資難融資貴有關(guān)情況外，為了鼓勵(lì)企業(yè)保質(zhì)保量增加緊缺的重點(diǎn)醫(yī)療防護(hù)物資的生產(chǎn)，待疫情結(jié)束后，如相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，則全部由政府兜底采購(gòu)收儲(chǔ)企業(yè)多生產(chǎn)的重點(diǎn)醫(yī)療防控物資。

（3）多省市以優(yōu)惠政策鼓勵(lì)企業(yè)盡早投入生產(chǎn)。

部分省市鼓勵(lì)企業(yè)早日復(fù)工生產(chǎn)，紛紛出臺(tái)對(duì)口罩機(jī)生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼政策，最高可按每臺(tái)（套）設(shè)備售價(jià)的50％給予獎(jiǎng)勵(lì)。廣東省對(duì)買口罩機(jī)進(jìn)行增產(chǎn)的口罩生產(chǎn)企業(yè)，最高補(bǔ)貼設(shè)備額的80％；對(duì)國(guó)家和省確定的疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)以及支持疫情防控工作作用突出的其他衛(wèi)生防疫、醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)用器材企業(yè)的2020年新增貸款部分，當(dāng)?shù)厥∝?cái)政按照人民銀行再貸款利率的50％予以貼息。

（4）原材料供應(yīng)逐步穩(wěn)定部分省市口罩生產(chǎn)企業(yè)已開(kāi)工并達(dá)產(chǎn)

2019年中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能為5200萬(wàn)噸，2020年中國(guó)僅新增的丙烯產(chǎn)能就達(dá)到了763萬(wàn)噸／年。根據(jù)測(cè)算，10萬(wàn)噸聚丙烯纖維即可生產(chǎn)250億個(gè)口罩，生產(chǎn)口罩用的上游聚丙烯纖維原材料充足。隨著聚丙烯纖維生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工，物流運(yùn)送恢復(fù)，原材料供應(yīng)問(wèn)題得到解決，可保障口罩生產(chǎn)用無(wú)紡布的生產(chǎn)。

在此情況下，中國(guó)的口罩生產(chǎn)鏈條逐步捋順，口罩生產(chǎn)大省均在緊急恢復(fù)口罩的生產(chǎn)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，截至2月11日，全國(guó)口罩生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工率超過(guò)76％，產(chǎn)能利用率達(dá)到94％，而醫(yī)用N95口罩的產(chǎn)能利用率高達(dá)128％，口罩產(chǎn)量較春節(jié)階段實(shí)現(xiàn)大幅提升。

（5）部分行業(yè)外企業(yè)新增口罩生產(chǎn)線緩解內(nèi)部口罩供應(yīng)短缺

為支持防疫，增加口罩等相關(guān)防疫物資生產(chǎn)，部分非行業(yè)內(nèi)企業(yè)新增口罩生產(chǎn)線。如工業(yè)富聯(lián)已發(fā)布公告表示2020年2月5日新引入的口罩生產(chǎn)線已試產(chǎn)，預(yù)計(jì)2月底可實(shí)現(xiàn)日產(chǎn)200萬(wàn)只口罩的產(chǎn)能計(jì)劃，優(yōu)先用于富士康科技集團(tuán)近百萬(wàn)員工內(nèi)部生產(chǎn)防疫保障。

上汽通用五菱聯(lián)合供應(yīng)商通過(guò)改建生產(chǎn)線的方式轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩，共設(shè)置14條口罩生產(chǎn)線，其中4條為N95口罩生產(chǎn)線、10條為一般醫(yī)用防護(hù)口罩生產(chǎn)線，日生產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到170萬(wàn)個(gè)以上，將在本月內(nèi)建成投入使用，主要緩解廣西區(qū)內(nèi)醫(yī)療物資緊缺的狀況。

此外，比亞迪、爹地寶貝、中石化、佛慈制藥均新增了口罩生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能分別達(dá)到一次性醫(yī)用口罩500萬(wàn)只／天、200萬(wàn)只／天、100萬(wàn)只／天、20萬(wàn)只／天。另外，上海護(hù)理佳實(shí)業(yè)、水星家紡、華紡股份、青松股份、三槍內(nèi)衣、紅豆服飾、報(bào)喜鳥(niǎo)等上市公司或子公司也表示臨時(shí)改線轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩、醫(yī)用防護(hù)服等業(yè)務(wù)。

以工商注冊(cè)變更信息為標(biāo)準(zhǔn)，自2020年1月1日至2月7日，全國(guó)超過(guò)3000家企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍新增了“口罩、防護(hù)服、消毒液、測(cè)溫儀、醫(yī)療器械”等業(yè)務(wù)，進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)口罩產(chǎn)量，緩解供需矛盾。

（6）出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷可進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)口罩產(chǎn)品供應(yīng)

我國(guó)口罩年產(chǎn)量約占全球的50％，是第一大口罩生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)也是第一大口罩出口國(guó)。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國(guó)現(xiàn)有口罩產(chǎn)能約2000多萬(wàn)只／日，疊加近期各項(xiàng)新增產(chǎn)能舉措，預(yù)計(jì)口罩產(chǎn)能在2月底可提高至3500－4000萬(wàn)日／天。達(dá)產(chǎn)后，國(guó)內(nèi)口罩供應(yīng)將有所保障。

此外，各省積極推動(dòng)省內(nèi)出口口罩轉(zhuǎn)內(nèi)銷工作，將進(jìn)一步增加國(guó)內(nèi)口罩市場(chǎng)供應(yīng)。其中，湖北省市場(chǎng)監(jiān)管局、省藥監(jiān)局聯(lián)合發(fā)文，允許未在境內(nèi)上市的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷口罩在省內(nèi)市場(chǎng)銷售；廣東省相關(guān)政府部門(mén)也表示，如果出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的口罩符合國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)，在辦好許可附加中文的基礎(chǔ)上，可以轉(zhuǎn)內(nèi)銷；深圳市龍崗海關(guān)為加速辦理貨物內(nèi)銷，積極爭(zhēng)取“登記放行、廠區(qū)直提”后續(xù)再補(bǔ)辦通關(guān)手續(xù)的政策，保證防疫物資快速送達(dá)一線使用。另外，也有無(wú)紡布等上游材料生產(chǎn)企業(yè)將擬出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷售，供應(yīng)國(guó)內(nèi)口罩生產(chǎn)企業(yè)，提高口罩生產(chǎn)量。

3．4 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理

表 常見(jiàn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子

資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

本行業(yè)常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)如下：

（1）原材料生產(chǎn)門(mén)檻高

熔噴布生產(chǎn)過(guò)程復(fù)雜，生產(chǎn)設(shè)備要求較高，前期投入較大。涉及高分子學(xué)、流體力學(xué)、氣流學(xué)、紡絲學(xué)等，對(duì)技術(shù)人員要求高。

（2）行業(yè)集中度不高

中國(guó)生產(chǎn)口罩的企業(yè)眾多，但大部分規(guī)模較小，并且具備醫(yī)用口罩生產(chǎn)許可證的企業(yè)不足400家，以河南、江西、江蘇、湖北和廣東居多。民用防護(hù)和醫(yī)用口罩生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)亦不相同，民用防護(hù)型口罩標(biāo)準(zhǔn)GB／T32610－2016和GB2626－2006，適用于顆粒物防護(hù)；醫(yī)用領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)GB19083－2010、YY0469－2011和YY／T0969－2013，適用于醫(yī)療機(jī)構(gòu)。為了滿足疫情的口罩需求，3月11日中產(chǎn)協(xié)正式發(fā)布T／CNITA 09104－2020《民用衛(wèi)生口罩》標(biāo)準(zhǔn)。疫情下口罩生產(chǎn)企業(yè)發(fā)揮了重要的作用，但可能會(huì)引起的產(chǎn)能過(guò)剩，2019年，中國(guó)口罩最大產(chǎn)能約2000萬(wàn)只／天，能夠滿足市場(chǎng)需求，2021年可能會(huì)面臨的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，可能會(huì)面臨比較大的行業(yè)調(diào)整，產(chǎn)量會(huì)大幅壓縮。

（3）利潤(rùn)率不高

口罩行業(yè)技術(shù)門(mén)檻低、競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，附加值不高，因而導(dǎo)致利潤(rùn)率不高，主營(yíng)業(yè)務(wù)為口罩的上市企業(yè)只有振德醫(yī)療和奧美醫(yī)療，圖表1列出了兩家公司的利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入比，近三年都呈下降的趨勢(shì)。附加值較高的N95口罩，本土品牌優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)，被國(guó)際品牌3M、霍尼韋爾、金百利和嘉德諾占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

圖 2016－2018年利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入比

資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 健康界

3．5 競(jìng)爭(zhēng)分析

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境——基于波特五力模型分析

（1）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者威脅

目前，我國(guó)口罩產(chǎn)業(yè)品牌數(shù)量較多，具有影響力的口罩品牌企業(yè)很少。行業(yè)企業(yè)品牌市場(chǎng)占有率較低，前三企業(yè)品牌占有率沒(méi)超過(guò)25％。國(guó)內(nèi)主要企業(yè)和品牌：龍頭股份（三槍、海螺）天津泰達(dá)（泰達(dá)）、上海美科無(wú)紡布制品有限公司（宜舒，吉可，港凱）東莞市容鑫防靜電技術(shù)有限公司（容鑫）等。

（2）替代品威脅分析

所謂替代品是指在功能上實(shí)現(xiàn)對(duì)另一產(chǎn)品替換的其它產(chǎn)品，它對(duì)原來(lái)被替代者的威脅主要來(lái)自于對(duì)市場(chǎng)和消費(fèi)者的爭(zhēng)奪，也就在于對(duì)方是否具有盈利能力，其產(chǎn)品在質(zhì)量和功能方面用戶的滿意程度如何以及用戶轉(zhuǎn)向替代品的難易程度。

目前的口罩市場(chǎng)，能夠替代口罩的產(chǎn)品并不多，替代品威脅較小。

（3）需求方威脅分析

隨著新型冠狀病毒肺炎疫情的蔓延，我國(guó)口罩的需求量爆發(fā)式增長(zhǎng)，全國(guó)人民都開(kāi)始戴上醫(yī)用外科口罩，每天的口罩需求量都是以億來(lái)計(jì)，口罩出現(xiàn)嚴(yán)重的供不應(yīng)求。另一方面，由于口罩存在有效期，庫(kù)存周期為1－2周，一般不會(huì)大量囤貨，口罩企業(yè)幾乎都已經(jīng)清空了庫(kù)存。因此需求方威脅不大。

（4）供應(yīng)方威脅分析

湖北省是我國(guó)口罩生產(chǎn)用無(wú)紡布的主要產(chǎn)區(qū)，湖北省仙桃市下轄的彭場(chǎng)鎮(zhèn)號(hào)稱“無(wú)紡布之都”，無(wú)紡布產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的60％，占據(jù)全球市場(chǎng)份額的四分之一。受疫情影響，湖北省企業(yè)開(kāi)工困難，仙桃市無(wú)紡布生產(chǎn)企業(yè)較多生產(chǎn)線因工人不到崗而處于停工狀態(tài)，對(duì)于國(guó)內(nèi)高熔指熔噴無(wú)紡布產(chǎn)品供應(yīng)造成較大壓力。

與此同時(shí)，生產(chǎn)無(wú)紡布產(chǎn)品所用的高熔指聚丙烯纖維的生產(chǎn)商，以遼寧、河南、山東省企業(yè)為主，受疫情影響道路運(yùn)輸效率降低，而緊急購(gòu)置的醫(yī)用物資生產(chǎn)機(jī)器也因物流速度緩慢而耽誤開(kāi)工進(jìn)度，均不同程度上影響了口罩相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)。

為達(dá)到醫(yī)用口罩的檢驗(yàn)檢疫標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)醫(yī)用口罩的生產(chǎn)流程，口罩成型后需要生產(chǎn)廠家把口罩放在400mg／L的環(huán)氧乙烷（EO）環(huán)境中進(jìn)行消毒，使微生物大分子失去活性，達(dá)到殺菌目的。但環(huán)氧乙烷是易燃易爆品，且為致癌物，所以口罩在消毒之后需要靜置7天用于解析，在EO殘留量低于要求值之后，才可包裝出廠，供給醫(yī)護(hù)人員使用。在生產(chǎn)量緊缺的前提下，產(chǎn)品上市仍需面臨7天的滯后期，短期救急難度加大。

（5）潛在進(jìn)入者威脅

潛在進(jìn)入者是影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度和盈利性的又一關(guān)鍵要素，他會(huì)帶來(lái)新的生產(chǎn)能力，要求一定的市場(chǎng)份額。而在如今的口罩市場(chǎng)，任何新的組織的進(jìn)入都會(huì)對(duì)原有造成威脅，這種威脅主要體現(xiàn)在對(duì)下游市場(chǎng)需求量的爭(zhēng)奪和對(duì)上游市場(chǎng)資源的分流上。

市場(chǎng)的巨大需求引眾多廠商入圍，雜牌軍江湖混戰(zhàn)。在京東、天貓、淘寶等電商網(wǎng)站搜索“PM2．5口罩”字樣，發(fā)現(xiàn)品牌眾多，除3M和綠盾外，還有妙鼻舒、RZ MASK、美國(guó)西屋、周頻譜、佳佰、伊藤良品等幾十種品牌。

在這些雜牌軍中，不乏以次充好，偷換概念的產(chǎn)品。有些品牌從外觀設(shè)計(jì)、產(chǎn)品介紹上，模仿甚至抄襲知名品牌；還有一些打“概念”，其產(chǎn)品根本不具有防護(hù)PM2．5的功能；更有甚者，生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品。“三分”天下的口罩市場(chǎng)，并不穩(wěn)定；假冒和仿冒等亂象依然橫行市場(chǎng)，出臺(tái)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)迫在眉睫。

基于SWOT模型分析

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