5月12日，九安醫(yī)療（代碼：002432．SZ）收到深交所針對(duì)上市公司2021年年報(bào)的問詢函，根據(jù)深交所披露，此前九安醫(yī)療還收到了針對(duì)公司2016年、2018年、2019年的年報(bào)問詢函。

深交所主要對(duì)公司2021年年報(bào)中的幾個(gè)問題提出了質(zhì)疑。

首先是對(duì)公司試劑盒產(chǎn)品的毛利率水平、銷量、性能等作出質(zhì)疑，要求公司說明成本與營(yíng)收比例差異較大、試劑盒毛利率較高等的原因和合理性；補(bǔ)充披露并論證公司試劑盒產(chǎn)品產(chǎn)能、運(yùn)力、銷量的真實(shí)性、公司試劑盒產(chǎn)品的性能表述是否準(zhǔn)確、試劑盒產(chǎn)品盈利的持續(xù)性等。

其次要求公司說明報(bào)告期客戶集中度和供應(yīng)商集中度均大幅提升的原因及合理性；公司的管理層是否與前五名供應(yīng)商、客戶存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或可能導(dǎo)致利益傾斜的其他關(guān)系。

然后由于公司境外銷售額超90％，深交所關(guān)注公司的境外資金情況，要求公司說明一季度末存放在境外的款項(xiàng)總額；存放在境外款項(xiàng)的存放地點(diǎn)、歸集主體、存放類型、管控措施、資金安全性；以及賬面存在大額貨幣資金的情況下仍存在較短期借款的原因及合理性。

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九安醫(yī)療業(yè)績(jī)一飛沖天

九安醫(yī)療是全球家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品提供商，提供電子血壓計(jì)、電子體溫計(jì)、遠(yuǎn)紅外測(cè)溫儀、血糖測(cè)量?jī)x等生理參數(shù)測(cè)試儀器產(chǎn)品。其中，由于新冠家用自測(cè)試劑盒產(chǎn)品在疫情期間市場(chǎng)需求頗大，公司搶到美國(guó)80億的大訂單，一夜之間成為美國(guó)抗原檢測(cè)第一品牌，演繹了兩個(gè)月收獲27個(gè)漲停，單季度利潤(rùn)超前12年之和的魔幻之路。

從九安醫(yī)療近兩年的財(cái)務(wù)情況來看，可以明顯看到九安醫(yī)療的業(yè)績(jī)?cè)?021年四季度以來的爆發(fā)。2022年一季度，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收217億元，是2021年一季度的67倍；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)152．58億元，是2021年一季度的693倍，九安醫(yī)療2022年一季度的利潤(rùn)比前12年的凈利潤(rùn)總和還要多，可以說是一飛沖天。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

九安醫(yī)療的毛利率也提升的非�？欤�2022年一季度的總體毛利率高達(dá)81．60％，較2021年同期的38．25％大幅上升43．35個(gè)百分點(diǎn)，毛利率的提升幅度非常驚人，其中主要來源于試劑盒產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。也難怪深交所對(duì)公司的毛利率提出質(zhì)疑，要求公司說明試劑盒產(chǎn)品毛利率水平較高的原因及商業(yè)合理性，并對(duì)比同行業(yè)公司同類業(yè)務(wù)的毛利率水平，說明是否存在顯著差異及差異產(chǎn)生的原因。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

由于業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)，九安醫(yī)療在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)高歌猛進(jìn)，2021年11月份以來，九安醫(yī)療的股價(jià)從6月漲到最高99元，截至2022年5月13日?qǐng)?bào)收70．98元，漲跌幅超1000％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均的－17．45％。公司的市值從30億飆升至380億僅花了5個(gè)月的時(shí)間，是2022年最牛的跨年妖股。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

02

盈利的持續(xù)性引質(zhì)疑

正如上文提到，九安醫(yī)療的魔幻增長(zhǎng)主要是踩上了抗疫物資的風(fēng)口，同時(shí)斬獲了來自美國(guó)的檢測(cè)試劑大訂單，這是九安醫(yī)療爆發(fā)的直接原因。根據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，2021 年九安醫(yī)療國(guó)外銷售收入為21．72億元，同比增長(zhǎng)35．09％，占營(yíng)業(yè)收入總額比例高達(dá)90．61％，2022年一季度由于美國(guó)訂單量的增長(zhǎng)，境外的銷售額仍將明顯提升。不過，九安醫(yī)療未在財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露新冠抗原自測(cè)試劑盒銷售數(shù)據(jù)，因此深交所要求公司補(bǔ)充披露試劑盒產(chǎn)品 2021 年度、2022 年第一季度的生產(chǎn)量、銷售量、庫(kù)存量。

換句話說，九安醫(yī)療非常依賴來自美國(guó)的試劑盒訂單，美國(guó)市場(chǎng)幾乎是九安醫(yī)療唯一的銷路，與國(guó)內(nèi)其他同行業(yè)公司相比，九安醫(yī)療的爆發(fā)有點(diǎn)像“土豪”行為，隨著美國(guó)需求的下降以及新冠疫情的逐漸緩解，將會(huì)給公司帶來極大的壓力。如果九安醫(yī)療沒有辦法通過藥監(jiān)局的批準(zhǔn)打入國(guó)內(nèi)抗原市場(chǎng)、或是擴(kuò)大公司除美國(guó)之外的海外銷售市場(chǎng)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)或?qū)⒚媾R熄火的危機(jī)，盈利的持續(xù)性將要打上一個(gè)問號(hào)。

因此，深交所在年報(bào)問詢函中，高度關(guān)注公司關(guān)于試劑盒產(chǎn)品盈利能力的持續(xù)性問題。深交所要求公司結(jié)合行業(yè)供需狀況、尚未交付的在手訂單情況、你公司市場(chǎng)份額變動(dòng)、美國(guó) FDA EUA 授權(quán)期限、原材料供給穩(wěn)定性、外協(xié)工廠合作關(guān)系的穩(wěn)定性等因素，說明你公司試劑盒業(yè)務(wù)、2021 年度、2022 年第一季度的業(yè)績(jī)水平和盈利能力是否具有可持續(xù)性，并及時(shí)、充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

       原文標(biāo)題 : 九安醫(yī)療演繹一飛沖天的魔幻之路，年報(bào)遭深交所問詢