近日，平安健康發(fā)布的2022年全年業(yè)績公告顯示，去年虧損相較2021年大幅收窄，原因在于公司不斷優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)投產(chǎn)管控。在2021年提出2.0戰(zhàn)略后，平安健康一直按照“管理式醫(yī)療+家庭醫(yī)生會(huì)員制+O2O醫(yī)療健康服務(wù)”的商業(yè)模式運(yùn)行，去年業(yè)績向好也算是其轉(zhuǎn)型路上的第一縷曙光。不過，轉(zhuǎn)型期間的大規(guī)模投入決定了該公司難以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)收支平衡，平安健康方面預(yù)計(jì)，2024年-2025年期間將是該公司扭虧的關(guān)鍵期。

虧損金額大幅收窄

公告顯示，2022年，平安健康全年?duì)I收61.6億元，同比下降16%；年內(nèi)凈虧損6.1億元，相比去年虧損額下降60.3%；毛利為16.85億元，較去年的17.07億元下滑1.3%；毛利率為27.3%，較去年的23.3 %同比上升4個(gè)百分點(diǎn)。

平安健康表示，總收入下降是受一次性因素及公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性優(yōu)化影響，毛利率上升是因?yàn)楣�司聚焦于與公司戰(zhàn)略協(xié)同性高的業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，淨(jìng)虧損下降則是由于公司不斷優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)投產(chǎn)管控。

從具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，平安健康醫(yī)療服務(wù)板塊的收入為25.47億元，同比上升2%，其中下半年該板塊收入環(huán)比上升25.1%，毛利率為36.2%，同比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)療服務(wù)板塊收入增長平緩，主要是因?yàn)?022年上半年一次性因素，公司的藥品銷售相關(guān)收入減少，下半年一次性因素影響減弱，對藥品物流負(fù)面影響減少，同時(shí)公司為平安集團(tuán)綜合金融用戶提供的如藥診服務(wù)等的相關(guān)醫(yī)療服務(wù)收入增長迅速，使得環(huán)比收入實(shí)現(xiàn)增長。

而健康服務(wù)板塊收入為36.13億元，同比下降25.3%，其中，下半年環(huán)比增長13%。收入同比下降主要是由于和管理式醫(yī)療戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度較低、盈利能力也較低的部分實(shí)物類業(yè)務(wù)收入減少。受一次性因素影響，需要線下履約的健康服務(wù)項(xiàng)目，例如體檢等的履約受到負(fù)面影響，導(dǎo)致線下履約服務(wù)類收入下滑，隨著下半年一次性因素影響減弱，健康服務(wù)履約率逐步回升，健康服務(wù)板塊收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長。健康服務(wù)板塊毛利率為21.1%，同比提升4.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)樵摪鍓K內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)物類業(yè)務(wù)收入比重下降。

相較于前幾年的虧損情況，可以看到2022年平安健康的業(yè)績已經(jīng)開始改善。平安健康于2018年在港交所正式上市，此后一直深陷虧損泥潭。2018年-2021年，平安健康分別虧損9.13億元、7.47億元、9.49億元和15.39億元。

因地制宜的HMO模式

業(yè)績的變化與平安健康在過去兩年踐行的2.0戰(zhàn)略有密不可分的關(guān)系。2021年10月，平安健康發(fā)布了戰(zhàn)略2.0深化規(guī)劃，并提到HMO這一理念。

所謂的HMO（Health Maintenance Organization）是指用戶（企業(yè)和個(gè)人）繳納固定的費(fèi)用（以月繳為主）以獲得一個(gè)包括診所、合約醫(yī)生組織、專科醫(yī)院和全科醫(yī)院等全覆蓋的指定醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health合伙人趙衡解釋道，由于用戶的就醫(yī)網(wǎng)絡(luò)受到限制，HMO服務(wù)提供方將提供更優(yōu)質(zhì)的覆蓋和自付減免，這與一般的醫(yī)療保險(xiǎn)都有高達(dá)20%左右自付（Co-pay）比例相比是較為優(yōu)惠的，而且很多HMO都在保險(xiǎn)支付的自費(fèi)額度上設(shè)有上限，超出部分用戶無需再進(jìn)行支付。

也就是說，在HMO模式中，用戶購買健康保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司提供看病的費(fèi)用報(bào)銷，醫(yī)院、患者、保險(xiǎn)公司成為閉環(huán)，患者不用擔(dān)心過度醫(yī)療產(chǎn)生的費(fèi)用，平臺(tái)也不用直接向用戶收取診療服務(wù)費(fèi)，因?yàn)橛懈�多的商業(yè)模式路徑，比如健康險(xiǎn)。

應(yīng)用HMO模式的最典型案例就是凱撒醫(yī)療集團(tuán)（Kaiser Permanente），其基本架構(gòu)主要包括凱撒健康保險(xiǎn)計(jì)劃、凱撒醫(yī)院集團(tuán)以及凱撒醫(yī)生集團(tuán)三個(gè)部分，分別為公司提供保費(fèi)收入、醫(yī)療場所以及醫(yī)療服務(wù)，既提供醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品，也擁有供會(huì)員看病的醫(yī)院和醫(yī)生，能夠?qū)崿F(xiàn)每個(gè)病人信息在所有平臺(tái)的互聯(lián)共享。

對于HMO模式在中國市場的應(yīng)用，趙衡對《甲12號健聞》表示，市場對HMO的理解一直僅僅局限于保險(xiǎn)和服務(wù)結(jié)合即能產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)般的點(diǎn)石成金效應(yīng)，醫(yī)療服務(wù)和保險(xiǎn)都能籍此獲得規(guī)�；�發(fā)展。“但從實(shí)踐來看，醫(yī)療市場沒有魔法，不存在點(diǎn)石成金的奧秘，核心是價(jià)格和規(guī)模的平衡，規(guī)模可以帶來價(jià)格優(yōu)勢，低價(jià)也可能帶來規(guī)模，但這兩者的前提是優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的獲取。而在優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源帶來的規(guī)模優(yōu)勢下，很難說服醫(yī)院折價(jià)提供服務(wù)，所以HMO只可能是一個(gè)主流模式的補(bǔ)充，不可能自身成為真正的主流”。

因此，平安健康并沒有直接復(fù)制，而是打造了一種“管理式醫(yī)療+家庭醫(yī)生會(huì)員制+O2O醫(yī)療健康服務(wù)”的商業(yè)模式。在過去一年的施行中，平安健康將資源聚焦投入在與戰(zhàn)略協(xié)同較高的業(yè)務(wù)發(fā)展和增長上，付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到近4300萬，F(xiàn)端綜合金融付費(fèi)用戶超3400萬，B端累計(jì)服務(wù)的企業(yè)數(shù)達(dá)978家，年度付費(fèi)用戶數(shù)約300萬。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新階段

作為平安集團(tuán)管理式醫(yī)療模式的重要組成部分，平安健康自2014年成立就備受關(guān)注。而在過去9年的發(fā)展過程中，平安健康的發(fā)展也算是乘了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療騰飛的風(fēng)。

與其它互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)用醫(yī)院賦能獲得客戶來源、或用保險(xiǎn)背景從事互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、又或是從藥品的角度出發(fā)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域不同的是，平安健康是從醫(yī)療健康服務(wù)這個(gè)角度為用戶的全生命周期和就診就醫(yī)的全旅程進(jìn)行服務(wù)。

在2.0轉(zhuǎn)型之前，平安健康圍繞建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式，以建立場景和流量為主。但近兩年監(jiān)管政策不斷縮緊，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的限制也逐漸增大。比如，2022年發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則（試行）》文件將互聯(lián)網(wǎng)診療納入了當(dāng)?shù)蒯t(yī)療質(zhì)量控制體系，去年發(fā)布的《藥品管理法實(shí)施條例》征求意見稿明確說明第三方平臺(tái)提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng)。

對此，平安健康總裁吳軍仍對這一市場有著充足的信心，他在2022年度業(yè)績發(fā)布會(huì)指出，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的階段，“我們認(rèn)為目前中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)運(yùn)營的需求已經(jīng)進(jìn)入了數(shù)字化、精細(xì)化的管理階段，中國醫(yī)療健康市場呈現(xiàn)出巨大的潛力，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)也將持續(xù)高速發(fā)展”。

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的第51次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療規(guī)范化水平持續(xù)提升：截至2022年12月互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模達(dá)3.63億，占網(wǎng)民整體的34%，同比增長21.7%，成為當(dāng)年用戶規(guī)模增長最快的應(yīng)用。

毫無疑問的是，平安健康仍然處在轉(zhuǎn)型期，什么時(shí)候能夠扭虧，或許就是轉(zhuǎn)型成功的時(shí)候。近兩年，平安健康在醫(yī)生生態(tài)、企業(yè)的健康管理服務(wù)、地面醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等方面不斷加大投入，因此短時(shí)間內(nèi)還難以走出虧損的困局。

此前，平安健康曾表示公司的盈虧平衡點(diǎn)預(yù)計(jì)在2024年到2025年期間，對于這一預(yù)期是否產(chǎn)生變化，平安健康資深副總裁兼首席財(cái)務(wù)官臧珞琦表示，維持2024年到2025年期間扭虧的目標(biāo)，管理層對公司未來的發(fā)展和財(cái)務(wù)表現(xiàn)充滿信心。

對于接下來的發(fā)展方向，臧珞琦透露，隨著戰(zhàn)略2.0深化有序推進(jìn)，在業(yè)務(wù)側(cè)公司將進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)拓展綜合金融和B端渠道，抓住B端企業(yè)健康管理增長的引擎，同時(shí)將加強(qiáng)對C端流量的運(yùn)營；在管理側(cè)，持續(xù)加強(qiáng)投產(chǎn)管控和降本增效，將人力和財(cái)力更多和資源配置及增長的邏輯適應(yīng)，不斷推動(dòng)與戰(zhàn)略協(xié)同較高的業(yè)務(wù)增長和發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)目標(biāo)。

       原文標(biāo)題 : 平安健康，轉(zhuǎn)機(jī)初現(xiàn)