漲不動(dòng)的工資 | 暴富過(guò)的Biotech,回到現(xiàn)實(shí)世界
2022年以來(lái),“降本增效”成了最流行的關(guān)鍵詞,貴族投行也不例外。
過(guò)去一年,高盛、摩根大通這些頂級(jí)投行,最核心的工作之一,便是降本。兩者均釋放出了不僅會(huì)減少獎(jiǎng)金,還會(huì)裁員的信號(hào)。
可以理解,錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì),讓投行們對(duì)未來(lái)的前景有所擔(dān)憂,不得不未雨綢繆。不僅是投行,各行各業(yè)都是如此,嚴(yán)重依賴(lài)外部融資的生物科技行業(yè)更是如此。
雖然市場(chǎng)有所回暖,但外部融資對(duì)于biotech來(lái)說(shuō)依然挑戰(zhàn)不小。核心原因在于,經(jīng)過(guò)市場(chǎng)教育,投資者對(duì)公司更加挑剔了。
對(duì)于已經(jīng)有產(chǎn)品上市的企業(yè),投資者的核心要求是產(chǎn)品商業(yè)化信息以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);而對(duì)于未有產(chǎn)品上市的企業(yè),投資者也開(kāi)始要求更多的臨床數(shù)據(jù)。
這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),融資難度將會(huì)呈倍數(shù)增長(zhǎng)。在這一背景下,如何過(guò)日子儼然成了biotech接下來(lái)的必修課。
/ 01 /“漲不動(dòng)”的工資
員工薪酬最能反映出一個(gè)行業(yè)的景氣程度。
2022年上半年,雖然二級(jí)市場(chǎng)早已下行,但由于儲(chǔ)備的彈藥依然豐富,美國(guó)生物科技行業(yè)從業(yè)人員的日子依然滋潤(rùn)。
縱向來(lái)看,根據(jù)BioSpace發(fā)布的報(bào)告,2022年美國(guó)生物制藥行業(yè)平均工資同比增幅達(dá)8%,較過(guò)去兩年6%的增長(zhǎng),增速明顯提升。
或許有的朋友對(duì)此不以為然,認(rèn)為美國(guó)通脹高企的情況下,生物制藥行業(yè)薪酬增加應(yīng)當(dāng)是理所當(dāng)然。
然而,美國(guó)勞工部6月10日披露的報(bào)告顯示,美國(guó)5月份所有員工的平均薪酬漲幅僅為5.2%,生物制藥行業(yè)的薪酬漲幅遠(yuǎn)高于整體。
但如今,好日子已經(jīng)到頭了。BioSpace日前發(fā)布的最新報(bào)告顯示,2023年生物科技行業(yè)的薪資增長(zhǎng)速度,顯著低于往年。
如下圖所示,2023年該行業(yè)加薪均值只有3%,創(chuàng)過(guò)去5年最低值。之所以如此,很大原因是,企業(yè)不愿意給更多錢(qián)了。
加薪原因有多種,包括跳槽、全員加薪、績(jī)效等。其中,績(jī)效是最核心的原因,2023年大約58%的受訪者表示,加薪是因?yàn)榭?jī)效原因。
這一數(shù)據(jù)表明,生物科技行業(yè)加薪幅度降低背后,是源于企業(yè)的績(jī)效降低。從各企業(yè)給出的員工薪酬看,它們對(duì)整個(gè)行業(yè)的前景,或許不會(huì)太悲觀,至少還在漲薪。
但從漲薪幅度我們也能明顯感受到,藥企也變得更加謹(jǐn)慎了。沒(méi)辦法,今時(shí)不同往日,市場(chǎng)環(huán)境變了。
/ 02 /更加謹(jǐn)慎的biotech
就當(dāng)下而言,雖然資本市場(chǎng)不再像去年那樣低迷,但談反轉(zhuǎn)言之尚早。
核心原因在于,不管資本市場(chǎng)變化如何,投資者的預(yù)期都發(fā)生了顯著變化。在過(guò)去幾年,投資者經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的毒打,對(duì)資產(chǎn)的要求顯著提高,不再是廣撒網(wǎng),而是追求“精”。
咨詢(xún)公司BDO發(fā)布的報(bào)告佐證了這一點(diǎn)。根據(jù)BDO報(bào)告,對(duì)于已經(jīng)有產(chǎn)品上市的企業(yè),投資者的核心要求是產(chǎn)品商業(yè)化信息以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);而對(duì)于未有產(chǎn)品上市的企業(yè),投資者也開(kāi)始要求更多的臨床數(shù)據(jù)。
這種情況下,藥企的融資難度也會(huì)相應(yīng)增加。的確如此,BDO報(bào)告顯示,大約50%的企業(yè)反應(yīng),獲得新的融資已經(jīng)越來(lái)越困難。
投資者喜好的變化,也要求藥企主動(dòng)求變。
對(duì)于已有管線上市的藥企來(lái)說(shuō),更少的可用先進(jìn)促使他們專(zhuān)注于提高當(dāng)前管線的市場(chǎng)接受度;對(duì)于未有管線上市的biotech來(lái)說(shuō),將專(zhuān)注于研發(fā)少數(shù)管線,押注最有可能成功的管線。
與此同時(shí),藥企要進(jìn)行現(xiàn)金管理,保持更穩(wěn)健的現(xiàn)金流,以確保自己能夠走的更遠(yuǎn)。在這一背景下,節(jié)流是核心手段。
根據(jù)BDO報(bào)告,2023年生命科學(xué)公司研發(fā)繼續(xù)投入的意愿大幅縮減。2022年,大約有70%的企業(yè)希望增加研發(fā)投入,到了2023年減少至65%。
而減少研發(fā)投入的企業(yè),則從2022年的2%,增加到了19%,近四年來(lái)首次超過(guò)5%。
裁員也成了必選項(xiàng)。BDO發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,大約13%的生命科學(xué)公司,可能會(huì)在2023年因不確定的經(jīng)濟(jì)狀況而裁員。
事實(shí)上,今年以來(lái)裁員就是biotech的常規(guī)操作。截至3月10日,有超過(guò)45家biotech正在裁員,數(shù)量遠(yuǎn)超往年。
/ 03 /每個(gè)人都要學(xué)會(huì)過(guò)日子
正如上文所說(shuō),市場(chǎng)環(huán)境驟變,身處其中的biotech最重要的就是做到快速調(diào)整。
這種調(diào)整,不僅是上文提及的薪酬、裁員方面,還包括藥企的方方面面。
近一年來(lái),不止是裁員,終止臨床項(xiàng)目甚至賣(mài)身、退市,成了美國(guó)biotech的常態(tài)。處在高速發(fā)展階段的中國(guó)biotech也不能置身事外,每一家公司都要學(xué)會(huì)過(guò)日子。
事實(shí)上,不止是biotech,大藥企也在“瘦身”。典型如諾華。
不僅要?jiǎng)冸x仿制藥部門(mén)山德士,在接下來(lái)幾個(gè)季度里,諾華還會(huì)退出更多的非核心領(lǐng)域資產(chǎn)。因?yàn)樗鼪Q定把所有的科學(xué)火力和獨(dú)創(chuàng)性投入到其核心治療領(lǐng)域,成為一個(gè)更純粹的創(chuàng)新藥企。
不斷調(diào)整結(jié)構(gòu)、退出資產(chǎn),意味著諾華不可避免要裁員,2022年裁員4000人。這還只是開(kāi)始,諾華曾宣布未來(lái)3年內(nèi)裁員8000人。
諾華能否通過(guò)“精而專(zhuān)”戰(zhàn)略重回增長(zhǎng)軌跡還未可知,但一個(gè)顯而易見(jiàn)的事實(shí)是,經(jīng)過(guò)數(shù)次行業(yè)沉浮的大藥企,相對(duì)會(huì)更加從容,而那些動(dòng)作不夠快,學(xué)不會(huì)過(guò)日子的biotech,大概率會(huì)被留在冬天。
這不難理解。行業(yè)處在上行階段,無(wú)論是人才還是管線層面的“瑕疵”都可以被忽略、掩蓋,而當(dāng)行業(yè)轉(zhuǎn)頭下行,這些“瑕疵”則會(huì)被無(wú)限放大。
眼下,沒(méi)有2年現(xiàn)金流的biotech必然要學(xué)會(huì)過(guò)緊日子,因?yàn)闆](méi)有開(kāi)源自然要學(xué)會(huì)節(jié)流。即便有充足的現(xiàn)金或能夠獲取更多的現(xiàn)金,優(yōu)化項(xiàng)目、縮減預(yù)算、調(diào)整架構(gòu),以及減員降薪增效,也會(huì)成為各biotech過(guò)日子繞不開(kāi)的話題。
拿裁員降薪來(lái)說(shuō),生物科技是科技、人才密集型行業(yè),在一個(gè)快速發(fā)展的階段難免會(huì)有人才泡沫。而在困難期,選擇降薪或裁員,沒(méi)有哪個(gè)是更優(yōu)選項(xiàng),更多的是“鞋子合不合適,只有腳知道”。
Biotech要做的是,避免落入“企業(yè)經(jīng)營(yíng)越差越降薪-越降薪人才流失越快-人才流失越快企業(yè)經(jīng)營(yíng)越差”的惡性循環(huán)。就像摩根大通總裁平托所說(shuō),當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)裁員需要非常謹(jǐn)慎,如果削得太過(guò)“會(huì)損害未來(lái)增長(zhǎng)的可能性”。
另一方面,環(huán)境變了,市場(chǎng)對(duì)于生物科技公司的擔(dān)心,從此前的研發(fā)潛力變?yōu)槿缃竦淖儸F(xiàn)能力,也就是快速渡過(guò)臨床階段的執(zhí)行能力和全面營(yíng)銷(xiāo)的商業(yè)化能力。
在市場(chǎng)悲觀之際,過(guò)多、繁雜的管線布局并不是優(yōu)勢(shì),反而會(huì)加速資金的消耗。因此,如此管理管線、推進(jìn)臨床,將成為biotech的重中之重。
當(dāng)然,逆境下的收縮與煎熬,還需要與初心并存。
生活就是這樣,一邊經(jīng)歷逆境,一邊重拾信心,在寒冬里蟄伏,在春天里蘇醒。
原文標(biāo)題 : 漲不動(dòng)的工資 | 暴富過(guò)的Biotech,回到現(xiàn)實(shí)世界
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