近段時(shí)間，隨著國(guó)家政策方面不斷在“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”領(lǐng)域加碼，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道又迎來了一輪利好。不僅相關(guān)上市企業(yè)股價(jià)上漲，各大創(chuàng)業(yè)公司也都贏得了投資市場(chǎng)的密切關(guān)注。

然而行業(yè)前景的美好，并不能讓我們忘記，當(dāng)前絕大部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)仍長(zhǎng)期處于虧損或微利狀態(tài)。相比于未來發(fā)展?jié)摿Γ�如何活下來，或許才是現(xiàn)如今最值得思考的問題。

一、細(xì)數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的四大主流模式

綜合來看，現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)格局已經(jīng)基本形成，按照各不相同的市場(chǎng)切入口，大概可以將當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單歸類——

1.圍繞藥物出售的“互聯(lián)網(wǎng)+電商”。

醫(yī)藥電商，或許也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最容易介入、變現(xiàn)效率最高、最穩(wěn)定的商業(yè)模式。作為互聯(lián)網(wǎng)電商經(jīng)濟(jì)的垂直細(xì)分，借助互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷思路，在擁有充足流量和用戶的基礎(chǔ)上，以零售電商的底層邏輯，去構(gòu)建醫(yī)藥產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化模型。

其中比較具有代表性的，有涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域相對(duì)較早的平安好醫(yī)生、阿里健康、京東健康等一線品牌。盡管隨著時(shí)間推進(jìn)，他們大都已經(jīng)發(fā)展為綜合醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，但細(xì)看財(cái)報(bào)信息，醫(yī)藥電商零售依舊是難以撼動(dòng)的核心營(yíng)收業(yè)務(wù)。

例如阿里健康，其業(yè)務(wù)板塊大致可以分為醫(yī)藥自營(yíng)、天貓醫(yī)藥平臺(tái)和新零售。根據(jù)2022財(cái)年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)總收入179.11億元，占總營(yíng)收的87%，以阿里健康品牌進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的自營(yíng)藥房，通過銷售藥品帶來的收入，在其中占比64%。

對(duì)于沒有互聯(lián)網(wǎng)大廠做資源背書的企業(yè)而言，醫(yī)藥電商同樣也是主要的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。例如在2022年9月上市的叮當(dāng)健康，根據(jù)今年3月份其所公布的財(cái)報(bào)，2022年全年?duì)I收43億元，其中“藥品及醫(yī)療健康業(yè)務(wù)”收入，就占據(jù)了42.02億元。

2.打造虛擬醫(yī)院的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)院”。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院也可以稱為“云醫(yī)院”，顧名思義，也即是轉(zhuǎn)變醫(yī)院的傳統(tǒng)醫(yī)療模式，將線下醫(yī)療資源轉(zhuǎn)至線上。一般而言，在這種模式中往往是由線下實(shí)體醫(yī)院為主體，進(jìn)行線上醫(yī)療服務(wù)過程中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的作用，更多還是提供平臺(tái)技術(shù)支持、云計(jì)算服務(wù)、大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用等輔助功能。

不過自2019年開始，國(guó)內(nèi)各個(gè)省份逐漸放開了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)國(guó)家衛(wèi)生健康委的數(shù)據(jù)，截至2022年上半年，國(guó)內(nèi)已審批設(shè)置的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已經(jīng)超過1700家。

只不過在沒有醫(yī)院充當(dāng)主體的情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)似乎缺乏在這一方向上有所突破的驅(qū)動(dòng)力。例如北京市首張互聯(lián)網(wǎng)診療資質(zhì)執(zhí)照獲得者，也是被稱作國(guó)內(nèi)第一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的微醫(yī)，就在2021年沖擊港股時(shí)遭遇失敗。

3.主營(yíng)醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)的“互聯(lián)網(wǎng)+檢驗(yàn)”。

雖然在核酸檢測(cè)的紅利退潮后，醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)企業(yè)當(dāng)前頗有被唱衰的傾向，但是縱觀國(guó)內(nèi)醫(yī)療體系，第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)的市場(chǎng)仍舊保持著持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

綜合統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的預(yù)估，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)市場(chǎng)年增長(zhǎng)率約為30%，預(yù)計(jì)2024年將突破800億元的規(guī)模。并且在未來五年間，市場(chǎng)規(guī)模仍將保持20%至25%的增長(zhǎng)速度。

而且隨著人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，健康檢驗(yàn)、康復(fù)檢測(cè)等針對(duì)老年群體的業(yè)務(wù)需求也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。再加上近些年國(guó)家為了控制醫(yī)療費(fèi)用不合理增長(zhǎng)、抑制過度醫(yī)療行為，促使醫(yī)院檢驗(yàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下調(diào)，未來第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)的市場(chǎng)需求也在逐步提升。

就像2023年3月中旬與銀川衛(wèi)健委簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的迪安診斷，今后的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)學(xué)檢測(cè)企業(yè)，或許都有機(jī)會(huì)參與到各地區(qū)醫(yī)療體系之中。

4.匯集核心診斷資源的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)師”。

其實(shí)剝開醫(yī)療體系的深層邏輯，直觀來看也可以簡(jiǎn)單拆分為“醫(yī)師+醫(yī)藥+醫(yī)療”。每一個(gè)被拆分出來的環(huán)節(jié)，都能夠與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)思維產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，進(jìn)而延伸出垂直細(xì)分市場(chǎng)，以及新的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療切入口。

就像是在2023年3月26日通過港股聆訊，被譽(yù)為國(guó)內(nèi)最大在線專業(yè)醫(yī)師平臺(tái)的梅斯健康，就是這一垂直細(xì)分中的典型案例。不同于醫(yī)藥和醫(yī)療所面向的C端零售市場(chǎng)，這一互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式面向的是醫(yī)師和醫(yī)療器械公司，也可以理解為ToB生意。

由于跳出了傳統(tǒng)醫(yī)療模式的限制，專注于醫(yī)療器械公司的銷售解決方案，以及醫(yī)師群體的平臺(tái)解決方案，并不涉及具體的醫(yī)療資源分配。與之相應(yīng)的，梅斯健康在2021年已經(jīng)取消了線下醫(yī)療產(chǎn)品的零售業(yè)務(wù)，這也是為數(shù)不多不依賴于醫(yī)藥電商的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展模式。

目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)中的大部分企業(yè)，大都是圍繞以上四種核心發(fā)展方向，對(duì)運(yùn)營(yíng)和未來進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。

盡管隨著市場(chǎng)切入口的各不相同，每個(gè)企業(yè)所面臨的問題也各有差異，但若是將所有的困難放在一起，不難看出，字里行間都透露著同一個(gè)原因——虧損。

二、互聯(lián)網(wǎng)打法“水土不服”，企業(yè)虧損成行業(yè)常態(tài)

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的盈利困局由來已久。

從2021年至2022年上半年，大量互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)都開啟了IPO沖刺的道路，然而時(shí)至今日，成功者寥寥無幾。而且在招股書披露之后，整個(gè)行業(yè)的虧損狀況也被徹底放在了陽光之下。

例如一度被視作“第四巨頭”的微醫(yī)，在報(bào)告期的3年內(nèi)就已經(jīng)連續(xù)虧損將近80億元。如果2021年和2022年仍舊沒能止住虧損，或許時(shí)至今日的虧損已經(jīng)達(dá)到了百億水準(zhǔn)。

主營(yíng)院外患者服務(wù)業(yè)務(wù)，曾獲得騰訊、紅杉資本等知名企業(yè)投資，在2021年10月15日向港交所遞交上市申請(qǐng)的圓心科技，同樣出現(xiàn)了長(zhǎng)期的虧損。綜合財(cái)報(bào)信息，圓心科技在4年間連續(xù)虧損了13億元左右。

與之同一時(shí)期開啟IPO的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)中，目前也只有叮當(dāng)健康上市成功。然而即便如此，兩次申請(qǐng)港股上市的經(jīng)歷，以及4年中連續(xù)虧損將近29億元的盈利困境，依舊未能徹底打消投資市場(chǎng)對(duì)叮當(dāng)健康的質(zhì)疑。

這樣盈利艱難的情況同樣存在于頭部企業(yè)之中。

平安好醫(yī)生連續(xù)虧損近8年，在前段時(shí)間發(fā)布的2022年財(cái)報(bào)中，虧損數(shù)字雖大幅收窄，但仍保持著6.11億元的虧損；阿里健康在2021財(cái)年實(shí)現(xiàn)自2014年之后首次盈利后，2022財(cái)年再度陷入虧損；京東健康雖然在2022財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，但在2020年虧損172億元、2021年虧損11億元的負(fù)積累下，或許依舊很難扭轉(zhuǎn)虧損勢(shì)頭。

虧損現(xiàn)象成為行業(yè)常態(tài)，只能說明互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療尚沒有走通盈利模式。燒錢做市場(chǎng)，擠垮對(duì)手掌握決定性市場(chǎng)份額后，再通過細(xì)化業(yè)務(wù)和付費(fèi)服務(wù)來進(jìn)行轉(zhuǎn)化的互聯(lián)網(wǎng)打法，很可能并不適用于醫(yī)療行業(yè)。

最直接的，莫過于用戶拓展的流量費(fèi)用，已經(jīng)逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的成本大頭，即便是阿里、京東和平安，多年的虧損之下，或許也有著獲客成本攀升帶來的影響。只不過因?yàn)閾碛凶銐蚍�(wěn)定的流量入口，相比之下稍顯從容而已。

再者，就是以“賣藥”為主的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)，正在逐漸喪失想象力。從投資市場(chǎng)對(duì)待IPO企業(yè)的態(tài)度就能揣測(cè)一二，大量以醫(yī)藥電商為核心營(yíng)收的企業(yè)都卡在IPO階段，而梅斯健康這樣擺脫醫(yī)藥銷售的企業(yè)，反而能夠快速獲得認(rèn)可。

因此在我們看來，如今雖然大環(huán)境逐漸利好互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，但是對(duì)企業(yè)而言，如何早日擺脫“賣藥”，找到新的核心業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力，才是關(guān)鍵所在。

三、未來在AI，當(dāng)下在“兒童”？

其實(shí)從國(guó)家政策所鼓勵(lì)的方向，就能看出下階段互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的突破口在何處。

在前不久由中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步完善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系的意見》中，除了對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”的發(fā)展重視，還提到了互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等在醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域中的應(yīng)用。

很顯然，未來的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，最核心的競(jìng)爭(zhēng)力還在于科技水平。對(duì)于新晉涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的企業(yè)而言，這也意味著在“賣藥”之外，企業(yè)的發(fā)展方向有了更多也更值得堅(jiān)守的選擇。

畢竟不同于營(yíng)銷運(yùn)作為主的企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，專注于科技研發(fā)和新技術(shù)應(yīng)用的企業(yè)，往往會(huì)在市場(chǎng)表現(xiàn)上缺乏優(yōu)勢(shì)�？旃�(jié)奏的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，“酒香也怕巷子深”的情況在偏科技向的企業(yè)中早已普遍存在，幾乎可以預(yù)見，科技企業(yè)在未來數(shù)年又將迎來一輪新的增長(zhǎng)。

同時(shí)，政策對(duì)科技賦能的鼓勵(lì)，也讓尖端科技細(xì)分之下的AI再度成為焦點(diǎn)。仔細(xì)分析其適用場(chǎng)景，AI的高度可塑性，幾乎可以廣泛用于“醫(yī)師+醫(yī)藥+醫(yī)療”的各個(gè)場(chǎng)景之中。

醫(yī)師相關(guān)場(chǎng)景中，AI可以有效提升醫(yī)師群體的知識(shí)儲(chǔ)備量，縮短醫(yī)療資源分配過程中的損耗。就像ChatGPT發(fā)布后對(duì)論文、繪畫等多個(gè)領(lǐng)域的沖擊，至少在現(xiàn)有醫(yī)師評(píng)級(jí)體系下，AI技術(shù)的確具備催促革新的空間。

在醫(yī)藥領(lǐng)域中，AI也可以有效縮短藥品研發(fā)過程，加速產(chǎn)品線的更新速度。同時(shí)在銷售環(huán)節(jié)，AI對(duì)大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等科技應(yīng)用的效率，也會(huì)出現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

相對(duì)而言，AI對(duì)于醫(yī)療技術(shù)的提升，應(yīng)該是最為顯著的。由AI控制的手術(shù)、臨床診斷、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)等功能，不僅能夠最大限度減輕醫(yī)師壓力，同時(shí)也能夠減少醫(yī)療誤差和人力成本。

可以說，對(duì)科技和AI的注重，更主要還是為了加速降本增效的實(shí)際落實(shí)。

不過落到實(shí)處，盡管已經(jīng)有很多上市企業(yè)都開始加緊布局“AI+醫(yī)療”，但以當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，盲目追求對(duì)周期長(zhǎng)、轉(zhuǎn)化慢、投入高的科技研發(fā)，很可能會(huì)適得其反。

根據(jù)天眼查的行業(yè)數(shù)據(jù)，現(xiàn)階段“AI+醫(yī)療”相關(guān)企業(yè)共計(jì)734家，其中大部分都是未上市、無融資的狀態(tài)。

站在“活下去”的立場(chǎng)上，從市場(chǎng)的角度出發(fā)，我們認(rèn)為當(dāng)前最好的選擇，或許還是在兒童醫(yī)療市場(chǎng)尋求突破口。

雖然消費(fèi)群體對(duì)線上醫(yī)療已經(jīng)不再缺乏認(rèn)知，但對(duì)線上診療效果依舊缺乏信任�，F(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仍需要花費(fèi)大量時(shí)間來培育市場(chǎng)，只有形成消費(fèi)慣性和穩(wěn)固的認(rèn)知，才有希望找到更多盈利的可能。

而考慮到兒童普遍對(duì)醫(yī)院存在恐懼心理，以及對(duì)網(wǎng)課等線上渠道的熟悉，線上診療正在成為家長(zhǎng)的首選。以此為切入，不僅能迎合市場(chǎng)需求，也可以提前搶占未來主要用戶群體的心智，以此為契機(jī)縮市場(chǎng)培育周期。

無論如何，還是希望能有更多的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)能夠熬過當(dāng)前的困境，等到未來降臨的那天吧。

聲明：本文僅作交流，不構(gòu)成投資建議。

參考資料：

《“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”能玩出什么》——新華健康

《“互聯(lián)網(wǎng) + 醫(yī)療健康”迎政策窗口期 上市公司搶灘“AI+醫(yī)療”細(xì)分賽道》——財(cái)經(jīng)網(wǎng)

《互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療之辯：盈利模式仍是終極“難題” 移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)真的難以撼動(dòng)嗎？》——每日經(jīng)濟(jì)新聞

       原文標(biāo)題 : 連續(xù)虧損成行業(yè)常態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，該如何活下去？