華東醫(yī)藥,拐點(diǎn)已現(xiàn)?
近日,華東醫(yī)藥交出一份漂亮的財(cái)報(bào),營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、歸母扣非凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng),改變了前兩年業(yè)績(jī)下滑的態(tài)勢(shì)。除了傳統(tǒng)的制藥板塊逐漸擺脫集采降價(jià)帶去的影響外,華東醫(yī)藥近幾年大力發(fā)展的醫(yī)美和工業(yè)微生物板塊也為該公司貢獻(xiàn)了不少業(yè)績(jī),尤其是醫(yī)美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)91.11%的大幅增長(zhǎng),收入規(guī)模領(lǐng)先行業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來,在轉(zhuǎn)型的大背景下,華東醫(yī)藥將逐漸步入加速增長(zhǎng)軌道。
業(yè)績(jī)迎來大幅回暖
華東醫(yī)藥發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,華東醫(yī)藥2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入377.15億元,同比增長(zhǎng)9.12%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)24.99億元,同比增長(zhǎng)8.58%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)24.1億元,同比增長(zhǎng)10.1%。
其中,2022年第四季度,華東醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.56億元,同比增長(zhǎng)14.13%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非常性損益凈利潤(rùn)5.09億元,同比增長(zhǎng)19.2%。
相較于2020年和2021年,華東醫(yī)藥去年可謂打了一場(chǎng)翻身仗。2020年-2021年,華東醫(yī)藥連續(xù)兩年扣非凈利潤(rùn)下滑,且2022年還經(jīng)歷了營(yíng)收下滑,2021年經(jīng)歷了歸母凈利潤(rùn)大幅下滑。
華東醫(yī)藥在財(cái)報(bào)中稱,“2022年,公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)全面企穩(wěn)回升;已逐漸走出行業(yè)政策因素影響,并構(gòu)建了創(chuàng)新研發(fā)新生態(tài),戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得顯著成效,走上了以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)的高質(zhì)量增長(zhǎng)軌道!
目前,華東醫(yī)藥旗下業(yè)務(wù)主要涵蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美、工業(yè)微生物四大業(yè)務(wù)板塊。其中,華東醫(yī)藥旗下傳統(tǒng)業(yè)務(wù)醫(yī)藥工業(yè)已逐漸擺脫集采降價(jià)對(duì)經(jīng)營(yíng)帶來的影響。
財(cái)報(bào)顯示,華東醫(yī)藥醫(yī)藥工業(yè)板塊核心子公司中美華東實(shí)現(xiàn)銷售收入(含CSO業(yè)務(wù))112.44億元,同比增長(zhǎng)10.88%。不久前,中美華東申報(bào)的利拉魯肽注射液“適用于成人2型糖尿病患者控制血糖”的上市許可申請(qǐng)也獲得批準(zhǔn)。
在中信建投證券看來,“華東醫(yī)藥旗下醫(yī)藥工業(yè)板塊目前大多數(shù)品種已經(jīng)歷過集采及醫(yī)保談判,后續(xù)可能會(huì)有少數(shù)品種參與集采但對(duì)整體業(yè)績(jī)影響有限,華東醫(yī)藥逐步走出集采影響,其醫(yī)藥工業(yè)板塊有望保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。”
創(chuàng)新研發(fā)是華東醫(yī)藥旗下醫(yī)藥工業(yè)板塊擺脫影響的重要原因之一。財(cái)報(bào)顯示,2022年,華東醫(yī)藥旗下醫(yī)藥工業(yè)板塊研發(fā)投入26.81億元,同比增長(zhǎng)44.8%;其中直接研發(fā)支出11.96億元,同比增長(zhǎng)24.2%,產(chǎn)品引進(jìn)及研發(fā)股權(quán)投入14.84億元
業(yè)績(jī)回穩(wěn)的消息引得券商機(jī)構(gòu)紛紛給予華東醫(yī)藥“買入”評(píng)級(jí)。浙商證券認(rèn)為,華東醫(yī)藥存量仿制藥業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)已現(xiàn),隨著生物類似物及創(chuàng)新藥陸續(xù)上市銷售、醫(yī)美重磅產(chǎn)品滲透率提升,預(yù)計(jì)華東醫(yī)藥利潤(rùn)增長(zhǎng)有望逐漸進(jìn)入加速軌道。
醫(yī)美業(yè)務(wù)走向國(guó)際
國(guó)際化創(chuàng)新轉(zhuǎn)型是華東醫(yī)藥近年來發(fā)展的方向,在這個(gè)過程中,華東醫(yī)藥的醫(yī)美業(yè)務(wù)成為其最亮眼的板塊。
財(cái)報(bào)顯示,2022年,華東醫(yī)藥醫(yī)美板塊整體保持快速增長(zhǎng),合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.15億元(剔除內(nèi)部抵消因素),按可比口徑(剔除華東寧波)同比增長(zhǎng)91.11%。
其中,華東醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)外的醫(yī)美業(yè)務(wù)收入均創(chuàng)歷史最高水平。在國(guó)際市場(chǎng),全資子公司英國(guó)Sinclair作為華東醫(yī)藥全球醫(yī)美運(yùn)營(yíng)平臺(tái),去年Sinclair實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入1.35億英鎊,同比增長(zhǎng)76.9%,實(shí)現(xiàn)EBITDA 2304萬英鎊,同比增長(zhǎng)245.95%,并自公司收購以來首次實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)營(yíng)性盈利。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,全資子公司欣可麗美學(xué)作為華東醫(yī)藥中國(guó)市場(chǎng)醫(yī)美業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中心,去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.26億元,并實(shí)現(xiàn)較好盈利。
據(jù)悉,華東醫(yī)藥目前在全球范圍內(nèi)已擁有“無創(chuàng)+微創(chuàng)”醫(yī)美領(lǐng)域高端產(chǎn)品36款,其中海內(nèi)外已上市產(chǎn)品達(dá)24款,在研全球創(chuàng)新產(chǎn)品12款,擁有STAT專利微球制備技術(shù)、OXIFREE專利制造技術(shù)、Cryomodulation冰息科技、CORE多頻射頻技術(shù)、RotateRF、Multi-CORE、SVC、PCR等全球醫(yī)美領(lǐng)域前沿科技。
海外醫(yī)美市場(chǎng)并未滿足華東醫(yī)藥的“野心”,高端醫(yī)美也成為華東醫(yī)藥布局的業(yè)務(wù)之一。財(cái)報(bào)顯示,華東醫(yī)藥已在全球醫(yī)美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)非手術(shù)類醫(yī)美注射產(chǎn)品和能量源器械中高端市場(chǎng)全覆蓋,產(chǎn)品組合包括面部及身體填充、面部清潔、埋線、皮膚管理、身體塑形、脫毛和私密修復(fù)等非手術(shù)類主流醫(yī)美領(lǐng)域,產(chǎn)品數(shù)量和覆蓋領(lǐng)域均居行業(yè)前列。
同時(shí),在高端醫(yī)美市場(chǎng),華東醫(yī)藥擁有11款醫(yī)美產(chǎn)品在開展國(guó)內(nèi)注冊(cè)相關(guān)工作及臨床試驗(yàn),是國(guó)內(nèi)臨床產(chǎn)品管線最多的企業(yè)之一。
總體看來,華東醫(yī)藥在醫(yī)美業(yè)務(wù)方面的布局主要集中于上游板塊。CIC灼識(shí)咨詢合伙人王文華表示,由于進(jìn)入的技術(shù)壁壘高,且成本結(jié)構(gòu)不同,醫(yī)美上游的供應(yīng)商往往比中下游廠商擁有更高的凈利率,上游廠商比中下游廠商的護(hù)城河更加寬闊。
工業(yè)微生物深入布局
醫(yī)美板塊外,工業(yè)微生物板塊正成為華東醫(yī)藥新的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)來源。數(shù)據(jù)顯示,2022年華東醫(yī)藥工業(yè)微生物板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入5.1億元,同比增長(zhǎng)22%。
2022年,華東醫(yī)藥微生物板塊大刀闊斧,以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向,以研發(fā)技術(shù)為驅(qū)動(dòng),以產(chǎn)業(yè)化資源為協(xié)同,已形成差異化產(chǎn)品管線和解決方案,擁有中美華東、琿達(dá)生物、琿益生物三個(gè)微生物研發(fā)基地,杭州祥符橋、錢塘新區(qū)、江蘇九陽、美琪健康、美華高科、蕪湖華仁六個(gè)產(chǎn)業(yè)基地,擁有行業(yè)領(lǐng)先的發(fā)酵單體車間和微生物藥物生產(chǎn)能力,覆蓋菌種構(gòu)建、代謝調(diào)控、酶催化、合成修飾、分離純化等微生物工程技術(shù)各個(gè)階段高水平研發(fā)能力,構(gòu)建了微生物項(xiàng)目研發(fā)、中試、商業(yè)化生產(chǎn)、工程和公用系統(tǒng)保障的完整制造體系。
目前,華東醫(yī)藥工業(yè)微生物領(lǐng)域所有研發(fā)項(xiàng)目累計(jì)已超130項(xiàng),主要包括xRNA和ADC等創(chuàng)新原料17項(xiàng)(含子項(xiàng)目71項(xiàng)),醫(yī)藥原料藥和中間體30項(xiàng),大健康和醫(yī)美原料、動(dòng)物保健、生物材料及其他共18項(xiàng)。
其中,美琪健康作為華東醫(yī)藥的工業(yè)微生物領(lǐng)域大健康業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái),已于2022年4月底正式試生產(chǎn),其投資的功能性健康產(chǎn)品綠色制造項(xiàng)目已完成維生素K2、依克多因等多個(gè)產(chǎn)品的委托生產(chǎn)及銷售,控股子公司琿達(dá)生物已建成包含所有七大酶系的酶庫資源;2022年5月,控股子公司琿達(dá)生物投資設(shè)立全資子公司琿益生物,已形成完整開發(fā)體系和有特色的下游產(chǎn)品管線;2022年8月,華東醫(yī)藥收購的華仁科技以小核酸藥物和診斷試劑用核苷原料為主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域,在小核酸藥物用核苷原料領(lǐng)域及診斷試劑用核苷酸(dNTP)領(lǐng)域處于行業(yè)先進(jìn)地位。
另外,華東醫(yī)藥也在同時(shí)布局合成生物技術(shù)研究。2022年7月,華東醫(yī)藥通過全資子公司中美華東與杭州市拱墅區(qū)人民政府、浙江工業(yè)大學(xué)三方共同組建華東合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院。研究院未來將與工業(yè)微生物板塊下琿達(dá)生物、美琪健康、九陽生物等企業(yè)形成基礎(chǔ)研發(fā)-中試研發(fā)-產(chǎn)業(yè)化開發(fā)的完整鏈條,推動(dòng)合成生物前沿創(chuàng)新成果在華東醫(yī)藥工業(yè)微生物落地和商業(yè)化。
華東醫(yī)藥此前曾預(yù)計(jì),工業(yè)微生物板塊今后在達(dá)到10億級(jí)營(yíng)收規(guī)模以上后對(duì)于整體業(yè)績(jī)將會(huì)有更大支撐。(圖片來源:企業(yè)官網(wǎng)、企業(yè)公告)
原文標(biāo)題 : 華東醫(yī)藥,拐點(diǎn)已現(xiàn)?
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