近日，華北制藥公布的2022年財報顯示，公司遭遇了近7億元的巨額虧損，這主要是由于搬遷停工造成的計提壞賬達(dá)到超過7億元，拖累了去年的整體業(yè)績。在我國抗生素產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程中，華北制藥起到了不可忽視的作用，但隨著限抗令的不斷升級，該公司不得不開啟多元化轉(zhuǎn)型之旅，目前抗生素與非抗生素業(yè)務(wù)在其整體營收中的比例幾乎持平。如果說轉(zhuǎn)型是華北制藥長期的發(fā)展目標(biāo)，那么眼下的資金問題則是華北制藥需要立刻解決的難題，2022年該公司的負(fù)債總額近150億元，遠(yuǎn)高于貨幣資金，成為懸于華北制藥頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

凈虧損近7億元

2022年，華北制藥實現(xiàn)營收 105億元，同比增長1.11%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.89億元，同比下降3780.32%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-7.33億元。

巨額虧損的原因，在此前的業(yè)績預(yù)告中，華北制藥曾解釋稱，公司對單項金額重大的其他應(yīng)收款-搬遷停工損失按照個別計提法進行減值測試，截至2022年12月31日，其他應(yīng)收款-搬遷停工損失累計金額25.2億元，經(jīng)測試發(fā)現(xiàn)其存在減值跡象，本著謹(jǐn)慎性原則，根據(jù)減值測試結(jié)果對其單項計提壞賬準(zhǔn)備7.24億元左右。此外，與上年同期相比，華北制藥計入當(dāng)期損益的政府補助減少2974萬元左右。

事實上，華北制藥連續(xù)十幾年的業(yè)績都表現(xiàn)得不太穩(wěn)定。2011年-2021年這11年間，華北制藥的營收分別為122.5億元、111.26億元、124.38億元、94億元、79億元、80.82億元、77.1億元、92.14億元、108.8億元、114.9億元和103.8億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.38億元、1779.7萬元、1365.5萬元、4161.8萬元、6284.8萬元、5441.5萬元、1875.97萬元、1.5億元、1.53億元、9732萬元和1872.7萬元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為-4.02億元、-3.12億元、-1.2億元、-3053.9萬元、239.67萬元、-5122.6萬元、2195.2萬元、2249萬元、1.16億元、-6191萬元、-4919.7萬元。

可以看到，這十幾年的時間里，華北制藥的業(yè)績一直呈幅度較大的波動，尤其是歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤大部分年份中都是虧損，2022年的營收甚至不及2011年，且陷入了多年來的首次巨額虧損。

具體到各產(chǎn)品，2022年，華北制藥抗感染類產(chǎn)品營收較上年下降0.13，腎病及免疫調(diào)節(jié)類較上年減少3.2%，心腦血管類較上年減少13.02%，維生素及健康消費品較上年減少4.44%，神經(jīng)、血液系統(tǒng)用藥較上年增加54.66%，醫(yī)藥中間體較上年增加27.3%，防疫類較上年增加1.8%，農(nóng)藥、獸藥類較上年增加9.19%，醫(yī)藥及其它物流貿(mào)易較上年減少7.74%。

華北制藥表示，醫(yī)藥中間體較上年增加，主要是公司根據(jù)2022年市場變化情況，調(diào)整相應(yīng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展了6-氨基青霉烷酸、青霉素鉀鹽銷售市場，其他類行業(yè)由于公司轉(zhuǎn)型升級，為更多占領(lǐng)市場和開拓新市場，使產(chǎn)品多樣化，形成多元化銷售模式，發(fā)展了定制及來料加工業(yè)務(wù)。

抗生素占半壁江山

華北制藥屬于醫(yī)藥制造行業(yè)，主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涉及化學(xué)制藥、現(xiàn)代生物技術(shù)藥物、維生素及健康消費品、生物農(nóng)獸藥等領(lǐng)域，涵蓋抗感染藥物、生物技術(shù)藥物、心腦血管及免疫調(diào)節(jié)劑、維生素及健康消費品等700多個品規(guī)。

尤其在抗生素領(lǐng)域，華北制藥的生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量在國內(nèi)均處于領(lǐng)先地位，青霉素系列、頭孢系列產(chǎn)品品種齊全，覆蓋了原料藥到制劑的大部分品種，形成了從發(fā)酵原料到半合成原料藥再到制劑的完整產(chǎn)品鏈。

在抗生素產(chǎn)業(yè)的支撐下，早在2010年，華北制藥的營收就突破了百億元。然而，隨著2011年國內(nèi)“限抗”政策及措施的推出，抗生素市場受到巨大沖擊，中國抗感染藥物市場的規(guī)模增速有所放緩，相關(guān)企業(yè)也受到影響。2011年和2012年，華北制藥歸母凈利潤分別下降48.41%、87.15%。

因此，過去十幾年來，華北制藥一直致力于轉(zhuǎn)型，逐漸發(fā)展出多元化的產(chǎn)品矩陣。但從2022年的財報中可以看出，該公司的轉(zhuǎn)型效果并不突出，抗感染類產(chǎn)品的營收達(dá)到50.9億元，仍然占到華北制藥整體營收的一半。

在主要產(chǎn)品中，銷量名列前茅的都是抗感染類產(chǎn)品。如，藥用中間體青霉素鉀銷量為473.6萬BOU，較上年增長527%；阿莫西林銷量為295.5萬千克，較上年減少29%；頭孢氨芐銷量為49.3萬千克，較上年增長27%；頭孢拉定銷量為32.9萬千克，較上年減少35%；注射用青霉素鈉銷量為1.55億支，較上年增加3%；阿莫西林膠囊銷量為15.1億粒，較上年增加2%。

在海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東看來，全球范圍內(nèi)抗生素市場仍具有較大的增長空間，隨著新技術(shù)的不斷研發(fā)和應(yīng)用，抗生素市場也將發(fā)生重大改變，品質(zhì)和效率更高的抗生素將繼續(xù)得到市場認(rèn)可并獲得更廣泛的應(yīng)用。

而針對不斷升級的限抗令政策，鄧之東對《甲12號健聞》表示，抗生素企業(yè)可以加強科研創(chuàng)新，開展新型抗菌藥物研發(fā)和生產(chǎn)，并積極探索在預(yù)防和治療感染方面的新方法、新技術(shù)，加速轉(zhuǎn)型升級和國際化布局，進一步提高公司綜合實力和國際化水平。

2022年，華北制藥研發(fā)投入為6.09億元，占營業(yè)收入比例為5.8%。該公司表示，現(xiàn)階段及未來將在生物藥及抗感染、免疫調(diào)節(jié)、腎病/血液、心腦血管、眼科等新治療領(lǐng)域及仿制藥一致性評價等方面開展研發(fā)工作。

債臺高筑的危機

盡管轉(zhuǎn)型算不上徹底，主營業(yè)務(wù)仍然為華北制藥貢獻(xiàn)了上百億的營收，而對于該公司來說，目前真正的隱患是資金問題。

上文提到的其他應(yīng)收款-搬遷停工損失單項計提壞賬準(zhǔn)備7.24億元左右計提壞賬，在2022年財報中被修訂為7.27億元。

這里的搬遷停工損失，最早要追溯到2008年，當(dāng)時石家莊人民政府發(fā)布《石家莊市主城區(qū)產(chǎn)業(yè)升級改造重點監(jiān)控企業(yè)三年搬遷規(guī)劃實施方案》，華北制藥及其子公司需搬遷至石家莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。

據(jù)公開報道，此次搬遷采用“先建后遷”的方式，在搬遷的同時產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，淘汰落后產(chǎn)能，然而，不知為何，原定2010年完成的搬遷工作，直到2022年中報披露也沒有徹底完成。

今年2月，華北制藥發(fā)布的《關(guān)于回復(fù)上海證券交易所<關(guān)于華北制藥股份有限公司有關(guān)業(yè)績預(yù)告及計提壞賬準(zhǔn)備事項的監(jiān)管工作函>的公告》顯示，截至去年年底，公司在其他應(yīng)收款中歸集的搬遷停工損失累計25.2億元，主要包括搬遷永久不再使用設(shè)備的固定資產(chǎn)凈額6.63億元，搬遷待分流、安置人員的人工成本10.74億元，搬遷停工期間的設(shè)備折舊1.16億元，以及停產(chǎn)單位發(fā)生的其他費用6.67億元，待收到政府補償款后核銷。

除了這25億元的損失，華北制藥的資金狀況也不明朗。2022年年報顯示，華北制藥期末貨幣資金從上年的53億元下降到16.8億元，流動負(fù)債總計124.1億元，非流動負(fù)債合計25.8億元，負(fù)債合計149.9億元。（圖片來源：企業(yè)官網(wǎng)、企業(yè)公告）

       原文標(biāo)題 : 華北制藥的“達(dá)摩克利斯之劍”