《港灣商業(yè)觀察》王心怡 

近日，海普洛斯生物科技有限公司（簡稱“海普洛斯”）遞表港交所。2020年至2022年期間，當(dāng)公司的營收從1億元增長15.76億元至16.76億元的時(shí)候，病原微生物基因檢測解決方案的收入從0.34億元增長15億元至15.34億元。 

對于COVID-19服務(wù)能支持到其他業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，并鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的聲譽(yù)，海普洛斯在招股書中展現(xiàn)出了自信。但于2022年占比91.5%的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了變化，公司的2023年將如何維持此前的業(yè)績增速還有待觀察。 

01

病原微生物基因檢測收入占比超九成

海普洛斯是基因檢測解決方案供應(yīng)商，專注于使用分子診斷技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)健康。公司具體提供全周期基因檢測解決方案、病原微生物基因檢測解決方案及研發(fā)基因檢測解決方案。海普洛斯國內(nèi)運(yùn)營主體為深圳市海普洛斯生物科技有限公司。

全周期基因檢測解決方案包括22項(xiàng)LDT用于臨床基因檢測解決方案（包括腫瘤初期檢測、療法選擇及MRD檢測），以及九項(xiàng)LDT用于非臨床基因檢測，涵蓋健康風(fēng)險(xiǎn)評估。2020年至2022年，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入占比分別為44.7%、18%及5.5%。

研發(fā)基因檢測解決方案主要向生物醫(yī)藥公司及研究機(jī)構(gòu)提供一系列服務(wù)，由初步基因型篩選主體以至臨床及基因組分析，以協(xié)助其藥物開發(fā)以及分子基因科研工作。報(bào)告期內(nèi)收益占比分別為21.3%、8.2%及3%。

病原微生物基因檢測解決方案，被公司描述為“已運(yùn)用全面結(jié)合的BT加IT實(shí)力”開發(fā)。于過去三年為公司分別貢獻(xiàn)了34.1%、73.8%及91.5%的收入。公司按業(yè)務(wù)線劃分的收益比例變動較不尋常，主要是由于往績記錄期間，所有來自病原微生物基因檢測解決方案的收益來自COVID-19檢測服務(wù)。 

海普洛斯認(rèn)為，開發(fā)病原微生物基因檢測解決方案，特別是應(yīng)對COVID-19疫情的解決方案，“于往績記錄期間是推動強(qiáng)勁收來的業(yè)務(wù)，支持其他業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，并鞏固在基因檢測業(yè)的聲譽(yù)”。但公司也同時(shí)指出，或不能將之前用于COVID-19檢測服務(wù)的人力資源、設(shè)施、檢測設(shè)備及試劑改變用途或加以整合，可能對業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成負(fù)面影響。 

從營收方面來看，核酸檢測服務(wù)為公司貢獻(xiàn)了一份亮眼的三年業(yè)績報(bào)表。2020年至2022年，海普洛斯的營收分別為1億元、4.87億元及16.76億元，同期凈利潤-6600萬元、6700萬元及1.58億元。 

當(dāng)公司的營收從1億元增長15.76億元至16.76億元的時(shí)候，病原微生物基因檢測解決方案的收入從0.34億元增長15億元至15.34億元。除了核酸檢測服務(wù)之外，海普洛斯其余的業(yè)務(wù)線雖有不錯的同比增幅，但在業(yè)務(wù)規(guī)模、體量上的增長方面的確略顯遜色。因此，恐怕海普洛斯未來的表現(xiàn)難以通過報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而判斷。 

02

未來發(fā)展存未知數(shù)

 隨著核酸檢測服務(wù)部分的變化，伴隨著的將不只是海普洛斯收入結(jié)構(gòu)的波動。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售及分銷開支分別為4060萬元、6370萬元及8100萬元，分別占同期收入的40.6%、13.1%及4.8%。公司指出，隨著加倍努力營銷基因檢測解決方案及發(fā)展業(yè)務(wù)，于可預(yù)見未來，公司的銷售及分銷開支將會繼續(xù)增加。 

公司當(dāng)前的費(fèi)用率自然對未來相對缺乏參考意義，銷售及分銷開支的增長似乎與核酸檢測服務(wù)本身的關(guān)聯(lián)度亦不強(qiáng)烈。海普洛斯在招股書提到，并無就COVID-19檢測服務(wù)產(chǎn)生重大銷售及營銷開支，預(yù)期COVID-19檢測減少不會對公司的營運(yùn)開支造成重大影響。失去一部分收入后，卻并未對公司這部分開支造成重大影響，這是否會給海普洛斯帶來相對明顯的利潤率壓力？

《港灣商業(yè)觀察》也就相關(guān)經(jīng)營問題聯(lián)系海普洛斯，并未得到回復(fù)。 

不過從另一方面，報(bào)告期內(nèi)公司的銷售成本分別占收益的53.0%、51.9%及65.7%。根據(jù)披露，銷售成本主要部分由于提供檢測解決方案所用原材料成本及人工成本（主要用于實(shí)驗(yàn)室員工、技術(shù)人員及為COVID-19檢測服務(wù)雇用的勞工）。公司預(yù)計(jì)對COVID-19檢測服務(wù)的需求自2022年12月起減少，銷售成本將相應(yīng)減少。 

此外，招股書中，公司指出自身穩(wěn)固的客戶網(wǎng)絡(luò)，并表示已與基因檢測業(yè)的不同持份者（包括醫(yī)院、政府機(jī)構(gòu)、生物醫(yī)藥公司及研究機(jī)構(gòu)）建立全面的伙伴網(wǎng)絡(luò)。海普洛斯稱廣泛的層面使公司能建立優(yōu)質(zhì)的客源，帶動未來的增長及拓展。更重要是與主要持份者建立的關(guān)系，使公司能緊貼業(yè)界發(fā)展動向以及技術(shù)發(fā)展及未滿足的需求，建立全面及臨床重要的解決方案。 

在海普洛斯對公司客戶的介紹部分，其表示于往績記錄期間，客戶主要包括醫(yī)院，其采購公司的COVID-19檢測服務(wù)；政府機(jī)構(gòu)，其采購COVID-19檢測服務(wù)及╱或非臨床基因檢測解決方案；生物制藥公司及研究機(jī)構(gòu)，其采購研究及開發(fā)基因檢測解決方案；采購COVID-19檢測服務(wù)及╱或非臨床基因檢測解決方案的公司；及個人，包括采購臨床及非臨床基因檢測解決方案及COVID-19檢測的患者。 

在這段介紹中不難看出，海普洛斯報(bào)告期內(nèi)的主要客戶中“采購核酸檢測服務(wù)”的含量不低。這些客戶未來能否持續(xù)在其他業(yè)務(wù)上與海普魯斯形成合作關(guān)系，公司所說的支持其他業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展將具體以哪些形式表現(xiàn)，對公司在基因檢測業(yè)聲譽(yù)的鞏固又將為業(yè)務(wù)帶來怎樣的量化的影響，目前還都是未知數(shù)。 

03

合規(guī)存疑：旗下實(shí)驗(yàn)室今年接連被罰

 值得關(guān)注的是，海普洛斯還存在被執(zhí)行人及違規(guī)的情況。企查查顯示，2019年8月22日，海普洛斯被深圳市南山區(qū)人民法院列入被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為13.18萬元；2022年10月29日，海普洛斯子公司深圳市海普洛斯健康科技有限公司被抽查發(fā)現(xiàn)問題，深圳市市場監(jiān)督管理局南山局對于其年報(bào)抽查結(jié)果顯示，不配合檢查情節(jié)嚴(yán)重。 

2023年3月15日，深圳市衛(wèi)健委對于深圳海普洛斯醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室予以行政處罰2萬元，處罰原因是：2022年9月20日—21日根據(jù)投訴件提供線索至深圳海普洛斯醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室檢查，發(fā)現(xiàn)該實(shí)驗(yàn)室樣本制備區(qū)工作人員林*正在開展新冠病毒核酸提取工作，其持有醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)技術(shù)資格證書，但未取得臨床基因擴(kuò)增檢驗(yàn)技術(shù)培訓(xùn)合格證書。深圳海普洛斯醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室存在醫(yī)療質(zhì)量管理和醫(yī)療技術(shù)管理制度、安全措施不健全的行為。 

2023年3月22日，深圳市衛(wèi)健委對深圳海普洛斯未來醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室予以行政處罰3萬元，處罰原因是：接深圳市12345政務(wù)服務(wù)便民熱線轉(zhuǎn)來的投訴件后，針對投訴人反映的問題，執(zhí)法人員于2022年9月20日-9月21日對深圳海普洛斯未來醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室開展調(diào)查，檢查發(fā)現(xiàn)該實(shí)驗(yàn)室工作人員胡X、吳XX在沒有取得臨床基因擴(kuò)增檢驗(yàn)技術(shù)培訓(xùn)合格證書的情況下，于2022年9月20日值晚班期間，在該實(shí)驗(yàn)室新冠病毒標(biāo)本制備區(qū)（二區(qū)）生物安全柜中從事新冠病毒核酸檢測加樣工作。該實(shí)驗(yàn)室存在醫(yī)療質(zhì)量管理和醫(yī)療技術(shù)管理制度、安全措施不健全的行為。 

作為專業(yè)檢測機(jī)構(gòu)，海普洛斯旗下實(shí)驗(yàn)室屢屢被罰，多少說明公司在合規(guī)及日常運(yùn)營環(huán)節(jié)存在相關(guān)不足及缺陷。尤其在今年，短短一周左右接連被罰，無疑需要引起公司高度重視。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 核酸收入去年占比超九成，海普洛斯IPO背后持續(xù)違規(guī)不斷被罰