近日，老牌苗藥品牌貴州百靈企業(yè)集團制藥股份有限公司（以下簡稱“貴州百靈”）發(fā)布公告稱公司于5月15日召開業(yè)績說明會。說明會上，貴州百靈透露2022年年報利潤低于業(yè)績預(yù)告的原因主要是公司對信用減值損失、存貨跌價損失預(yù)計不足。此外，貴州百靈對投資者關(guān)心的公司經(jīng)營業(yè)績情況持續(xù)能力、公司管理規(guī)劃等問題作出解答。在此之前，貴州百靈因資金短缺、管理混亂、信披違規(guī)、藥品質(zhì)量、財務(wù)危機、業(yè)績下滑等問題，多次陷入輿情風波。風波過后，業(yè)績恢復增長，貴州百靈的發(fā)展似乎又步回了正軌。在業(yè)內(nèi)人士看來，中藥行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機，貴州百靈也將迎新機遇。

業(yè)績下滑結(jié)束

5月16日，貴州百靈發(fā)布公告稱，公司于5月15日舉行了2022年度業(yè)績說明會。會議中，貴州百靈就2022年年報利潤低于業(yè)績預(yù)告的原因、公司經(jīng)營業(yè)績情況持續(xù)能力、公司管理規(guī)劃等作出解答。

最新財報顯示，貴州百靈2022全年實現(xiàn)營業(yè)收入35.4億元，同比增長13.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.38億元，同比增長16.64%。同日披露的2023年一季報顯示，貴州百靈實現(xiàn)營業(yè)收入10.91億元，較上年同期增長47.77%；凈利潤為9230.64萬元，較上年同期增長41.81%。

“增長”一詞頻現(xiàn)，貴州百靈似乎結(jié)束了業(yè)績下滑趨勢。此前，貴州百靈曾經(jīng)歷業(yè)績陣痛期。2019年至2021年，貴州百靈歸屬于上市公司股東的凈利潤連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

對于重回增長曲線的原因，貴州百靈公告顯示，報告期內(nèi)，貴州百靈通過深化營銷體制改革，強化要素保障機制，提升相關(guān)藥品的生產(chǎn)和供應(yīng)，咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒等產(chǎn)品收入顯著增長，為其帶來較好的經(jīng)營業(yè)績。

基于業(yè)績向好態(tài)勢，貴州百靈對于接下來公司的表現(xiàn)信心十足。貴州百靈在業(yè)績說明會上表示，“從公司基本面來看，公司現(xiàn)已是貴州省新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和全國最大的苗藥研制生產(chǎn)企業(yè)。公司2023年度預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入42億元，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤2.13億元。”

但實際上，貴州百靈2022年年報利潤的1.38億元，低于此前其發(fā)布的業(yè)績預(yù)告下限1.7億元。貴州百靈在業(yè)績說明會上解釋稱，“年報利潤低于業(yè)績預(yù)告主要是公司對信用減值損失、存貨跌價損失預(yù)計不足。”

有券商觀點表示，當前中藥政策頂層支持力度加大，中藥行業(yè)正處于新一輪成長復蘇的起點，估值有望從修復到擴張。通過對營銷體系和人員進行改革，貴州百靈已經(jīng)逐步度過營銷改革的陣痛期，但同時，在行業(yè)政策、市場競爭、研發(fā)、質(zhì)量控制和成本方面，其發(fā)展仍面臨一定的風險與挑戰(zhàn)。

股價何時回升？

多次陷入輿情風波，導致貴州百靈此前走入了下坡路。

公開資料顯示，貴州百靈是貴州省新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和全國最大的苗藥研制生產(chǎn)企業(yè)。2010年，戴著“苗藥第一股”光環(huán)的貴州百靈順利上市，業(yè)績也穩(wěn)定增長。以往財報顯示，2017年及2018年，貴州百靈的凈利潤分別達到5.26億元與5.63億元。

但2019年開始，貴州百靈開始走向下坡路。這一年，貴州百靈實控人姜偉跨界投資給其帶來了資金困局并由此陷入股票質(zhì)押危機。貴州百靈2020年度帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告顯示，2020年，姜偉累計占用上市公司資金12.09億元，累計歸還資金8.88億元，另按銀行同期貸款利率計算資金占用利息1882.6萬元，形成占用資金（含利息）3.41億元。2021年1月1日至3月31日，貴州百靈實際控制人又累計占用貴州百靈資金4.18億元。

此外，貴州百靈還遭遇投資收益巨額虧損、銷售費用、財務(wù)費用大增等問題，同時其控股子公司和仁堂藥業(yè)還因嚴重違規(guī)被主管部門回收《藥品GMP證書》長達5個月時間。貴州百靈還要面對子公司行政罰款帶來的業(yè)績影響。財報披露，2021年，貴州百靈受控股子公司貴州百靈企業(yè)集團和仁堂藥業(yè)營業(yè)外收支凈額為-3306.63萬元。

各種不利因素，導致貴州百靈結(jié)束了持續(xù)多年的增長，在資本市場也漸漸失寵。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，貴州百靈凈利潤分別同比下降49.8%、46.11%和18.49%，2022年前三季度又下降16.97%。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年2月28日至2022年2月28日，貴州百靈兩年間的股價跌幅達27.98%。

業(yè)績說明會上，針對股價下跌的應(yīng)對措施的提問，貴州百靈回應(yīng)稱，展望2023年至2025年，貴州百靈將持續(xù)秉持“專精于藥、專注于人”的核心價值觀，貫徹“強化公司在苗藥領(lǐng)域的龍頭地位，力爭成為中成藥領(lǐng)域具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略目標，全面提升中成藥（苗藥）產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，集中優(yōu)勢打造明星產(chǎn)品，擴大市場規(guī)模提高營收利潤，聚焦企業(yè)核心競爭力提高資本運作收益，實現(xiàn)有效并購促進企業(yè)的全面發(fā)展。實現(xiàn)更優(yōu)異的業(yè)績，回報廣大股東的關(guān)心和支持。

截至5月18日收盤，貴州百靈報收8.14元每股，下跌0.25%。

行業(yè)機遇近在咫尺

從行業(yè)發(fā)展來看，在政策利好不斷的同時，中醫(yī)藥也有著需求上的巨大潛力。

CIC灼識咨詢合伙人王文華表示，2023年中藥行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機，未來中國中藥市場具有很大發(fā)展空間。“主要驅(qū)動因素基于以下幾方面：一是國家持續(xù)出臺一系列支持中藥行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策；二是中藥在后疫情時代的常態(tài)化防控中逐步凸顯其應(yīng)用價值；三是自2022年9月首次正式開展國家中成藥集采起將推動中成藥進院并拉動中藥市場增長；四是隨著全民健康意識的提高，中藥飲片等品類有望成為中藥行業(yè)新的增長引擎。”

作為苗藥龍頭企業(yè)，貴州百靈認為其能夠更好地分享政策利好和需求紅利。貴州百靈在業(yè)績說明會上稱，“在政府支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的大背景下，公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)將迎來更大的市場空間和發(fā)展機遇。面對中藥行業(yè)發(fā)展機遇，公司未來將夯實核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，全力以赴增收創(chuàng)利，聚焦主業(yè)，深化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，拓展實現(xiàn)更高層次更高質(zhì)量發(fā)展，在穩(wěn)步發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時積極尋求新的經(jīng)濟增長點。”

從行業(yè)站位來看，中國非處方藥物協(xié)會發(fā)布的“2022年度中國非處方藥企業(yè)及產(chǎn)品綜合統(tǒng)計排名”中，貴州百靈位于綜合統(tǒng)計排名第13位，多款產(chǎn)品穩(wěn)居各類別產(chǎn)品榜前列，排名持續(xù)上升。

不過，貴州百靈也將面臨成本上漲帶來的壓力。據(jù)悉，中藥原材料從2022年四季度以來出現(xiàn)大幅上漲情況。

對此，貴州百靈在業(yè)績說明會上提出應(yīng)對措施：針對原材料價格波動因素，公司將加強內(nèi)部管理，持續(xù)優(yōu)化采購管理流程，通過提前研判市場，精準實施戰(zhàn)略采購和儲備，有效控制價格波動對采購成本影響，并通過基地種植，抑制骨干產(chǎn)品重要藥材價格上漲；全面推動自動化、智能化、科學調(diào)度生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本。“針對部分中藥材上漲幅度大的品種公司已及時優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，在年度經(jīng)營計劃已考慮中藥材價格波動因素影響。”

       原文標題 : 貴州百靈，重回正軌？