2023年，創(chuàng)新藥最火熱的賽道是什么？GLP-1賽道必定榜上有名。

但如今的GLP-1賽道群星聚集，儼然一片紅海。對于后來者，要想在這條賽道上占據(jù)一席之地，絕對是一個不小的挑戰(zhàn)。

GLP-1內(nèi)卷之際，另一條賽道已經(jīng)顯露出與GLP-1一樣的千億市場潛力，這就是鎮(zhèn)痛藥賽道。

在新型鎮(zhèn)痛藥二期臨床試驗成功后，福泰制藥股價一日大漲13.23%，市值增加122億美金，創(chuàng)下了自上市以來的最高紀(jì)錄。

即便如此，在華爾街分析師看來，市場仍嚴(yán)重低估了VX-548的潛力，疼痛市場有潛力成為下一個減重藥市場。

這是因為鎮(zhèn)痛藥物市場本就極其龐大。2022年全球疼痛管理藥物市場規(guī)模為770億美元，而在2032年這一數(shù)字預(yù)計達1162億美元。

但就是這樣一個千億美金賽道，在過去的20年中，沒有一款新藥成功問世。人們唯一的選擇，只有成癮性高、過量服用會導(dǎo)致死亡的阿片類藥物。

而福泰制藥的成功，第一次讓人們看到了希望，一個全新鎮(zhèn)痛藥未來即將到來的希望。

/ 01 / 千億美金的誘惑與挑戰(zhàn)

在古希臘有這樣一個神話傳說，醫(yī)神阿斯克勒庇俄斯從智慧女神雅典娜手中拿到過一瓶神奇的藥水。從左邊取藥，這就是一種致命的毒藥；但如果從右邊的取藥，就可令人起死回生。

這個傳說，可以說精準(zhǔn)預(yù)言了阿片類鎮(zhèn)痛藥帶給世人的影響，一面魔鬼一面天堂。

我們都知道，疼痛尤其是慢性疼痛，是一類常見的神經(jīng)系統(tǒng)疾病。長期的疼痛，會嚴(yán)重影響人們的身心健康。而對于緩解疼痛，沒有什么比阿片類藥物更有效果了。

阿片類藥物是目前應(yīng)用最廣泛的強效鎮(zhèn)痛藥物，比如嗎啡、芬太尼等藥物都屬于阿片類鎮(zhèn)痛藥，它們通過作用于G蛋白偶聯(lián)受體家族中的µ型阿片受體，主要激活下游抑制性Gi/o蛋白從而發(fā)揮鎮(zhèn)痛作用。

然而，阿片類藥物有著雙面身份。一方面，阿片類藥物能夠緩解疼痛，給無數(shù)被疼痛折磨的人帶來了解脫；另一方面，阿片類藥物能夠促進多巴胺的分泌，讓人們感受到快樂，所以很容易上癮，而過量使用阿片類藥物，會導(dǎo)致包括呼吸減慢在內(nèi)的副作用，嚴(yán)重的甚至危及生命。

在過去十幾年里，美國深陷阿片類藥物濫用的泥沼。

根據(jù)美國衛(wèi)生與公眾服務(wù)部的數(shù)據(jù)，自2010年以來，美國因過量服用阿片類藥物死亡人數(shù)增加了四倍。去年，有超過 80000人死于阿片類藥物過量，幾乎每六分半鐘就有一人因阿片類藥物濫用死亡。所以，對于患者尤其是美國患者來說，無比需要一種不會上癮的止痛藥。

但這無疑也是一項極為艱難的挑戰(zhàn)。事實上，在過去非阿片類鎮(zhèn)痛藥物的開發(fā)過程中，藥企所遇到的只有一次又一次的失敗。

2006年，輝瑞花費5億美元買下一款選擇性神經(jīng)生長因子（NGF）抑制劑。然而，經(jīng)過十幾年的研發(fā)，等待輝瑞的卻是失敗。2021年3月，F(xiàn)DA以1:19票否決了這款藥物的上市申請，輝瑞不得不終止這款藥物所有全球開發(fā)項目。

2016年，梯瓦與再生元就NGF抑制劑Fasinumab達成2.5億美元的研發(fā)協(xié)議，然而在其針對糖尿病周圍神經(jīng)病變、纖維肌痛的臨床試驗相繼失敗后，2022年再生元也選擇了暫停fasinumab的研發(fā)。

在過去的20年時間里，圍繞著新型鎮(zhèn)痛藥的研發(fā)，這樣的失敗案例還有很多�？梢哉f，

過去藥企們針對新型鎮(zhèn)痛藥物的研發(fā)，一直是在黑暗中前行。

/ 02 / 下一個“減肥神藥”浮現(xiàn)

經(jīng)過20年的艱難前行后，鎮(zhèn)痛藥賽道終于出現(xiàn)了一縷曙光，終于有一款新型鎮(zhèn)痛藥物接近成功的終點，這就是福泰制藥研發(fā)的VX-548。

VX-548是一款針對痛覺神經(jīng)鈉通道研發(fā)的藥物，其瞄準(zhǔn)的是Nav1.8的特定通道，這一通道僅存在于疼痛感知神經(jīng)元上。這意味著它可以廣泛作用于全身的神經(jīng)元，而不會阻礙心臟或大腦的功能。同時，由于它不會激活阿片受體，因此也不會觸發(fā)多巴胺的釋放使患者產(chǎn)生成癮性。

在最新的臨床試驗中，VX-548的表現(xiàn)也并未讓人失望。

12月13日，福泰制藥宣布，VX-548在患有疼痛性糖尿病周圍神經(jīng)病變（DPN）患者中進行的2期臨床研究成功。在治療12周后，接受VX-548治療患者在11點數(shù)字疼痛評定量表 (NPRS) 上平均降低了2.18分，而對照組在12周時將NPRS平均降低了2.09分。

這一臨床數(shù)據(jù)公布后，福泰制藥股價收漲13%，創(chuàng)下了自2018年以來最大單日漲幅，其市值也突破千億美元，創(chuàng)下歷史新高。

華爾街分析師們對VX-548抱有極高的期待。Leerink Partners分析師表示，投資界嚴(yán)重低估了VX-548 的潛力，在他看來，當(dāng)前的疼痛市場與兩年前的肥胖市場有著相似之處，他預(yù)計如果試驗成功，到2030年VX-548的年銷售額可能會達到51億美元。

的確，無論是從患者規(guī)模還是用藥周期上來看，鎮(zhèn)痛藥物都與減重藥物一樣，具備成為爆品的潛力。

從患者規(guī)模來看，鎮(zhèn)痛藥物患者群體龐大，尤其是在美國。

2020年的數(shù)據(jù)顯示，大約每兩名美國成年人就擁有一張阿片類藥物止痛處方。雖然大家都知道阿片類藥物很危險，但患者需要緩解疼痛，替代品卻很有限。所以，如果VX-548最終能夠成功，那么大部分美國患者手中的阿片類藥物處方都有機會被其所替代。

從用藥周期來看，VX-548同時布局了急性和慢性疼痛用藥。其中，急性疼痛可以消失，但大部分慢性疼痛疾病無法治愈，患者需要長期服用止痛藥。

以DPN患者為例，在臨床試驗中，福泰制定的時間長達12周。不過，在實際生活中，不少慢性疼痛患者服用止痛藥的時間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于12周�！禕est Pract Res Clin Rheumatol》上的一項研究顯示，有80%慢性疼痛患者服用止痛藥物超過一年時間。

更重要的一點是，眼下鎮(zhèn)痛藥物尚且處于爆發(fā)前期。換句話說，當(dāng)大多數(shù)人目光仍圍繞GLP-1賽道的時候，VX-548領(lǐng)銜的鎮(zhèn)痛藥物給了市場一個足夠大的驚喜。

綜合種種情況，福泰制藥僅憑一項二期臨床成功，撬動百億美金的市值增長，也就不難理解。

/ 03 / 國內(nèi)玩家誰能搶得先機

回到國內(nèi)來說，鎮(zhèn)痛藥市場也存在著肉眼可見的機會。

近些年來，國內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛藥市場不斷擴大。2016年國內(nèi)院內(nèi)市場麻醉鎮(zhèn)痛藥銷售額不過197億元，到2022年這一數(shù)字已經(jīng)突破了300億元。

雖然市場規(guī)模龐大，但目前仿制藥仍占據(jù)了鎮(zhèn)痛藥市場的大頭。據(jù)藥融云數(shù)據(jù)庫，2022年國內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛藥銷售前三名分別為地佐辛注射液、注射用鹽酸瑞芬太尼、吸入用七氟烷，三者所占市場份額分別為20%、9.4%、7.1%。

雖然均為仿制藥，但這些藥物的銷售情況并不差。拿地佐辛注射液來說，2022年其院內(nèi)市場規(guī)模達到60億元。并且相比于腫瘤、自免藥物，其競爭格局要好得多。

目前，全國僅有揚子江藥業(yè)和南京優(yōu)科制藥兩家藥企在生產(chǎn)地佐辛注射液，其中揚子江藥業(yè)占據(jù)了95%的市場份額。當(dāng)然，這也是因為地佐辛注射液成癮性較強，國內(nèi)對于這類藥物有嚴(yán)格的專項管理辦法、進入壁壘較高，所以后來者想要參與競爭并不容易。

但若是后來者能研發(fā)出一款不具備成癮性的新型鎮(zhèn)痛藥物，也有望在這一藍海市場之中，獲得一席之地。

事實上，國內(nèi)已有玩家入局。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)已經(jīng)有3款新興鈉離子通道阻滯藥物進入臨床階段，分別來自恒瑞醫(yī)藥、濟民可信、海博為藥業(yè)。

其中，恒瑞醫(yī)藥的Nav1.8阻滯劑藥物HRS-4800進度最快，已經(jīng)進入二期臨床階段。而濟民可信子公司上海濟煜研發(fā)的鈉離子通道阻滯劑JMKX000623已經(jīng)成功出海，2022年5月，芬蘭藥企ORION以1500萬歐元首付款買下了這款藥物的海外權(quán)益。

不過，當(dāng)下新型鎮(zhèn)痛藥物的領(lǐng)頭羊VX-548仍未完全上岸，國內(nèi)跟隨者們的藥物也處于早期臨床階段，最終這些新型鎮(zhèn)痛藥物能否走到成功的終點，尚未可知。

眼下，擺在這些玩家面前的，仍然是一個巨大的市場與一個前途未知的未來。

       原文標(biāo)題 : 二期臨床撬動百億美金市值，下一個“減肥藥”的瘋狂