科望醫(yī)藥IPO:創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā),如何“從零到一”?
創(chuàng)新藥企向資本市場講述“從零到一”的故事,似乎已是常態(tài)。
近日,又有一家創(chuàng)新藥企啟動IPO。據(jù)了解,科望醫(yī)藥已正式向港交所遞交招股說明書,擬主板掛牌上市,中信證券擔(dān)任獨家保薦人。天眼查顯示,該公司成立于2017年,致力于全球范圍內(nèi)利用新一代療法創(chuàng)新腫瘤治療。
由于產(chǎn)品處于臨床階段,科望醫(yī)藥仍未開啟商業(yè)化征程。招股書顯示,2022-2023年,公司分別實現(xiàn)營收約0.80億元、0.44億元,對應(yīng)年內(nèi)虧損及全面虧損總額約為7.71億元和8.53億元。
這種情況下,市場前景以及公司潛力成為投資者的重點關(guān)注項。
據(jù)了解,截至2024年6月19日,科望醫(yī)藥的創(chuàng)新管線包括六個主要資產(chǎn),四項處于臨床階段,兩項處于臨床前階段。其中,ES102是科望醫(yī)藥的核心產(chǎn)品,屬于六價OX40激活劑抗體,專用于治療對ICI反應(yīng)不佳的癌癥患者,目前該產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)度較快。
公開信息顯示,科望醫(yī)藥在中國已經(jīng)完成了ES102單一療法晚期實體瘤患者的1期臨床試驗、ES102聯(lián)合PD-1檢查點抑制劑(特瑞普利單抗,JS001)的1期臨床試驗。同時,公司還在中國啟動了ES102與特瑞普利單抗聯(lián)合治療晚期非小細(xì)胞肺癌患者的2期臨床試驗。
再聯(lián)系相關(guān)市場前景來看,該產(chǎn)品或為科望醫(yī)藥帶來較大增量。據(jù)公開數(shù)據(jù),到2035年,我國OX40激活劑市場規(guī)模將達(dá)到人民幣167億元,2028-2035年的復(fù)合年增長率為89.4%。
基于市場前景廣闊以及產(chǎn)品技術(shù)實力較為突出,科望醫(yī)藥也受到不少資本關(guān)注。
據(jù)悉,成立至今,科望醫(yī)藥已獲得騰訊、禮來、高瓴、德屹資本、Cormorant、聚明投資等知名機(jī)構(gòu)的投資,累計融資2.515億美元。
不過,科望醫(yī)藥投資價值的真正綻放,可能還需不少時日。根據(jù)科望醫(yī)藥的規(guī)劃,其預(yù)計最早于2028年將臨床階段資產(chǎn)商業(yè)化。而在其推進(jìn)商業(yè)化的過程中,相關(guān)市場的競爭或會更加激烈。
具體而言,OX40藥物研發(fā)這一藍(lán)海市場,正吸引來不少藥企布局。國內(nèi)有信達(dá)生物、百濟(jì)神州、祐和醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥等,國外有百時美施貴寶、艾伯維、Glenmark、賽諾菲等。相比這些產(chǎn)品線更加多元、業(yè)績規(guī)模更加龐大的企業(yè),科望醫(yī)藥顯然還有較大的實力提升空間。
若沒有更加亮眼的產(chǎn)品成果,投資者的信心或難以持續(xù)?梢钥吹,近年來創(chuàng)新醫(yī)藥領(lǐng)域的投融資已漸趨理性。數(shù)據(jù)顯示,2023年,我國創(chuàng)新藥融資市場較為低迷,包括一二級資本市場在內(nèi)的創(chuàng)新藥融資共524億元,同比下降36%,且較歷史峰值2020年的1757億元,減少1233億元。
這種形勢下,增強產(chǎn)品商業(yè)化落地的確定性,仍是科望醫(yī)藥后續(xù)發(fā)力的重點。對此,科望醫(yī)藥已有所規(guī)劃,據(jù)招股書顯示,其IPO募集所得資金凈額將主要用于候選藥物的研發(fā);鞏固專有技術(shù)平臺、開發(fā)臨床前資產(chǎn),并發(fā)現(xiàn)新的候選藥物;候選藥物的預(yù)期商業(yè)化上市準(zhǔn)備;以及用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。
總體來看,如同大多數(shù)啟動IPO的創(chuàng)新藥企一般,科望醫(yī)藥現(xiàn)階段更傾向于對資本市場描繪發(fā)展藍(lán)圖,但投資者往往更加關(guān)注其產(chǎn)品商業(yè)化落地的故事,為了奔赴最終的商業(yè)化,科望醫(yī)藥需要做的還有很多。
原文標(biāo)題 : 科望醫(yī)藥IPO:創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā),如何“從零到一”?
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