《港灣商業(yè)觀察》施子夫 王璐 

從2022年6月中旬至今，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（以下簡稱，汕頭超聲）持續(xù)在沖刺創(chuàng)業(yè)板的IPO路上。

2023年3月17日，汕頭超聲首發(fā)上會審核通過。在超過1年半后，公司注冊進展似乎陷入卡頓，直到今年9月末公司提交了注冊申請，很快10月中旬證監(jiān)會批復同意汕頭超聲首次公開發(fā)行股票注冊，這無疑是個極好消息。

汕頭超聲主要從事醫(yī)學影像設(shè)備、工業(yè)無損檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司前身為超聲研究所，全數(shù)字彩超是目前主要收入來源。招股書介紹，公司已經(jīng)掌握了從臟器結(jié)構(gòu)性成像到臟器運動分析、彈性成像等功能性成像技術(shù)，建立了從圖像處理算法、圖像分析軟件、探頭核心部件到整機設(shè)計開發(fā)的完整的核心技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)體系，逐步打破國外進口彩超在中高端領(lǐng)域的壟斷地位，形成了從全身應(yīng)用彩超設(shè)備、臨床專科應(yīng)用彩超設(shè)備、便攜式彩超設(shè)備、掌上式無線彩超到人工智能云平臺解決方案的全系列產(chǎn)品類型。 

01

受醫(yī)療行業(yè)整頓，2023年營收凈利潤下滑

 財務(wù)數(shù)據(jù)層面，2021年-2023年及今年上半年，汕頭超聲實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.84億元、3.36億元、3.27億元和1.60億元，凈利潤分別為7592.08萬元、1.27億元、1.15億元和5776.18萬元，毛利率分別為66.71%、67.71%、69.32%和69.15%。

顯然，2023年公司營收和凈利潤出現(xiàn)了雙雙下滑的窘境。2022年度、2023年度，營業(yè)收入變動率分別為18.34%、-2.87%，歸屬母公司股東的凈利潤變動率分別為65.48%、-9.16%。公司表示，2023年受醫(yī)療行業(yè)整頓升級的影響，下半年公司營業(yè)收入規(guī)模較上年同期下降；因匯兌損益影響，扣非后歸母凈利潤1.02億元，較上年同期下降15.92%。

公司還詳細介紹，自2023年8月份以來國內(nèi)公立醫(yī)院招投標活動顯著推遲，對下半年醫(yī)用超聲設(shè)備的銷售造成了一定影響，同時由于公司主要以經(jīng)銷模式為主，且經(jīng)銷商客戶數(shù)量較多且分布廣泛，因此受到公司經(jīng)銷商客戶整體銷售下滑的影響，公司醫(yī)用超聲設(shè)備經(jīng)銷收入較2022年度減少1467.78萬元，公司經(jīng)銷收入及主營業(yè)務(wù)收入亦較2022年度小幅下降。

這一下滑態(tài)勢也延續(xù)至今年上半年。招股書顯示，2024年上半年營業(yè)收入、凈利潤較2023年同期分別下降6.63%和13.87%，主要系2023年下半年因受醫(yī)療行業(yè)整頓升級影響，短期內(nèi)導致國內(nèi)公立醫(yī)院招投標活動顯著推遲，產(chǎn)品推廣受到影響，該等影響持續(xù)到2024年上半年；同時，由于公司主要客戶PROCEPT Biorobotics Corporation、PT. GRAHA TEKNOMEDIKA因自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)短期調(diào)整，與公司交易規(guī)模在上半年暫時有所下降。

汕頭超聲指出，隨著行業(yè)整頓專項行動接近一年、逐步進入尾聲，后續(xù)將進入常態(tài)化階段，2024年下半年公立醫(yī)院招投標活動和新產(chǎn)品推廣節(jié)奏逐步恢復，另外公司對主要客戶PROCEPT Biorobotics Corporation的銷售規(guī)模也將隨著二代產(chǎn)品的推出而增加，銷售收入亦將較2023年下半年得到回升。

有市場人士認為，汕頭超聲作為醫(yī)療相關(guān)行業(yè)，受行業(yè)整頓影響較大，這也說明公司的經(jīng)營風險值得投資者注意，公司需要找出應(yīng)對之策，避免因政策或行業(yè)影響而造成業(yè)績變臉。

公司預計，2024年1-9月營業(yè)收入為2.71億元，同比增長14.86%；預計凈利潤為9,514.31萬元，同比增長13.39%；2024年實現(xiàn)營業(yè)收入為3.74億元，較2023年度增長14.54%，凈利潤為1.27億元，較2023年度增長9.74%，扣非后歸母凈利潤為1.17億元，較2023年度增長14.20%。 

02

曾三年分紅2億，上億元狂買理財

 作為醫(yī)療行業(yè)，銷售費用及研發(fā)費用歷來備受關(guān)注。報告期內(nèi)，汕頭超聲銷售費用分別為4752.87萬元、4658.97萬元、5443.11萬元和2521.69萬元，占營業(yè)收入的比例分別為16.73%、13.86%、16.67%和15.79%，其主要包括職工薪酬、差旅費及招待費、廣告和會展費用，銷售費用率與同行業(yè)可比上市公司相比較為一致。

同一時期，公司研發(fā)費用分別為3855.92萬元、4287.62萬元、4772.48萬元和2260.48萬元，研發(fā)費用率分別為13.57%、12.75%、14.62%和14.15%，與同行也相當。

對于此次上市，汕頭超聲計劃募集資金3.11億元，其中1.29億元用于醫(yī)用成像產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、5621.20萬元用于工業(yè)無損檢測系統(tǒng)研發(fā)項目、9186.34萬元用于便攜式DR系統(tǒng)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化及市場建設(shè)項目以及3478萬元用于創(chuàng)新基地建設(shè)項目。

不過，值得關(guān)注的是，2019年至2022年，公司現(xiàn)金分紅分別為1.43億元、1.06億元、0.59億元、0.36億元，累計分紅金額高達3.4億。而2020年至2022年，汕頭超聲累計分紅2億元，當期扣非凈利潤合計2.7億元，顯然，這三年分紅金額占扣非凈利潤比例達74%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，超聲資管持有汕頭超聲2.20億股股份，占公司總股本的60.38%，為公司控股股東。李德來合計控制超聲資管88.34%的股權(quán)，通過超聲資管間接控制公司60.38%的股權(quán)，為公司的實際控制人。

此外，報告期各期末，公司交易性金融資產(chǎn)分別為6138.61萬元、3009.28萬元、1.76億元和1.6億元，均為購買的銀行理財產(chǎn)品。同一時期，公司投資收益分別為247.14萬元、268.02萬元、905.64萬元和720.70萬元，投資收益主要為掉期業(yè)務(wù)、理財產(chǎn)品投資收益。

顯然，從購買理財產(chǎn)品金額來看，汕頭超聲在2023年和今年上半年可謂相當之大，這似乎也說明公司并不缺少發(fā)展資金。

截至報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為2.97億元、4.43億元、3.87億元和4.6億元，占總資產(chǎn)的比例分別為46.34%、59.39%、46.14%和51.29%。 

據(jù)天眼查等顯示，2023年7月26日，汕頭超聲儀器研究所湖南辦事處遭列入嚴重違法失信企業(yè)名單，作出決定機關(guān)為湖南省市場監(jiān)督管理局。（港灣財經(jīng)出品）

       原文標題 : 汕頭超聲受行業(yè)整頓營收凈利潤下滑：三年分紅2億，上億元狂買理財