歷時近5個月，在監(jiān)管、市場等多方質(zhì)疑下，苑東生物的科創(chuàng)板之旅止步問詢環(huán)節(jié)。

29日晚間，上交所科創(chuàng)板官網(wǎng)更新項目動態(tài)，四川首家申報企業(yè)苑東生物被終止審核，至此，四川的科創(chuàng)板申報企業(yè)僅剩秦川物聯(lián)、成都先導兩家，均處于問詢環(huán)節(jié)。同時，已經(jīng)過3輪問詢的龍軟科技被暫停審核，其會計師事務所為瑞華。

實際上，自4月3日被受理以來，苑東生物就因科創(chuàng)成色成疑、業(yè)績依賴補助、銷售費用猛增、合作方前科累累等問題備受質(zhì)疑。

“領(lǐng)導說公司有戰(zhàn)略調(diào)整安排�！痹窎|生物如是向《科創(chuàng)板日報》回復撤單原因。巧合的是，2017年苑東生物從新三板摘牌的理由，同樣是“公司經(jīng)營及發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”。

苑東生物暫無“生物”藥

招股書顯示，苑東生物專注于高端化學藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品聚焦抗腫瘤、糖尿病、心血管、麻醉鎮(zhèn)痛、兒童用藥等重大疾病領(lǐng)域，已成功實現(xiàn)16個化學藥制劑產(chǎn)品和11個化學原料藥產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。主營業(yè)務由化學原料藥、化學藥制劑、技術(shù)服務三大塊構(gòu)成，其中化學藥制劑貢獻了90％以上的主營收入。

截至7月17日，苑東生物經(jīng)歷了4輪問詢，隨后進入“休眠”。

在問詢中，上交所要求公司補充披露能夠衡量核心競爭力或技術(shù)實力的關(guān)鍵指標、與可比公司的比較情況、核心技術(shù)的先進性、在國內(nèi)外市場所處地位等。此外，上交所要求公司結(jié)合已上市產(chǎn)品全部屬于仿制藥、2款在研藥的具體臨床進展及相關(guān)研發(fā)投入情況，審慎判斷以仿制藥為收入來源的情形，是否符合科創(chuàng)板定位，是否符合《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》有關(guān)高端化學藥的定位。

苑東生物回復稱，公司已具備注射液、凍干粉針劑、片劑、膠囊劑等多種劑型和化學原料藥的生產(chǎn)能力，并已布局生物藥領(lǐng)域。公司7個主要在產(chǎn)產(chǎn)品中，有3個屬于國內(nèi)首仿，首家通過一致性評價的有2個，主要在產(chǎn)和在研產(chǎn)品屬于國家發(fā)改委定義的“高端藥品”。并通過舉例，稱公司已掌握具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，擁有高效的研發(fā)體系和市場認可的研發(fā)成果，同時還可以實施科技成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果，因此符合科創(chuàng)板定位。

然而，正如公司自己所言，其才開始“布局生物藥領(lǐng)域”。實際上，公司目前的收入來源主要為化學藥，生物藥尚未貢獻收入。37個在研藥物中，生物藥只有2個，且僅處于藥學研究階段，尚未進入臨床實驗。公司名稱也是2015年底才由“苑東藥業(yè)”改為“苑東生物制藥”。

上交所還提及，“發(fā)行人招股說明中多處表述做出修改，如技術(shù)領(lǐng)先等刪除”。要求排查招股書中與核心技術(shù)及行業(yè)地位相關(guān)的信息，以客觀、準確反映發(fā)行人真實狀況，以免誤導投資者，可謂言辭犀利。

3年拿1．18億元補貼

財務數(shù)據(jù)顯示，2016～2019上半年，公司分別實現(xiàn)營收3．39億元、4．76億元、7．69億元和4．75億元；凈利潤分別為5731萬元、6436萬元、1．35億元和0．79億元。

對于經(jīng)營業(yè)績保持較快增長的原因，苑東生物在首輪問詢回復中表示，主要因為報告期內(nèi)加大市場開拓，主要產(chǎn)品的銷量持續(xù)增長；主要產(chǎn)品枸櫞酸咖啡因注射液、布洛芬注射液的批件均系在報告期內(nèi)取得，給公司帶來了新的增長點；主要產(chǎn)品富馬酸比索洛爾片產(chǎn)品成為首個通過一致性評價產(chǎn)品，提升了該產(chǎn)品的銷售收入。公司同時表示，在研產(chǎn)品儲備豐富，后續(xù)陸續(xù)上市后，將為公司持續(xù)帶來新的銷售增長點。

盡管如此，公司的盈利質(zhì)量并不高，2016～2018年政府補助合計達49項，補助收入分別為2607．93萬元、3179．58萬元和6001．93萬元，占凈利潤的比重達到45．5％、49．4％、44．45％，3年累計獲得補貼1．18億元。同時，公司所得稅優(yōu)惠金額分別為797．18萬元、1344．68萬元和778．5萬元。政府補助與稅收優(yōu)惠合計，占凈利潤比重分別為59．41％、70．29％、50．22％。

8800萬推廣費給了“新手”

2016～2018年，苑東生物的毛利率分別達79．26％、85．08％、88．67％，高于同行平均水平。而在其營業(yè)成本中，銷售費用特別突出，報告各期分別約1．45億元、2．24億元和4．12億元，占當期營收的42．91％、46．93％和53．60％。其中主要為推廣費，占銷售費用的89．7％、90．2％、93．4％。公司稱，其推廣費主要包括學術(shù)推廣、市場調(diào)研和物料費等。

龐大的市場推廣費用也引起上交所警惕。苑東生物在回復首輪問詢中稱，2018年，公司新增推廣服務商128家，推廣服務商總數(shù)達607家。

上交所在第四輪問詢中，要求公司進一步說明，主要推廣服務商來源于公司的收入占其總收入的比例，若推廣服務商存在商業(yè)賄賂等情形，公司是否應承擔法律責任。苑東生物回復稱，報告期內(nèi)，主要推廣服務商同時與多家藥企合作，來自公司的收入均未超過50％。

數(shù)據(jù)顯示，2018年前五大推廣服務商合作費用分別為2233．18萬元、2104．61萬元、1595．36萬元、1431．97萬元、1429．08萬元，合計8794．2萬元。然而，2018年前五大推廣服務商均為新成立的公司，且均為個人控股企業(yè)，個人股東均難以查詢到任何醫(yī)藥背景。其中2家是成立當月即與苑東生物開始合作，另外3家成立次月即開始合作，更像是為了苑東生物才成立的。同樣，2016年、2017年的前五大推廣服務商中，大部分也是剛成立就與公司開始合作。

前科累累的“豬隊友”

縱觀招股書，一家叫做“成都天臺山”的企業(yè)舉足輕重。它不但是苑東生物的合作方，還曾是其前五大供應商之一，2018年更是躋身第五大客戶。

作為供應商，2016年、2017年來自成都天臺山的采購金額分別為750萬元和353萬元。

作為客戶，2018年成都天臺山貢獻銷售收入2988萬元。同時，“貢獻”了12．45％的應收款。

作為合作方，成都天臺山負責苑東生物4款藥品的生產(chǎn)，其中一款還屬于苑東生物的主要化學藥制劑產(chǎn)品。苑東生物還與成都天臺山簽訂了技術(shù)開發(fā)合同，許可后者使用其“鹽酸納美芬注射液灌封工藝制備方法”，期限為2017年至2027年。

而上交所在第四輪問詢中，對上述合作模式提出了質(zhì)疑，要求說明公司及其實控人、董監(jiān)高等，與成都天臺山等合作方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否存在利益輸送或收入利潤調(diào)節(jié)、合作產(chǎn)品的經(jīng)營模式是否合法合規(guī)等。

苑東生物表示，公司合作產(chǎn)品的經(jīng)營模式符合行業(yè)慣例，合法合規(guī)，對于關(guān)聯(lián)關(guān)系、利益輸送等問題一一否認。

然而，這家“身兼數(shù)職”的成都天臺山，歷史檔案并不光彩。公開信息顯示，其曾因生產(chǎn)的藥品不合格被相關(guān)部門多次點名、處罰、要求召回。

《科創(chuàng)板日報》（成都，記者 柴剛）