近日，國(guó)內(nèi)光子治療設(shè)備龍頭普門(mén)科技（688389．SH ），公布了其科創(chuàng)板上市后的首份財(cái)報(bào)。普門(mén)科技延續(xù)了近幾年高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2019年?duì)I業(yè)收入達(dá)到4．2億元，同比增長(zhǎng)30．5％；凈利潤(rùn)首次突破億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)23．9％。

普門(mén)科技的“兩駕馬車(chē)”——治療與康復(fù)類(lèi)產(chǎn)品和體外診斷類(lèi)產(chǎn)品卻在2019年迎來(lái)“分水嶺”：

治療康復(fù)類(lèi)業(yè)務(wù)遇到發(fā)展瓶頸，僅增長(zhǎng)1．37％，營(yíng)收占比也由2018年的39．3％下降至31．7％。其中，醫(yī)用產(chǎn)品的營(yíng)收增速持續(xù)放緩至0．89％；家用產(chǎn)品的營(yíng)收增速也有所放緩，為15．80％。

體外診斷類(lèi)產(chǎn)品擔(dān)負(fù)起業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重任，達(dá)到2．87億元，增長(zhǎng)逾五成。在體外診斷設(shè)備業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)下，普門(mén)科技海外營(yíng)收達(dá)到2，557．9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)82．83％。

業(yè)務(wù)的“此消彼長(zhǎng)”，直接體現(xiàn)在銷(xiāo)量和庫(kù)存上。治療與康復(fù)儀器無(wú)論是醫(yī)用還是家用，銷(xiāo)售量均出現(xiàn)小幅下滑，庫(kù)存量則分別增長(zhǎng)了159．14％和43．02％；而體外診斷儀器和試劑銷(xiāo)量卻分別增長(zhǎng)23．18％和30．67％。

仍在保持高速增長(zhǎng)的普門(mén)科技，要如何才能突破治療康復(fù)設(shè)備業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)瓶頸？體外診斷業(yè)務(wù)又如何“挑起大梁”，幫助普門(mén)科技延續(xù)高增長(zhǎng)？

突破診療設(shè)備業(yè)務(wù)瓶頸

近幾年來(lái)，普門(mén)科技的治療與康復(fù)類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收增速在不斷下滑，該業(yè)務(wù)已進(jìn)入瓶頸期。

2016－2019年普門(mén)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)率

光子治療儀是普門(mén)科技的拳頭產(chǎn)品。其主要利用弱激光刺激生物機(jī)體，讓細(xì)胞快速再生，達(dá)到加速創(chuàng)面愈合的效果。普門(mén)科技最初就是憑借填補(bǔ)國(guó)內(nèi)治療類(lèi)設(shè)備市場(chǎng)空白的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，一舉奠定光子治療龍頭的地位。

不過(guò)，其光子治療設(shè)備主要用于治療慢性難愈合創(chuàng)面。該病癥是糖尿病的主要并發(fā)癥之一，賽道天花板并不高。為了突破產(chǎn)品適用范圍的局限，普門(mén)科技圍繞創(chuàng)面治療和疼痛治療兩大需求，通過(guò)收購(gòu)和研發(fā)，不斷豐富旗下治療和康復(fù)設(shè)備的品類(lèi)。

2019年5月，普門(mén)科技并購(gòu)深圳優(yōu)力威醫(yī)療科技有限公司，后者的主要產(chǎn)品是沖擊波治療機(jī)。在醫(yī)療領(lǐng)域，沖擊波治療機(jī)可以在病人體外使用沖擊波碎石，因此被廣泛運(yùn)用于骨科及康復(fù)治療領(lǐng)域，是一種介于保守療法和手術(shù)療法之間的新型療法。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅�普門(mén)科技將自己的紅外治療儀與沖擊波治療機(jī)結(jié)合，形成疼痛治療解決方案，滿(mǎn)足醫(yī)院和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的需求。

除了并購(gòu)?fù)�，普門(mén)科技還靠自主研發(fā)突破了負(fù)壓敷料工藝技術(shù)瓶頸。這種一次性敷料能夠配合醫(yī)用負(fù)壓吸引器，作用于創(chuàng)面的封閉治療。新產(chǎn)品能夠與光子治療儀形成功能互補(bǔ)，適應(yīng)不同創(chuàng)面的康復(fù)需求。

如今，普門(mén)科技形成了以光子治療儀為核心，包括多功能清創(chuàng)儀、空氣波壓力治療儀、高頻振動(dòng)排痰儀等產(chǎn)品在內(nèi)的治療與康復(fù)解決方案。普門(mén)科技將這些產(chǎn)品加以組合，首次推出以疾病為中心的整體解決方案。

隨著中國(guó)人均壽命的延長(zhǎng)和醫(yī)療水平的提高，醫(yī)療和養(yǎng)老相結(jié)合將成為未來(lái)趨勢(shì)。醫(yī)院必要的檢查和治療手段，將與養(yǎng)護(hù)、養(yǎng)老充分結(jié)合，組成疾病轉(zhuǎn)歸、評(píng)估觀察、大病康復(fù)乃至臨終關(guān)懷的一體化服務(wù)。

不管是醫(yī)養(yǎng)結(jié)合還是智慧養(yǎng)老，都將帶動(dòng)醫(yī)學(xué)治療和康復(fù)設(shè)備需求的增長(zhǎng)。不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線(xiàn)的普門(mén)科技，有望“復(fù)興”診療設(shè)備業(yè)務(wù)。

體外診斷業(yè)務(wù)敲開(kāi)海外市場(chǎng)大門(mén)

2019年，體外診斷試劑收入同比增長(zhǎng)52．66％，達(dá)到1．75億元，成為普門(mén)科技第一大業(yè)務(wù)。

2019年普門(mén)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布

強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)得益于普門(mén)科技與SYSMEX鞏固合作，簽訂新協(xié)議。2015年11月，普門(mén)科技與SYSMEX初次簽訂合作協(xié)議，旗下特定蛋白分析儀和血液細(xì)胞分析儀搭配銷(xiāo)售。利用SYSMEX的銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)和豐富渠道，普門(mén)科技完全可以當(dāng)“甩手掌柜”。

近幾年來(lái)，合作業(yè)務(wù)規(guī)模不僅越來(lái)越大，產(chǎn)品間的功能聯(lián)動(dòng)也越來(lái)越緊密，規(guī)模優(yōu)勢(shì)凸顯。合約到期后，普門(mén)科技與SYSMEX 在2019年“再續(xù)前緣”，將繼續(xù)分享中國(guó)體外檢測(cè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)紅利。

普門(mén)科技自主研發(fā)的電化學(xué)發(fā)光儀器也逐漸成為診斷設(shè)備營(yíng)收增長(zhǎng)的中流砥柱。電化學(xué)發(fā)光相對(duì)傳統(tǒng)的直接化學(xué)發(fā)光和酶促化學(xué)發(fā)光技術(shù)有比較優(yōu)勢(shì)，曾是國(guó)際巨頭羅氏（Roche）的“獨(dú)門(mén)絕技”，

普門(mén)科技通過(guò)研發(fā)攻關(guān)，自主合成三聯(lián)吡啶釕，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)關(guān)鍵試劑的空白。盡管普門(mén)科技的產(chǎn)品仍以中小型設(shè)備為主，但技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，銷(xiāo)售額自然水漲船高。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不斷拓展新業(yè)務(wù)的同時(shí)，普門(mén)科技還通過(guò)不斷參加國(guó)際醫(yī)療器械展會(huì)和學(xué)術(shù)會(huì)議，加快布局海外市場(chǎng)。糖化血紅蛋白分析儀可用于檢測(cè)糖尿病患者血糖控制水平，算是普門(mén)科技的“老本行”。該產(chǎn)品在海外市場(chǎng)大放異彩，成為普門(mén)科技海外業(yè)務(wù)猛增的主要推手。

整個(gè)2019年，普門(mén)科技有13項(xiàng)產(chǎn)品獲得CB認(rèn)證，沖擊波治療儀獲得FDA認(rèn)證，還有4款檢測(cè)設(shè)備獲得國(guó)際臨床化學(xué)聯(lián)合會(huì)（IFCC）和美國(guó)糖化血紅蛋白標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目（NGSP）的雙重認(rèn)證。普門(mén)科技的海外擴(kuò)張之路，正越走越寬。

盡管治療和康復(fù)設(shè)備業(yè)務(wù)逐漸陷入增長(zhǎng)瓶頸，但普門(mén)科技“醉翁之意不在酒”。通過(guò)研發(fā)和并購(gòu)的組合拳，普門(mén)科技不斷豐富治療和康復(fù)設(shè)備的產(chǎn)品線(xiàn)，希望能通過(guò)整體解決方案提前占位智慧養(yǎng)老賽道。體外診斷業(yè)務(wù)則捷報(bào)頻傳：新產(chǎn)品逐漸打開(kāi)銷(xiāo)路，海外市場(chǎng)出現(xiàn)“爆款”。

普門(mén)科技并未因治療和康復(fù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)停滯“傷筋動(dòng)骨”，反而靠體外診斷業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)華麗轉(zhuǎn)身。