不久前，恒大集團旗下港股上市公司恒大健康發(fā)布了改名公告：“鑒于新能源汽車已經(jīng)成為恒大健康產(chǎn)業(yè)集團最重要的業(yè)務(wù)，擬將公司更名為恒大汽車�！�

恒大健康有健康管理分部和新能源汽車分部兩大業(yè)務(wù)架構(gòu)。在經(jīng)濟學(xué)里，企業(yè)為從事某項經(jīng)營活動而放棄另一項經(jīng)營活動的機會被叫做機會成本。恒大做出此調(diào)整的機會成本是非常明顯的，內(nèi)部只有大健康和汽車兩大業(yè)務(wù)，選擇一個優(yōu)先，另一個則必然滯后。

本次更名的背后，雖然不一定是恒大健康在大健康產(chǎn)業(yè)遇挫，但反映了其業(yè)務(wù)重心的調(diào)整，即從大健康產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向了新能源汽車。

在早些年，特別是在2013年之后，各大房企紛紛或高調(diào)或低調(diào)的宣布跨界醫(yī)療。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止目前已有近40家房企進入了大健康產(chǎn)業(yè)，并有相應(yīng)布局，碧桂園、恒大、泰禾集中于建造醫(yī)院和產(chǎn)業(yè)園區(qū)，萬科、綠城偏重社區(qū)醫(yī)療和家庭醫(yī)療．．．．．．

高負債，高周轉(zhuǎn)，故意空置，高調(diào)宣傳．．．．．．在地產(chǎn)業(yè)雷厲風(fēng)行數(shù)十年的巨頭們是否在大健康領(lǐng)域復(fù)制了他們的地產(chǎn)“煉金術(shù)”？它們在怎樣探索“地產(chǎn)＋醫(yī)療”的模式？

地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，相中醫(yī)療8萬億蛋糕

在2014年的某財經(jīng)論壇上，地產(chǎn)大佬馮侖講了這樣一通話：“大健康這股風(fēng)比房地產(chǎn)大，下個五年約有20萬億�！�

他將房地產(chǎn)和大健康產(chǎn)業(yè)進行對比。房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在一年的銷售面積大概是七萬億，其中住宅大概占80％，五年大概也就25萬億，“而醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)未來一定是比房地產(chǎn)還要大的一股風(fēng)，過去房地產(chǎn)行業(yè)的這股風(fēng)吹起來很多房地產(chǎn)行業(yè)的豬，今后大健康產(chǎn)業(yè)的這股風(fēng)會吹起什么樣的豬呢？”

在馮侖講這通話之前的一年，他執(zhí)掌的萬通地產(chǎn)其實就已經(jīng)開始在大健康產(chǎn)業(yè)布局，剛開始的動作是在西安做醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

2013年，地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了在當(dāng)時算得上是一個大的轉(zhuǎn)折點，行業(yè)遭遇了嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控。2月20日，國務(wù)院常務(wù)會議上，研究部署繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作，并確定了五項加強房地產(chǎn)市場調(diào)控的政策措施（稱為“國五條”）。隨著“國五條”各地及各項細則出臺以后，熱鬧的市場一時平靜了下來，各大房企們“主業(yè)”遇冷，開始嘗試多元化的轉(zhuǎn)型。

同年10月，國務(wù)院出臺了《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，文件明確多元化的辦醫(yī)格局，提出2020年產(chǎn)業(yè)總規(guī)模要達到8萬億的目標(biāo)。

在政策方向標(biāo)的指引下，各大房企們瞄中了醫(yī)療這塊8萬億的蛋糕，并開始了大舉動。

萬科宣布與上海新虹橋國際醫(yī)學(xué)中心、復(fù)旦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資公司等共同斥資總計2．5億元建設(shè)復(fù)旦萬科國際兒童醫(yī)院；

綠景控股發(fā)布100．5億元定增預(yù)案，公司將所募資金用于建設(shè)4個實體醫(yī)院，1個醫(yī)學(xué)中心即腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)中心，2個健康平臺；

萬達宣布將總投資150億元，在上海、成都、青島建設(shè)三座綜合性國際醫(yī)院。

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截止目前，據(jù)不完全統(tǒng)計，已有近40家房企在醫(yī)健產(chǎn)業(yè)有所布局。

（部分知名房企進入醫(yī)療的時間和主要布局領(lǐng)域）

在跨界醫(yī)療的近40家房企中，大家都傾向于做重資產(chǎn)模式，無論是自己拿地和第三方合作建醫(yī)院，還是在樓盤里或單獨選址建康護、養(yǎng)老中心，每項業(yè)務(wù)皆投入不菲。

現(xiàn)在回過頭去看，地產(chǎn)商們大手筆的入場，結(jié)局卻并非完美。

在2019年8月，綠景控股發(fā)布發(fā)布重大資產(chǎn)重組進展公告稱，尚有3174．8萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款及逾期支付產(chǎn)生的違約金未收回。這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款是綠景控股出售醫(yī)療資產(chǎn)的款項。

在今年，恒大健康改名，將“健康”變更為“汽車”，萬達當(dāng)初在廣州拿下建醫(yī)院的地塊也悄然出售。

醫(yī)療圈內(nèi)，這些還是浮在水面上的線索，跨界醫(yī)療的其他房企們更多的是寂寂無聲。

接下來，本文將以在醫(yī)療領(lǐng)域投入最大的恒大和萬達為例，細看其業(yè)務(wù)和模式。

借款628億，恒大在全國建養(yǎng)老基地

2015年，恒大健康就已在香港聯(lián)交所主板上市。

恒大健康是以健康養(yǎng)生谷項目開發(fā)建設(shè)為載體，以會員制為服務(wù)模式，提供多層次分級醫(yī)療、全齡化養(yǎng)生、高精準(zhǔn)健康管理、多元化養(yǎng)老等服務(wù)的綜合大型健康產(chǎn)業(yè)集團。

旗下最重要的業(yè)務(wù)布局是“恒大·養(yǎng)生谷”，通過整合國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)醫(yī)院、養(yǎng)老院資源，力圖打造出國內(nèi)高規(guī)模、高檔次的健康養(yǎng)老養(yǎng)生基地。目前在全國共建了23個這樣的養(yǎng)生谷，主要借鑒了美國太陽城、德國阿爾伯蒂納、日本港北新城、荷蘭生命公寓等全球大型養(yǎng)老社區(qū)的經(jīng)驗，給老齡用戶提供了專業(yè)護理、日間照料、康復(fù)理療等全方位的醫(yī)療服務(wù)。

除了建養(yǎng)老養(yǎng)生基地，在三醫(yī)領(lǐng)域，恒大健康也有很多布局。

在醫(yī)療方面，恒大健康攜手國內(nèi)外各地醫(yī)療機構(gòu)，共同打造高端醫(yī)療服務(wù)體系，構(gòu)建以高端國際醫(yī)院為引領(lǐng)，各地恒和醫(yī)療平臺及國內(nèi)知名三甲醫(yī)院為支柱，以社區(qū)醫(yī)院為基礎(chǔ)的多層次分級醫(yī)療體系。

在醫(yī)院方面，恒大健康投資建立了博鰲恒大國際醫(yī)院（布萊根和婦女醫(yī)院在華唯一附屬醫(yī)院），整合國內(nèi)外資源，在“布萊根式”模式下運營，提供國際范圍內(nèi)的健康醫(yī)療服務(wù)，如開展乳腺癌等多病種治療。

依托先行區(qū)的政策資源優(yōu)勢，通過博鰲公共保稅藥倉，引進國際已批準(zhǔn)但國內(nèi)暫未上市的抗腫瘤新藥，并為患者制定個性化治療方案；充分整合國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，分別與上海復(fù)旦大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院、海南醫(yī)學(xué)院第一附屬醫(yī)院、中國干細胞集團博鰲干細胞醫(yī)院等知名醫(yī)療機構(gòu)聯(lián)盟。

（圖為恒大健康官網(wǎng)展示的博鰲恒大國際醫(yī)院）

此外，恒大健康還在積極籌集三亞恒大婦女兒童醫(yī)院，一所定位于集醫(yī)療、預(yù)防保健、康復(fù)于一體的現(xiàn)代化三級婦兒�？漆t(yī)院。

在醫(yī)藥方面，依托博鰲公共保稅藥倉，以先行區(qū)醫(yī)療機構(gòu)為終端，恒大健康從英國阿斯利康、德國默克、瑞士羅氏、瑞士諾華等國際知名原研藥企引進多種特許藥品，讓國內(nèi)患者不用出國門就可使用國際前沿創(chuàng)新特許藥品。

以養(yǎng)生谷這樣的實體空間作為基礎(chǔ)載體，加入“三醫(yī)”資源，不斷往上疊加所有可能的資源，這就是恒大健康業(yè)務(wù)布局的本質(zhì)模式。

這些在恒大健康內(nèi)部全劃歸于健康管理分部。據(jù)2019年財報披露，恒大健康2019年營收為56． 36 億元人民幣，同比增長79．88％。年度健康管理分部的營業(yè)額大幅增長主要原因是“恒大·養(yǎng)生谷”的收入從2018年同期人民幣31．2442億元上升到49．4847億元，增幅達58．38％。2019年新能源汽車共取得收入6．605億元，主要來自鋰電池的銷售收入。

對于未來，恒大健康還有著宏偉的規(guī)劃：

養(yǎng)生方面，2020年將面向社會開放至少11個養(yǎng)生谷四大園、4個大型醫(yī)養(yǎng)綜合體和4個旅居公寓，在全國各地多點布局健康醫(yī)養(yǎng)展示體驗中心，推動養(yǎng)生谷特色養(yǎng)生服務(wù)體系的全面落地。

在健康管理方面，進一步整合國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)健康管理資源，借鑒并引進國際先進的慢病疾病管理、健康診療等服務(wù)模式，提升養(yǎng)生谷運營服務(wù)能力。隨著“恒大·養(yǎng)生谷”布局全國，加快高精準(zhǔn)健康管理服務(wù)的優(yōu)化與落地，打造國內(nèi)專業(yè)健康管理服務(wù)的領(lǐng)先品牌。

養(yǎng)老方面，立足全國養(yǎng)生谷項目，進一步加快恒大特色養(yǎng)老服務(wù)體系的全國布局。攜手日本株式會社禮愛，預(yù)計2020年底實現(xiàn)西安恒大養(yǎng)老院正式投入試運營，打造首個養(yǎng)老標(biāo)桿項目，并以西安恒大養(yǎng)老院為試點推動機構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)的全國布局；立足全國恒大社區(qū)，進一步推進居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)試點工作，推動恒大健康特色養(yǎng)老服務(wù)體系的全面落地。未來將與金融、旅游、互聯(lián)網(wǎng)等多領(lǐng)域展開合作，拓展更多會員，為更多人群提供健康服務(wù)。

在整個醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)上，恒大健康還將引進更多的健康醫(yī)療產(chǎn)品，打造以各地“恒大·養(yǎng)生谷”為基點，集醫(yī)藥器械、保健、養(yǎng)生養(yǎng)老產(chǎn)品于一體的供應(yīng)鏈平臺。

恒大在做著一個很大的健康夢。

然而，這樣的夢，付出的代價也很明顯。2018年恒大健康的借款總額僅為149億元，到2019年時，這一數(shù)字已猛增到628億元，同比增長了4．2倍。截止2019年12月31日，恒大健康的資產(chǎn)負債比率為67．26％。

萬達退地，千億大健康投資出空

萬達高調(diào)進軍大健康產(chǎn)業(yè)的畫面似乎猶在昨日。

2016年1月，萬達集團與英國國際醫(yī)院集團（IHG）在北京簽訂合作協(xié)議并宣布，萬達將總投資150億元，在上海、成都、青島建設(shè)三座綜合性國際醫(yī)院，由IHG運營管理并使用IHG品牌。

其中，上海英慈萬達國際醫(yī)院將投資80億元，擁有床位1000張；成都英慈萬達國際醫(yī)院將投資50億元，擁有床位500張；青島英慈萬達國際醫(yī)院將投資20億元，擁有床位200張。

當(dāng)時，這筆錢在醫(yī)療行業(yè)可謂巨資，是中國企業(yè)在醫(yī)療行業(yè)的最大一筆投資。

（圖為當(dāng)時的簽約儀式現(xiàn)場）

萬達集團董事長王健林接受媒體采訪時說：“引進頂級綜合性國際醫(yī)院是萬達在中國的創(chuàng)新，不僅滿足高端人群對健康醫(yī)療的需求，也使所在城市醫(yī)療水平達到國際一流，帶動中國高端醫(yī)療水平提升�！�

此后，萬達繼續(xù)在醫(yī)療行業(yè)揮金如土。2017年4月，萬達集團與成都市人民政府簽訂戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方協(xié)議將耗資700億元，打造一座世界級的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中心。

2017年8月2日晚間，萬達新成立了大健康集團的消息一度成為許多媒體的頭條。當(dāng)時在萬達集團既有的四大產(chǎn)業(yè)集團（萬達商業(yè)、萬達文化、萬達網(wǎng)絡(luò)、萬達金融）之外，新成了一個萬達大健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司，并將醫(yī)療事業(yè)部并入大健康集團。王順出任萬達集團股份有限公司副總裁兼萬達大健康產(chǎn)業(yè)集團總裁。

2019年1月，在青島舉行的年會上，萬達集團董事長王健林提出正式全面進軍健康產(chǎn)業(yè)，明確萬達大健康將以醫(yī)院為核心，綜合醫(yī)藥、康養(yǎng)、商業(yè)、培訓(xùn)多種產(chǎn)業(yè)為一體，走創(chuàng)新健康產(chǎn)業(yè)新模式。

王健林在年會報告中對萬達大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局提出了具體方向：2018年內(nèi)在廣州、成都等5個城市的大健康國際醫(yī)院全部落地，至少3個項目開工建設(shè)。盡早完成單個國際醫(yī)院管理合同模板，設(shè)計一流的花園式國際醫(yī)院，反映全世界最新研究成果，建成智慧醫(yī)院。

王健林表示，近年來萬達推進輕資產(chǎn)戰(zhàn)略聚焦優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，對一些非優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)采取了退出瘦身的策略，但萬達對不是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、科技含量高、又看準(zhǔn)了的新興產(chǎn)業(yè)，還是要全力推進。大健康產(chǎn)業(yè)就是萬達重點突破的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

萬達的健康夢同樣很大。然而，伴隨著整個萬達集團的“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，也走上了“賣賣賣”之路。

2020年2月25日，廣州開發(fā)區(qū)規(guī)劃和自然資源局以掛牌方式出讓黃埔區(qū)YH－A3－8地塊的國有建設(shè)用地使用權(quán)，計劃于3月27日限時競價。該宗地總用地面積133252平，用地性質(zhì)為醫(yī)療衛(wèi)生用地、交通場站用地、商業(yè)用地兼容其他服務(wù)設(shè)施用地、兼容社會停車場用地。起拍總價154683萬元，折合樓面價約3464元／平。

該宗地在2019年5月20日，被萬達集團以底價拿下。而現(xiàn)在隨著地塊的重新出讓，預(yù)示著萬達已退地。

2020年3月，據(jù)界面新聞報道，萬達大健康集團旗下總裁一職已空缺許久。

總結(jié)

2020年1月1日，財經(jīng)作家吳曉波照例舉行了跨年演講，當(dāng)晚他講了這樣一段話：“放眼望去，中國改革開放40多年所累計的巨額財富，有很大比例掌握在60后和70后一代。在未來的十多年里，這批人將要邁入夕陽紅歲月， 10年后養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將替代房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)成為“天字第一號大產(chǎn)業(yè)”。

2月，隨著疫情爆發(fā)等因素的疊加，大健康再次成為最令人矚目的行業(yè)。幾乎所有一線的VC投資機構(gòu)都將投資重心放在了醫(yī)療健康賽道，投資比重一度上升到35％以上。

這意味著，地產(chǎn)商們其實押對了賽道。

但是，缺乏專業(yè)壁壘，門檻高、投入大、回報慢，或許是地產(chǎn)商在醫(yī)療健康領(lǐng)域難以適應(yīng)的地方。

對于醫(yī)療健康行業(yè)來說，一開始就建醫(yī)院，大手筆投入，做重資產(chǎn)模式，如果沒有耐心，花不起時間，可能等不到最終模式的證實或證偽，項目容易半途而廢。從美國太陽城養(yǎng)老社區(qū)、德州醫(yī)學(xué)中心、迪拜健康城等世界知名“地產(chǎn)＋醫(yī)療”的模板來看，它們通常是以健康城、醫(yī)學(xué)城、大型養(yǎng)老綜合社區(qū)等為空間載體，推動健康產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，形成健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)和臨床醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)高地。無不例外，它們都經(jīng)歷了較長時間的發(fā)展，有的還是“百年老店”。

扎根醫(yī)療健康行業(yè)的本質(zhì)，背后需要的是耐心和時間。

若干年后，回眸望去。

大江大河，滔滔一片潮。

作者：樊鑫