連年虧損的醫(yī)渡云:折射出國(guó)內(nèi)醫(yī)療AI和大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)怎樣的現(xiàn)狀?
"貧血"的醫(yī)渡云急于回港輸血
其實(shí),醫(yī)渡云與實(shí)際意義上的"貧血"并不太吻合,事實(shí)上它獲得了多家公司的站臺(tái)與多輪融資。除了有高盛與中金公司作為保薦人,在股權(quán)層面,公司股東同樣陣容強(qiáng)大,其中不乏GIC、騰訊、陽(yáng)光保險(xiǎn)等知名機(jī)構(gòu)。自醫(yī)渡云2014年成立以來(lái)11輪融資累計(jì)融資3.37億美元,C輪融資投后估值達(dá)18.3億美元,每股12.2745美元,總股本約1.49億股。
但多家知名機(jī)構(gòu)、投行的融資也未能延緩醫(yī)渡云的虧損速度。據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年,醫(yī)渡云經(jīng)調(diào)整凈虧損人民幣2.529億元、4.193億元和3.236億元。
其一,醫(yī)渡云作為醫(yī)療機(jī)構(gòu),其在科研上的投入與日俱增,2018-2020年,公司研發(fā)開(kāi)支分別為1.536億元、2.576億元及2.637億元,分別占當(dāng)年收入的675.9%、252.5%及47.2%。
另外從招股書(shū)數(shù)據(jù)中我們可以發(fā)現(xiàn),已經(jīng)不僅是研發(fā)成本,在行政開(kāi)支、銷售開(kāi)支、硬件和軟件成本、員工工資和福利、外包服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)用同樣居高不下。
其二,從招股書(shū)中醫(yī)渡云對(duì)于赴港融資用途的說(shuō)明來(lái)看,公司為了擴(kuò)大核心競(jìng)爭(zhēng)力,一直在持續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)、豐富生態(tài)系統(tǒng),這對(duì)于醫(yī)渡云來(lái)說(shuō)也是一筆不小的開(kāi)支。
因此可以看出赴港融資對(duì)于目前醫(yī)渡云來(lái)說(shuō)的緊迫性與必須性,由招股書(shū)可知,醫(yī)渡云的融資資金主要將分配到增強(qiáng)公司核心能力、進(jìn)一步的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和豐富生態(tài)系統(tǒng)。隨著多家知名機(jī)構(gòu)站臺(tái)保薦、公司實(shí)力得到進(jìn)一步增強(qiáng),醫(yī)渡云在資本公開(kāi)市場(chǎng)能否一帆風(fēng)順呢?
得高盛保薦、騰訊站臺(tái)的醫(yī)渡云能否成功"渡劫"?
在對(duì)醫(yī)渡云的招股書(shū)進(jìn)行分析之后可知,2020年醫(yī)渡云實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)擴(kuò)張、市場(chǎng)擴(kuò)張,更重要的是,實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)上的雙突破。不管是在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣的進(jìn)展以及資本市場(chǎng)的表現(xiàn),作為探路者的醫(yī)渡云都未令投資者失望。
即使如此,醫(yī)渡云在二級(jí)市場(chǎng)的探索中仍有一些難以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。首先雖然就收入而言,醫(yī)渡科技在2019年所有醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案服務(wù)供貨商排名中位居榜首。但是放寬到整個(gè)行業(yè)來(lái)看,2019年中國(guó)十大醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案服務(wù)供貨商銷售收入總計(jì)約占市場(chǎng)份額的32.3%,其中醫(yī)渡云僅占5.0%,其所占比重并不算特別高。
而且市占數(shù)據(jù)也能夠反映出,醫(yī)渡云所處的這個(gè)賽道十分分散,競(jìng)爭(zhēng)激烈。值得一提的是,京東、阿里和平安銀行等互聯(lián)網(wǎng)大佬已經(jīng)紛紛瞄上了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這塊處女地,此時(shí)醫(yī)渡云通過(guò)港交所的聆訊,醫(yī)療大數(shù)據(jù)這塊市場(chǎng)的出現(xiàn)很難不被這些巨頭盯上,一旦資本入場(chǎng),醫(yī)渡云現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)或難以持久。
再者,醫(yī)療大數(shù)據(jù)板塊也不同于單純的藥品研發(fā),目前尚無(wú)標(biāo)準(zhǔn)模板,無(wú)論是技術(shù)研發(fā)還是商業(yè)化路徑,均有待進(jìn)行更多的實(shí)踐探索,即使能夠成功赴港上市,醫(yī)渡云在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)或許還是處于試錯(cuò)階段。
最后,從醫(yī)渡云的招股書(shū)中可以得知,公司有拓展海外市場(chǎng)的愿景,并將東南亞市場(chǎng)作為醫(yī)渡云的國(guó)際化第一站。但事實(shí)上,醫(yī)渡云目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也處于早期擴(kuò)張階段,還需要不斷用優(yōu)質(zhì)的解決方案留存更多的客戶,再加上海外市場(chǎng)的排他性等不確定因素的加持,醫(yī)渡云想要同時(shí)顧忌兩個(gè)市場(chǎng)并不會(huì)是件容易的事。
當(dāng)然,醫(yī)渡云能夠成功通過(guò)港交所聆訊,自然也代表其受到了市場(chǎng)的認(rèn)可,但上述問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也恰好會(huì)是二級(jí)市場(chǎng)關(guān)心的重要因素。
總而言之,醫(yī)渡云作為在中國(guó)排名第一的醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案提供商,若未來(lái)成功赴港,其綜合實(shí)力勢(shì)必得到進(jìn)一步的提升,但其目前所面臨的行業(yè)難題頗為冗雜。即便是成功通過(guò)聆訊無(wú)疑使得行業(yè)潛力釋放,但或許也會(huì)引起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的更加重視。一旦其他參賽者發(fā)力后,醫(yī)渡云原本奠定的優(yōu)勢(shì)也知道具體能維持多久。
文章來(lái)源:港股研究社,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。
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