撰文｜ DoNews 梵谷

玻尿酸食品化的進程向前邁了一步。

“科創(chuàng)板醫(yī)美第一股”華熙生物在推出玻尿酸食品品牌“黑零”，以及主打安眠舒壓、健康瘦身功效的“透明質(zhì)酸白蕓豆纖體咀嚼片”、“透明質(zhì)酸西洋參飲”等6款產(chǎn)品后，其又最新推出了玻尿酸飲用水“水肌泉”， 6瓶420ml的飲用水售價45．9元。

在布局自有品牌、加快自身發(fā)展的同時，華熙生物的跨界聯(lián)合及原料供應更是頻繁，其不僅與漢口二廠合作推出了“哈水”，甚至聯(lián)合杰士邦共同推出了玻尿酸安全套。早在2014年，華熙生物還跨界美妝，推出潤百顏、夸迪等四個護膚品牌，甚至聯(lián)合故宮推出聯(lián)名口紅。

從醫(yī)藥級到化妝品級，再到食品級，華熙生物不斷拓展邊界，尋找各種新增長及新故事。這是華熙生物解決自身焦慮，保持發(fā)展的選擇。同時，其借助當下業(yè)務布局，無疑將成為全新的行業(yè)賽道，并為華熙生物打開成長的天花板。

可以喝的玻尿酸

玻尿酸又名透明質(zhì)酸，具有很強的吸水能力。公開資料顯示，1克透明質(zhì)酸可以儲存它本身體積100倍以上的水。在皮膚里，透明質(zhì)酸能夠通過鎖住水分，進而發(fā)揮對皮膚的保濕作用。因此，其被廣泛在護膚以及醫(yī)美當中。

而今年年初，國家衛(wèi)健委發(fā)文批準玻尿酸的適用范圍從保健品范圍擴大至普通食品，這也就意味著玻尿酸這一成分不僅可以“外用”，還可以“內(nèi)服”。 玻尿酸食品化后，不論口服、亦或是充當膳食補劑，都擁有充分的便利性和多元的使用場景，這在某種層面也意味著極大的市場規(guī)模及潛力。正因如此，在日本、美國等發(fā)達國家也更加流行，并一直保持著穩(wěn)定的增長速度。

在利好政策和對業(yè)績的發(fā)展帶動下，相關(guān)品牌以及具備產(chǎn)研能力的企業(yè)幾乎都是蠢蠢欲動，華熙生物也在其中。

相隔不久的3月22日，華熙生物推出國內(nèi)首款玻尿酸飲用水“水肌泉”。 而事實上，華熙生物此前就已經(jīng)推出了中國首個玻尿酸食品品牌“黑零”，包括咀嚼片、軟糖、西洋參飲、水光飲、燕窩飲等。華熙生物2014年再次跨界功能性護膚品，上市了潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活整體四大功能性護膚品，還聯(lián)合故宮推出聯(lián)名口紅。

除此以外，網(wǎng)紅飲料品牌漢口二廠同樣也推出了一款玻尿酸氣泡水“哈水”。產(chǎn)品信息顯示，每瓶氣泡水添加了68mg玻尿酸，“相當于4次面膜、3支美容劑的玻尿酸添加量”， “哈水”目前在天貓平臺售價為76．8元／400ml×6瓶。值得一提的是，漢口二廠的玻尿酸氣泡水添加的也是華熙生物食品級玻尿酸。

Wonderlab也與華熙生物合作生產(chǎn)了一款玻尿酸夾心軟糖。這款玻尿酸夾心軟糖售價不菲，促銷后售價為119元／盒，其中有20顆重量為4g的夾心軟糖。華熙生物在上市后，儼然計劃通過資本力量不斷拓展邊界，建立起從原料到成品、涉及B端和C端的玻尿酸帝國。

焦慮驅(qū)動發(fā)展

玻尿酸食品化、C端化的背后，既是華熙生物自身發(fā)展的驅(qū)動，同時也離不開通過資本實現(xiàn)的兼并和強大。這一定程度上為擴張功能性食品提前做了準備。

2020年6月，華熙生物對外公告稱完成了針對佛思特的收購。公開信息中，佛思特成立于2003年，與華熙生物原系同業(yè)競爭關(guān)系，佛思特主營透明質(zhì)酸原料的生產(chǎn)和銷售，建設了具有國內(nèi)領(lǐng)先水平的透明質(zhì)酸系列產(chǎn)品生產(chǎn)裝置，其生產(chǎn)的透明質(zhì)酸原料以食品級為主，化妝品級為輔，當時透明質(zhì)酸年產(chǎn)能達100噸。

對于收購，華熙生物進一步解釋道，預計收購完成后華熙生物年產(chǎn)能將超400噸。招股書顯示，2018年在全球透明質(zhì)酸原料藥市場中，東辰生物占據(jù)8％的市場份額，華熙生物則占比36％，此次收購將進一步鞏固華熙生物在透明質(zhì)酸領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

另一方面，華熙生物的醫(yī)藥級業(yè)務也是不順，其原計劃和韓國生物制藥公司美得妥合作拓展瘦臉針業(yè)務，卻因美得妥涉嫌偽造實驗材料，旗下三款肉毒毒素產(chǎn)品全被吊銷許可。這讓華熙生物借瘦臉針業(yè)務實現(xiàn)醫(yī)美生態(tài)鏈完美轉(zhuǎn)型，再起懸念。

此外，部分業(yè)內(nèi)人士也公開指出，華熙生物加快布局玻尿酸食品的背后，也是醫(yī)用玻尿酸市場競爭不斷激烈的結(jié)果。華熙生物2020年報最新數(shù)據(jù)顯示，當年營業(yè)收入26．33億元，同比增長39．63％；凈利潤6．46億元，同比增長10．29％。而梳理其近三年財報發(fā)現(xiàn)，公司營收與凈利潤增速均大幅放緩。

盡管針對業(yè)績下滑以及市場競爭加劇的現(xiàn)狀，華熙生物公司層面已有所改善，但玻尿酸食品化依然遭遇了不小的質(zhì)疑和爭議，更大層面被人視為智商稅。就此，2020年度財報溝通會上，董事長趙燕公開回應稱，希望大眾能“擁抱創(chuàng)新”，允許市場上有不同的聲音，國內(nèi)消費者對玻尿酸物質(zhì)的認知還停留在醫(yī)美和化妝品領(lǐng)域。

遠慮和近憂

旺盛的行業(yè)需求以及華熙生物優(yōu)秀的表現(xiàn)，從業(yè)績和股價上可見一斑。

在顏值經(jīng)濟和醫(yī)療美容這條優(yōu)質(zhì)賽道上，華熙生物無疑是最重要的種子選手。其在行業(yè)內(nèi)的地位，除了原料層的產(chǎn)能優(yōu)勢外，最重要的是具備極高的技術(shù)壁壘，以及由此獲得的極其稀缺的行業(yè)資質(zhì)。

公司董事長趙燕曾指出，醫(yī)藥級透明質(zhì)酸，代表著華熙生物的技術(shù)高度。事實上，醫(yī)藥級透明質(zhì)酸雖然只占銷量的3％，但是卻占到了銷售額的70％，其對原料的技術(shù)要求，遠高于化妝品級和食品級。目前，華熙生物是國內(nèi)產(chǎn)商中唯一同時擁有發(fā)酵法生產(chǎn)玻尿酸原料藥和藥用輔料批準文號并實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)。

然而，優(yōu)質(zhì)的賽道自然很難一家獨大，華熙生物在行業(yè)內(nèi)的強勁對手是愛美客。

據(jù)悉，2015年到2019年，愛美客營收從1．12億增長到5．58億，年化復合增幅超過50％，扣非凈利潤從4412萬元增長到2．97億，年化復合增幅更是超過60％。去年前三季度，愛美客營收增長17．4％，凈利潤增長31．8％，雖然業(yè)績嚴重受疫情影響，但業(yè)績?nèi)匀槐憩F(xiàn)出較強的成長性。凈利潤遠超營收增速，主要來源于其超高的毛利率和凈利潤率，證明了愛美客強大的盈利能力。

與華熙生物橫跨玻尿酸原料、護膚和醫(yī)美產(chǎn)品不同，愛美客專注于玻尿酸終端醫(yī)美產(chǎn)品的生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括逸美、寶尼達、愛芙萊、愛美飛、嗨體和逸美一加一，大部分屬于國內(nèi)首創(chuàng)，覆蓋了除皺、隆鼻、豐唇、填淚溝和除頸紋等多元化的使用場景，堪稱國內(nèi)產(chǎn)品體系最全的公司。

愛美客在終端市場的市占率，從2016年的5．7％大幅提高到2018年的8．6％，在國產(chǎn)品牌中位居第一。

此外，昊海生科與魯商發(fā)展也正在加緊追趕華熙生物，常山藥業(yè)、四環(huán)醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)、東誠藥業(yè)等多家醫(yī)藥企業(yè)更是潛力競爭對手， 并對玻尿酸這門生意虎視眈眈。華熙生物的競爭壓力可見一斑。

2021年公司的戰(zhàn)略任務之一是大力發(fā)展食品的終端業(yè)務。原來華熙生物是三駕馬車的業(yè)務模式，包括原料、藥械、功能性護膚品，在增加功能性食品業(yè)務后，華熙生物2021年的業(yè)務模式正式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為“四輪驅(qū)動”。而眼下，一切調(diào)整及變化正在進行。

來源：DoNews資訊