創(chuàng)立3000億元歷史新高市值的片仔癀，究竟是實力撐起，還是噱頭得名？

2021年6月21日早上，有媒體來到片仔癀體驗館北京銀河SOHO門店。讓人驚訝的是，距離開門時間9點仍有一刻鐘，門口已經排起了望不到盡頭的隊伍。消息一出，再次帶動了片仔癀的熱度。

向來被稱為“藥中茅臺”的片仔癀，如今的價格讓消費者直呼“買不起”。價格離譜外，限購規(guī)定也與茅臺有的一拼。

“在淘寶的官方旗艦店每天早上九點開始，590元一粒的片仔癀，每人只能買兩粒。”6月17日，面對媒體的求證，片仔癀公司工作人員如此解釋。

此時，片仔癀大藥房旗艦店天貓平臺銷售的3盒裝、5盒裝、10盒裝和20盒裝均已顯示缺貨。

除了在線下限購之外，通過線上渠道購買也要“拼手速”。在“一粒難求”的背后，其價格也在在翻倍的走高。

根據西南證券研報顯示，片仔癀錠劑從2004年的125元／粒升至2020年的590元／粒，16年間共計提價10次。在2020年片仔癀宣布提價至590元／粒的價格時，普通消費者直呼：“高攀不起”。

在片仔癀價格變得高攀不起的同時，截止目前，其股價也已經創(chuàng)了新高。

回顧2020年初片仔癀的股價，當時還在100元出頭，到2020年12月1日也還在低點210．1元／股。但截至2021年6月22日，片仔癀價格已經突破428．78元／股，市值達到2569億元。如今已遠超云南白藥1425億元的市值，坐穩(wěn)“中藥一哥”的位置。

號稱“國家絕密配方”，保質期為永久的片仔癀，其火爆的背后，果真有護肝、保腎，或者有其他神奇功效嗎？

仔細研究片仔癀的其成分可知，主要包含牛黃、蛇膽，清熱解毒；麝香，活血通經，消腫止痛，為臣藥；田七，散瘀消腫止痛，為佐藥。這幾味藥合用，主作用治療清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛之功。

本是抗炎藥，可根據網上鋪天蓋地的咨詢言論，片仔癀還能有治癌癥的神奇功效？

一時間，消費者對其產品的質疑聲持續(xù)不斷。

對此，市場人士認為偏黃在就是在炒作，“獨家產品特別容易形成壟斷。片仔癀并不是隨便一家企業(yè)都可以生產，存量有限，很容易引發(fā)惡意炒作�！�

而中央財經大學副教授劉春生表示，片仔癀的價格之所以節(jié)節(jié)攀升，一方面是因為某些原料成本確實比較貴，比如麝香，光這一項成分就占到總成本的55％。另一方面是因為片仔癀有國家級的絕密配方，這在中醫(yī)藥行業(yè)是很重要的。

同時天然麝香是國家重點計劃管理物資。2005年后，相關部門僅準許片仔癀等少數(shù)幾個名貴中藥品種繼續(xù)使用天然麝香，而這也恰恰是片仔癀愈加稀缺和名貴的重要原因。

可僅憑這些官方說辭，就能讓片仔癀贏得了“藥中茅臺”的美譽，顯然有些牽強。

根據研究其公司財報數(shù)據趨勢得知，雖然片仔癀產品線在擴展，但核心產品的毛利率和營收增速卻在持續(xù)下滑。片仔癀最大的營收來源是肝病用藥，其營收增速在2017年達到36％后出現(xiàn)了持續(xù)下滑現(xiàn)象，去年的肝病用藥營收增速僅有16％

居高不下的銷售費用或是其根本原因。自14年起，這家公司的銷售費用就逐年增長，同時帶動了片仔癀節(jié)節(jié)攀升的營收。 2020年，片仔癀銷售費用6．47億元，同比增長23．65％，主要系公司報告期業(yè)務宣傳、廣告費用投入增加所致。

砸進去的銷售費用總歸是有效的，屆時，大眾對于片仔癀的認知從“消炎藥”變成了“抗癌藥”，就憑這個營銷實力，也讓片仔癀如此有底氣的敢在消費者面前叫板“我就是貴，就是稀缺，但是神奇功效讓你不得不為我買單”。

消費者雖然為此對片仔癀“一時著迷”了起來，但在資本市場講出的故事多少讓其認為片仔癀有些夸夸其談。

在今年3月9日，片仔癀低開低走，盤中一度大跌5％，報收于250元，市值一個月縮水千億至1500億。而從去年三季度股東變化披露來看，林園投資21號私募投資基金、林園投資101號私募證券投資基金均已退出十大股東之列。林園投資29號私募投資基金雖然還在，但也減持了118．85萬股。

有限的產量、高昂的價格、絕密的配方，讓片仔癀走上顛峰，但從顛峰走下來，這家公司用了僅僅不到一年。