文 | 鄭賢

“在我們熟悉的那些行當(dāng)里面,生意本質(zhì)已經(jīng)開(kāi)始發(fā)生變化,最大的變化已經(jīng)在最古老的領(lǐng)域發(fā)生了,比如最保守或者是最難以變革的汽車和汽車出行領(lǐng)域,一批獨(dú)角獸公司、一批產(chǎn)業(yè)破壁者開(kāi)始出現(xiàn)�！�

4年前,這番對(duì)于“中國(guó)所有的生意都值得重做一遍”的經(jīng)典論述,如今聽(tīng)起來(lái)更加入耳,也更為入心。

不僅是汽車領(lǐng)域,醫(yī)療領(lǐng)域也發(fā)生了顛覆性變革。

2019年,國(guó)內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”迎來(lái)大爆發(fā),當(dāng)年11個(gè)月內(nèi)新建“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”148 家,創(chuàng)造歷史高峰。而2020 年的疫情也催生了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的全面發(fā)展,在線醫(yī)療需求變?yōu)閯傂琛?/p>

今年以來(lái),互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域迎來(lái)上市潮。醫(yī)渡科技、醫(yī)脈通成功上市,微醫(yī)、叮當(dāng)健康、智云健康等紛紛遞交招股書(shū)。而就在10月15日,綜合醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)“圓心科技”也向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

據(jù)企查查顯示:北京圓心科技集團(tuán)股份有限公司成立于2015年3月20日,注冊(cè)資本9．54億元人民幣,法定代表人為何濤。

目前,圓心科技已完成8輪融資,投資機(jī)構(gòu)包括騰訊投資、紅杉資本、中信證券、中金資本、啟明創(chuàng)投、鯤翎資本十余家知名機(jī)構(gòu)。今年2月9日,公司融資30億元,8月3日再融資15億元。

其中,騰訊在A輪、C輪及E輪的投資備受外界矚目。有媒體分析指出,“對(duì)外投資,這符合騰訊一貫的打法,另一方面也是出于對(duì)這一行業(yè)本身巨大的市場(chǎng)需求以及對(duì)峙多年的阿里、百度均有自建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)的考量。不難看出騰訊投資圓心科技的原因,但另一方面也離不開(kāi)圓心科技本身釋放出的價(jià)值。”

那么,圓心科技本身投資價(jià)值還有多少空間存量?招股書(shū)中所提“風(fēng)險(xiǎn)因素”,又會(huì)給投資者增加多少斟酌的變量?

構(gòu)建“醫(yī)患藥險(xiǎn)”生態(tài)閉環(huán)

圓心科技創(chuàng)始人何濤在醫(yī)院?jiǎn)栐\就醫(yī)時(shí)有過(guò)欠佳的“用戶體驗(yàn)”,這促成了公司的創(chuàng)建。“如何通過(guò)線上管理醫(yī)患方式,讓就醫(yī)效率都得到提升”,成為何濤思考的主攻方向。

在此之前,何濤曾是醫(yī)藥電子商務(wù)平臺(tái)健一網(wǎng)CEO,干過(guò)醫(yī)藥銷售,當(dāng)過(guò)基層醫(yī)院管理者。憑借醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)多年摸爬滾打經(jīng)驗(yàn),何濤2015年創(chuàng)立了圓心科技。而妙手醫(yī)生是其旗下重要的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)。

也就是在當(dāng)年,處方外流市場(chǎng)出現(xiàn)了破冰局面。2015年,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于城市公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,明確要求公立醫(yī)院改革試點(diǎn)城市所有城市公立醫(yī)院和縣級(jí)公立醫(yī)院全部取消藥品加成,實(shí)施醫(yī)藥分開(kāi)改革。

隨即,降低藥占比、藥品零加成、合理用藥等一系列醫(yī)改政策相繼推出,正式將醫(yī)藥分開(kāi)。這一改革成果,便是讓醫(yī)院用藥受限,擠壓醫(yī)院利潤(rùn)。同時(shí),部分藥品因進(jìn)入醫(yī)院門(mén)檻提高,進(jìn)而流入市場(chǎng)。

2017年11月14日,國(guó)家食藥監(jiān)總局發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)藥品經(jīng)營(yíng)監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《辦法》)指出,經(jīng)營(yíng)者為藥品零售連鎖企業(yè)的,不得通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銷售處方藥、國(guó)家有專門(mén)管理要求的藥品等。另外,《辦法》還規(guī)定,“向個(gè)人消費(fèi)者銷售藥品的網(wǎng)站不得通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布處方藥信息�！�

這就促使互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)只能夠與線下藥房結(jié)合,才能在處方藥市場(chǎng)占得一席之地。于是,圓心科技便通過(guò)旗下圓心藥房布局線下藥房,向醫(yī)藥端延伸。

公司官網(wǎng)顯示:妙手醫(yī)生醫(yī)藥電商作為北京圓心科技旗下醫(yī)藥電商平臺(tái),已獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證書(shū)》、《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)資格證書(shū)》,是中國(guó)醫(yī)生咨詢用藥的專業(yè)平臺(tái)。

據(jù)其官網(wǎng)介紹:作為妙手醫(yī)生醫(yī)藥電商平臺(tái)線下藥事服務(wù)交付平臺(tái),圓心藥房以覆蓋全國(guó)70多個(gè)城市的直營(yíng)200+家院邊及DTP藥房作為服務(wù)基礎(chǔ),已經(jīng)建設(shè)成為全國(guó)性專業(yè)的安全用藥配藥中心。目前,妙手醫(yī)生醫(yī)藥電商平臺(tái)和圓心大藥房已與國(guó)內(nèi)外2000多家大型藥企合作,為患者提供藥品交付服務(wù)。此外,其還會(huì)通過(guò)妙手互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的線上醫(yī)療服務(wù)和處方能力,促使患者獲得遠(yuǎn)程復(fù)診及藥事服務(wù)。

目前,該公司旗下包含妙手醫(yī)生、圓心藥房、圓心醫(yī)療科技、圓心惠保等四大業(yè)務(wù)平臺(tái),已經(jīng)發(fā)展成為覆蓋就醫(yī)、用藥、支付三大場(chǎng)景的綜合性服務(wù)平臺(tái)。

公司經(jīng)過(guò)6年發(fā)展,圍繞患者整個(gè)醫(yī)療服務(wù)周期,形成了三大業(yè)務(wù)板塊,分別是醫(yī)院外綜合患者服務(wù)、供給端賦能服務(wù)及創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù),這三者構(gòu)建了“醫(yī)患藥險(xiǎn)”的生態(tài)閉環(huán)。其中,院外綜合患者服務(wù)通過(guò)妙手醫(yī)生、圓心藥房開(kāi)展;供給端賦能服務(wù)通過(guò)圓心醫(yī)療科技;創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)通過(guò)圓心惠保。作為服務(wù)后端,圓心惠保通過(guò)對(duì)患者治療和用藥數(shù)據(jù)的解析,與保險(xiǎn)公司推出保險(xiǎn)保障。在為患者解決支付問(wèn)題的同時(shí),提供醫(yī)療和藥品服務(wù)。

由此,圓心科技依托首批進(jìn)入“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”的賽道優(yōu)勢(shì),發(fā)展成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及慢病管理領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)。

商業(yè)化難題同樣未能解決

目前來(lái)看,院外綜合患者服務(wù)是圓心科技的支柱業(yè)務(wù)。

圓心科技在該業(yè)務(wù)板塊擁有“妙手醫(yī)生”和“圓心藥房”兩大矩陣。其中,妙手醫(yī)生也是中國(guó)首批取得醫(yī)療執(zhí)業(yè)牌照的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院之一。

招股書(shū)透露:截至2021年8月31日,妙手醫(yī)生的每月平均用戶訪問(wèn)量約為4150萬(wàn)。“我們的院外綜合患者服務(wù)不僅向患者提供廣泛的線上服務(wù),如復(fù)診及復(fù)診處方,亦通過(guò)我們?cè)?3個(gè)省的門(mén)診提供多種線下醫(yī)療服務(wù)。此外,在我們平臺(tái)上所提供的醫(yī)療服務(wù)的醫(yī)療費(fèi)用可以通過(guò)我們的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院直接結(jié)算�！闭泄蓵�(shū)介紹稱。

而圓心藥房近年來(lái)也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。截至2021年8月31日,圓心藥房品牌旗下?lián)碛?51家藥房,與超過(guò)349家醫(yī)院合作,為超過(guò)120家醫(yī)院公司提供服務(wù)、管理過(guò)超1700萬(wàn)份保單,幫助保險(xiǎn)公司在超過(guò)60個(gè)城市推出普惠型商業(yè)健康保險(xiǎn)。

2018-2020年,該支柱業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收占總收益的比重分別為98．8%、97．9%以及97．5%。

此外,在供給端賦能服務(wù)方面,圓心科技已與包括130多家三甲醫(yī)院在內(nèi)的340多家醫(yī)院合作,提供線上醫(yī)院功能;在創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)方面,為約70家保險(xiǎn)公司提供服務(wù),與保險(xiǎn)公司合作推出40余款新特藥物保險(xiǎn)產(chǎn)品……

盡管發(fā)展前景貌似一片大好,但互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要面對(duì)的商業(yè)化難題,圓心科技也暫時(shí)未能解決。

根據(jù)招股書(shū)透露:2018-2020年,圓心科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8．19億元、23．52億元、36．29億元。同期虧損分別為1．18億元、2億元、3．63億元,三年累計(jì)虧損超6億元,日虧186萬(wàn)元。并且,圓心科技的虧損額仍在持續(xù)增加。2021年前8個(gè)月,圓心科技虧損4．62億元,上年同期虧損1．77億元。

盈利難是業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象。今年4月,微醫(yī)向港交所遞表。2018-2020年,微醫(yī)經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)達(dá)20億元。已上市的阿里健康在2014-2020年財(cái)年累計(jì)虧損約7億元,盈利狀況同樣并不樂(lè)觀。

因此,外界評(píng)價(jià)稱:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一直走得很“慢”,卻又一直很熱。

涉及若干風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素

在這個(gè)包含“醫(yī)、患、藥、險(xiǎn)、數(shù)據(jù)”的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療大體系中,既有市場(chǎng)需求、資本和政策助推,又存在首診禁止、網(wǎng)售處方藥合規(guī)要求等醫(yī)療紅線．．．．．．行業(yè)內(nèi)的公司,均在這場(chǎng)格局尚未明朗的持久戰(zhàn)中堅(jiān)守。

而政策風(fēng)向,仍是影響該行業(yè)的主要因素。

2018年,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見(jiàn)》,就促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療健康深度融合發(fā)展作出部署,一舉扭轉(zhuǎn)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域陷入冰點(diǎn)的局面。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)迎來(lái)一波上市潮,平安好醫(yī)生、1藥網(wǎng)母公司111集團(tuán)等公司相繼上市。

2020年因疫情導(dǎo)致出行受限,導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求暴增。在這一年,《關(guān)于在疫情防控中做好互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務(wù)工作的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)發(fā)展和規(guī)范管理的通知》等多項(xiàng)文件,催促著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展步伐。

從新成立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院數(shù)量來(lái)看,僅2020年前9個(gè)月,就有244家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院掛牌。而2019年全年,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院共新增223家——而2016年-2017年新增數(shù)量不超過(guò)100家。目前,中國(guó)上線互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已超過(guò)1100家,7700家二級(jí)以上醫(yī)院提供線上服務(wù)。

且從資本市場(chǎng)上,行業(yè)內(nèi)的公司融資數(shù)十億也比普通公司融資千萬(wàn)來(lái)得容易。2020年,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域共有21家平臺(tái)獲得融資,融資金額超過(guò)107億元,可見(jiàn)資本對(duì)其“寵溺”程度。

資本過(guò)度熱捧的同時(shí),泡沫也隨之浮現(xiàn)。目前,阿里健康、平安好醫(yī)生、京東健康等上市互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)股價(jià)均已較最高點(diǎn)出現(xiàn)不同程度的回落。后疫情時(shí)代,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)需要“新故事”。

而醫(yī)保支付、網(wǎng)售處方藥,則一直是關(guān)乎互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療未來(lái)發(fā)展的“故事主線”。

今年2月1日起,國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布的《零售藥店醫(yī)療保障定點(diǎn)管理暫行辦法》和《醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療保障定點(diǎn)管理暫行辦法》正式實(shí)施。這也是自1999年國(guó)家建立醫(yī)保定點(diǎn)協(xié)議管理制度以來(lái),第一次全面系統(tǒng)重新構(gòu)建醫(yī)保定點(diǎn)協(xié)議管理體系。

“兩定辦法”明確了醫(yī)療機(jī)構(gòu)和零售藥店申請(qǐng)納入醫(yī)保定點(diǎn)的條件,以及醫(yī)保行政部門(mén)、醫(yī)保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、定點(diǎn)零售藥店之間的權(quán)責(zé)關(guān)系等。其中,對(duì)業(yè)內(nèi)關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院如何納入定點(diǎn)管理做了明確。

文件提出,定點(diǎn)零售藥店可憑定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)具的電子外配處方銷售藥品。但值得注意的是,國(guó)家醫(yī)保局在今年1月12日的相關(guān)解讀中明確,處方流轉(zhuǎn)與網(wǎng)售處方藥并不能等同。目前辦法中規(guī)范的是符合規(guī)定的處方可以流轉(zhuǎn)到實(shí)體藥店取藥或由實(shí)體藥店配送,網(wǎng)售處方藥的有關(guān)政策則需要有關(guān)主管部門(mén)研究明確。

對(duì)于相關(guān)政策進(jìn)一步走向的“關(guān)心”與“揪心”,也從圓心科技遞交的招股書(shū)中明確透露了出來(lái):

“我們須遵守廣泛及不斷發(fā)展的監(jiān)管規(guī)定,倘該等監(jiān)管規(guī)定出現(xiàn)變化或未能遵守該等監(jiān)管規(guī)定,則可能會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)及前景造成重大不利影響;我們醫(yī)藥和醫(yī)療健康服務(wù)和產(chǎn)品的銷售面臨風(fēng)險(xiǎn),其可能會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊?處方藥的銷售須受到嚴(yán)格的審查,這可能使我們面臨風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)�！�

而一直游走在規(guī)則邊緣的網(wǎng)售處方藥,或許就是另一只等候規(guī)范的“落地靴”。

有業(yè)內(nèi)專家接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》采訪時(shí)指出,“網(wǎng)售處方藥是一個(gè)大概念,其中通過(guò)處方流轉(zhuǎn)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的網(wǎng)訂店取和網(wǎng)訂店送是比較規(guī)范的部分,其他的部分還需要再進(jìn)一步完善監(jiān)管體系。”

今年4月,國(guó)務(wù)院辦公廳在《關(guān)于服務(wù)“六穩(wěn)”“六�！边M(jìn)一步做好“放管服”改革有關(guān)工作的意見(jiàn)》中提出,在確保電子處方來(lái)源真實(shí)可靠的前提下,允許網(wǎng)絡(luò)銷售除國(guó)家實(shí)行特殊管理的藥品以外的處方藥。業(yè)內(nèi)看來(lái),這意味著網(wǎng)售處方藥將全面放開(kāi)。

“網(wǎng)售處方藥的細(xì)則還沒(méi)有出來(lái),標(biāo)準(zhǔn)如何確立等問(wèn)題都是監(jiān)管部門(mén)要研究的�！币晃会t(yī)藥電商平臺(tái)從業(yè)者告訴《新京報(bào)》,企業(yè)更多地是在觀望。

財(cái)經(jīng)無(wú)忌近日嘗試通過(guò)妙手醫(yī)生APP網(wǎng)購(gòu)一款處方藥。線上導(dǎo)診接待提示“根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)診療相關(guān)規(guī)定,請(qǐng)您確認(rèn)已在實(shí)體醫(yī)院就診且已有明確診斷,請(qǐng)上傳醫(yī)院就診憑證�！倍�當(dāng)勾選“復(fù)診憑證遺失或不在身邊”這一選項(xiàng)后,線上導(dǎo)診便表示將“轉(zhuǎn)接醫(yī)生進(jìn)行復(fù)診及開(kāi)具處方”。

約一分鐘后,一位蔣姓在線醫(yī)生便開(kāi)具了電子處方。隨后訂單顯示,該款處方藥已經(jīng)預(yù)定成功。

支付藥款次日,該處方藥便順利發(fā)貨。

據(jù)悉,這種“輕易過(guò)關(guān)”的操作模式,在其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)網(wǎng)購(gòu)藥品過(guò)程中同樣存在。

也就是說(shuō),一旦相關(guān)部門(mén)對(duì)處方藥的出售實(shí)施“強(qiáng)監(jiān)管”,那么圓心科技等平臺(tái)產(chǎn)品在“院外綜合患者服務(wù)”方面的重要收入來(lái)源,或?qū)⒋嬖凇安淮_定性”。

正如圓心科技招股書(shū)所言:“我們的運(yùn)營(yíng)涉及若干風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素。我們的過(guò)往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不預(yù)測(cè)未來(lái)表現(xiàn)�！�

因此,可以預(yù)見(jiàn)的是,互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療結(jié)合“路漫漫求修遠(yuǎn)兮”,需在配合監(jiān)管規(guī)則的基本面上,上下求索。