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本文選取了投資醫(yī)藥健康項目超過10次的347家投資機構，基于其在2021年的投融資行為，從投資能力、退出能力兩個維度及對應12項細化指標進行重點特征分析，探尋醫(yī)藥健康領域投資特點。本篇我們主要觀察2021年活躍投資機構的投資能力表現(xiàn)、頭部投資機構的投資趨勢演進。

01 2021年投資概況

從整體上看，2018年以后國內醫(yī)藥健康領域投融資事件數(shù)有明顯回落，2021年至少發(fā)生了投資事件1687起，相比2020年的904起增長了86％，投融資熱度明顯回升。從融資金額上看，經歷了2018年－2019年的低谷后，2020年開始逐步上升，2021年投資2642億元，已經超越之前的巔峰水平�？傮w而言，2021年國內的醫(yī)藥健康領域投融資事件數(shù)和融資總額雙雙增長，投融資熱度不減。    

圖1：2017－2021年融資事件、金額及增長趨勢數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

從投融資地域分布來看，2021年醫(yī)藥健康領域投融資事件主要分布于上海、廣東、北京、江蘇、浙江，這五個省份占據(jù)了全國2021年醫(yī)藥健康領域投融資事件的85％，遠超其它省份。上海累計發(fā)生241起融資事件，累計融資金額達到714億元。

圖2：2021年醫(yī)藥健康領域各地域投融資事件及金額數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫  

圖3：2021年醫(yī)療健康領域融資輪次分布  數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

從融資輪次來看，A輪數(shù)量最多，有449起，其次是B輪，兩者加起來超過六成。

02投資機構投資能力排行

截至2021年，有347家投資機構參與了至少10項醫(yī)藥健康領域的投資。通過分析整理這些投資機構的投資能力二級指標，利用統(tǒng)計方法進行合成計算，結果可以反映國內投資機構的投資能力情況。
投資能力二級指標包括：機構投資項目覆蓋城市數(shù)量、機構投資生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量、機構投資生物醫(yī)藥企業(yè)金額、機構捕獲獨角獸數(shù)量、機構領投生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量、機構投資生物醫(yī)藥企業(yè)A輪數(shù)量。

表1 ：2021年醫(yī)藥健康投資機構投資能力TOP20

注：按拼音首字母排序數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

紅杉中國、啟明創(chuàng)投、中金資本、IDG資本、經緯中國進入重點投資機構投資能力TOP5。從二級指標看，除機構捕獲獨角獸數(shù)量居于第二外，紅杉中國其它各項指標均排第一，具有明顯優(yōu)勢。

03投資機構投資特征分析

（一） 投資項目覆蓋城市數(shù)量在機構投資醫(yī)藥健康項目覆蓋城市數(shù)量上，紅杉資本最多，達到了15個，中金資本、經緯創(chuàng)投分列第二、第三，上海、北京、深圳、杭州、蘇州為投資機構熱門布局城市。除了頭部投資機構外，復星醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、國藥集團等醫(yī)藥企業(yè)也開始參與風險投資，主要投向醫(yī)療產業(yè)鏈中游，除資金、品牌商譽外，更為重要的是輸出產業(yè)鏈支撐要素，加速初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

圖4：2021年投資機構覆蓋城市數(shù)量數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

（二）  投資生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量2021年最活躍的醫(yī)藥健康投資機構為紅杉資本，投資企業(yè)達86家，其次是元生創(chuàng)投、經緯創(chuàng)投、高瓴資本、啟明創(chuàng)投，投資企業(yè)均超過30家。相比2020年，排名前三的機構投資企業(yè)數(shù)均增長超過110％，TOP20全部呈現(xiàn)正增長，可見2021年機構投資熱度明顯增加。

表2 ：2021年醫(yī)藥健康活躍投資機構投資項目數(shù)量及增長情況

數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

（三） 投資生物醫(yī)藥企業(yè)金額從機構投資生物醫(yī)藥企業(yè)金額看，2021年投資總額TOP20均在60億元以上，11家機構在100億元及以上，其中紅杉中國投資最多，達到332億元，接近其過去年度的投資總和，其次是奧博資本，投資超過200億元，排在其后的依次為禮來亞洲基金、保利（橫琴）資本、高瓴資本，分別是198億元、176億元和154億元。紅杉資本在2021年度的投資遠超之前年度的投資額，投資額最高的項目為專注于互聯(lián)網醫(yī)療及用藥管理領域的妙手醫(yī)生，完成了30億元的投資。

整體融資額最高的是醫(yī)學影像公司西門子醫(yī)療Siemens Healthineers的 23．4 億歐元戰(zhàn)略融資，由Qatar Investment Authority主投，其次為創(chuàng)新藥研發(fā)平臺銳格醫(yī)藥的15億美元戰(zhàn)略融資，投資方為Eli Lilly，授予禮來的是銳格醫(yī)藥旗下代謝病領域的專利許可，靶點為GLP－1R。

圖5：部分投資機構投資金額（單位：億元） 數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

 圖6：TOP20融資金額項目（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

（四） 機構領投生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量從領投情況來看，高瓴創(chuàng)投以6筆領投居于首位，IDG資本、紅杉中國、中金資本以4筆領投并列第二。高瓴創(chuàng)投最大金額的領投項目為專注于新冠疫苗研發(fā)企業(yè)三葉草生物，投資了2．3億美元。            

圖7：活躍領投機構領投數(shù)量（單位：個）數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

（五） 機構投資生物醫(yī)藥企業(yè)A輪數(shù)量從投資生物醫(yī)藥企業(yè)A輪數(shù)量來看，紅杉資本、元生創(chuàng)投、經緯創(chuàng)投投資生物醫(yī)藥企業(yè)A輪數(shù)量最多，其中紅杉資本達到33個，占據(jù)其投資項目的39％。

（六） 機構捕獲獨角獸數(shù)量根據(jù)《2021全球獨角獸榜》，全球獨角獸數(shù)量達1058家，其中中國醫(yī)藥健康類獨角獸有45家，平安醫(yī)�？萍�、微醫(yī)、華大智造躋身前列。

紅杉中國和騰訊投資企業(yè)2021年成為獨角獸的數(shù)量最多，各有8個，其次是五源資本和啟明創(chuàng)投，2021年醫(yī)藥健康獨角獸中占據(jù)了6個。

表3：2021年部分機構捕獲獨角獸戰(zhàn)績

數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫    

圖8：投資A輪數(shù)量（單位：個）

數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

圖9：捕獲獨角獸數(shù)量（單位：個）

數(shù)據(jù)來源：火石創(chuàng)造數(shù)據(jù)庫

04 總結及趨勢

2021年醫(yī)藥健康領域投資事件及總體規(guī)模均出現(xiàn)顯著增長，從頭部機構來看，醫(yī)藥投資熱度大增。紅杉資本在2021年憑借84個項目的投資位列第一，投資超300億元，其中33個為A輪，8個項目成為2021年全球獨角獸。從投資重點來看，主要投向mRNA技術、AI藥物研發(fā)、細胞治療、CRO和互聯(lián)網醫(yī)療等細分賽道的生物科技公司；啟明創(chuàng)投2021年投資105億元，覆蓋了33個項目，從金額較大的投資案例德晉醫(yī)療、星童醫(yī)療、康諾思騰來看，啟明創(chuàng)投偏向于器械領域，如微創(chuàng)介入器械、手術機器人等，風險相對較小且有國產替代空間；中金資本2021年參與了28個醫(yī)藥健康項目的投資，重點布局銀諾醫(yī)藥、泰諾麥博、濱會生物等創(chuàng)新藥領域。頭部機構在投資領域上有一定的重合，合投了圓心科技、微醫(yī)、晶泰科技等獨角獸企業(yè)，可見數(shù)字健康和AI新藥研發(fā)標的備受追捧。

受疫情影響及政府鼓勵，數(shù)字化醫(yī)療在資本市場凸顯出高價值，圓心科技、微醫(yī)、藥師幫、叮當快藥等網上診療及購藥平臺引起了資本的重點關注，艾博生物、晶泰科技、澳斯康等創(chuàng)新藥及CDMO企業(yè)也斬獲了較高的融資額。

綜合來看，隨著藥品和器械帶量采購的落地、人工智能賦能加速以及疫情帶來健康需求的激增，2021年一級市場融資熱度大幅回升，能夠改善患者就醫(yī)體驗的互聯(lián)網醫(yī)療、創(chuàng)新藥及對應的CRO，及有望實現(xiàn)國產替代的高端醫(yī)療器械更受資本青睞。

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作者 ｜ 火石創(chuàng)造 陳文潔 

審核 ｜ 火石創(chuàng)造 邵錢、殷莉等

運營 ｜ 火石創(chuàng)造 黃淑萍

       原文標題 : 2021年醫(yī)藥健康投資機構投資特征分析：投資能力篇