A股再融資“收緊”,或影響超半數(shù)科創(chuàng)板藥企
8月18日,為了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列措施,其中提到:
進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè),突出扶優(yōu)限劣,研究對(duì)于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè),適當(dāng)限制其融資活動(dòng),要求其提出改善市值的方案。
或許,近半數(shù)在科創(chuàng)板上市的醫(yī)藥企業(yè)都將受到一定的影響。
/ 01 / “破發(fā)”,主要影響創(chuàng)新藥企
對(duì)于科創(chuàng)板醫(yī)藥板塊來說,影響最大的是“破發(fā)”條件。
根據(jù)Choice數(shù)據(jù),截至目前,科創(chuàng)板共有75家醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的企業(yè),其中42家處于“破發(fā)”狀態(tài)。從“破發(fā)”幅度來看,不少企業(yè)距離上岸還有較遠(yuǎn)的距離。
如下圖所示,以最新股價(jià)來看,共有8家企業(yè)“破發(fā)”幅度超過50%。如果將“破發(fā)”范圍放寬至30%,企業(yè)數(shù)量將增加至25家。
其中,“破發(fā)”占比最大的是創(chuàng)新藥企。25家“破發(fā)”超過30%的企業(yè)中,創(chuàng)新藥企數(shù)量為9家;而8家“破發(fā)”幅度超過50%的企業(yè)中,4家為創(chuàng)新藥企。
對(duì)于這些創(chuàng)新藥企來說,大部分暫未有藥物進(jìn)入商業(yè)化階段。如果再融資收緊,并不是好消息。
/ 02 / “破凈”,主要影響IVD企業(yè)
相對(duì)來說,“破凈”角度對(duì)于創(chuàng)新藥企影響較小。畢竟,這些企業(yè)大部分屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀態(tài),資產(chǎn)并不重。
但是,該指標(biāo)對(duì)于IVD企業(yè)影響較大。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至目前,科創(chuàng)板共有6家藥企處于“破凈”狀態(tài),均為IVD企業(yè)。
之所以IVD企業(yè)更容易受到“破凈”指標(biāo)影響,原因在于這類企業(yè)依靠過去幾年的新冠紅利,儲(chǔ)備了極為豐厚的現(xiàn)金,導(dǎo)致資產(chǎn)規(guī)?焖偕仙,而后新冠時(shí)期,股價(jià)普遍大幅下挫,由此,出現(xiàn)了“破凈”的情形。
盡管股價(jià)“破凈”,但過去幾年它們已經(jīng)積累了足夠豐厚的現(xiàn)金,因此,即便針對(duì)這類企業(yè)的再融資收緊,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不會(huì)帶來太大影響。
當(dāng)然,即便是“破發(fā)”的創(chuàng)新藥企,是否會(huì)受到影響、影響有多大,仍需要特定情形特定分析。根據(jù)證監(jiān)會(huì)口徑,只是“適當(dāng)限制”,而非絕對(duì)禁止。
原文標(biāo)題 : A股再融資“收緊”,或影響超半數(shù)科創(chuàng)板藥企
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