黃金賽道開啟企業(yè)上升空間

TAVR被譽為引領(lǐng)“第四次心臟介入革命”的創(chuàng)新性技術(shù)。全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械行業(yè)巨頭，在這一領(lǐng)域紛紛先后落子，對于TAVR產(chǎn)品巨大的市場潛力非常認同。在全球心血管介入市場，新的趨勢是TAVR業(yè)務(wù)增長成為主要驅(qū)動力�？v觀心血管介入領(lǐng)域幾大國際巨頭的年報，TAVR正處于風(fēng)口。

來源：以上數(shù)據(jù)來自各公司的財報等資料（單位：億／美元）

幾家巨頭中，愛德華生命科學(xué)正是憑借TAVR產(chǎn)品寫就10年市值增長10倍的傳奇。2007 年，愛德華生命科學(xué)顛覆式創(chuàng)新器械經(jīng)導(dǎo)管心臟瓣膜 Edwards SAPIEN 在歐洲的上市，此后公司進入發(fā)展快車道，隨著二、三代經(jīng)導(dǎo)管心臟瓣膜 SAPIEN XT 和 SAPIEN 3 的推出以及 TAVR逐步拓展到中危重度主動脈瓣狹窄患者，公司經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣收入爆發(fā)式增長，股價亦一路上漲，2018 年其TAVR業(yè)務(wù)貢獻收入近 23 億美元，占公司總收入61．4％，公司市值增至近400億美元。

在國內(nèi)，TAVR賽道也備受市場熱追。目前國產(chǎn)的杭州啟明醫(yī)療的介入人工心臟瓣膜系統(tǒng)（Venus－A）已經(jīng)通過創(chuàng)新器械特別審批在 2017 年獲批上市，上海微創(chuàng)的主動脈瓣膜系統(tǒng)（VitaFlow）于2019年獲批上市，沛嘉的經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣膜系統(tǒng)TaurusOne正在臨床。三家企業(yè)中，啟明醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療、微創(chuàng)心通都獲得了高瓴資本的投資。啟明醫(yī)療2019年12月于香港上市，上市首日市值達到169億港元，沛嘉醫(yī)療于2020年5月香港上市，上市首日市值達157億港元。微創(chuàng)心通尚未創(chuàng)收，但據(jù)悉當(dāng)下估值已達13億美金，近90億人民幣。

藍帆醫(yī)療此次并入的NVT的TAVR產(chǎn)品Allegra？于2017年獲得CE注冊，目前已在歐洲地區(qū)展開銷售。公告顯示，此次交易對價總計13．9億元人民幣，對比之下，藍帆醫(yī)療此次交易性價比極高。

藍帆醫(yī)療表示，在完成并購?fù)瓿珊螅�公司將在結(jié)合NVT長期積累的專利、核心技術(shù)和柏盛國際在心血管器械方面研發(fā)實力的基礎(chǔ)上，在中國市場隨即啟動TAVR的臨床注冊。由于中國尚處于TAVR爆發(fā)的前夜，在三年左右時間完成中國市場的臨床注冊后，藍帆醫(yī)療將借助國際領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)，分享中國TAVR市場的巨大成長紅利，時機可謂恰到好處。

據(jù)介紹，NVT一代TAVR在歐洲的評價較高，并在2020年5月份獲批全歐洲第一個“瓣中瓣”適應(yīng)癥，目前NVT在歐洲銷售的產(chǎn)品已經(jīng)可以實現(xiàn)重新定位和出鞘70％后的可回收功能，而二代TAVR產(chǎn)品將會實現(xiàn)100％全回收和重新部署功能。2021年，NVT將在歐洲和中國同步啟動二代的臨床試驗，同時公司已開展二尖瓣、三尖瓣修復(fù)／置換產(chǎn)品研發(fā)工作，整體布局已走在世界前沿水平。

自進軍高值耗材以來，藍帆醫(yī)療一直堅持“內(nèi)生式增長＋外延式擴張”雙輪驅(qū)動的發(fā)展思路，堅持以“世界眼光、國際標(biāo)準、本土優(yōu)勢” 規(guī)劃企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在以全球化的視野下謀篇布局，深耕醫(yī)療器械市場。本次海外并購案的圓滿落地，再一次驗證了藍帆醫(yī)療全球化發(fā)展思路的戰(zhàn)略勝利，將進一步拓寬藍帆醫(yī)療國際化市場的產(chǎn)品線，打開公司成長空間，推進藍帆醫(yī)療成長為一個以中國為核心、面向全球的跨國醫(yī)療器械平臺型企業(yè)。