在“顏值經(jīng)濟”時代,伊美爾能否借IPO變更“美”?
隨著“顏值經(jīng)濟”時代的來臨,年輕女性對外貌、身材越來越重視,引起醫(yī)美消費的熱潮。根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計,2020年以內(nèi)行業(yè)35歲以下消費者占比超過70%,這以90后為主的醫(yī)美消費主力軍,變美意愿強且投入大,在一定的程度上也推動了醫(yī)美消費普及和市場的擴張。
數(shù)據(jù)顯示,醫(yī)美行業(yè)的市場規(guī)模在2023年預計將達到3600億,用戶規(guī)模每年也以千萬人的數(shù)量增長。
在此背景下,據(jù)港交所披露,伊美爾于8月3日晚間正式向港交所遞交招股說明書,擬主板掛牌上市,海通國際擔任獨家保薦人。這也是繼愛美客之后又一家醫(yī)美公司啟動赴港上市。
事實上,在變美經(jīng)濟的催促下,醫(yī)美行業(yè)向資本市場發(fā)起沖擊的動作并不意外,畢竟在A股市場上愛美客的市值早就已經(jīng)突破千億元大關(guān)。但在競爭激烈的市場里,伊美爾究竟能不能借助資本力量變更“美”?我們后續(xù)可以先從整個醫(yī)美市場的發(fā)展空間說起。
醫(yī)美市場高速發(fā)展
根據(jù)弗若斯特沙利文的報告,從2016年至2020年,中國醫(yī)療美容服務市場的總收入已從776億元以11.0%的復合年增長率增至1176億元,并預計由2021年的1353億元以19.7%的復合年增長率在2025年進一步增至2781億元。
其市場規(guī)模也由2018年的1217億元人民幣預計增長到2023年的3600億,年化復合增速24.2%。從用戶規(guī)模來看,2019年中國醫(yī)美市場用戶規(guī)模達到1120萬人,預計2020年將達到1520萬人。不難看出醫(yī)美行業(yè)在未來的發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>
且醫(yī)美行業(yè)的滲透率還有可提高,招股書顯示,2016年至2020年,中國醫(yī)療美容服務市場的滲透率從1.3%增至2.1%,復合年增長率為13.6%;并預計到2025年達到5.3%。與美國6.5%、韓國12.7%相比,中國市場醫(yī)美行業(yè)的滲透力還有很大的提升空間。
中國醫(yī)美市場的擴大,主要原因是市場的需求增加。隨著“顏值經(jīng)濟”時代的來臨,人們可支配的收入增加,也就越重視對容貌、身材的管理。根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計,2020年35歲以下消費者占比超過70%。那么,隨著90后主力軍的增長,投入變多,更加能夠推動行業(yè)長期的增長。
回到伊美爾自身,這家成立于1997年的伊美爾,是國內(nèi)較早從事醫(yī)療美容的公司,旗下經(jīng)營九家醫(yī)療美容機構(gòu),現(xiàn)主要提供注射美容診療、能量美容診療等醫(yī)療美容非手術(shù)服務,以及美容整形手術(shù)等醫(yī)療美容手術(shù)服務。
企查查顯示,伊美爾經(jīng)過三輪融資,融資金額高達8億元,華泰瑞麟、鼎暉投資、愉悅資本、天圖投資,君聯(lián)資本為其投資。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,在2020年按醫(yī)療美容服務收入計算的中國五大私立醫(yī)療美容機構(gòu)集團中,伊美爾的醫(yī)療美容非手術(shù)服務收入占比排名第一。
聚焦醫(yī)療美容非手術(shù)診療
醫(yī)療美容非手術(shù)診療對中國私立機構(gòu)提供的醫(yī)療美容診療服務總量貢獻比例較大。按2020年服務總量計,占中國私立醫(yī)療美容服務市場的約75.5%,中國私立機構(gòu)提供的醫(yī)療美容非手術(shù)診療服務總量也由2016年的5.9百萬人次增至2020年的11.4百萬人次,復合年增長率為18.0%。
并預計將由2021年的14.1百萬人次進一步增至2025年的36.6百萬人次,按2025年的服務總量計,約占中國私立醫(yī)療美容服務市場總量的88.0%。伊美爾也不例外,在其商業(yè)模型中,醫(yī)療美容非手術(shù)診療為其戰(zhàn)略發(fā)展重心。
招股書顯示,伊美爾從2018年-2021年3月31日的總收益為661093千元、738815千元、811239千元和270998千元,其中醫(yī)美非手術(shù)服務占比達到了68%以上,且逐年在增長。
伊美爾的非手術(shù)診療主要包括注射美容診療和能量美容診療。
注射美容診療產(chǎn)生的收益分別占其持續(xù)經(jīng)營業(yè)務總收益的49.9%、49.1%、43.6%及47.0%。同期,持續(xù)經(jīng)營業(yè)務進行的注射美容診療總次數(shù)分別為110434次、149373次、163858次、23130次及63542次,而每次注射美容診療的平均費用都在2000元以上。
在商業(yè)模式上,伊美爾也采用線上和線下相結(jié)合的模式。美爾的線上營銷平臺可讓客戶通過微信公眾號與小程序購買服務、查詢醫(yī)生排班、預約醫(yī)生及反饋服務意見;線下則組建了一支多達736名全職銷售顧問的團隊,兩者相結(jié)合來逐步減少對第三方獲客渠道的依賴。
但是,不論是線上還是線下,伊美爾現(xiàn)都面臨著強勁的對手。
行業(yè)“內(nèi)卷化”嚴重
近十年來,隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,線上醫(yī)美平臺也迅速發(fā)展起來,融資熱度很高。醫(yī)美APP在內(nèi)容上各有側(cè)重,線上平臺相繼獲得融資。比如現(xiàn)在隨時可以刷到廣告的新氧、美黛拉、悅美等APP,都獲得千萬的融資。
前瞻經(jīng)濟研究院整理:線上醫(yī)美APP的融資情況
而線下,伊美爾還面臨著行業(yè)巨頭的重重包圍。
華熙生物,透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司;在全球的透明質(zhì)酸原料市場格局中,市場占有率是最大的,而且是占到36%的市場份額。
華東醫(yī)藥,全球布局醫(yī)美業(yè)務;華東醫(yī)藥實現(xiàn)了在非手術(shù)類主流醫(yī)美產(chǎn)品的全覆蓋,而且未來將會打造全球一流的醫(yī)美品牌。
作為“醫(yī)美茅臺”的愛美客也屬于醫(yī)美行業(yè)龍頭之一。據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示。按銷量計愛美客是2020年中國最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應商,市場份額為27.2%;而按銷售額計算,是2020年最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑中國供應商,市場份額為14.3%。
伊美爾想要在這些上游企業(yè)中突圍,難度不小。
市場格局分散
就整個行業(yè)來說,上游生產(chǎn)企業(yè)相對集中,處于利潤高地。醫(yī)美行業(yè)交易額主要發(fā)生在下游,利潤卻主要集中在上游。上游的醫(yī)美原材料注射填充類以玻尿酸、肉毒素為主。
隨著疫情后市場的回升和輕醫(yī)美用戶潛力的逐步釋放,我國玻尿酸的市場規(guī)模預計到2026年達到127億元,年復合增長率約為14.18%。而中游線下醫(yī)美機構(gòu)屬于重資產(chǎn)模式,業(yè)務競爭已經(jīng)處于紅海。
另外,私立醫(yī)療美容服務市場行業(yè)競爭格局分散,地域特征明顯。中國醫(yī)療美容市場競爭格局呈現(xiàn)高度分散狀態(tài),中小型民營醫(yī)美機構(gòu)處于主導地位,占比超過50%;大型連鎖美容企業(yè)市占率僅為10%左右,行業(yè)集中度較低。此外,伴隨成本的提升,醫(yī)美機構(gòu)經(jīng)營者也多選擇開設(shè)中小型機構(gòu),以應對快速變化的消費者,因此,醫(yī)美市場分散度還可能會進一步提升。
綜合來看,對現(xiàn)在處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的伊美爾而言并不友好,畢竟它無法在產(chǎn)業(yè)鏈上游去降低原材料成本。
小結(jié)
當下,伊美爾面臨的不僅是行業(yè)上游企業(yè)的利潤抽成、線上醫(yī)美APP的融資熱,還有來自于想獲取行業(yè)暴利的跨行業(yè)競爭者。
所以,也就不難理解伊美爾想借資本力量去升級現(xiàn)有醫(yī)療美容機構(gòu),并通過并購醫(yī)療美容機構(gòu)的打法來擴大自己產(chǎn)業(yè)規(guī)模的想法。但顯然,伊美爾的“升級”之路,并不會是那么坦蕩。而未來能不能成功登陸港交所博得投資者喜愛,還要看它能不能給消費者講出更好的故事。
文|IPO捕手
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