隱適美、時代天使占80%以上市場,隱形正畸頭下一個巨頭在哪?
隱形正畸成為了口腔賽道最熱的風(fēng)口之一。
今年年中,牙科隱形矯治機構(gòu)時代天使(06699.HK)登陸港股,引起投資者瘋狂搶購,首日暴漲132%,市值目前近700億港元。而從1月遞交招股書開始,時代天使便已受到資本市場廣泛關(guān)注,招股階段的超額認(rèn)購就逾兩千倍。
投資者們瘋狂押注時代天使的背后,實則是對整個隱形正畸賽道的看好。灼識咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,我國通過隱形矯治器解決的正畸案例數(shù)目由2015年的4.7萬例增至2020年33.55萬例,年復(fù)合增長率為47.7%,預(yù)計2030年將達(dá)到380萬例,市場具有不錯的增長空間。
(資料來源:灼識咨詢報告)
更重要的地方在于,隱形正畸賽道已被市場證明能誕生大牛股:在過去十年的時間里,作為行業(yè)龍頭的隱適美股價已經(jīng)翻了30多倍。因此,當(dāng)國內(nèi)市場能夠出現(xiàn)一家具有出色業(yè)務(wù)表現(xiàn)能力的隱形正畸企業(yè)時,投資者們無疑是狂熱的,畢竟,稀缺性是投資決策的重要影響因素。
高速增長的市場空間,加上擁有誕生大牛股的潛力,隱形正畸賽道吸引著更多企業(yè)不斷涌入。中泰證券的研究顯示,截至2021年1月,我國現(xiàn)存有效隱形正畸產(chǎn)品注冊證125張,由104家公司持有。也就是說,光獲得隱形正畸產(chǎn)品注冊證的企業(yè)就超100多家。
另外,在一級市場上,隱形正畸企業(yè)也頻頻獲得融資,單輪融資額普遍在億元級別。
但另一方面,絕大部分企業(yè)還并未在市場中站穩(wěn)腳跟。例如在獲得產(chǎn)品注冊證的企業(yè)中,只有31家公司正在提供隱形矯治服務(wù)。這些廠商中大部分僅有單一矯治器產(chǎn)品,而具有完備隱形矯治產(chǎn)品與技術(shù)的,不超過5家。
隱形正畸為何會形成一個巨大的風(fēng)口?行業(yè)的核心壁壘是什么?在隱適美、時代天使“雙寡頭”格局下,其他企業(yè)有機會跑出來嗎?整個賽道還存在哪些難點?各家企業(yè)如何尋找差異化的路徑?針對這些問題,動脈網(wǎng)通過采訪行業(yè)內(nèi)的資深機構(gòu)、企業(yè),以求一窺問題的答案。
高毛利率、高客單價,隱形正畸為何如此“暴利”?
一提到隱形正畸,不少人都會想到“暴利”二字。
這是因為,隱適美與時代天使兩大行業(yè)龍頭透露的信息顯示,兩家隱形正畸的毛利率都高達(dá)70%。而行業(yè)的普遍水準(zhǔn),毛利率也有50%以上。超高的毛利率使得隱形正畸有“口腔茅臺”之稱。
另一方面,高客單價也成為了隱形正畸行業(yè)的標(biāo)配。搜索目前市場上主流的牙套(矯正器)價格可以發(fā)現(xiàn),傳統(tǒng)鋼絲牙套的價格為1-2萬元不等,而隱形牙套的價格更高,國產(chǎn)品牌在2-3萬元,進(jìn)口品牌則要4-5萬元。于是,隱形正畸又有了“口腔愛馬仕”之稱。
“暴利”的背后,一是源于隱形牙套在技術(shù)上與產(chǎn)品體驗上的差異化。與傳統(tǒng)牙套相比,隱形牙套具有美觀舒適等優(yōu)勢,并且能大幅減少患者的疼痛感。另外,得益于數(shù)字化正畸技術(shù)的興起,用戶在治療之前,能夠可視化地看到每一步的治療效果,這背后是多學(xué)科技術(shù)融合形成的壁壘,因此隱形正畸的溢價更高。
(隱形正畸與傳統(tǒng)正畸區(qū)別圖片來源:時代天使招股書)
二是由于牙醫(yī)稀缺,導(dǎo)致了醫(yī)生的診療費在整個治療成本中占據(jù)了大頭!褒堫^品牌的拿貨價大概在8千到2萬之間,賣到用戶手中價格就翻了番,這中間的差價就主要是負(fù)擔(dān)診所的開支,其中牙醫(yī)的成本最高!敝貞c某口腔診所創(chuàng)始人告訴動脈網(wǎng),這背后的原因是口腔正畸非常依賴牙醫(yī)個人的能力與經(jīng)驗,但行業(yè)整體人才又十分缺乏。
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