叮當(dāng)快藥IPO受阻,“送藥生意”是個(gè)“偽命題”嗎?
文|王開(kāi)心來(lái)源|博望財(cái)經(jīng)
曾經(jīng)醫(yī)藥O2O行業(yè)的大洗牌,使得大多數(shù)企業(yè)因資金斷裂被迫轉(zhuǎn)型、倒閉。叮當(dāng)快藥作為其中幸存者在資本市場(chǎng)存活下來(lái)、
指得一提的是,今年6月22日叮當(dāng)快藥提交赴港交所上市申請(qǐng)之后,隨后的幾個(gè)月并沒(méi)有“敲響”港交所的大門(mén),給資本市場(chǎng)留下的是未知。
近日,12月22日,據(jù)港交所披露資料顯示,叮當(dāng)快藥的IPO申請(qǐng)資料已經(jīng)失效,這意味著叮當(dāng)快藥的上市進(jìn)程收到暫緩阻礙,未能在初定的有效期內(nèi)掛牌上市。并且自資料失效的一周后,叮當(dāng)快藥的招股書(shū)也未更新尋求聆訊機(jī)會(huì)。
2021年,叮當(dāng)快藥作為醫(yī)藥O2O行業(yè)代表企業(yè)奔赴港交所大門(mén)差一步之遙,2022年又能否代表行業(yè)逆轉(zhuǎn)形勢(shì)?
01
“28分鐘送藥上門(mén)”的公司歷年表現(xiàn)如何?
叮當(dāng)快藥成立于2014年9月,是一款基于O2O的藥物上門(mén)配送平臺(tái),協(xié)助藥店提供便民服務(wù)需求的第三方信息展示平臺(tái),并推出叮當(dāng)中醫(yī)服務(wù),與中醫(yī)館打通,提供在線(xiàn)預(yù)約、咨詢(xún)等業(yè)務(wù)。
2014年,O2O浪潮席卷各個(gè)行業(yè),彼時(shí),醫(yī)藥零售O2O熱潮刮起,眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭投身其中,叮當(dāng)快藥就是其中之一。
叮當(dāng)快藥當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為兩大部分:一是O2O送藥上門(mén)服務(wù),二是線(xiàn)下的實(shí)體藥店叮當(dāng)智慧藥房。叮當(dāng)快藥還提供定期送貨、預(yù)訂單送貨、線(xiàn)下提貨等送貨方式。
值得一提的是,叮當(dāng)快藥的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不好看,從2018年至2021年Q1,叮當(dāng)快藥的營(yíng)收分別為5.85 億元、12.76 億元、22.29 億元和 7.80 億元,凈虧損則分別為 1.03 億元、2.74 億元、9.20 億元和 7.67 億元,其中2020年虧損同比擴(kuò)大247%,三年虧損超20億。
三年燒光二十億的背后也反映出整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的寫(xiě)照。為此,“燒錢(qián)換市場(chǎng)”的互聯(lián)網(wǎng)打法又再次照搬到醫(yī)藥O2O行業(yè)。
拆解叮當(dāng)快藥的招股書(shū)得知,在2018年至2020年,銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支讓叮當(dāng)快藥承壓,分別為1.4億元、2.79億元、4.4億元,在總收入中的占比分別為24.1%、21.8%、19.8%。
同時(shí)招股書(shū)指出,“公司一直致力于通過(guò)一系列行動(dòng),包括擴(kuò)大智慧藥房網(wǎng)絡(luò)以實(shí)現(xiàn)用戶(hù)群增長(zhǎng);增加處方藥銷(xiāo)售額以抓住與處方外流行業(yè)趨勢(shì)相關(guān)的機(jī)會(huì);收購(gòu)藥房網(wǎng),以提高自身的市場(chǎng)認(rèn)可度,挽留現(xiàn)有用戶(hù)及獲取新用戶(hù),以及保持公司的競(jìng)爭(zhēng)力。”這些舉措,使得叮當(dāng)快藥的成本增長(zhǎng)速度高于收入增長(zhǎng)速度,也對(duì)其毛利率造成一定影響。
除此之外,承諾“28分鐘送藥上門(mén)”的標(biāo)語(yǔ)也成為了這家公司的標(biāo)志。
目前,叮當(dāng)快藥在快藥業(yè)務(wù)上建立了全通路接入網(wǎng)絡(luò),包含14個(gè)城市的302個(gè)智慧藥房網(wǎng)絡(luò),藥品可于28分鐘內(nèi)派送至患者,平臺(tái)還提供24小時(shí)藥劑師購(gòu)買(mǎi)指導(dǎo)。
針對(duì)慢性病等醫(yī)療場(chǎng)景,叮當(dāng)快藥為用戶(hù)提供在線(xiàn)醫(yī)生診療服務(wù),醫(yī)療團(tuán)隊(duì)主要包括16名全職及58名兼職醫(yī)生、通過(guò)與第三方醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作的800多名外部醫(yī)生,以及包括397名藥劑師的其他醫(yī)療專(zhuān)業(yè)人員。
去年10月,叮當(dāng)快藥宣布完成10億元的B+輪融資,并宣布將加快“千城萬(wàn)店”戰(zhàn)略布局,今年6月8日宣布獲得2.2億元的新輪融資,投資方包括奧博資本、鴻為資本、TPG亞洲資本等機(jī)構(gòu)。
的確,得益于多方資本的助力,叮當(dāng)快藥在行業(yè)內(nèi)闖出了天地,但在投資人的眼里,比起匆忙上市融資,財(cái)務(wù)報(bào)表上的盈利指標(biāo)顯得尤為珍貴。
02
市場(chǎng)仍有榮光在
值得一提的是,這仍是一篇萬(wàn)億的健康險(xiǎn)市場(chǎng)。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示,中國(guó)數(shù)字大健康市場(chǎng)的整體市場(chǎng)規(guī)模(數(shù)字大健康市場(chǎng),包括數(shù)字零售藥房市場(chǎng)、在線(xiàn)咨詢(xún)、線(xiàn)上消費(fèi)者醫(yī)療及健康信息基數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等)在2019年達(dá)到2181億元,預(yù)期在2030年將達(dá)到4.2萬(wàn)億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.9%。而在這一市場(chǎng)中,數(shù)字零售藥房占據(jù)著最大比例及交易量,在2019年成交額已經(jīng)超過(guò)1117億元,并預(yù)期將在2030年達(dá)到人民幣1.3萬(wàn)億元。這也是叮當(dāng)快藥的重心所在。
構(gòu)建起完整的“醫(yī)+藥+險(xiǎn)”閉環(huán)生態(tài),或許這才是叮當(dāng)快藥下一步的目標(biāo)所在。在招股書(shū)中,也可以看到其正在進(jìn)行的一些嘗試:截至2021年3月31日,叮當(dāng)快藥已與9家保險(xiǎn)公司及再保險(xiǎn)公司合作,與4000多家制藥公司及藥品分銷(xiāo)公司有著合作。通過(guò)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)以及對(duì)數(shù)據(jù)的挖掘,叮當(dāng)快藥正在構(gòu)建用戶(hù)健康、醫(yī)藥及醫(yī)療大數(shù)據(jù)間的知識(shí)圖譜,進(jìn)一步為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及醫(yī)藥保險(xiǎn)服務(wù)。當(dāng)前來(lái)看,線(xiàn)上診療業(yè)務(wù)仍起到更好地指導(dǎo)用戶(hù)購(gòu)藥的作用,更大的價(jià)值挖掘仍需時(shí)日。此背景下,叮當(dāng)快藥在“醫(yī)+藥”模式逐漸清晰的情形下,加入快速檢測(cè)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在“檢”領(lǐng)域其實(shí)有過(guò)實(shí)踐行動(dòng)。
讓叮當(dāng)快藥能看到曙光的是,這是一個(gè)數(shù)字大健康發(fā)展的大趨勢(shì),目前在數(shù)字大健康領(lǐng)域都有所布局,包括數(shù)字藥房、在線(xiàn)診療、慢性病及健康管理等方面,未來(lái)會(huì)擁有巨大的想象空間。
過(guò)去,背靠強(qiáng)大的融資能力、藥企的資源整合,使叮當(dāng)快藥走到今天,未來(lái)叮當(dāng)快藥又如何構(gòu)建起“醫(yī)+藥+險(xiǎn)”的閉環(huán)生態(tài),讓資本市場(chǎng)看到價(jià)值增長(zhǎng),是赴IPO之路的重要一步。
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