如何精細(xì)化、高效化、專業(yè)高質(zhì)取勝？

作者：郝科科

編輯：張飛

風(fēng)品：馬亮亮

來(lái)源：首財(cái)－首條財(cái)經(jīng)研究院

最近兩個(gè)多月，魚躍醫(yī)療一直站在風(fēng)口上。

先是上市13年三季報(bào)業(yè)績(jī)首降、超60家機(jī)構(gòu)出逃，后有巨額增資金融、被質(zhì)疑主業(yè)“含金量”不足．．．．．．

作為家用醫(yī)療器械龍頭，魚躍醫(yī)療到底怎么了？

01

三季報(bào)凈利首降、應(yīng)收賬款大增

靠什么打開成長(zhǎng)性？

SHOU CAI

2021年12月25日，魚躍醫(yī)療公告稱，擬以自有資金10．98億元對(duì)重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司（下稱“螞蟻消金”）增資，增資完成后仍持4．99％股權(quán)，為第四大股東。

2020年8月21日，魚躍醫(yī)療宣布與螞蟻集團(tuán)、千方科技、寧德時(shí)代、國(guó)泰世華、南洋商業(yè)銀行及中國(guó)華融共同出資80億元設(shè)立螞蟻消金。彼時(shí)，魚躍醫(yī)療出資3．99億元，為第七大股東。

而此次增資，寧德時(shí)代、千方科技均放棄行使優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)及超額優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)（如有）。

魚躍醫(yī)療表示，此舉有利加強(qiáng)家庭及個(gè)人醫(yī)療健康消費(fèi)方面的服務(wù)的能力與質(zhì)量，建立醫(yī)療健康方向的人群畫像與用戶運(yùn)營(yíng)方式，從而向廣大用戶提供更廣泛、更普惠的醫(yī)療健康服務(wù)。

但將如何整合雙方業(yè)務(wù)，魚躍醫(yī)療工作人員表示：“不方便回應(yīng)�！�

2021年11月24日，花唄宣布啟動(dòng)品牌隔離工作，成為螞蟻消金的專屬消費(fèi)信貸品牌，專注于中小額消費(fèi)需求。由銀行等金融機(jī)構(gòu)全額出資的消費(fèi)信貸，將更新為“信用購(gòu)”類型服務(wù)。

行業(yè)分析師李晨認(rèn)為，螞蟻消金承接“花唄”等消費(fèi)信貸需求，貸款余額會(huì)快速上升，未來(lái)或還有補(bǔ)充資本金需求。魚躍醫(yī)療這筆投資與主業(yè)無(wú)關(guān)，也許是為疫情紅利消散后，給業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)留“退路”。

公開資料顯示，魚躍醫(yī)療是一家以提供家用醫(yī)療器械、醫(yī)用臨床產(chǎn)品以及與之相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的公司。

縱觀基本盤，有此投資意識(shí)也屬正常。

2021年，魚躍醫(yī)療交出了上市13年以來(lái)首份三季報(bào)凈利下滑：

前三季營(yíng)收53．10億元，同比增長(zhǎng)9．53％；歸母扣非凈利12．31億元，同比下降11．61％。其中，第三季營(yíng)收17．18億元，同比增長(zhǎng)20．32％；歸母扣非凈利3．51億元，同比下降5．23％。

上述到行業(yè)視角，作為一家行業(yè)龍頭，這個(gè)成績(jī)也有些難拿出手。Wind數(shù)據(jù)顯示，41家醫(yī)療器械公司只有4家的凈利同比下滑，平均同比增長(zhǎng)率在96％以上；除了華大基因，就屬魚躍醫(yī)療降幅最大。

自然，這不是加分項(xiàng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2021中報(bào)時(shí)，魚躍醫(yī)療有84家機(jī)構(gòu)持股，但是到2021三季報(bào)時(shí)，縮減至剩余23家機(jī)構(gòu)持股，超60家機(jī)構(gòu)撤出。

魚躍醫(yī)療表示，利潤(rùn)同比下滑主要受去年業(yè)務(wù)規(guī)模基數(shù)較高、2021年原材成本增加等因素影響。

所言不虛，疫情風(fēng)口消退、原材上漲，魚躍醫(yī)療的營(yíng)商環(huán)境變差。

只是，沒(méi)有自身原因嗎？

拉長(zhǎng)維度，2018年和2019年，營(yíng)收分別為41．83億和46．36億，凈利7．27億和7．53億。增速并不算多突出，尤其是凈利隱有停滯之態(tài)。

所幸2020年，疫情助推了業(yè)績(jī)活力，當(dāng)年?duì)I業(yè)總收入67．26億元，同比增長(zhǎng)45．08％；歸屬于上市公司股東的凈利17．59億元，同比增長(zhǎng)133．74％。

然風(fēng)光后，2021年又陷“急轉(zhuǎn)彎”。

值得注意的是，除了凈利下降，應(yīng)收賬款也大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，現(xiàn)金流入則下滑明顯。2021年初，應(yīng)收賬款為5．47億元，9月30日增至7．72億元，增長(zhǎng)41．16％。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~10．88億元，同比下降57．41％。

除了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是否也有考量？

行業(yè)分析師郝瑞指出，雖貴為行業(yè)龍頭，但在高端醫(yī)療器械領(lǐng)域魚躍“存在感”不算太強(qiáng)，產(chǎn)品線主要集中在中低端家用醫(yī)療器械領(lǐng)域，壁壘不高、行業(yè)紅海競(jìng)爭(zhēng)。這波疫情讓其旗下溫度計(jì)、家用額溫槍、血壓計(jì)等主打產(chǎn)品迎來(lái)熱銷，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，因技術(shù)含量、競(jìng)爭(zhēng)門檻不高，一旦疫情行情消逝，未來(lái)勢(shì)必面臨行業(yè)分流與白刃戰(zhàn)。

從此看，魚躍醫(yī)療大手筆增資螞蟻消金也有良苦用心。

只是，畢竟與主業(yè)有一定距離。在講求生態(tài)協(xié)同、核心競(jìng)爭(zhēng)力取勝的當(dāng)下，靠什么真正打開成長(zhǎng)性呢？

2019年前，魚躍醫(yī)療研發(fā)費(fèi)率僅3．5％�！皠�(chuàng)二代”85后吳群上位董事長(zhǎng)后，2019年研發(fā)投入2．35億元，占收入比例5．07％。2020年研發(fā)費(fèi)4．01億，占收入比接近6％，改觀可圈可點(diǎn)。

然對(duì)比另一龍頭邁瑞醫(yī)療的18．69億、近8％的占比，仍有一定差距。

02

高溢價(jià)收購(gòu)虧損企業(yè)

外延式VS內(nèi)生式 轉(zhuǎn)型升級(jí)大考

SHOU CAI

當(dāng)然，在并購(gòu)方面魚躍醫(yī)療投入夠吸睛。

2015年以來(lái)，魚躍醫(yī)療接連完成了對(duì)上械集團(tuán)、上海中優(yōu)、德國(guó)曼吉士Metrax等收購(gòu)。

即使凈利下滑的2021年三季度，其也完成了一大手筆動(dòng)作。

2021年9月2日，魚躍醫(yī)療公告稱，已完成收購(gòu)浙江凱立特醫(yī)療器械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“凱立特”）50．993％股份的交割事宜。魚躍醫(yī)療付出的交易價(jià)3．66億元，并承繼了后者4200萬(wàn)出資義務(wù)。

玩味在于，凱立特整體股權(quán)估值為8億元，但截至一季度末，凱立特賬面凈資產(chǎn)為8512．67萬(wàn)元。按此計(jì)算，此收購(gòu)估值溢價(jià)839．78％。

更扎眼的是，凱立特還處虧損狀態(tài)：2020年和2021年一季度，凈利分別為－1531．42萬(wàn)元和－438．53萬(wàn)元。

為啥收購(gòu)一家虧損公司？

行業(yè)分析師李晨指出，魚躍醫(yī)療去年各項(xiàng)主業(yè)表現(xiàn)平平，增長(zhǎng)醒目的是糖尿病護(hù)理業(yè)務(wù)，而凱立特主要優(yōu)勢(shì)就是動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測(cè)技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品�；蛞馕吨�其欲把糖尿病作為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。企業(yè)發(fā)展主要有外延式增長(zhǎng)、內(nèi)生式增長(zhǎng)兩種，上述表現(xiàn)看魚躍醫(yī)療或更青睞前者。

確實(shí)，買買買是企業(yè)擴(kuò)容業(yè)務(wù)、豐富產(chǎn)品的最快速路徑。

公開信息顯示，魚躍醫(yī)療擁有產(chǎn)品品類600多種，產(chǎn)品規(guī)格近萬(wàn)個(gè)，覆蓋家庭醫(yī)療器械、專業(yè)消毒與感染控制、醫(yī)院設(shè)備、臨床耗材、急救設(shè)備、中醫(yī)器械、手術(shù)器械，眼科器械及眼部健康等各方面。

不愧行業(yè)龍頭，只是如此龐大的產(chǎn)品體系，是否會(huì)導(dǎo)致估值模型中的變量過(guò)多，影響公司定價(jià)？是否會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)大而不精，競(jìng)爭(zhēng)力大而不強(qiáng)，協(xié)同效應(yīng)、運(yùn)營(yíng)效率、核心優(yōu)勢(shì)、專業(yè)壁壘如何呢？

行業(yè)分析師林永認(rèn)為，不少企業(yè)家看重營(yíng)收規(guī)模，認(rèn)為其代表著影響力。但二級(jí)市場(chǎng)一般更重視ROE和盈利能力，營(yíng)收質(zhì)量是關(guān)鍵。只大不強(qiáng)往往不會(huì)獲得市場(chǎng)溢價(jià)，因?yàn)槎嘣�化也意味著多元投入、多元�?jìng)爭(zhēng)、多元不確定性，衍生風(fēng)險(xiǎn)或損傷盈利穩(wěn)健性、成長(zhǎng)性。

并非惡意夸言。買買買也是雙刃劍，極其考驗(yàn)企業(yè)后續(xù)運(yùn)營(yíng)力及業(yè)務(wù)協(xié)同力。如市場(chǎng)不利、標(biāo)的成色不足，高商譽(yù)可能瞬間變大雷。

截至2021三季度末，公司商譽(yù)達(dá)11．14億元，較6月末增長(zhǎng)38．25％，占總資產(chǎn)比重約9％。

或許，也有無(wú)奈與急迫。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021中報(bào)時(shí)，魚躍醫(yī)療有84家機(jī)構(gòu)持股，到2021三季報(bào)時(shí)，縮減至23家；同期，基金持股數(shù)量減少6029萬(wàn)股，券商持股數(shù)量減少120萬(wàn)股，據(jù)此估算，9月末相比6月末，機(jī)構(gòu)減持魚躍醫(yī)療的金額在20億元以上。

除了獲利調(diào)倉(cāng)，預(yù)期也是一個(gè)考量。有基金管理人士指出，魚躍醫(yī)療所從事的醫(yī)療器械技術(shù)壁壘不高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同質(zhì)化嚴(yán)重，且不少企業(yè)都在跨界進(jìn)軍。與歐姆龍等國(guó)際品牌相比，高端產(chǎn)品上還存差距，尚無(wú)有效可替代產(chǎn)品。

簡(jiǎn)言之，業(yè)務(wù)想象空間仍需打開，成長(zhǎng)力亟需向上升級(jí)。

那么，并購(gòu)就是萬(wàn)能藥、最優(yōu)解嗎？

2021年10月，魚躍醫(yī)療管理層表示，并購(gòu)是公司間團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、研發(fā)以及管理文化等多方面的融合提升。“未來(lái)5年公司將聚焦呼吸治療、糖尿病及POCT和感染控制三條主要賽道探索并購(gòu)的可能，積極關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域，也從未停止進(jìn)行調(diào)研與驗(yàn)證，如果遇到合適的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，公司會(huì)盡最大努力把握住機(jī)會(huì)，但也不會(huì)為并購(gòu)而并購(gòu)�！�

問(wèn)題在于，核心技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)成長(zhǎng)性能買來(lái)多少？

興業(yè)證券研報(bào)顯示，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模占全球的21％，但國(guó)產(chǎn)比例只占不到4％。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有近80％是外資品牌占領(lǐng)。全球醫(yī)療器械市場(chǎng)集中度方面，排名前十的企業(yè)占到了將近43％的市場(chǎng)份額，而中國(guó)前十企業(yè)只占10％左右。

可以說(shuō)，各細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，是所有國(guó)產(chǎn)企業(yè)未來(lái)三到五年的核心看點(diǎn)，最重要增加極。

客觀而言，近年魚躍醫(yī)療也在大力轉(zhuǎn)型升級(jí)，希望邁入“智造時(shí)代”。尤其吳群上任后，制定了全新使命：

幫患者減輕痛苦，助醫(yī)生提升醫(yī)術(shù)。其稱借助智能產(chǎn)品、智能制造等數(shù)字化轉(zhuǎn)型的幫助達(dá)成這一使命。目標(biāo)十年內(nèi)，完成企業(yè)整體產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)字化，徹底建成以用戶為核心的價(jià)值運(yùn)營(yíng)體系。

可見(jiàn)，魚躍醫(yī)療也很注重內(nèi)生動(dòng)力、內(nèi)生發(fā)展。只是相比上述外延力度，是否還需加把勁？

星辰大海足夠遼闊，但核心技術(shù)、特色創(chuàng)新、綜合產(chǎn)業(yè)力，最終離不開自身的打磨沉淀、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、專業(yè)化突破。或許是時(shí)候，沉下心來(lái)下些苦功、細(xì)功、專功。

簡(jiǎn)言之，想打開成長(zhǎng)力，經(jīng)營(yíng)思路、發(fā)力方向都需改變。

不是沒(méi)有警示聲音。

2021年12月22日，國(guó)家藥監(jiān)局顯示，江蘇魚躍醫(yī)療設(shè)備股份有限公司生產(chǎn)的規(guī)格型號(hào)為7DI的電動(dòng)洗胃機(jī)被判定為流量不符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，被罰14．73萬(wàn)元。

9月，上海市藥監(jiān)局發(fā)布處罰書，2020年1月至2021年7月，魚躍醫(yī)療私自設(shè)立醫(yī)療器械庫(kù)房，且沒(méi)有做進(jìn)貨驗(yàn)收記錄，被罰款2．1萬(wàn)元，并給予警告處分。

5月，因“魚躍”睡眠呼吸機(jī)因未經(jīng)審查發(fā)布廣告，魚躍醫(yī)療被罰10萬(wàn)元。

面對(duì)處罰，單靠并購(gòu)能解嗎？

大不代表強(qiáng)，太多太雜，反而增加品控風(fēng)控壓力，不利核心競(jìng)爭(zhēng)力培育。

如何更精、更優(yōu)、更轉(zhuǎn)、更穩(wěn)，走出一條規(guī)模質(zhì)量兼具、精細(xì)高效取勝的新路，魚躍醫(yī)療、吳群還有更多思考。

03

省外擴(kuò)張遇窘 股價(jià)連跌

好生意與難生意

SHOU CAI

類似疑問(wèn)，想來(lái)也有“牙科茅”通策醫(yī)療。

2022年1月7日，通策醫(yī)療收盤價(jià)176元，下跌1．92％，迎來(lái)開年5連跌。實(shí)際上，2021下半年以來(lái)，其股價(jià)就持續(xù)震蕩、相比高點(diǎn)421元目前已縮水6成。

何有此寒意？

牙科是門好生意，這點(diǎn)毋庸置疑。

說(shuō)它坡長(zhǎng)雪厚，一方面是因牙齒的保護(hù)與治療旺盛剛需、且長(zhǎng)周期。另一方面，與美韓等國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療市場(chǎng)仍有較大增長(zhǎng)空間。

2015－2019年，國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率9．65％。2020年規(guī)模1199億元，2021年預(yù)計(jì)1450億元。

但大市場(chǎng)也有大競(jìng)爭(zhēng)。口腔醫(yī)療也是一門難做生意：專業(yè)度高、投入成本高、發(fā)展周期長(zhǎng)。與所有的醫(yī)療服務(wù)業(yè)類似，其最終都需通過(guò)規(guī)�；�、精細(xì)化來(lái)破題。

聚焦通策醫(yī)療，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉足口腔、輔助生殖、眼科三大醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，其中口腔醫(yī)療為最核心業(yè)務(wù)。

2018－2020年，上市公司口腔醫(yī)療服務(wù)收入為14．64億元、17．80億元、19．95億元，占收入比例94．79％、94．28％、95．79％；且主要來(lái)于浙江省內(nèi)的杭州口腔醫(yī)院、杭州城西口腔醫(yī)院、寧波口腔醫(yī)院。上市公司約60％的收入和90％的凈利是由上述三家醫(yī)院貢獻(xiàn)的。

“區(qū)域總院＋分院”，是其主要擴(kuò)張模式，也是其業(yè)績(jī)、市值增長(zhǎng)的主支撐力。

2018年，通策醫(yī)療開啟蒲公英計(jì)劃，宣布3至5年內(nèi)在浙江省內(nèi)縣（市、區(qū)）和重點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設(shè)100家分院。同時(shí)，在杭口醫(yī)院平海院區(qū)等三家口腔中心基礎(chǔ)上，將于2021年新建紹興醫(yī)院集團(tuán)，以諸暨口腔醫(yī)院為區(qū)域中心醫(yī)院，輻射紹興周邊地區(qū)。

省外方面，除收購(gòu)改革的公立醫(yī)院外，通策醫(yī)療還與中國(guó)科學(xué)院大學(xué)存濟(jì)醫(yī)院合作，依托存濟(jì)品牌在其他城市擴(kuò)張。

截至2020年，其已有50家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

不過(guò)，這把擴(kuò)張“金鑰匙”并非萬(wàn)能。

地域上看，通策并沒(méi)完全走出大本營(yíng)浙江。浙江省內(nèi)貢獻(xiàn)了最大的營(yíng)收利潤(rùn)。省外看，目前在上市公司合并范圍內(nèi)的昆明口腔醫(yī)院、滄州口腔醫(yī)院，也有公立醫(yī)院歷史，且規(guī)模、當(dāng)?shù)赜绊懥�較大，曾被寄予厚望。

然2012年，昆明口腔醫(yī)院收入為1302萬(wàn)元，凈利311萬(wàn)元，2020年為6349萬(wàn)元、568萬(wàn)元，8年時(shí)間凈利增長(zhǎng)還不到1倍。

滄州口腔醫(yī)院好一些，2009年收入、凈利分別為626萬(wàn)元、120萬(wàn)元，2020年為4451萬(wàn)元、592萬(wàn)元。

但二者總體貢獻(xiàn)也是微乎其微。至于黃石現(xiàn)代口腔、北京京朝口腔更難言達(dá)到預(yù)期，前者業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較慢，遷址重開后仍虧損；后者租金昂貴、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

方正證券表示，口腔醫(yī)療服務(wù)的擴(kuò)張面臨困局，一方面醫(yī)生資源稀缺，跨區(qū)域配置較難，醫(yī)生而非設(shè)備決定治療效果，服務(wù)難以標(biāo)準(zhǔn)化；另一方面口腔醫(yī)療服務(wù)的低資本門檻已在全國(guó)造成診所林立，較難連鎖擴(kuò)張。

看看通策醫(yī)療上述表現(xiàn)，市場(chǎng)顧慮是否也在此呢？

04

業(yè)績(jī)失速 集采與降費(fèi)

靠什么提振信心？

SHOU CAI

客觀而言，作為口腔醫(yī)療服務(wù)業(yè)龍頭老大，也讓其承載太多期待。

要知道，通策醫(yī)療是目前國(guó)內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�，且保持盈利增長(zhǎng)的公司。2017年至2020年，營(yíng)收從11．8億元升至20．88億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率20．95％；扣非歸母凈利從2．13億元漲至4．73億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率30．46％。

然聚焦2021年三季度，畫風(fēng)有所變化。

2021年前三季營(yíng)收21．36億元，同比增長(zhǎng)44．16％，凈利6．2億元，同比增長(zhǎng)55．09％。相比上半年度74．81％、141．16％增速均有明顯下滑。

問(wèn)題出在三季度上：收入8．19億元，同比增長(zhǎng)12．44％；凈利2．69億元，同比微增5．88％，增幅遠(yuǎn)低于往年。

2017－2020年的三季度，營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)39．08％、32．02％、20．01％、24．49％，凈利同比增幅74．52％、50．07％、36．55％、30．68％。

有輿論認(rèn)為，主因2020上半年疫情導(dǎo)致就診滯后，所以2020年第三季單季業(yè)績(jī)基數(shù)高。

然即使以2019年前三季為基數(shù)，通策醫(yī)療2021年前三季收入和凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為22．63％、24．56％；而2017－2019年前三季，收入增速分別為35．77％、33．71％、22．11％，凈利增速為44．91％、51．33％、45．13％。

值得注意的是，在三季報(bào)發(fā)布前，曾因一則牙科集采傳聞，通策醫(yī)療連續(xù)兩交易日跌停，足可威力。

眾所周知，種植牙屬于高值項(xiàng)目。曾有四川市民在政府留言板稱，一顆牙齒上萬(wàn)價(jià)格太貴，能否通過(guò)集采降價(jià)。

國(guó)海證券研報(bào)指出，目前我國(guó)種植牙消費(fèi)端均價(jià)7400元每顆。2020年我國(guó)居民人均年可支配收入31289元，一顆種植牙價(jià)格占人均全年可支配收入比例23．65％。

降價(jià)提質(zhì)的醫(yī)改大背景下，高價(jià)種植牙顯然與趨勢(shì)不符。而從各地陸續(xù)出臺(tái)的通知、政策走勢(shì)看，牙科集采也非捕風(fēng)捉影。浙商證券指出，未來(lái)存在擠壓渠道環(huán)節(jié)探索集采的可能。

對(duì)此，通策醫(yī)療認(rèn)為，種植體集采對(duì)以提供口腔醫(yī)療服務(wù)為主的上市公司而言是機(jī)遇并非危機(jī)。并表示，將推動(dòng)通策高中低口腔超市的概念，增加低價(jià)種植項(xiàng)目，為應(yīng)對(duì)集采壓力。

信心值得肯定，然是否樂(lè)觀、好事還是壞事，仍需時(shí)間作答。

2021年8月，寧波醫(yī)保局發(fā)文，對(duì)納入醫(yī)保賬戶可支付的種植牙品牌目錄，從材料和醫(yī)療服務(wù)兩方面做出收費(fèi)限制。國(guó)產(chǎn)品牌種植牙收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)每顆3000元，原則上材料費(fèi)1000元，醫(yī)療服務(wù)費(fèi)2000元。進(jìn)口品牌種植牙收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每顆3500元，材料費(fèi)1500元，醫(yī)療服務(wù)費(fèi)2000元。

降低材料成本的同時(shí)，也降低了醫(yī)療服務(wù)費(fèi)。

9月22日，國(guó)家醫(yī)保局對(duì)《關(guān)于規(guī)范種植牙材料費(fèi)用，并將其治療和服務(wù)費(fèi)用納入醫(yī)保的建議》給予回復(fù)，眼鏡、義齒、義眼等器具均不納入基本醫(yī)保支付范圍，但未來(lái)會(huì)規(guī)范口腔類醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目，指導(dǎo)地方將種植體納入平臺(tái)掛網(wǎng)范圍。

那么，對(duì)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格的規(guī)范，是否會(huì)壓縮通策醫(yī)療利潤(rùn)空間、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)承壓幾何？

孰利孰弊，需要領(lǐng)導(dǎo)者大智慧。

敏感時(shí)段，＃通策醫(yī)療董事長(zhǎng)狂懟網(wǎng)友＃話題沖上熱搜。

雪球名為“熱點(diǎn)龍頭游擊大隊(duì)長(zhǎng)”的用戶發(fā)文稱，通策醫(yī)療股價(jià)漲跌波動(dòng)很大，“是股市殺豬的最好教材”。

2021年10月17日，雪球認(rèn)證為通策醫(yī)療董事長(zhǎng)呂建明的用戶“Jimmylui”回懟稱，“這樣的人買我們的股票是我們的恥辱�！薄八麄兊淖彀筒攀亲畛舨豢陕劦牡胤健�。

此后，呂建明連發(fā)7條動(dòng)態(tài)，其中不乏粗陋語(yǔ)言，一時(shí)引發(fā)熱議。

不過(guò)現(xiàn)在回頭看，呂建明一些見(jiàn)地還是值得思考的。

他表示，醫(yī)療服務(wù)沒(méi)有奇跡，不像其他產(chǎn)業(yè)開動(dòng)機(jī)器就可以了，要腳踏實(shí)地一步一個(gè)腳印干出來(lái)。指望醫(yī)療服務(wù)企業(yè)有魔法般增長(zhǎng)的人，要盡快離開。她也不會(huì)被外部力量簡(jiǎn)單改變，包括政策，有自我運(yùn)營(yíng)的內(nèi)在規(guī)律�？谇会t(yī)療中國(guó)滲透率非常低，有任何一個(gè)行業(yè)不能比的未來(lái)，這是我們的忠實(shí)投資者長(zhǎng)期堅(jiān)持的動(dòng)力。

細(xì)品一字一句，也有一顆精耕細(xì)作的堅(jiān)韌與專注。

2021上半年，通策醫(yī)療蒲公英項(xiàng)目臺(tái)州、臨安、和睦、桐廬、嘉興、富陽(yáng)、溫州醫(yī)院已開始運(yùn)營(yíng)，建德、余姚、慈溪、寧海、象山等醫(yī)院工商登記已完成。

相比怒懟，這些實(shí)操或更有穿透力。

只是，深層思考還是回到了上文本質(zhì)。企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)、關(guān)鍵成長(zhǎng)、確定性成長(zhǎng)靠什么？

上到宏觀經(jīng)濟(jì)，下到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，具象大醫(yī)改，無(wú)不透出高速向高質(zhì)，外延向內(nèi)生的轉(zhuǎn)變大勢(shì)。真正打破質(zhì)疑、念好生長(zhǎng)經(jīng)，還是那句話：大不代表強(qiáng)，規(guī)模速度外，更要精細(xì)化、高效化、專業(yè)高質(zhì)取勝，進(jìn)而既大又強(qiáng)。

2022，魚躍醫(yī)療、通策醫(yī)療能抓住多少、改變多少呢？

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