文 ｜ 牛大為

2019年伊始，吉利汽車正式發(fā)布了其2018銷售數(shù)據(jù)。不出外界所料，在中國(guó)汽車市場(chǎng)遭遇28年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)的同時(shí)，吉利汽車依然20％的增長(zhǎng)幅度牢牢站穩(wěn)中國(guó)品牌一哥的位置。

數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車全年累計(jì)銷量達(dá)150．08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約20．3％，名列乘用車第四。即便銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)，吉利汽車并未完成158萬(wàn)輛的年度銷售目標(biāo)。綜合考量下，吉利汽車將2019年銷量目標(biāo)定為151萬(wàn)輛，僅比2018年多一萬(wàn)輛。

幾乎同時(shí)，資本市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)對(duì)吉利汽車的看空。1月初，摩根士丹利將吉利汽車目標(biāo)價(jià)由15港元下調(diào)至8港元／股，下調(diào)幅度達(dá)到47％。

隨后導(dǎo)致了吉利股價(jià)遭遇了大跌，作為吉利汽車最大的持有方之一，摩根士丹利在此時(shí)做出如此舉動(dòng)多少讓人有點(diǎn)摸不著頭腦。對(duì)此，業(yè)內(nèi)也有多家媒體以《吉利深陷危機(jī)》等標(biāo)題發(fā)文渲染吉利“危機(jī)論”。

摩根士丹利發(fā)布報(bào)告指出，吉利汽車的博越和領(lǐng)克品牌庫(kù)存增加，最新的渠道檢查顯示，博越的庫(kù)存已上升至逾3個(gè)月，領(lǐng)克的庫(kù)存同樣連續(xù)一個(gè)多月上升。與此同時(shí)，目前汽車行業(yè)的大市場(chǎng)環(huán)境也不佳，因此決定下調(diào)吉利汽車的評(píng)級(jí)。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是摩根士丹利第一次下調(diào)吉利評(píng)級(jí)，近4個(gè)月內(nèi)，摩根士丹利兩次發(fā)布報(bào)告，將吉利評(píng)級(jí)由“中性”調(diào)為“減持”。

雖然，吉利方面對(duì)所謂的“危機(jī)論”一一作出回應(yīng)，但似乎仍然沒(méi)有打消少部分人的疑慮，最讓大家想不通的是，作為吉利汽車投資機(jī)構(gòu)之一，摩根士丹利此舉寓意何為？

資深證券分析師對(duì)吳聲汽車表示，吉利被自己最大的投資機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。我認(rèn)為這就是一種做空，按常理來(lái)說(shuō)，只要吉利把自身發(fā)展做好，作為企業(yè)的投資者就能獲得收益�？陀^的說(shuō)，近幾年，雖然吉利汽車經(jīng)歷了一些挫折，但其表現(xiàn)無(wú)可厚非。

然而，為什么此時(shí)吉利評(píng)級(jí)卻遭遇下調(diào)？該證券分析師坦言，從另一個(gè)角度講，股價(jià)下跌對(duì)某些機(jī)構(gòu)低價(jià)購(gòu)買吉利股份也有幫助。

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，投行們樂(lè)觀的時(shí)候似乎比誰(shuí)都樂(lè)觀，悲觀的時(shí)候恨不得都給優(yōu)質(zhì)公司打上“衰退”“減持”的印記，國(guó)外投行這種“既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員”的做法無(wú)非就是想更多的獲利。不只是吉利汽車，包括京東、微博等多家國(guó)內(nèi)企業(yè)都遭遇過(guò)國(guó)外投行下調(diào)評(píng)級(jí)。

“對(duì)于吉利目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，外界不應(yīng)聚焦在一城一地的得失、短期時(shí)間內(nèi)的銷量變化，更應(yīng)該看到吉利長(zhǎng)期范圍內(nèi)的體系建設(shè)�！辟Y深汽車行業(yè)專家這樣說(shuō)。

以經(jīng)銷商為例，2018年下半年開(kāi)始，吉利汽車注重終端零售渠道的健康，控制庫(kù)存，與年初目標(biāo)戰(zhàn)略性松綁，要求經(jīng)銷商按照實(shí)際需求來(lái)進(jìn)貨，保證渠道的健康和價(jià)格的穩(wěn)定。用主動(dòng)放棄銷量目標(biāo)來(lái)保證經(jīng)銷商利益最大化，構(gòu)建健康的經(jīng)銷商體系。

此外，過(guò)去一年，吉利與包括鐵路總公司、戴姆勒、航天科工、中國(guó)電信等多家各個(gè)領(lǐng)域巨頭合作全面構(gòu)建出行新生態(tài)，不僅如此，吉利控股集團(tuán)在內(nèi)部不斷調(diào)整，以適應(yīng)未來(lái)的諸多變革。

現(xiàn)在來(lái)看，2019年面對(duì)汽車市場(chǎng)增速放緩的大背景，包括吉利汽車在內(nèi)的汽車行業(yè)銷量增長(zhǎng)勢(shì)必會(huì)放緩，但吉利未來(lái)表現(xiàn)究竟是否如摩根所言，目前下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。

－THE END－