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眼科、牙科市場巨大,催生兩大牛股——愛爾眼科和通策醫(yī)療

2020-10-26 08:39
錦緞
關(guān)注

你可能不知道,你這一輩子,花在眼科和牙科上的錢有六位數(shù)這么多。

在知乎“怎樣看待牙齒行業(yè)價格飆高?”問題下,高贊第一的回答顯示,按“牙掉光想做種牙”來算,需要花費(fèi)幾十萬元。即使按平常牙齒護(hù)理來算,每年仍需要花費(fèi)上萬元。

圖1:“怎樣看待牙齒行業(yè)價格飆高?”,來源:知乎

眼科消費(fèi)同樣如此。去醫(yī)院做一次普通檢查,就需要花費(fèi)數(shù)千元。兩者合計消費(fèi)之大,足以媲美一套房子的首付。

如此巨大且剛需的市場,在A股催生了兩只大牛股——愛爾眼科(SZ:300015)和通策醫(yī)療(SH:600763)。

但近年來,關(guān)于兩家公司“定價”問題的爭議聲音從未間斷。我們就從邏輯、業(yè)績和估值三方面著手,談?wù)勥@一問題。

01

歷史

眾人皆知,愛爾眼科和通策醫(yī)療是十年二十倍、甚至三十倍的大牛股。但鮮有人知道它們是如何完成這些壯舉的。

都說,商場如戰(zhàn)場般詭譎如斯。愛爾和通策的兩位“靈魂人物”——陳邦和呂建明,兩人均出生于1965年,但卻演繹了兩段迥異的商界人生。

畢業(yè)于杭州大學(xué)中文系的呂建明,早年涉足房地產(chǎn)行業(yè),于1995年成立浙江通策房地產(chǎn)公司。

兩年后(1997年),軍人出身的陳邦,帶著3萬元積蓄投身近視檢查和常規(guī)近視手術(shù)項目,賺到了第一桶金。同年,呂建明在原公司的基礎(chǔ)上,改制成立浙江通策房地產(chǎn)投資集團(tuán)股份有限公司,并推出眾多極具影響力的樓盤,賺得盆滿缽滿。

進(jìn)入21世紀(jì),呂建明先后在2000年、2001年投資創(chuàng)辦了《美文》雜志和“頂層畫廊”。兩年后,浙江通策控股集團(tuán)成立,呂建明任董事局主席。

但人生除了一帆風(fēng)順,也有顛沛流離。同為38歲的陳邦,此時此刻正遭遇“中年危機(jī)”:由于“院中院”模式被嚴(yán)打,導(dǎo)致生意慘淡、團(tuán)隊分散。

不過,軍人出身的他既未油膩,更不怕輸。2003年,陳邦成立了愛爾眼科,并先后在長沙、成都、武漢等地成立四家醫(yī)院,從此開始了正面硬剛眼科醫(yī)療市場的新征程。

圖2:愛爾眼科的發(fā)展歷程 來源:公司官網(wǎng),公司公告,國盛證券研究所

另一邊,似是英雄所見略同般,呂建明也開啟了大刀闊斧的口腔醫(yī)療轉(zhuǎn)型之路:

2004年4月,通策控股集團(tuán)旗下杭州寶群實業(yè)成功收購上市公司“中燕紡織”并進(jìn)行資產(chǎn)重組;

2006年6月,寶群實業(yè)收購杭州口腔醫(yī)院,并進(jìn)行資源整合;同年10月,“ST中燕”(更名后)實施資產(chǎn)重組,杭州口腔醫(yī)院成功注入上市公司。

2007年,“ST中燕”正式更名為“通策醫(yī)療”,中國首家醫(yī)療服務(wù)上市公司、國內(nèi)口腔連鎖龍頭從此誕生。

2009年,發(fā)展得如火如荼的愛爾眼科,也成功登陸創(chuàng)業(yè)板。如今,更是憑借出色的資本運(yùn)作能力和外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略,成為世界首屈一指的眼科連鎖醫(yī)療集團(tuán)。

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