合資公司不確定性較大,東風(fēng)集團(tuán)業(yè)績受拖累
精彩導(dǎo)讀:有東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田兩大合資公司護(hù)航,即便神龍汽車2017年虧損嚴(yán)重,東風(fēng)集團(tuán)最終還是交出了一張盈利答卷。而東風(fēng)集團(tuán)管理層表示神龍汽車“已經(jīng)好轉(zhuǎn)”,2018年或?qū)⒒謴?fù)盈利。
法系車在2017年遭遇的困境,最終體現(xiàn)在了東風(fēng)集團(tuán)的業(yè)績上。
3月27日,東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布2017年財(cái)報(bào),財(cái)報(bào)顯示該公司2017年?duì)I業(yè)收入為1250.2億元,同比增長2%;歸屬母公司股東的凈利潤為140.63億元,同比增長5.4%;基本每股盈利1.63元,同比增長5.2%。
東風(fēng)集團(tuán)股份稱,2017年東風(fēng)集團(tuán)股份收入增加主要來自于東風(fēng)商用車有限公司銷售收入的增長。2017年,東風(fēng)集團(tuán)銷量為328.42萬輛,同比增長4.1%;其中乘用車銷售282.92萬輛,同比增長1.5%;商用車銷售45.50萬輛,同比增長23.9%。
2017年,東風(fēng)集團(tuán)商用車業(yè)務(wù)營業(yè)收入為598.26億元,同比增長38.17%;乘用車業(yè)務(wù)收入則因神龍汽車虧損而下滑,乘用車業(yè)務(wù)營業(yè)收入為617.32億元,同比下滑19.47%,乘用車凈利潤虧損20.14億元。
在財(cái)報(bào)發(fā)布業(yè)績會(huì)上,東風(fēng)集團(tuán)股份管理層表示,去年乘用車毛利虧損最主要是受神龍影響,2017年神龍?zhí)幱谡{(diào)整期,2018年神龍將“重回賽道”,銷量會(huì)有一定的恢復(fù),并強(qiáng)調(diào)神龍今年一定會(huì)盈利。
從財(cái)報(bào)來看,東風(fēng)集團(tuán)與其他幾大上市汽車集團(tuán)類似,都主要依靠合資企業(yè)盈利,自主業(yè)務(wù)無法支撐集團(tuán)整體業(yè)績。而對(duì)東風(fēng)集團(tuán)來說,除了自主仍待發(fā)展,今年合資或許也會(huì)有些更大麻煩。
神龍待復(fù)蘇,東風(fēng)本田神話破滅
入華多年,法系車從未如2017年一樣狼狽過。據(jù)法方數(shù)據(jù),神龍汽車和東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍汽車銷售有限公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表中,2017年凈利潤虧損6100萬歐元(約合人民幣4.65億元);其中東風(fēng)集團(tuán)股份應(yīng)占凈利潤虧損3000萬歐元(約合人民幣2.32億元)。
2017年,神龍汽車銷量為37.75萬輛,同比大幅下滑36.85%,為挽救銷量,神龍汽車終端促銷力度加大,這導(dǎo)致其虧損增加。在業(yè)績溝通會(huì)上,東風(fēng)集團(tuán)管理層也坦承了這一點(diǎn)。其管理層表示,神龍汽車出現(xiàn)的問題是企業(yè)自身體系能力,沒有跟上企業(yè)規(guī)模發(fā)展。
不過,神龍汽車去年已經(jīng)開始調(diào)整,其管理層透露去年上半年神龍汽車每個(gè)月銷量同比和環(huán)比都是負(fù)增長,但通過一系列措施,從2017年8月開始,每月銷售環(huán)比都實(shí)現(xiàn)正增長;到年底,神龍汽車單月開始盈利。但該公司兩個(gè)商務(wù)部搬回武漢的影響并沒消散。
由此,東風(fēng)集團(tuán)表示2018年神龍汽車有望恢復(fù)盈利。沒了神龍的拖累,再加上東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田目前依然強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn),有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為東風(fēng)集團(tuán)股份2018年業(yè)績有望取得更好表現(xiàn)。
同時(shí),東風(fēng)集團(tuán)股份2017年派息率提升至21%,達(dá)到21.54億元,高過自2009年以來持續(xù)的12%-15%比率。該公司管理層表示未來下降股息率的機(jī)會(huì)非常小。因此,匯證認(rèn)為未來東風(fēng)集團(tuán)股份股息回報(bào)有較高吸引力,給予“買入”評(píng)級(jí)。
不過,國泰君安認(rèn)為2018年東風(fēng)集團(tuán)股份增長預(yù)計(jì)有限。2018年東風(fēng)集團(tuán)股份銷量目標(biāo)增長10%至362.6萬輛,但受產(chǎn)能影響,其主要利潤來源東風(fēng)本田2018年銷量預(yù)計(jì)只有約2%的增長。且不少大機(jī)構(gòu)擔(dān)心,“機(jī)油門”事件或影響東風(fēng)本田全年表現(xiàn)。
對(duì)此,東風(fēng)集團(tuán)表示目前正在進(jìn)行第三廠的建設(shè),預(yù)計(jì)2019年4月份投產(chǎn),設(shè)計(jì)年產(chǎn)能24萬輛,將有效緩解東風(fēng)本田的產(chǎn)能困境,而這印證了機(jī)構(gòu)對(duì)于東風(fēng)本田2018年產(chǎn)能仍受限的判斷。
自主羸弱,機(jī)構(gòu)擔(dān)憂政策影響
東風(fēng)集團(tuán)自主業(yè)務(wù)仍是短板,2017年東風(fēng)汽車集團(tuán)自主品牌銷量為96.2萬輛,同比增長約6.2%;其中乘用車全年銷量為52.08萬輛,同比下降5.2%;商用車全年銷量為44.12萬輛,同比增長23.8%。
財(cái)報(bào)顯示,2017年東風(fēng)集團(tuán)股份存貨為102.07億元,同比增長16.85%;乘用車分部存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為2.23億元,比上一年增長超10倍;乘用車分部減值虧損也大幅提升至1.73億元。
然而,從東風(fēng)集團(tuán)銷售數(shù)據(jù)來看,旗下幾大合資品牌產(chǎn)銷量相差不大,庫存不多,東風(fēng)集團(tuán)股份明顯上升的存貨大部分來自于自主品牌,而由此引發(fā)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、減值虧損同樣大部分來自于自主品牌。
國泰君安表示,2017年東風(fēng)集團(tuán)商用車分部銷售收入的增長,很大程度上被自主乘用車疲弱的銷售所抵消;2018年東風(fēng)自主品牌預(yù)計(jì)將持續(xù)面臨挑戰(zhàn),并在這幾年遭受銷售的下滑。因此,國泰君安調(diào)低了東風(fēng)集團(tuán)股份的目標(biāo)價(jià),并給出“中性”評(píng)級(jí)。
此外,合資車企股比放開的政策變化,給中國汽車行業(yè)也帶來了一定沖擊,機(jī)構(gòu)由此擔(dān)憂自主業(yè)務(wù)羸弱的東風(fēng)集團(tuán)會(huì)受到影響。在東風(fēng)集團(tuán)股份業(yè)績發(fā)布后,國泰君安、摩根大通、麥格理等投資機(jī)構(gòu),都給出“中性”評(píng)級(jí)。
業(yè)績發(fā)布后,東風(fēng)集團(tuán)股份股價(jià)也出現(xiàn)明顯下滑,業(yè)績發(fā)布后首個(gè)交易日,東風(fēng)集團(tuán)股份股價(jià)大跌6.93%,并連續(xù)四個(gè)交易日股價(jià)下跌,累計(jì)跌幅超過13%。
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長度6~500個(gè)字
圖片新聞
最新活動(dòng)更多
-
11月19日立即報(bào)名>> 【線下論壇】華邦電子與恩智浦聯(lián)合技術(shù)論壇
-
12月19日立即報(bào)名>> 【線下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 蔡司新能源汽車三電質(zhì)量解決方案
-
精彩回顧立即查看>> 蔡司新能源汽車三電質(zhì)量解決方案
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨展覽會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下會(huì)議】全數(shù)會(huì)2024電子元器件展覽會(huì)
推薦專題
-
10 亞星客車正式摘牌退市
- 1 “作弊器”不靈了?智駕的激光雷達(dá),正在被攝像頭替代
- 2 被逼墻角的Mobileye,祭出 CAIS 大旗,挑戰(zhàn)端到端大模型智能駕駛
- 3 4 從小鵬、理想、蔚來布局看自動(dòng)駕駛發(fā)展趨勢(shì)
- 5 激光雷達(dá)與純視覺方案,哪個(gè)才是自動(dòng)駕駛最優(yōu)選?
- 6 激光雷達(dá)即將降價(jià),純視覺回到鄙視鏈底層?
- 7 如何跑贏汽車智能化下半場(chǎng)?
- 8 智能駕駛的百生相,你是該信呢?還是該信呢?
- 9 全網(wǎng)最詳解! 美國禁止中國智駕究竟包括哪些?
- 10 比亞迪技術(shù)魚池大戰(zhàn)豐田工具箱,誰將主導(dǎo)未來汽車市場(chǎng)?
- IE工程師(汽車智聯(lián)) 惠州碩貝德無線科技股份有限公司
- 銷售經(jīng)理(汽車新能源行業(yè)) 廣州瑞松智能科技股份有限公司
- 結(jié)構(gòu)工程師-汽車電子事業(yè)部 深圳奧尼電子股份有限公司
- 項(xiàng)目經(jīng)理(汽車內(nèi)飾&汽車電子) 伯恩光學(xué)(惠州)有限公司
- 銷售總監(jiān)-汽車電子方向 深圳市智立方自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司
- 產(chǎn)品工程師(汽車) 易思維(杭州)科技股份有限公司
- 高級(jí)軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動(dòng)化高級(jí)工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級(jí)銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市