近日，龐大集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司董事會于2019年6月收到了董事長、董事會戰(zhàn)略委員會主任兼總經(jīng)理龐慶華先生的辭呈，龐慶華因個(gè)人原因辭去公司董事長、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員及總經(jīng)理職務(wù)。

在龐慶華辭職的一個(gè)多月前，龐大集團(tuán)曾發(fā)布公告稱，公司收到翼東豐的告知函，告知函顯示，鑒于龐大集團(tuán)無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，翼東豐已向法院提出了對公司進(jìn)行重整的申請。

龐大集團(tuán)公告顯示，目前公司尚欠翼東豐1700萬欠款。值得關(guān)注的是，截至2019年3月底，公司賬上貨幣資金達(dá)50.6億，賬上50億貨幣資金，竟然無法償還1700萬欠款；龐大集團(tuán)賬上的巨額貨幣資金究竟去哪了？

上市后業(yè)績變臉，扣非凈利潤持續(xù)虧損

龐大集團(tuán)的前身是2003年成立的唐山市冀東機(jī)電公司，主營業(yè)務(wù)是汽車銷售服務(wù)。自成立以來，公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。到2010年，龐大集團(tuán)總營收為537.74億，凈利潤更是高達(dá)12.36億。公司曾被業(yè)界稱為，國內(nèi)起步最早、規(guī)模最大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)的企業(yè)。

2011年4月底，龐大集團(tuán)在A股上市，公司以每股45元的價(jià)格，募集了63億元的巨額資金。招股說明書顯示，公司募集資金將新建、改建經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充營運(yùn)資金。

但令人錯(cuò)愕的是，上市后，龐大集團(tuán)業(yè)績便掉頭向下。2011年，公司總營收為554.55億，同比微增3.12%；凈利潤為6.5億，同比暴跌47.42%。2012年，龐大集團(tuán)更是巨虧8.25億。此后，公司雖扭虧為盈，但凈利潤始終在低位徘徊，2017年，龐大集團(tuán)凈利潤僅為2011年的17.15%。

其實(shí)，如果從扣非凈利潤來看，公司業(yè)績將更加難看。2012年至今，除2016年外，公司扣非凈利潤均為虧損。2018年公司扣非凈利潤虧損高達(dá)68.42億元，今年一季度，公司扣非凈利潤仍是虧損，虧損額為4.98億。下圖為財(cái)聯(lián)社根據(jù)財(cái)報(bào)繪制的龐大集團(tuán)歷年扣非凈利潤走勢：

不過，即便業(yè)績持續(xù)下滑，但公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其仍手握大量貨幣資金。據(jù)財(cái)報(bào)，截止2018年底，公司貨幣資金為67.94億；此外，公司現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料顯示，公司現(xiàn)金中可隨時(shí)用于支付的銀行存款與可隨時(shí)用于支付的其他貨幣資金合計(jì)達(dá)62.49億。

財(cái)報(bào)造假？62億貨幣資金不翼而飛

2018年底時(shí)，高達(dá)62億的貨幣資金究竟去哪，為何無法償還1700萬欠款呢？龐大集團(tuán)涉嫌財(cái)報(bào)造假或許是合理的解釋。

事實(shí)上，龐大集團(tuán)2018年財(cái)報(bào)為非標(biāo)意見。其財(cái)報(bào)審計(jì)師立信會計(jì)師事務(wù)所對公司2018年財(cái)報(bào)給出了保留意見的審計(jì)報(bào)告。

立信在審計(jì)報(bào)告中稱，2018年，龐大集團(tuán)流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)71.37億，公司在該年沖減返利及應(yīng)收金融款項(xiàng)減值等沖減或計(jì)提的資產(chǎn)減值損失的合理性、充分性及相應(yīng)的會計(jì)核算，無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)判斷其對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，這些情況表明存在可能導(dǎo)致對龐大集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性，財(cái)務(wù)報(bào)表對這一事項(xiàng)并未作出充分披露。

不只是財(cái)務(wù)報(bào)表未充分披露，龐大集團(tuán)的財(cái)報(bào)還存在前后矛盾的地方。以公司2018年年報(bào)中的其他收入為例。公司2018年年報(bào)第16頁顯示，公司主營業(yè)務(wù)中“其他收入”2018年底營業(yè)成本為87424萬；但在年報(bào)第159頁，公司財(cái)務(wù)報(bào)表注釋中顯示，公司除“主營業(yè)務(wù)”外的“其他業(yè)務(wù)”成本為68966萬；前后數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。

而對于龐大集團(tuán)2018年財(cái)報(bào)，上交所也對其進(jìn)行了問詢；問詢函共包括33個(gè)問題，從公司的業(yè)務(wù)及業(yè)績情況到資產(chǎn)減值，再到關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)資金往來等相關(guān)情況，問詢內(nèi)容十分廣泛。截止目前（2019年6月24日）龐大集團(tuán)尚未回復(fù)該問詢函。

血本無歸的投資者：公司債券違約曾被提前預(yù)警

龐大集團(tuán)是否涉嫌財(cái)報(bào)造假，還需監(jiān)管部門認(rèn)定。但是，對于龐大投資者尤其是其股權(quán)投資者而言，大部分人則可以說是血本無歸。

龐大集團(tuán)上市后，曾通過股權(quán)、債券等方式，融得了巨額資金。以其上市為例，2011年，龐大集團(tuán)上市時(shí)，融資額達(dá)63億，其中超募資金高達(dá)40億以上。然而，僅僅兩年之后，龐大集團(tuán)又以定增的方式，募集了30億的巨額資金。

兩年時(shí)間，龐大集團(tuán)僅股權(quán)融資就高達(dá)93億。與巨額融資形成鮮明對比的是，龐大集團(tuán)少的可憐的分紅。公司僅在上市當(dāng)年，即2011年分紅7864.5萬元，其后，便再無分紅。此外，2011年，龐大集團(tuán)上市時(shí)，發(fā)行價(jià)高達(dá)45元，而目前其股價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅已高達(dá)97%。

其實(shí)，不只是股權(quán)投資者，其債券投資者也可能無法收回其投資。龐大汽貿(mào)集團(tuán)在2016年02月05日到2017年02月23日，共發(fā)行了7支債券 ，2只一般短期融資券、2只私募公司債、3只超短期融資券，目前‘16龐大03’已實(shí)質(zhì)性違約，而“16龐大01”和“16龐大02”到期本息也被延期支付。

值得關(guān)注的是，對于龐大債券違約而言，公司財(cái)報(bào)透露的相關(guān)信息早已揭示其存在違約的風(fēng)險(xiǎn)。2018年09年30日，根據(jù)財(cái)報(bào)等相關(guān)信息，藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)便下調(diào)了龐大汽貿(mào)集團(tuán)的評級，由投機(jī)級B級下調(diào)為非投資級別CC級；2018年12月31日，繼續(xù)下調(diào)評級至C級。

而外部評級仍維持在A+，評級很高，為投資級。滯后紅岸信評近兩個(gè)月，才下調(diào)評級；而此時(shí)，龐大汽貿(mào)已陷入債務(wù)危機(jī)。下圖為財(cái)聯(lián)社對藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)中龐大集團(tuán)債券評級變化的截圖：（藍(lán)線為紅岸系統(tǒng)評級，紫線為外部評級）

（圖片來源：藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)）

對于A股投資者而言，像龐大集團(tuán)這樣吸血的怪獸，投資者幾乎毫無辦法，而當(dāng)一切謎底揭開時(shí)，吸血者已飄然離場（龐大集團(tuán)董事長龐慶華已離職），留下的則是一地雞毛；如何改變這種現(xiàn)狀，值得深思。

藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)簡介：

藍(lán)鯨紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖掘系統(tǒng)通過上市公司外部大數(shù)據(jù)（財(cái)務(wù)報(bào)表、公告、新聞輿情等），運(yùn)用豐富成熟的業(yè)務(wù)分析模型和大數(shù)據(jù)分析及人工智能AI技術(shù)，為金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)單位、監(jiān)管部門等提供財(cái)務(wù)安全診斷、財(cái)務(wù)粉飾識別、財(cái)務(wù)異動畫像、違約提前預(yù)警等一系列風(fēng)險(xiǎn)量化預(yù)警的整體解決方案，同時(shí)為財(cái)經(jīng)媒體記者提供上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警素材，便于記者找線索提前求證，更快速、及時(shí)、準(zhǔn)確的挖掘資本市場“爆點(diǎn)”，同時(shí)，也可為投資者進(jìn)行前置的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。