歷史總是要前進(jìn)的，因?yàn)樗鼜牟坏却�一切猶豫者、觀望者、懈怠者、軟弱者。

有人說，人的一生會(huì)死三次。

第一次是他斷氣時(shí)，從生物學(xué)上他死了。第二次是他下葬時(shí)，人們來參加他的葬禮，懷念他的一生，在社會(huì)上他死了。第三次是最后一個(gè)記得他的人把他忘記了，那時(shí)候他才真正地死了。

死亡不是人類生命的終點(diǎn)站，遺忘才是。

相同，對(duì)于一家汽車企業(yè)而言，一天天衰弱沉沒，直至無人問津，令人震驚，更是這個(gè)行業(yè)或時(shí)代的悲劇。華晨汽車就是這樣，原本是一盤氣象萬千、浩蕩雄偉的大棋，在二十年的時(shí)間里被下成了一個(gè)爛局。

而在我看來，它也同樣經(jīng)歷了仰融出走、寶馬打破股比以及如今宣告破產(chǎn)的三次死亡。但歷史總是要前進(jìn)的，因?yàn)樗鼜牟坏却�一切猶豫者、觀望者、懈怠者、軟弱者。

兩敗俱傷的結(jié)局

用吳曉波老師的話來說，1991的夏天，中國(guó)商業(yè)界最轟動(dòng)一時(shí)的新聞是罐頭換飛機(jī)。南德集團(tuán)的牟其中用價(jià)值四億元人民幣的五百車皮日用小商品換回來四架蘇制飛機(jī)，自稱從中賺了8000萬到1個(gè)億，當(dāng)時(shí)所有人都對(duì)此津津樂道稱其為商業(yè)天才。但當(dāng)時(shí)35歲的仰融早已經(jīng)潛心策劃了一個(gè)資本運(yùn)作項(xiàng)目，在日后看來，的確比罐頭換飛機(jī)要高超和精妙得多。

1988年，作為東北大型國(guó)企，沈陽金杯汽車走出嘗試股份制改造的第一步。當(dāng)時(shí)，金杯決定向全社會(huì)發(fā)行總價(jià)值1億元的優(yōu)先股票，每股100元。但是，原本計(jì)劃1億的金杯股票，在一年多以后，才募集不到3萬元。1991年金杯客車面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

1991年7月22日，仰融以1200萬美元買下金杯汽車40％股份，隨后他在沈陽成立了合資企業(yè)。該合資企業(yè)名為沈陽金杯客車制造有限公司，其主要合作方是由仰融全資擁有在香港設(shè)立的華博財(cái)務(wù)公司和沈陽市政府擁有的金杯汽車控股有限公司。當(dāng)時(shí)，金杯控股持有金杯客車60％的股份，華博控股持有40％。

隨后他安排了一次關(guān)鍵性的換股，而這次換股也堪稱總資產(chǎn)高達(dá)300億元人民幣、被稱為“華晨迷宮”中最被人津津樂道的關(guān)鍵一筆。

仰融在百慕大成立了華晨中國(guó)，作為在紐約上市的融資工具，將其華博公司持有的金杯客車40％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓到華晨中國(guó)。為了實(shí)現(xiàn)華晨中國(guó)的最大限度融資，金杯控股也轉(zhuǎn)讓出11％的股權(quán)給華晨中國(guó)，至此，華晨中國(guó)擁有金杯汽車51％的權(quán)益。

而又歷經(jīng)了多次眼花繚亂的運(yùn)作后，仰融一手打造的“華晨汽車”在紐交所成功上市，融資7200萬美元，這也是中國(guó)企業(yè)海外上市第一例。

之后華晨更如一頭猛虎，在仰融的規(guī)劃中，未來的華晨將在一家金融控股公司之下，形成汽車、金融和基礎(chǔ)建設(shè)等三大板塊。其中汽車產(chǎn)值占總產(chǎn)值的八成，到2010年實(shí)現(xiàn)150萬輛的產(chǎn)銷，兩千億元的營(yíng)業(yè)收入，兩百億元的利潤(rùn)的汽車集團(tuán)。

無疑，如果這個(gè)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，華晨就將成為中國(guó)最大的汽車公司，而當(dāng)時(shí)的華晨有機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，他開始開始尋求新的投資戰(zhàn)場(chǎng)以及利益最大化，無論是羅孚項(xiàng)目還是杭州灣跨海大橋的開通都讓他想要把投資計(jì)劃南移。但就是這進(jìn)一步的“去東北化”，與當(dāng)?shù)卣�府的利益產(chǎn)生了不可調(diào)和的矛盾。

就在2002年6月19日晚，作為公司創(chuàng)辦人、華晨集團(tuán)董事長(zhǎng)的仰融忽然被公司宣布解除董事局主席職務(wù)，僅僅十多天后，仰融全數(shù)出售其持有的華晨中國(guó)汽車控股有限公司7901萬元股權(quán)，此舉被認(rèn)為是仰融徹底被拋出華晨的標(biāo)志。

隨后轟動(dòng)一時(shí)的華晨產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的前因和過程已經(jīng)被無數(shù)媒體報(bào)道，無論是仰融的出走，還是仰融時(shí)代華晨“四大金剛”的拋售股權(quán)套現(xiàn)，都讓本在高位的“華晨系”股價(jià)一瀉千里。

雖然當(dāng)年遼寧省對(duì)華晨數(shù)百億國(guó)有資產(chǎn)的接管后，想把“仰融時(shí)代的華晨”轉(zhuǎn)變?yōu)閹缀醪涣粞鋈诤圹E的“新華晨”，但由于此后華晨寶馬成為整個(gè)華晨重要的收入來源，而旗下的中華和金杯兩個(gè)自主品牌正在邊緣化。長(zhǎng)期的合資合作讓華晨坐享其成，喪失了對(duì)自主品牌的驅(qū)動(dòng)力，也浪費(fèi)了自主汽車發(fā)展的黃金十年。曾經(jīng)說“要把沈陽建成為中國(guó)底特律”的人們?cè)僖矊?duì)此話閉口不談。

2005年仰融在接受媒體采訪時(shí)說：“看著現(xiàn)在的華晨，我心里不是滋味。”如今，63歲的仰融至今未歸，而華晨也最終走向了破產(chǎn)，個(gè)中滋味，誰又比誰更好呢？

救命稻草不救命

即使有著華晨寶馬的豐厚利潤(rùn)貢獻(xiàn)，華晨最終還是挺不住了。

不過2001年華晨和寶馬正式開始接洽時(shí)，當(dāng)時(shí)寶馬國(guó)產(chǎn)項(xiàng)目小組的領(lǐng)導(dǎo)人正是仰融。就在仰融離開后，華晨和寶馬的談判也仍在緊鑼密鼓地進(jìn)行。直到2003年5月，寶馬集團(tuán)和華晨中國(guó)正式共同設(shè)立合資公司——華晨寶馬汽車有限公司，雙方各持50％股份。

由于華晨中國(guó)缺乏運(yùn)營(yíng)高端品牌的經(jīng)驗(yàn)，在成立最初的幾年，華晨寶馬銷量慘淡。根據(jù)華晨中國(guó)2003年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，合資半年的華晨寶馬虧損2．5億元。而據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)2004年1到11月數(shù)據(jù)，華晨寶馬繼續(xù)虧損3．49億元。

無可奈何的時(shí)任華晨董事長(zhǎng)祁玉民只好退讓，將本來握在手中的華晨寶馬財(cái)務(wù)權(quán)、銷售權(quán)等權(quán)限讓給寶馬汽車集團(tuán)，由寶馬集團(tuán)掌控華晨寶馬的銷售體系。

在往后的許多年，華晨寶馬順利成為華晨中國(guó)最重要的利潤(rùn)來源。數(shù)據(jù)顯示，如果將華晨寶馬所貢獻(xiàn)的利潤(rùn)從華晨中國(guó)2015至2018年的業(yè)績(jī)中扣除，華晨中國(guó)其余板塊在這四年分別虧損5．4億、6億和8．6億、4．2億元。

但一直以來都有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)汽車企業(yè)過去靠政策紅利養(yǎng)了這么多年，現(xiàn)在也該出來接受市場(chǎng)檢驗(yàn)了。言下之意即是，中國(guó)的自主品牌到底能不能抗住來自外資的沖擊？所以這一情況終于在2018年10月11日發(fā)生了改變。

華晨寶馬成為中國(guó)近年新一輪開放變革中“第一個(gè)吃螃蟹的人”，寶馬宣布與華晨打破50：50的股比合作關(guān)系，前者以36億歐元代價(jià)收購(gòu)華晨寶馬部分股權(quán)，將持股比例提升至75％。

這一變革，無論對(duì)華晨寶馬還是中國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展而言，都是歷史性的時(shí)刻。當(dāng)日，華晨中國(guó)在香港停牌。次日，華晨中國(guó)的股價(jià)跌幅一度擴(kuò)大至26．3％。

不過由于協(xié)議規(guī)定，寶馬增持股比變化將從2022年開始生效，所以2019年，由華晨寶馬利潤(rùn)分紅維持盈利的情況仍在華晨中國(guó)上演。

2019年的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，華晨中國(guó)收益及毛利均出現(xiàn)下滑，其中，收益38．62億元人民幣，同比減少11．77％；毛利為0．74億元，同比大幅下跌74．04％。但2019年公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為67．62億元同，比增長(zhǎng)16．18％。其中，華晨中國(guó)2019年應(yīng)占合資公司華晨寶馬的凈利潤(rùn)分成為76．26億元，在2018年的62．45億元的基礎(chǔ)上，同比增長(zhǎng)22．1％。

這個(gè)數(shù)字也再次提醒著，如果除去從華晨寶馬得到的利潤(rùn)分成，華晨中國(guó)2019年其它板塊總體虧損達(dá)10．64億元，與2018年相比，虧損擴(kuò)大了1．5倍。不過就算最后只剩25％的股份，寶馬也承諾未來會(huì)在研發(fā)、制造、質(zhì)量和銷售四個(gè)環(huán)節(jié)，全面支持華晨自主品牌發(fā)展。

但是華晨終究沒能等到那一天的到來。

針對(duì)華晨汽車破產(chǎn)，寶馬回應(yīng)稱，其增持在華合資企業(yè)華晨寶馬股份的交易不會(huì)受到后者母公司華晨汽車集團(tuán)債務(wù)問題的影響。也沒有跡象顯示此前合同的效力會(huì)因華晨母公司目前的情況而受到限制，華晨方面的債務(wù)不會(huì)影響到華晨寶馬的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

除了股東雙方將延長(zhǎng)華晨寶馬的合資協(xié)議至2040年之外，寶馬集團(tuán)還將對(duì)華晨寶馬的投資將增加30億歐元，用于未來幾年沈陽生產(chǎn)基地的改擴(kuò)建項(xiàng)目。

只不過冰凍三尺，非一日之寒。

一直以來經(jīng)營(yíng)狀況的惡化以及長(zhǎng)期積累的債務(wù)危機(jī)，到2018年華晨出讓寶馬25％的股權(quán)成為壓死華晨的“最后一根稻草”，種種因果都造成了現(xiàn)在破產(chǎn)的局面。但這更給本寄予希望其能夠提升遼寧乃至東北經(jīng)濟(jì)增速的東北人民帶去沉重的一擊。只是如果仰融還在，會(huì)不會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)的寶馬再?gòu)?qiáng)硬一些，又或者能將華晨現(xiàn)在的命運(yùn)改寫呢？

所以總有人會(huì)回憶起十幾年前仰融給華晨帶來的榮耀，他們表示無比懷念。

沒有人能玩轉(zhuǎn)華晨

華晨集團(tuán)從鼎盛時(shí)期的擁有員工4．7萬人、資產(chǎn)總額超過1900億元。到如今，被打上“破產(chǎn)”二字，其中滋味，不知讓人從何說起。

只是從仰融到祁玉民再到現(xiàn)在的閻秉哲，他們都曾試圖將陷入深淵的華晨脫離苦海，但無一人成功。

2020年10月下旬，華晨集團(tuán)發(fā)行的10億元私募債到期僅支付了利息，本金未能兌付，引發(fā)關(guān)注。11月13日，一位債權(quán)人向法院提起申請(qǐng)，要求華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整。11月20日，沈陽市中級(jí)人民法院裁定受理債權(quán)人對(duì)華晨汽車集團(tuán)的重整申請(qǐng)，華晨集團(tuán)正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

目前，華晨集團(tuán)旗下?lián)碛腥A晨中國(guó)、金杯汽車股份有限公司、上海申華控股股份有限公司等4家上市公司，160余家全資、控股和參股公司。此外，旗下“中華”、“金杯”、“華頌”三個(gè)自主品牌以及“華晨寶馬”、“華晨雷諾”兩個(gè)合資品牌。

事實(shí)上，截至今年6月30日，華晨集團(tuán)總負(fù)債已達(dá)1328．44億元，扣除商譽(yù)和無形資產(chǎn)后，華晨集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率為71．4％，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為326．77億元。

自7月下旬以來，華晨汽車集團(tuán)的多支存續(xù)債券就大幅下跌，甚至遭遇市場(chǎng)恐慌性拋售。不僅如此，今年以來華晨汽車集團(tuán)控股有限公司已經(jīng)多次被納入被執(zhí)行人名單，目前共有16項(xiàng)被執(zhí)行人信息，當(dāng)前被執(zhí)行總金額近3．9億元。

另一個(gè)數(shù)據(jù)更值得玩味，今年上半年華晨中華累計(jì)銷量為3，186輛，平均月銷量500余輛。而自1996年起，僅金杯客車每年的銷售就以50％速率增長(zhǎng)，到2000年已達(dá)6萬輛。而在2000年12月出現(xiàn)的第一代“中華”轎車更是除一汽紅旗以外，中國(guó)唯一擁有自主整車知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轎車。

2000年，華晨中國(guó)銷售收入高達(dá)63個(gè)億，利潤(rùn)18個(gè)億，在汽車行業(yè)里僅次于上海大眾和一汽大眾，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)3把手的交椅。

那現(xiàn)在的華晨還有沒有未來？

根據(jù)“十四五”規(guī)劃，華晨整車銷量到2025年要達(dá)到195萬輛，其中華晨中華銷量要達(dá)到30萬輛。所以即便重組之后，華晨集團(tuán)仍然面臨需要重塑自主品牌價(jià)值的挑戰(zhàn)。

但對(duì)現(xiàn)在的華晨來說，能不能保住眼下最重要的華晨寶馬以及華晨雷諾在沈陽和遼寧的發(fā)展已成為最重要的使命。據(jù)公開資料顯示，為了保全華晨寶馬不受此次破產(chǎn)重組影響，華晨集團(tuán)早已將華晨中國(guó)的15．35億股股權(quán)轉(zhuǎn)至今年9月才剛剛成立的遼寧鑫瑞汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，華晨集團(tuán)不再直接持有華晨中國(guó)股份。

隨后遼寧鑫瑞與第三方簽訂協(xié)議，將其持有的華晨中國(guó)全部股本作為“貸款融資的抵押品質(zhì)押給貸款人”。有分析指出，在這種情況下，華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整、甚至破產(chǎn)清算，造成的關(guān)聯(lián)債務(wù)索賠，債權(quán)方也無法處置華晨中國(guó)的股權(quán)。

而后華晨自主品牌會(huì)不會(huì)重新規(guī)劃，或者說該如何重新打造，已經(jīng)沒有太多人有心思去過問了。

三十年的故事就這樣彈指間灰飛煙滅，但總有后人會(huì)去回望，那些曾經(jīng)留下的腳步，在哪個(gè)瞬間有沒有過可以重來的機(jī)會(huì)。當(dāng)年背負(fù)了多少人夢(mèng)想的激情終于燃盡，神話回到了起點(diǎn)。但中國(guó)汽車業(yè)的歷史就是在這樣不斷的輪回中再一次悄然做出了改變。

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