作為國內(nèi)新造車勢力，小鵬的財報自然備受矚目。隨著小鵬“成績單”的交付，小鵬的市場表現(xiàn)也被清晰地擺上臺面。

3月28日晚，小鵬發(fā)布其2021年第四季度及全年財報。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度小鵬實現(xiàn)總營收為85．6億元，超過市場預(yù)期的84．22億元，較2020年同期增長200．1％，較2021年第三季度增長49．6％；2021年全年營收209．9億元，同比大增259．1％。

單就營收方面而論，小鵬確實有著較為喜人的成績，但交付量才是車企的致勝關(guān)鍵。早在財報發(fā)布之前，小鵬就曾以全年交付98155輛反超蔚來與理想，成為新勢力銷量第一。而在財報公布后，小鵬也交出了當季2．57萬輛的成績單，成績同樣喜人。

但事實上，營收額與交付量雙雙增高僅是財報表象，深究財報后發(fā)現(xiàn)，小鵬仍有隱憂。

高光之下，憂愁盡顯

銷量or口碑？以財報數(shù)據(jù)和市場反饋來看，顯然小鵬選擇了前者。

但一個事實是，小鵬的“第一”遠遠沒有想象的長久。回到2022年2月，小鵬累計交付6225輛，不僅不敵理想的8414輛，甚至被“后浪”哪吒汽車以7117的交付量反超（汽車之家數(shù)據(jù)）。

眾所周知，交付量是車企最強有力的憑證，而銷量的起起落落，也注定了小鵬前路仍舊漫漫。然禍不單行，就在小鵬交付吃緊的關(guān)頭，毛利率爬坡暫停、虧損額遞增和“丑聞”接連被爆皆是壓倒小鵬的稻草。

首先，先說小鵬的毛利率爬坡暫停；本季度小鵬之所以營收與交付量都能實現(xiàn)較大幅度增長，與其量產(chǎn)車型小鵬P7有直接關(guān)系。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度小鵬P7交付量為2．1342萬輛，較去年同期8527輛相比增長150％。

但隨著上游原材料價格的大幅增長與市場補貼的退坡，小鵬汽車對在售車型的價格進行相應(yīng)調(diào)整，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，補貼前售價的上調(diào)幅度為1．01萬－2萬元不等，共涉及小鵬P7、P5、G3i三款車型。

而原材料價格的上漲也讓小鵬的汽車毛利潤受到影響，第四季度財報顯示，小鵬汽車的汽車毛利率為10．9％，相比2021年第三季度的13．6％下降2．7％�！暗蛢r”也成為小鵬的直接劣勢，相較于蔚來、理想較高的售價，他們的毛利潤分別保持在20．1％與20．6％（年報數(shù)據(jù)）。由此可見，在毛利潤方面小鵬并不占據(jù)優(yōu)勢，賣的越多也就意味著虧得越多。

其次，再說小鵬逐年增長的虧損額；在新能源汽車賽道當中，研發(fā)的持續(xù)加碼已經(jīng)成為市場常態(tài)，尤其是當前階段，出色的研發(fā)技術(shù)與市場擴張直接掛鉤。所以在研發(fā)投入方面，小鵬一直以來都是大手筆，這也是造成小鵬虧損的主要原因，而小鵬的虧損，也是小鵬多年來從未逃脫的宿命。

在凈虧損方面，隨著毛利率的疲軟和研發(fā)費用的持續(xù)投入，導(dǎo)致小鵬經(jīng)營虧損逐年擴大。財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬2021年第四季度凈虧損12．9億元，上年同期凈虧損為7．87億元；2021全年凈虧損為48．631億元，上年凈虧損為27．320億元。

由此可見，小鵬營收增長并不健康，虧損逐年增加隱藏著更大危機。

最后，講講小鵬的“丑聞”；這里首先明確的一點，一直以來小鵬都被冠以“虛標王”的稱號，不管是在G3還是P5、P7都是如此，而小鵬的三電技術(shù)（即電池、電機與電控）一直以來都是他的減分項，自2021年開始，關(guān)于小鵬的三電“事故”就頻頻發(fā)生。

近日一場“貍貓換太子”事件讓小鵬徹底置身于凜冬之中。據(jù)媒體報道，一位小鵬P5車主表示他在南京西路小鵬汽車門店購買了一輛小鵬P5 550E轎車，當時銷售向其承諾該車搭載的是寧德時代的新能源電池，但當他提車后卻發(fā)現(xiàn)車輛實際使用的是肇慶小鵬自主生產(chǎn)的電池，小鵬存在虛假宣傳欺騙消費者的行為。

其實消費者的質(zhì)疑并無道理，之所以大家信任寧德時代，是因為寧德時代在如今的電池領(lǐng)域擁有絕對的主導(dǎo)地位，而小鵬自主生產(chǎn)的電池不被人接受的原因很大程度在于知名度層面，一個沒有知名度的產(chǎn)品很難在市場當中立足。

再加上此前就有寶馬iX3因使用自主研發(fā)的電池存在缺陷被大量召回的例子，所以小鵬偷換電池事件一出，便迅速發(fā)酵，以致于造成小鵬口碑崩塌，失信于消費者，最終失去“鵬友”。

市場混戰(zhàn)，較量從未停止

自進入2022年以來，由于鋰電池行業(yè)重要原材料漲幅明顯，進一步加劇了新能源企業(yè)與電池行業(yè)的供需矛盾。再加上油價的接連上漲，消費者對能源車的需求持續(xù)增大，以致于當下新能源市場存在供需失衡的現(xiàn)狀。

另外，與油價上漲對應(yīng)的是新能源汽車的漲價潮。受2022年新能源汽車補貼進一步退坡的影響，如今的新能源汽車售價皆出現(xiàn)不同幅度的漲價。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，多家新能源企業(yè)已相繼宣布漲價，其中特斯拉旗下的Model 3、Model Y分別漲價1萬元和2萬余元；哪吒汽車部分型號已上調(diào)售價5000元左右；小鵬汽車的漲幅最高更是達到了3萬余元。

油價、新能源汽車的漲價讓消費者們苦不堪言，針對這種市場現(xiàn)狀，全國人大代表李書福提出推廣甲醇汽車的倡導(dǎo)，原因在于以下三點：

節(jié)能減排方面；甲醇汽車相對于汽油、柴油來說，甲醇燃料擁有先天優(yōu)勢，不僅燃燒排放物清潔，而且有利于減少碳排放量。據(jù)統(tǒng)計，甲醇車與汽油車相比，能效提高約21％，二氧化碳排放減少約26％。

能源安全方面；面對我國缺油、少氣，但富煤的能源結(jié)構(gòu)特點，再加上國際原油與電池原材料的價格上漲局面，使我國汽車產(chǎn)業(yè)處于被動局面。但中國是最大的甲醇生產(chǎn)國，也是最大的甲醇消費國，從能源安全角度來說，中國具備絕對的話語權(quán)。

技術(shù)發(fā)展路線方面；就技術(shù)發(fā)展路線來看，將汽油發(fā)動機改為甲醇發(fā)動機并不難。早在2005年，吉利汽車就開始著手甲醇汽車的產(chǎn)品研發(fā)工作，先后突破了低溫冷啟動、耐甲醇材料開發(fā)、排放控制、甲醇電噴控制系統(tǒng)、甲醇發(fā)動機開發(fā)等多項技術(shù)。

有觀點認為，甲醇汽車可以使中國車企在氫能源汽車時代實現(xiàn)彎道超車。因此，在油價接連升高與新能源汽車漲價的背景下，甲醇汽車替代新能源汽車或指日可待。

再者，面對買得起卻開不起的燃油車和開得起卻買不起的能源車，消費者該如何抉擇？事實上，折中的油電混動車型不乏是個很好的解決方案，油電混動汽車或也將迎來市場。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，隨著燃油車用車成本的增加，在一定程度上將抑制燃油車的需求，同時將帶動電車銷量提升，尤其是混動車型銷量，預(yù)計2022年中國電動車銷量可達600萬輛，其中混動車型占比將快速提升至22％。

事實上，目前油電混動車型也正在逐漸被市場接受。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，插電式混合動力汽車銷售7．5萬輛，同比增長3．4倍。其中比亞迪宋PLUS DM－i銷量1．9055萬輛，秦PLUS DM－i1．4242萬輛，唐DM銷量為1．0026萬輛。

中汽協(xié)副總工程師許海東也曾表示：“目前來看純電動仍有長續(xù)航、冬季續(xù)航以及充電便利性的不足，插電式混合動力車型則很好彌補了純電動的短板，未來一段時間還會持續(xù)增長�！�

回看小鵬，可以說當下的市場現(xiàn)狀對于小鵬來說十分不利。當交付量減退以后，虧損的連年遞增使小鵬的盈利至今仍遙遙無期。而漲價潮的來襲無疑又是雪上加霜，另外蔚來這個“老大哥”也絕對不會讓小鵬搶了他的第一寶座。

至于小鵬，在這個市場環(huán)境中，今后的路要如何走？

小鵬G9蓄勢，助小鵬向上突破？

用“攻城容易守城難”來形容小鵬再合適不過，曾經(jīng)立于銷量榜首的小鵬，靠的便是“智能”。而“智能”也是小鵬的核心技術(shù)之一，持續(xù)高投入的研發(fā)讓小鵬在智能駕駛與智能座艙領(lǐng)域都取得了極高的用戶體驗。

財報數(shù)據(jù)顯示，在研發(fā)費用方面，小鵬汽車2021年全年研發(fā)費用為41．143億元人民幣，較2020年同期的17．259億元，增長了138．4％。小鵬汽車表示，研發(fā)費用的增加主要是研發(fā)團隊擴大導(dǎo)致的員工薪酬增加，以及與新車型開發(fā)相關(guān)的費用增加。

那么所謂的新車型的開發(fā)，說的便是小鵬G9了。這一點在小鵬汽車的電話會議中也有所體現(xiàn)，3月28日，小鵬汽車電話會議信息透露，小鵬G9試制車目前已下線，定位五座大中型SUV，不設(shè)6座或7座，預(yù)期將于2022年第三季度正式上市并發(fā)售。

而外界關(guān)于小鵬G9的猜測也是常態(tài)。據(jù)悉，該車與小鵬P7一樣，都來自于Edward全新平臺打造，其承載著小鵬在高端電動車市場向上探索的任務(wù)。在G9上，運用了小鵬最新的電子電氣架構(gòu)，可實現(xiàn)“充電5分鐘，續(xù)航200公里”的800V高壓碳化硅平臺。配置方面不僅有激光雷達、支持XPILOT 4．0系統(tǒng)，同時配有增強版OTA在線升級系統(tǒng)、ACC全速域自適應(yīng)巡航系統(tǒng)、L3級輔助駕駛等。

價格方面，預(yù)計售價在30－40萬之間，定位于大型SUV。不管是性能還是定價，小鵬G9都與理想ONE保持一致，在該車上市以后，將會與理想ONE形成直接的競爭關(guān)系。另外，蔚來SE8同樣定位于大型SUV，雖價格略高，但也將對小鵬G9形成威脅。

話說回來，小鵬G9能否助小鵬突破當下的困局呢？小編認為可能性不大，原因有二：

其一，與小鵬的定位有關(guān)；與蔚來定位與“高端、豪華”不同，在新能源汽車市場之初，小鵬便秉持著“得中低端用戶得天下”的戰(zhàn)略，走下沉路線。其在售的三款車型（P7、P5、G3）當中，小鵬P5和小鵬G3的定價均保持在25萬之間。

而小鵬G3，也是小鵬主打下沉市場的拳頭車型。據(jù)小鵬第四季度及全年財報顯示，2021年小全年共交付9．8155萬輛，其中小鵬G3車型交付2．9721萬輛。憑借著G3讓小鵬不僅在下沉市場中打出名號，同時也擁有了不錯的關(guān)注度。

但名號與關(guān)注度，大部分都來自于下沉市場，這也讓小鵬中低端的品牌形象深入人心，如若想憑借小鵬G9沖擊高端市場，小編認為至少短時間內(nèi)消費者并不會買賬。

其二，“蔚小理”對比，小鵬無太大優(yōu)勢；將視角擴大至造車新勢力“蔚小理”三兄弟之間，就會發(fā)現(xiàn)小鵬并沒有占據(jù)什么優(yōu)勢。

首先，各家財報數(shù)據(jù)反饋來看，小鵬不論是營收額還是凈虧損方面，并沒有太大的優(yōu)勢。

·營收總額方面：2021全年蔚來以營業(yè)收入361．36億元排名第一，理想以270．1億元的營業(yè)收入位居第二，小鵬則以209．9億元的營業(yè)收入排在第三。

·凈虧損方面：小鵬則以48．631億元位居榜首，蔚來以40．16億元排名第二，值得注意的是，理想汽車在虧損額方面有所減少，僅為3．22億元。

其次，理想ONE、蔚來SE8，小鵬G9性能對比。

·電子電氣架構(gòu)對比：相比于蔚來ES8和理想ONE的2．0域集中式架構(gòu)，小鵬G9采用了小鵬X－EEA 3．0電子電氣架構(gòu)平臺，屬于最高階段的3．0集中式架構(gòu)。小鵬G9略高一籌。

·自動駕駛技術(shù)對比：蔚來ES8搭載Mobileye EyeQ4芯片，總算力2．5 TOPS，擁有7個三目攝像頭、12個超聲波雷達、5個毫米波雷達；理想ONE搭載2顆地平線征程3芯片，總算力10 TOPS，擁有5個800萬像素感知攝像頭，12個超聲波雷達，5個毫米波雷達，小鵬G9搭載了小鵬XPILOT 4．0系統(tǒng)，擁有2顆激光雷達、多顆高清攝像頭、毫米波雷達、超聲波雷達。理想ONE的總算力可以說是碾壓級別的存在。

·續(xù)航補能對比：蔚來ES8提供75kWh和100kWh兩種電池容量，對應(yīng)NEDC續(xù)航里程分別為450、580公里，換電站電容量為1250KVA，單日服務(wù)能力120次，可實現(xiàn)5分鐘換電服務(wù)；理想ONE作為增程式車型，可以說沒有續(xù)航煩惱，其純電模式下NEDC巡航里程為188公里，在加注滿燃油情況下可實現(xiàn)892公里續(xù)航；小鵬G9實現(xiàn)了充電5分鐘，續(xù)航大于200公里的功能，電池組最大容量為100kWh，續(xù)航里程暫未公布。理想ONE解決了用戶的“續(xù)航焦慮”。

結(jié)語：

總結(jié)來看，小鵬本次的財報喜與憂并存。

品牌的口碑決定著企業(yè)的成敗，沒有口碑又何來交付量之說？如何穩(wěn)住口碑，是小鵬接下來要考慮的問題所在。

而以整體汽車市場來看，在這場汽車大戰(zhàn)中，小鵬G9能否助小鵬“翻身”還未可知。但一個事實是，在如今汽車市場競爭愈發(fā)激烈的當下，顯然留給小鵬的時間已經(jīng)不多了。

       原文標題 : 小鵬Q4財報雖好存隱憂，虧損換營收與品牌力是兩大困擾