PD-1“四小龍”,恒瑞、百濟(jì)、信達(dá)、君實(shí)四小龍誰能拔得頭籌?
文 / 醫(yī)藥君
出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)
恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實(shí)生物,并稱為PD-1“四小龍”。
他們是國內(nèi)四家成功研發(fā)PD-1產(chǎn)品的公司,相比眾多在研的后來者,已經(jīng)通過先發(fā)優(yōu)勢(shì)分得了絕大部分蛋糕。
圖片來源:中信證券研報(bào)
截至3月5日收盤,對(duì)比“四小龍”如今的股價(jià)與市值,從多至少排列下來:恒瑞醫(yī)藥股價(jià)約為100元/股,市值5322億元;百濟(jì)神州約為173港元/股,總市值達(dá)到2061億港元;信達(dá)生物約為75港元/股,總市值1097億港元;君實(shí)生物94元/股,總市值817億元。
如今,PD-1市場(chǎng)正在迎來快速增長。即便是在疫情沖擊下,2020年,國內(nèi)PD-1產(chǎn)品銷售額合計(jì)也超過了90億元。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì),2025年中國PD-1市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到917億元。
那么,在未來的競(jìng)爭(zhēng)中,四家企業(yè)誰有望在這千億市場(chǎng)中拔得頭籌?誰又將逆勢(shì)而上?節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)將一一梳理各家PD-1公司的產(chǎn)品、適應(yīng)癥、銷售能力等優(yōu)勢(shì)與短板。
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“腫瘤神藥”問世之路
PD-1抑制劑通過調(diào)節(jié)人體自身的免疫細(xì)胞來治療腫瘤,具有廣譜抗癌的特性。同一款PD-1產(chǎn)品,往往可以應(yīng)用于十余種癌癥的治療,因此其被稱為“腫瘤神藥”,很長時(shí)間里都是醫(yī)藥研發(fā)熱點(diǎn)。
放眼全球,最早推出PD-1產(chǎn)品的是兩家跨國巨頭——默沙東與百時(shí)美施貴寶。默沙東的Keytruda(下稱“K藥”)與百時(shí)美施貴寶的Opdivo(下稱“O藥”)在2014年獲批上市,隨后其全球銷售額呈現(xiàn)快速增長,搶占了絕大部分市場(chǎng)。
至今,PD-1的增長勢(shì)頭仍不減。2020年全球暢銷藥TOP20中,K藥名列第二,銷售額達(dá)到143.8億美元,相比2019年的110.84億美元增長近30%;O藥位居第七,銷售額為69.82億美元,相比2019年下降3%,略顯頹勢(shì)。
數(shù)據(jù)來源:醫(yī)藥魔方
這兩款藥品先后在2018年進(jìn)入中國,K藥每100mg定價(jià)17918元,O藥則為9260元。以此計(jì)算下來,患者一年的購藥開銷要達(dá)到50-60萬元,即便算上慈善贈(zèng)藥之后,年費(fèi)用也要20-30萬元。雖然這個(gè)價(jià)格低于美國定價(jià),但仍讓國內(nèi)大部分家庭望塵莫及。
K藥與O藥剛在中國站穩(wěn)腳跟,便迎頭趕上國內(nèi)創(chuàng)新藥的革命浪潮——政策、產(chǎn)業(yè)、人才、資本四要素齊備,本土藥企紛紛轉(zhuǎn)型走上高質(zhì)量創(chuàng)新之路。天風(fēng)證券研報(bào)將中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)為“10年10倍的黃金賽道”,在此背景之下,國產(chǎn)PD-1產(chǎn)品誕生了。
2018年底,君實(shí)生物的特瑞普利單抗在國內(nèi)獲批上市,主要用于黑色素瘤的治療;一個(gè)月之后,信達(dá)生物的信迪利單抗問世,主要針對(duì)經(jīng)典型霍奇金淋巴瘤的治療。2019年,恒瑞醫(yī)藥的卡瑞利珠單抗、百濟(jì)神州的替雷利珠單抗相繼上市,當(dāng)時(shí)獲批的適應(yīng)癥均為經(jīng)典型霍奇金淋巴瘤。
至此,中國市場(chǎng)上的PD-1競(jìng)爭(zhēng),算是真正拉開了序幕。
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