拯救汽車業(yè)危機的“無形的手”
“sell more”和“sell all”
安皮里卡資本公司的創(chuàng)辦人Nassim Taleb在他2006年所寫的書《黑天鵝效應》里提出:“全球一體化創(chuàng)造出脆弱和緊扣的經(jīng)濟,表面上出現(xiàn)不反覆的情況及呈現(xiàn)十分穩(wěn)定的景象。換言之,它使災難性的黑天鵝理論(意指不可能的事情)出現(xiàn),而我們卻從未在全球崩潰的威脅下生活過!
金融機構不斷進行整并而成為少數(shù)幾間的超大型銀行,幾乎所有的銀行都是互相連結(jié)的。因此整個金融體系膨脹成一個由這些巨大、相互依存、疊屋架床的銀行所組成的生態(tài),一旦其中一個倒下,全部都會垮掉。
汽車業(yè)也同樣如此,從1998年戴姆勒與克萊斯勒的合并,在全球范圍內(nèi)的汽車行業(yè)掀起了一場合并狂潮。其結(jié)果是汽車市場進入了巨頭雄霸天下的時代,全球最大的6家集團公司每年生產(chǎn)的汽車占世界總產(chǎn)量的四分之三,但這些巨頭們也在十年后走向了更深的危機。
不過也就是從這個時候開始,政府成為那雙“無形的手”。這在十二年后體現(xiàn)的更加明顯,政治和金融領袖們穿梭于各類會議之間,試圖阻止“流血事件”的再次發(fā)生。
2020年3月17日,美聯(lián)儲重啟商業(yè)票據(jù)購買,這是在2008年次貸危機之后美聯(lián)儲第一次重啟該工具。當下的疫情正在打擊企業(yè)的現(xiàn)金流,而過去低利率背景下,美國上市公司更是借債回購股票,企業(yè)負債率攀升。通過這一機制,美聯(lián)儲可以購買符合條件的3個月商業(yè)票據(jù),直接將流動性注入企業(yè)。
美聯(lián)儲隨后又啟動緊急計劃,為貨幣市場基金提供流動性便利,美國財政部將為此提供100億美元信貸擔保。同一時間,歐洲央行在舉行的非常規(guī)會議上作出決定,啟動規(guī)模7500億歐元的緊急購債計劃,旨在平抑市場并為受到疫情沖擊的歐元區(qū)經(jīng)濟提供支撐。
美聯(lián)儲和歐洲央行、日本央行、英國央行、新西蘭央行和加拿大央行等建立更大額度的美元掉期。摩根士丹利覆蓋的30家全球央行有18家降息,全球加權平均利率較2019年12月已經(jīng)下降了54BP,而較2018年12月下降了166BP。
可以說,歐美這一輪救市舉措已經(jīng)不亞于2008年的金融危機。背后的深意或是,全球的衰退已經(jīng)不可避免。
摩根士丹利預期2020年全球僅增長0.9%,為2008年以來的最低水平。根據(jù)Predictit預測市場,美國衰退的可能性已經(jīng)上升到65%。紐約聯(lián)儲(NY Fed)對美國衰退可能性的估計已升至歷史上無法回頭的水平。
當年那個“別人恐懼,我貪婪”的巴菲特在面對抄底這個難題時,也“認輸”了。
據(jù)知名美股網(wǎng)站GuruFocus計算,自2月19日至3月中旬,巴菲特持有的股票組合已損失超過802億美元(約合人民幣達5614億元),跌幅為32%。另外,重倉美國股市的巴菲特更為受傷的是,短短2個月財富縮水超1200億元。
據(jù)SEC(美國證券交易委員會)披露數(shù)據(jù)顯示,在2月27日美股暴跌之際,巴菲特以每股45美元的價格“抄底”了達美航空,投入資金規(guī)模4530萬美元。令所有人詫異的是,4月4日,伯克希爾·哈撒韋公司表示,已出售了其持有的約18%的達美航空、4%的美國西南航空,意味著,巴菲特在大跌之后選擇了“割肉”止損。
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