專用車高端制造龍頭中集車輛回A
半掛車和專用車高端制造第一股,連續(xù)7年保持半掛車銷售全球第一。
本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|蒼穹
一個(gè)營收超200億的巨無霸,一個(gè)全球行業(yè)龍頭,一個(gè)中國高端制造的全球代表……近日,港股半掛車和專用車高端制造第一股中集車輛(01839.HK),創(chuàng)業(yè)板IPO過會之后,引起投資者的高度關(guān)注。
一方面,完成A股上市后,中集車輛將自動被納入港股通標(biāo)的,南下資金或給公司H股帶來約17億港元的潛在買入支持,進(jìn)一步推升公司股票流動性,實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。
另一方面,中集車輛屬于深交所創(chuàng)業(yè)板推行注冊制后首批申請注冊上市的公司,能夠更好享受國內(nèi)資本市場制度改革紅利,按照往常的經(jīng)驗(yàn),首批或靠前批的注冊上市公司定價(jià)存在溢價(jià)優(yōu)勢。
就資本市場而言,短期價(jià)格圍繞價(jià)值波動,長期高估的總歸回歸、低估的終將上漲。拋開市場情緒因素,中集車輛的基本盤穩(wěn)固且穩(wěn)中帶機(jī),此中隱藏極大的投資價(jià)值,有著成為白馬股的潛能。
全球半掛車和專用車高端制造一哥 A+H股光環(huán)加身
中集車輛前身為1996年成立的深圳天達(dá),其于2019年7月在港掛牌,成為中集旗下繼中集集團(tuán)(02039.HK/000039.SZ)、中集安瑞科(03899.HK)、中集天達(dá)(00445.HK)之后第四個(gè)獨(dú)立上市平臺。
二次上市選擇深交所,中集車輛在享受注冊制放開的同時(shí)亦是“回家”之舉,若在A股成功上市,其亦將被貼上“全球半掛車和專用車高端制造第一股”的標(biāo)簽。
從2002年涉足半掛車行業(yè),中集車輛在全球主要市場開展七大類半掛車,以及專用車上裝、冷藏廂式車廂體的生產(chǎn)、銷售和售后市場服務(wù)。
在全球范圍內(nèi),中集車輛擁有并運(yùn)營諸多行業(yè)知名品牌,譬如國內(nèi)的“通華”、“華駿”、“深揚(yáng)帆”、“瑞江汽車”、“凌宇汽車”、“梁山東岳”等,北美的“Vanguard”、“CIE”等以及歐洲知名的“SDC”和“LAG”。
中集車輛運(yùn)營品牌(資料來源:招股書)
作為一家全球運(yùn)營多年的大型集團(tuán)公司,通過多年的探索與發(fā)展,中集車輛已形成應(yīng)對當(dāng)前全球化背景下的“跨洋經(jīng)營,當(dāng)?shù)刂圃臁钡慕?jīng)營模式。
“跨洋經(jīng)營”是公司境內(nèi)、境外子公司充分利用本地生產(chǎn)能力、商業(yè)渠道開展自主經(jīng)營,同時(shí)共享設(shè)計(jì)、技術(shù)、供應(yīng)鏈、客戶資源,相互賦能。
“當(dāng)?shù)刂圃臁笔侵腹驹跉W、美的企業(yè)只需要從公司在中國的燈塔工廠采購核心半掛車部件,在當(dāng)?shù)赝瓿傻谌搅悴考牟少,并在?dāng)?shù)赝瓿砂霋燔嚨闹圃臁{借在中國與其他區(qū)域共享產(chǎn)品組合的設(shè)計(jì)、工藝及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn),實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
截至2020年7月,中集車輛在全球范圍內(nèi)共擁有22間生產(chǎn)工廠,總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為22.52萬輛;此外中集車輛還在美國、波蘭、泰國、南非及澳大利亞擁有 9 家組裝廠。
2019年,中集車輛在全球銷售各類專用車近17萬輛,其中半掛車11.8萬輛,自2013年起,中集車輛已連續(xù)7年保持半掛車銷售全球第一。
中集車輛收入結(jié)構(gòu)(資料來源:招股書)
2020上半年,得益于中國政府加快治理“超限和超載”運(yùn)輸行為、大力推動貨車非法改裝整治工作以及第二代半掛車國家標(biāo)準(zhǔn)全面實(shí)行,同時(shí)受益于國際油價(jià)下跌、內(nèi)原油儲備需求增加,中集車輛的廂式半掛車、罐式半掛車的銷量大幅提升,期間半掛車收入同比增長31.3%至29.8億元,同期毛利率升至13.8%,相較去年同期增加2.8個(gè)百分點(diǎn)。
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